2010年度基金業(yè)績排名大戰(zhàn)只剩下最后20個(gè)交易日了，11月份的排名或使基金在今年最后一個(gè)月的“決戰(zhàn)” 變得更加激烈，因此，那些目前排名靠前基金的重倉股自然而然地吸引著市場的目光。
 
　　10強(qiáng)基金“消費(fèi)”對決“科技”

　　從2010年前11個(gè)月的業(yè)績排名看，業(yè)績暫時(shí)領(lǐng)先的十強(qiáng)基金分別為：華商盛世(630002)基金、銀河行業(yè)優(yōu)選(519670)、華夏策略、嘉實(shí)增長、信達(dá)澳銀中小盤基金、東吳雙動力、天治創(chuàng)新(350005)基金、諾安中小盤基金、華商動態(tài)和東吳進(jìn)取策略基金。

  　上述基金具有一個(gè)普遍性的特點(diǎn)，資產(chǎn)規(guī)模小。截至今年三季度末，有多達(dá)6只基金的資產(chǎn)規(guī)模截至三季度末低于10億；最大的基金“嘉實(shí)增長”規(guī)模約為51.9億，最小的基金“天治創(chuàng)新”約為2.4億。

　　此外，上述10只基金除了諾安中小盤基金林健標(biāo)、天治創(chuàng)新基金經(jīng)理龔煒沒有在公司內(nèi)擔(dān)任管理職能外，其他九只基金的基金經(jīng)理均是由總監(jiān)級以上的人員擔(dān)綱。

　　值得關(guān)注的是，消費(fèi)品、科技股在余下交易日內(nèi)的走勢將直接影響10強(qiáng)基金的座次。其中東吳動力(580002)、東吳進(jìn)取策略、嘉實(shí)增長、信達(dá)澳銀中小盤四只基金均是“消費(fèi)品派”，10大重倉股至少有6只個(gè)股分布在食品飲料、醫(yī)藥板塊。梁永強(qiáng)管理的華商動態(tài)阿爾法基金、龔煒管理的天治創(chuàng)新基金經(jīng)理則屬于“科技股派”，兩只基金的十大核心股票均有八只個(gè)股分布在電子、電氣、信息技術(shù)等TMT領(lǐng)域。而余下的華商盛世中國、華夏策略基金的配置也或多或少地與消費(fèi)品、科技股相關(guān)。

　　上述十強(qiáng)基金的持股名單中，國電南瑞(600406)持股集中度最高，有多達(dá)五只基金將國電南瑞列入其前十大重倉股，該股近來為基金業(yè)績貢獻(xiàn)頗多，11月份以來其漲幅已經(jīng)超過33%，華商盛世成長(630002)基金、嘉實(shí)增長基金均將國電南瑞列為第一大重倉股。其次為東阿阿膠(000423)、海正藥業(yè)(600267)，均有3只基金將上述兩只個(gè)股選入前十大重倉股組合中。

　　需要指出的是，在最后的二十個(gè)交易日內(nèi)，國電南瑞能否充當(dāng)上述基金業(yè)績沖刺的砝碼還很難預(yù)料，由于10強(qiáng)基金中有五只均持有國電南瑞，因此該股即便能夠展開行情也很難拉開五只基金之間的業(yè)績距離，雖然它會對那些輕配國電南瑞的基金凈值有所影響。

　　顯而易見的是，基金經(jīng)理依靠抱團(tuán)股做凈值的行為將很大程度上給其他基金送紅包。持有國電南瑞的基金不但有業(yè)績暫時(shí)領(lǐng)先的東吳進(jìn)取策略基金、華商盛世基金、嘉實(shí)增長、天治創(chuàng)新等五只基金，此外還有其他44只基金重倉、標(biāo)配國電南瑞。

　　在抱團(tuán)取暖后，一榮俱榮、一損俱損的背景下，國電南瑞近來走勢極為穩(wěn)健，11月份以來漲幅已經(jīng)超過了33%，給上述44只基金的凈值貢獻(xiàn)明顯。

　　但基金經(jīng)理的業(yè)績大戰(zhàn)的核心特點(diǎn)與“一榮俱榮”完全不同，基金經(jīng)理業(yè)績排名大戰(zhàn)體現(xiàn)的是 “你無我有”的競爭格局，因此，在最后二十個(gè)交易日內(nèi)，最關(guān)鍵的品種可能并非那些被基金經(jīng)理重倉持有的個(gè)股。

　　袖珍基金重倉股或存“隱患”

　　值得關(guān)注的是，基金經(jīng)理的業(yè)績排名大戰(zhàn)并不僅僅體現(xiàn)在基金加倉動作，潛在的砸盤風(fēng)險(xiǎn)也不可忽視，尤其是那些加入到基金業(yè)績10強(qiáng)大戰(zhàn)的袖珍基金。

