央行公開市場操作力度的減弱,以及統(tǒng)計數(shù)據(jù)提前發(fā)布的消息,加劇了市場對政策進一步收緊的擔憂。

　　同時,本周3年期央票發(fā)行暫停,引發(fā)了業(yè)內(nèi)人士對存款準備金率隨即上調(diào)的猜想。而受外匯占款高企、通過加息抑制通脹效果仍需觀察等因素影響,年內(nèi)加息的概率則有所下降。

　　多位業(yè)內(nèi)人士對 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,周末央行可能采取措施。布朗兄弟哈里曼(BBH)首席外匯分析師馬克·錢德勒昨日 (12月9日)也表示,由于中國主要經(jīng)濟指標數(shù)據(jù)將于周六公布,因此存在中國央行選擇在周五加息的可能。

　　近期存準率或再上調(diào)

　　市場預計中的91天期正回購并未如期而至,央行本周公開市場操作繼續(xù)凈投放。數(shù)據(jù)顯示,周四央行以價格招標方式發(fā)行的年內(nèi)第108期央票,期限3個月,發(fā)行量50億元,中標收益率連續(xù)第四次持平于1.8131%。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示,本周央行公開市場操作將有450億元央票和300億元正回購到期,本周央行公開市場操作實現(xiàn)凈投放640億元,連續(xù)四周凈投放資金共計2300億元。

　　一銀行交易員對 《每日經(jīng)濟新聞》表示,本周28天期正回購操作的重啟,表明央行仍旨在回收流動性,但3年期央票的“缺席”,又恰恰是央票回籠不力的表現(xiàn)。目前3月期、1年期和3年期央票的一二級市場利差分別為100、68和67個基點。

　　“央票發(fā)行不暢通,央行可以選擇上調(diào)存款準備金率,也可通過加息縮窄(央票)一二級利差?！?/P>

　　有研究員指出,準備金率工具僅能治標但不治本,而通過加息來提高央票在一級市場的發(fā)行收益率,才能夠保證公開市場操作日后的正常運轉(zhuǎn)。

　　不過值得一提的是,歷史資料顯示,3年期央票的停發(fā)或與存款準備金率的上調(diào)有著一定的相關(guān)性?！皬?年期央票缺席的角度來看,準備金率上調(diào)的概率比加息大些。”

　　政策緊縮預期的升溫,令周四銀行間債市現(xiàn)券收益率全線上行。有交易員指出,因市場傳聞較多,中長期現(xiàn)券收益率普漲6—8個基點?！癈PI數(shù)據(jù)可能突破5%的消息,強化了市場緊縮預期,加重了現(xiàn)券市場的拋壓?！?/P>

　　回購市場則相對穩(wěn)定。數(shù)據(jù)顯示,貨幣市場指標利率——7天期質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率周四報收2.4933%,較前交易日的2.5069%變化不大,隔夜品種加權(quán)平均利率報收2.0163%,亦與前交易日的2.1022%大致持平。

　　國內(nèi)加息受制外圍市場

　　與此同時,和對存款準備金率上調(diào)預期一致不同,市場對于年內(nèi)加息的概率存在分歧。業(yè)內(nèi)人士對《每日經(jīng)濟新聞》表示,統(tǒng)計局提前發(fā)布宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù),加劇了市場對政策進一步收緊的擔憂,但受制于高企的新增外匯占款等因素,短期內(nèi)加息的概率有所下降。

　　國際市場,各央行加息態(tài)度謹慎,本周已有5大央行以靜制動,維持基準利率不變。繼澳洲央行基準利率持穩(wěn)后,加拿大央行、新西蘭央行、巴西央行以及韓國央行,均已宣布維持其基準利率不變。

　　東方證券宏觀分析師李立峰稱,制約加息的重要因素是外匯占款,而11月份新增外匯占款預計在3000億元?！芭俪?0月份數(shù)據(jù),這一預測值相對歷史來說是比較高的?！?/P>

　　“考慮到目前資本流入壓力正在上升,短期內(nèi)加息空間可能受到限制,年內(nèi)進一步動用存款準備金率可能性更大?！?/P>

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　　周小川:引導貨幣條件穩(wěn)步向常態(tài)回歸

　　每經(jīng)記者 萬敏 發(fā)自北京

　　央行網(wǎng)站12月9日晚間全文發(fā)布央行行長周小川的《“十一五”時期中國金融業(yè)改革發(fā)展的成就》專題文章。

　　周小川在文中明確指出,“2010年以來,人民銀行又根據(jù)新形勢、新情況著力提高政策的針對性和靈活性,綜合運用數(shù)量型工具和價格型工具,加強金融宏觀調(diào)控,引導貨幣條件從應對危機狀態(tài)穩(wěn)步向常態(tài)回歸?！?/P>

　　他同時表示,人民銀行一直高度重視從防范系統(tǒng)性風險的角度增強宏觀調(diào)控彈性,運用信貸政策、差別存款準備金率、住房抵押貸款按揭成數(shù)等手段加強審慎管理,引導貨幣信貸平穩(wěn)增長,取得了較好效果。

　　周小川稱,5年來的實踐證明,加強和改善金融宏觀調(diào)控、維護金融體系的穩(wěn)定與安全,必須根據(jù)科學發(fā)展觀的要求,遵循金融業(yè)發(fā)展的客觀規(guī)律,處理好規(guī)模、效益和風險的關(guān)系。同時,要根據(jù)不同時期經(jīng)濟發(fā)展的主要矛盾,把握好實現(xiàn)幣值穩(wěn)定、經(jīng)濟增長、充分就業(yè)、國際收支平衡四大目標間的平衡,促進經(jīng)濟社會又好又快發(fā)展。

　　他同時指出,“十一五”期間,人民銀行積極推進信貸結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整,引導金融機構(gòu)探索適合經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的金融服務(wù)模式,充分發(fā)揮金融業(yè)在擴大內(nèi)需和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式等方面的促進作用。

　　“深化利率市場化改革和人民幣匯率形成機制改革,為金融業(yè)發(fā)展注入強大生機和活力?！敝苄〈ū硎?。

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