當(dāng)國(guó)內(nèi)投資者還在熱烈討論12月會(huì)否因通脹加劇而加息時(shí),歐洲卻不斷傳來(lái)壞消息。愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)的陰影還未完全散去,又多出了比利時(shí)和意大利兩個(gè)“疑似病人”,兩者的國(guó)債收益率與同期德國(guó)國(guó)債收益率之差均創(chuàng)出了十幾年來(lái)的新高,表明市場(chǎng)對(duì)兩國(guó)債券的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)要求提高。

　　此前持續(xù)飆升的美元指數(shù),卻突然從81.4的高位徑直跌至80點(diǎn)下方。分析人士指出,除非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)讓人失望外,美國(guó)11月其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的良好表現(xiàn)引致的風(fēng)險(xiǎn)偏好上升是美元下挫的重要原因。

　　歐債恐慌“再擴(kuò)散”

　　歐豬五國(guó),這是國(guó)際經(jīng)濟(jì)媒體對(duì)歐洲5個(gè)較弱經(jīng)濟(jì)體的貶稱,包括葡萄牙、意大利、愛(ài)爾蘭、希臘和西班牙。

　　但現(xiàn)在看來(lái),這份名單也許需要更新了。

　　據(jù)悉,全球債券投資龍頭——太平洋(601099)投資管理CEO穆罕默德·埃里安11月30日警告稱,若歐洲的政策制訂者不能從根本上解決金融問(wèn)題,更多歐洲國(guó)家可能面臨尋求援助。

　　這意味著,在愛(ài)爾蘭危機(jī)后,接下來(lái)的表演者將是葡萄牙、西班牙、比利時(shí),最后可能落在意大利身上。除非債務(wù)問(wèn)題在根本上得以解決,否則歐債危機(jī)預(yù)計(jì)將繼續(xù)蔓延。

　　比利時(shí)和意大利這兩個(gè)國(guó)家一個(gè)盛產(chǎn)巧克力,一個(gè)是狂熱的足球國(guó)度。怎么可能和歐債扯上關(guān)系？如果投資者仔細(xì)查閱資料,或許會(huì)發(fā)現(xiàn)這種擔(dān)憂并非完全是臆想。

　　2010年,意大利和比利時(shí)債務(wù)占GDP比重分別為117%、101%,遠(yuǎn)超歐洲84%的平均水平,也僅次于希臘的125%。另外,2009年,意大利和比利時(shí)財(cái)政赤字占GDP比重分別為5.3%、6%。盡管均低于歐洲6.3%的平均水平,但仍較馬斯特里赫特條約規(guī)定的紅線3%高出不少。

　　感冒可以傳染,市場(chǎng)恐慌同樣如此。從股市、債券市場(chǎng)到衍生金融品的任何一個(gè)角落,這種現(xiàn)象均存在。11月30日當(dāng)天,意大利10年期國(guó)債與德國(guó)同期國(guó)債利率差創(chuàng)近11年來(lái)新高,比利時(shí)10年期國(guó)債與德國(guó)國(guó)債利率差亦創(chuàng)下1993年以來(lái)最高水平。

　　11月30日,歐洲股市也全線走低。其中意大利MIB指數(shù)跌1.1%、葡萄牙PSI20指數(shù)跌1.3%,連富時(shí)100指數(shù)也下挫0.4%。同期,歐元對(duì)美元盤中則被空頭瘋狂打至1.2969,創(chuàng)2個(gè)半月以來(lái)新低。

　　平安證券宏觀首席研究員孫方紅向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示,近期歐債危機(jī)不排除有被夸大的嫌疑。除西班牙、意大利外,比利時(shí)等國(guó)占?xì)W洲經(jīng)濟(jì)比重均非常小,故只要德國(guó)等主要經(jīng)濟(jì)體不出現(xiàn)問(wèn)題,整個(gè)歐洲經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)復(fù)蘇將使葡萄牙等國(guó)回歸正常增長(zhǎng)。

　　強(qiáng)勁ADP就業(yè)數(shù)據(jù)打壓美元

　　11月22日至30日期間,歐元對(duì)美元在“七連陰”中暴跌逾5%,讓人覺(jué)得無(wú)可救藥。但如果就此認(rèn)為歐元將跌入深淵,卻也并不一定正確。

　　截至昨日(12月3日)19時(shí)35分,本月以來(lái),歐元對(duì)美元累計(jì)反彈1.97%至1.3248。同期,美元指數(shù)卻重挫1.1%。外匯商FXCM數(shù)據(jù)顯示,本周歐元對(duì)美元投機(jī)情緒指數(shù)為-1.05,有近51%的交易商做空,未平倉(cāng)合約比月平均水平高3.8%。暗示歐元對(duì)美元可能進(jìn)一步反彈修正。

　　既然歐債恐慌越傳越烈,為何避險(xiǎn)資產(chǎn)美元還會(huì)一路重挫？

　　據(jù)悉,美國(guó)11月ADP就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)9.3萬(wàn)人,創(chuàng)近3年來(lái)新高。有分析人士就指出,ADP數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好,或暗示11月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將進(jìn)一步改善。值得一提的是,美聯(lián)儲(chǔ)公布的褐皮書顯示,截至11月中美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善,多數(shù)地區(qū)制造業(yè)活動(dòng)繼續(xù)擴(kuò)張,就業(yè)也有所改善。