　　由于袖珍型基金規(guī)模偏小，持有的個(gè)股籌碼雖然相對較少，但這部分籌碼卻相對容易的成為袖珍型基金的重倉股，對袖珍型基金的業(yè)績影響十分明顯。與此相反的是，一些規(guī)模相對較大的基金，持有的個(gè)股籌碼相對較多，甚至進(jìn)入了個(gè)股的前十大流通股股東名單中，但這部分籌碼卻還未成為基金投資組合中的重要籌碼，因此對基金凈值貢獻(xiàn)也相對較弱。而這就為持有籌碼相對較多的那一方提供了砸盤的機(jī)會。

　　以目前暫時(shí)領(lǐng)先的10強(qiáng)基金為例，由于半數(shù)基金的規(guī)模在10億以下，此類袖珍型基金的第一大重倉股往往還沒有進(jìn)入投資標(biāo)的的前十大流通股股東名單中。

　　以前11個(gè)月的業(yè)績第七名“諾安中小盤基金”為例，上述基金的第一大重倉股、第二大重倉股分別是海特高新(002023)、世茂股份(600823)。雖然諾安中小盤基金未能進(jìn)入上述兩只個(gè)股的前十大流通股東榜單中，但兩只個(gè)股作為諾安中小盤的第一、二大重倉股，對諾安中小盤的凈值有著十分重要的指標(biāo)性意義。

　　相比于諾安中小盤第一、二大重倉股僅有的222萬股、294萬股的籌碼，華夏系僅旗下“華夏復(fù)興基金”就持有上述諾安重倉股500萬股、601萬股。

　　與諾安中小盤依賴上述重倉股所不同的是，海特高新、世茂股份五六百萬的持股數(shù)對華夏基金微不足道。以華夏復(fù)興為例，雖然持有的籌碼已使得基金得以進(jìn)入海特高新、世茂股份前十大流通股東名單中，但截至三季度末，上述兩只個(gè)股均未進(jìn)入進(jìn)入華夏復(fù)興基金的重倉股組合中，因而對華夏復(fù)興基金的凈值影響也相對較弱。

　　此類現(xiàn)象在十強(qiáng)基金中的其他袖珍型基金身上更為明顯。以天治創(chuàng)新基金第一大重倉股“中材科技(002080)”、銀河行業(yè)(519670)優(yōu)選基金第一大重倉股大立科技(002214)為例，截至今年三季度末，天治創(chuàng)新基金的第一大重倉股“中材科技”的籌碼僅為18.7萬股，而中材科技第十大機(jī)構(gòu)投資者為華安策略優(yōu)選(040008)基金，持股量達(dá)到141萬股，天治創(chuàng)新基金的相關(guān)籌碼不及后者的零頭；銀河行業(yè)優(yōu)選基金第一大重倉股“大立科技”的籌碼雖然達(dá)到88萬股，但依然比該股的第10大流通股股東少了10萬股。

　　顯而易見的是，進(jìn)入到業(yè)績排行榜十強(qiáng)的袖珍基金將非常顯眼的為市場所關(guān)注，由于其重倉股籌碼相對較少，也極易面臨對手盤砸盤的風(fēng)險(xiǎn)，諾安中小盤基金的第一大重倉股“海特高新”11月以來跌幅超過12%，第二大重倉股“世茂股份”同期跌幅超過13%； “天治創(chuàng)新基金”第一大重倉股“中材科技”11月份以來跌幅超過16%，第二大重倉股“航空動力(600893)”跌幅約12%。

　　獨(dú)門股業(yè)績大戰(zhàn)中左右逢源

　　在基金經(jīng)理爭奪年度業(yè)績排名戰(zhàn)中，獨(dú)門股向來左右逢源?？紤]到基金經(jīng)理做業(yè)績行情首先要避免給競爭對手“送紅包”，獨(dú)門股顯而易見的將成為拉開基金業(yè)績距離的最重要的砝碼之一。

　　與此同時(shí)，基金經(jīng)理也不得不在年底提防競爭對手通過砸盤來殺跌另一方的業(yè)績。獨(dú)門股最有可能成為基金經(jīng)理業(yè)績大戰(zhàn)中的關(guān)鍵棋子，因此，爭奪業(yè)績十強(qiáng)基金的獨(dú)門股出現(xiàn)異動也不難解釋。

　　以11個(gè)月業(yè)績排名第三的華夏策略基金為例，其第二大重倉股為東方金鈺(600086)，前10大流通股股東榜單中也僅有王亞偉的兩只基金介入，因此東方金鈺也就成為王亞偉做年末業(yè)績行情的理想選擇，一是避免了給其他基金經(jīng)理送紅包的行情，二則沒有對手砸盤的后顧之憂。東方金鈺上周五漲停，該股在12月份的前三個(gè)交易日內(nèi)漲幅超過18%。

