本周，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過(guò)層層篩選，為投資者精選了6只保健股作為投資參考，也許假以時(shí)日，這里面會(huì)跑出真正的“黑馬”。

湯臣倍?。?00146）膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑龍頭

        公司主營(yíng)膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，經(jīng)營(yíng)范圍涵蓋8大類別100多個(gè)品種。2010年邀請(qǐng)籃球明星姚明任品牌代言人，邁出品牌戰(zhàn)略重要一步。公司現(xiàn)已擁有  “湯臣倍健”、“十一坊”和“頂呱呱”等知名品牌。目前公司在膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑的非直銷領(lǐng)域市場(chǎng)占有率超過(guò)15%。

        2007～2009年公司收入復(fù)合增長(zhǎng)75%，凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)107%。近三年公司自主生產(chǎn)比重由20%快速提高至90%，帶動(dòng)盈利能力提升。“湯臣倍健”品牌定位中高端市場(chǎng)，收入毛利占比82%，是公司主導(dǎo)品牌。另外，公司現(xiàn)已建成一張240家優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商、9000多個(gè)終端的龐大銷售網(wǎng)絡(luò)。未來(lái)三年受益渠道深度拓展、新品上市和品牌運(yùn)作力度加大，公司收入增速將高于行業(yè)平均水平。

        據(jù)記者計(jì)算，湯臣倍健發(fā)行價(jià)雖然高達(dá)110元，但是若以2010年上半年凈利潤(rùn)為基數(shù)年化公司全年凈利潤(rùn)，其市盈率為55.2倍，遠(yuǎn)低于整個(gè)創(chuàng)業(yè)板平均估值。

交大昂立（600530，收盤價(jià)10.08元）保健品雙輪驅(qū)動(dòng)

        公司是我國(guó)保健品龍頭企業(yè)，其擁有的昂立商標(biāo)被評(píng)為中國(guó)馳名商標(biāo)，生產(chǎn)的“昂立養(yǎng)身酒”為低度滋補(bǔ)酒。

        東吳證券認(rèn)為，保健酒正成為繼白酒、啤酒、葡萄酒之后我國(guó)酒業(yè)的第四勢(shì)力，且保健酒利潤(rùn)空間要比普通白酒高得多。保健酒行業(yè)仍然處于高速成長(zhǎng)期初級(jí)階段，前景良好。

        另一方面，公司自主研發(fā)的乳桿菌、雙歧桿菌等益生菌粉，已添加到昂立一號(hào)、昂立多邦、昂立優(yōu)菌多顆粒等產(chǎn)品中。公司還從美國(guó)引入多種天然營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑，共4大類33種“天然元”產(chǎn)品，并已投放市場(chǎng)。作為保健酒及保健食品和營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑龍頭企業(yè)，受益于國(guó)家刺激內(nèi)需的宏觀政策，有望獲得超預(yù)期發(fā)展。

健康元（600380，收盤價(jià)11.84元）三駕馬車助業(yè)績(jī)騰飛

        公司是我國(guó)保健品龍頭企業(yè)，已經(jīng)建立起了集處方藥、OTC、保健品三位一體的醫(yī)藥平臺(tái)，主要產(chǎn)品太太牌口服液、靜心牌口服液以及鷹牌系列產(chǎn)品的毛利率均較高，在國(guó)內(nèi)保健品市場(chǎng)占有較大的份額，具有一定的品牌效應(yīng)。

        除了保健品依然占據(jù)市場(chǎng)較大份額外，公司的培南（碳青霉烯類藥物）業(yè)務(wù)表現(xiàn)同樣突出。中信證券認(rèn)為，這可能與培南市場(chǎng)整體增速加快有關(guān)，特別是美羅培南在歐美專利到期，仿制藥可能放量，公司作為國(guó)內(nèi)制劑和全球原料藥龍頭最能夠分享整體市場(chǎng)的增長(zhǎng)。