　　除ADP就業(yè)外,本周美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可謂全線復(fù)蘇。其中10月成屋簽約銷量指數(shù)意外攀升10.4%至89.3,遠(yuǎn)好于此前預(yù)期的下降1.5%。盡管如此,該指數(shù)仍然同比下降21%,顯示仍未達(dá)到健康水平。另外,美國(guó)10月建筑支出意外上升0.7%,連續(xù)第二個(gè)月實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

　　美非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低預(yù)期

　　美國(guó)勞工部12月3日公布的數(shù)據(jù)顯示,11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增加3.9萬(wàn)人,接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)計(jì)增加14.4萬(wàn)人。11月私營(yíng)部門就業(yè)人數(shù)僅增加5萬(wàn)人。上月失業(yè)率意外上升至9.8%,經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)計(jì)失業(yè)率將保持在10月份的9.6%的水平。

　　事實(shí)上,對(duì)于美元的變臉,另外一個(gè)故事不得不提。據(jù)報(bào)道,大鱷索羅斯上月向某商學(xué)院師生開玩笑道:“我不是個(gè)圣人,如果你在市場(chǎng)上碰到我,還是得小心,盡管我老了,但還是一條鱷魚,小心我吃了你?！?/P>

　　相關(guān)新聞

　　歐洲金融市場(chǎng)走穩(wěn)西班牙處境仍艱難

　　本周五(12月3日),歐洲金融市場(chǎng)走穩(wěn)。分析指出,歐央行繼續(xù)購(gòu)買主權(quán)國(guó)家債券是主要原因;與此同時(shí),最有可能城門失火的西班牙,其政府正面臨著巨大的政治阻力,這種阻力將成為其改革的重大羈絆。

　　歐洲金融市場(chǎng)現(xiàn)穩(wěn)定跡象

　　歐央行主席特里謝堅(jiān)持表示,歐元作為統(tǒng)一貨幣并沒(méi)有危機(jī)。他表示,目前某些國(guó)家的財(cái)政緊縮政策并不會(huì)讓經(jīng)濟(jì)陷入衰退。

　　來(lái)自債券市場(chǎng)交易員的信息顯示,歐央行在本周四(12月2日)購(gòu)買了幾筆葡萄牙和愛(ài)爾蘭國(guó)債,該購(gòu)買動(dòng)作使得上述國(guó)家的國(guó)債收益率下降。

　　一位交易員表示,歐央行目前是歐洲主權(quán)債務(wù)市場(chǎng)主要的買主,在歐央行出手之后,未來(lái)可能會(huì)有更多的投資者購(gòu)買歐洲主權(quán)債券。

　　周五,葡萄牙、西班牙和愛(ài)爾蘭國(guó)債的收益率都小幅下降,對(duì)于歐洲債券違約的保險(xiǎn)保費(fèi)也有較大幅度的下降。

　　盡管如此,歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)能否因此平息仍然不確定。

　　特里謝指出,對(duì)于歐債危機(jī),主權(quán)國(guó)家的政府應(yīng)該扮演更重要的角色,“政府在危機(jī)中起著至關(guān)重要的作用,不管這種作用體現(xiàn)在預(yù)算上還是結(jié)構(gòu)改革上,也不管是通過(guò)歐盟穩(wěn)定基金,還是采取的聯(lián)合行動(dòng)?！?/P>

　　標(biāo)普近日表示,其有可能在未來(lái)三個(gè)月內(nèi)將希臘主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)從BB+繼續(xù)下調(diào)。特許金融分析師董翔對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示,這表明歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍然讓投資者擔(dān)心。

　　標(biāo)普指出,德國(guó)關(guān)于在2013年之后由債券持有人來(lái)分擔(dān)救助資金的建議,促使其作出上述決定。標(biāo)普表示,通過(guò)多邊領(lǐng)域進(jìn)行的私營(yíng)領(lǐng)域債務(wù)重組將會(huì)更多迫于政治壓力,而不是經(jīng)濟(jì)的考量。

　　特里謝一直對(duì)于讓私人債券持有人來(lái)分擔(dān)主權(quán)債務(wù)的損失表示擔(dān)心,他于本周五表示,歐盟必須表明其會(huì)認(rèn)真考慮這個(gè)問(wèn)題,而債務(wù)重組是任何國(guó)家接受援助的條件。

　　西班牙政府陷入困頓

　　作為最有可能受到債務(wù)危機(jī)波及的西班牙,其政府的日子一天比一天難過(guò),市場(chǎng)日益增強(qiáng)的壓力正在快速消耗西班牙首相羅德里格斯手中的政治資源。

　　分析指出,左翼執(zhí)政黨正面臨兩方面的威脅,即保守派控制的地方政府,以及傳統(tǒng)支持者對(duì)于財(cái)政緊縮可能的反彈。

　　在愛(ài)爾蘭接受675億歐元救助之后,對(duì)于主權(quán)債務(wù)的恐慌正向西班牙和葡萄牙蔓延,羅德里格斯正面臨著削減巨額養(yǎng)老金系統(tǒng)、加速拯救問(wèn)題銀行以及重塑投資者信心等諸多難題。

　　董翔指出,羅德里格斯的處境非常艱難,一旦西班牙國(guó)內(nèi)問(wèn)題像愛(ài)爾蘭一樣引起歐盟干預(yù)的話,那么本屆政府很有可能倒臺(tái)。

　　國(guó)債收益率的高企,使西班牙政府融資成本陡然加劇。目前,該國(guó)10年期債券收益率為5.2%,高于德國(guó)同種債券2.3個(gè)百分點(diǎn),但是該收益率仍然要比愛(ài)爾蘭同期債券8.95%的利率要低?！斑@表明西班牙的情況要好于愛(ài)爾蘭?！倍枵f(shuō)。

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