　　值得一提的是，基金經(jīng)理做凈值行情手法有可能通過加倉那些籌碼相對較少的隱形重倉股來給予完成。

　　以王亞偉的獨(dú)門股大連熱電(600719)為例，該股11月份以來上漲超過30%，王亞偉的華夏策略基金持有大連熱電的籌碼還相對較少，僅約150萬股，截至上周五此部分資產(chǎn)市值僅1768萬。大連熱電截至三季度末還未進(jìn)入到華夏策略的十大核心組合中。因此，在基金業(yè)績大戰(zhàn)中，不能排除王亞偉通過減持其他品種來加倉隱形重倉股。

　　基金經(jīng)理針對獨(dú)門股做凈值行情好處甚多，不但可以避免對手盤砸盤，和向?qū)κ止舅图t包，還可以向自家兄弟基金送紅包行情。

　　廣電網(wǎng)絡(luò)(600831)、涪陵電力(600452)皆是華夏基金的獨(dú)門股，以涪陵電力為例，該股三季度末的十大流通股股東榜單中的4只公募基金分別是華夏大盤、華夏策略、華夏回報(bào)、華夏回報(bào)二，而其他機(jī)構(gòu)投資者全部為券商理財(cái)產(chǎn)品、社?；穑虼嗽跇I(yè)績排名上沒有利益沖突。因此，該股年末凈值行情若得以實(shí)施，可使得持有該股的華夏系基金“一榮俱榮”。

　　在爭奪業(yè)績10強(qiáng)的基金中，東吳、華商也各有2只基金進(jìn)入到11月份的業(yè)績10強(qiáng)中，但兩者在投資上存在明顯的差別，東吳的兩只基金由于投資組合采取復(fù)制的策略，基金凈值表現(xiàn)相似，因此得以“雙胞胎”的形式進(jìn)入業(yè)績前列，而進(jìn)入11月份業(yè)績10強(qiáng)的華商盛世中國基金、華商動態(tài)阿爾法基金兩者在投資策略上差別甚大

　　與華商盛世中國別有不同的是，梁永強(qiáng)管理的華商動態(tài)阿爾法基金重倉了科技股，并與眾不同地選擇一批特色個(gè)股作為重倉股組合，其10大重倉股中獨(dú)門股的特點(diǎn)并不遜色于王亞偉華商動態(tài)阿爾法基金第一大重倉股“閩閩東(000536)”、第二大重倉股“七星電子(002371)”、第三大重倉股“智光電氣(002169)”均是其獨(dú)門重倉股。

　　從上述獨(dú)門重倉股的市場表現(xiàn)看，閩閩東11月份以來漲幅約為30%，七星電子同期漲幅超過20%，智光電氣雖然同期上漲僅為9%，但在11月中旬大盤暴跌8%的背景下，該股依然逆市上漲3%。

　　監(jiān)管趨嚴(yán)

　　或制約基金做業(yè)績可能

　　與往年的市場環(huán)境、監(jiān)管環(huán)境大為不同的是，目前A股市場上機(jī)構(gòu)投資者眾多，監(jiān)管環(huán)境愈加嚴(yán)格，這都直接制約了基金經(jīng)理做業(yè)績的可能。

　　市場人士認(rèn)為，對于那些業(yè)績暫時(shí)處于中等水平的基金而言，做業(yè)績行情的風(fēng)險(xiǎn)更大?？紤]到業(yè)績中等可以保證基金經(jīng)理“守住位子”、“拿住銀子”，但參與業(yè)績大戰(zhàn)也很有可能使業(yè)績淪落到行業(yè)下游，這意味著基金經(jīng)理可能面臨人財(cái)兩失的尷尬。“如果操作失當(dāng)，或遭遇對手砸盤，業(yè)績不但沒有上去，反而可能出現(xiàn)大幅下滑。”國內(nèi)一家合資基金公司人士表示。

　　“在監(jiān)管愈來愈嚴(yán)的背景下，年終考核對股市的影響越來越小。”一位廣發(fā)基金出身的私募基金經(jīng)理向記者指出，基金經(jīng)理在前幾年都有做市值的沖動，因?yàn)檫@涉及基金經(jīng)理的個(gè)人利益，但現(xiàn)在的監(jiān)管環(huán)境使得基金經(jīng)理不能像以前那樣操作。

　　市場人士分析認(rèn)為，除了監(jiān)管環(huán)境趨于嚴(yán)格、業(yè)績大戰(zhàn)的市場風(fēng)險(xiǎn)兩大因素外，高倉位的現(xiàn)象也使得基金經(jīng)理難有更多的資金進(jìn)行加倉，基金經(jīng)理年終做市值的沖動或因此大打折扣，而年終行情也可能難有大的波瀾。根據(jù)德圣基金研究中心12月2日倉位測算數(shù)據(jù)顯示目前股票型基金已經(jīng)保持了較高的倉位水平，其中主動股票基金加權(quán)平均倉位為88.71%，相比前期微降0.15%；偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為84.05%，相比前周小幅上升0.52%。