        此外，由于部分廠商停產(chǎn)，國(guó)內(nèi)7－ACA產(chǎn)品的價(jià)格連續(xù)上漲，有新產(chǎn)能投入的健康元也將明顯受益。

東阿阿膠（000423，收盤價(jià)50.88元）著力發(fā)展阿膠保健品

        公司是全國(guó)最大的阿膠生產(chǎn)企業(yè)，阿膠年產(chǎn)量、出口量分別占全國(guó)的75％和95％以上，掌握全國(guó)90％的驢皮資源。生產(chǎn)的阿膠、復(fù)方阿膠漿、安宮止血顆粒、重組人紅細(xì)胞生成素、龜甲膠、鹿角膠等六種產(chǎn)品進(jìn)入《國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)和工傷保險(xiǎn)藥品目錄》。

        興業(yè)證券認(rèn)為，公司聚焦阿膠主業(yè)戰(zhàn)略清晰，未來(lái)將逐漸剝離原有醫(yī)藥商業(yè)等業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)未來(lái)保健品系列將維持高速的增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司今年保健品的銷售收入能達(dá)到2億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)60%。

江中藥業(yè)（600750，收盤價(jià)40.23元）保健品與OTC并駕齊驅(qū)

        公司未來(lái)發(fā)展重點(diǎn)是保健品業(yè)務(wù)，2010年保健品初元銷售收入保守估計(jì)有望超過(guò)3億元，另外公司還計(jì)劃推出1～2個(gè)新品，豐富保健品業(yè)務(wù)產(chǎn)品梯隊(duì)。未來(lái)幾年公司保健品業(yè)務(wù)有望出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)的可能，與公司OTC藥品業(yè)務(wù)并駕齊驅(qū)。

        目前初元的銷售隊(duì)伍，幾乎與傳統(tǒng)OTC產(chǎn)品線的隊(duì)伍一樣多，正進(jìn)入爆發(fā)期，從OTC類產(chǎn)品的銷售增長(zhǎng)曲線來(lái)看，今年可能接近單產(chǎn)品盈虧平衡，明年進(jìn)入盈利期。

        另外，公司“復(fù)方草珊瑚含片”、“江中牌健胃消食片”、“亮嗓胖大海清咽糖”等一系列拳頭產(chǎn)品占有極高的市場(chǎng)份額，其中江中的健胃消食片占據(jù)中成藥消食產(chǎn)品70%的市場(chǎng)份額，在同行業(yè)中居于領(lǐng)先地位，公司片劑生產(chǎn)線是國(guó)內(nèi)最大的片劑單一生產(chǎn)線。

海南椰島（600238，收盤價(jià)16.85元）保健酒市場(chǎng)的領(lǐng)先者

        公司是以保健酒業(yè)務(wù)為主業(yè)上市的，保健酒一直是公司利潤(rùn)的主要來(lái)源。公司產(chǎn)品在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中形成了賣具有保健功能的酒和禮品酒為主的兩種營(yíng)銷模式。

        目前公司已形成以椰島鹿龜酒為代表，包括椰島海王酒、?？诖笄纫幌盗芯哂芯薮笫袌?chǎng)潛力的產(chǎn)品群，產(chǎn)品毛利率高。此外，海南建設(shè)國(guó)際旅游島的國(guó)家戰(zhàn)略，也將為海南椰島在未來(lái)發(fā)展中帶來(lái)強(qiáng)勁的發(fā)展商機(jī)。

        資料顯示，公司的椰島鹿龜酒定位于禮品市場(chǎng)，屬于中高檔產(chǎn)品，集中于華東地區(qū)，主要走商超渠道。隨后，公司推出了中低價(jià)位的椰島海王酒，攻占餐飲渠道。前幾年公司保健酒發(fā)展落后于第一名的勁酒，但隨著主業(yè)戰(zhàn)略聚焦、產(chǎn)能瓶頸打開(kāi)、營(yíng)銷思路改善，保健酒增速將進(jìn)一步提升。



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