每經(jīng)記者  徐子莫  發(fā)自上海

        11月CPI指數(shù)創(chuàng)下2008年7月以來的新高點。面臨負利率的現(xiàn)實壓力，信托行業(yè)風(fēng)險幾何？

        昨日  （12月14日），西南財經(jīng)大學(xué)信托與理財研究所副所長李勇在接受《每日經(jīng)濟新聞》采訪時表示：“無論是通貨膨脹還是緊縮，對信托來說都有很多機遇。大部分信托計劃的抗風(fēng)險能力比普通理財產(chǎn)品要強很多?！?br/>
        從2005年開始，信托業(yè)的資產(chǎn)管理規(guī)模增速驚人。截至2009年末，信托行業(yè)管理的資產(chǎn)規(guī)模年復(fù)合增長率超過50%，其管理資產(chǎn)規(guī)模近2萬億元，成為與銀行理財、基金并駕齊驅(qū)的投資理財方式。

集合類信托產(chǎn)品表現(xiàn)優(yōu)秀

        國內(nèi)一大型信托公司負責(zé)人在接受《每日經(jīng)濟新聞》采訪時表示，目前，房地產(chǎn)并沒有直接被納入CPI，住房價格的漲幅沒有得到一個充分的說明。這也從另一個側(cè)面看出，CPI并不能全面的反映通脹的實際情況。

        “雖然通貨膨脹形勢不容樂觀，但是政府肯定會通過利率、匯率等手段將通脹控制在一個合理的水平?！崩钣路Q，“從目前市場上發(fā)行的集合信托理財產(chǎn)品看，年收益率大部分都超過了5.1%，跑贏CPI應(yīng)該不成問題?！?br/>
        上述信托公司負責(zé)人認為，中國絕大部分家庭習(xí)慣把積累的現(xiàn)金存進銀行。一方面國內(nèi)投資渠道狹窄，投資產(chǎn)品不夠豐富；另一方面投資者擔(dān)心醫(yī)療、養(yǎng)老、住房等保障問題，這些因素導(dǎo)致了銀行存款巨大，而消費市場不活躍。

        中國信托業(yè)協(xié)會專家委員會一位委員對《每日經(jīng)濟新聞》說道：“要抑制通脹，首先還是要控制過多流動性。各個監(jiān)管部門短期內(nèi)對流動性還會有一些調(diào)控手段。但是，信托行業(yè)受到的沖擊不會太大。”

        “信托業(yè)在目前分業(yè)經(jīng)營的體制下有著諸多優(yōu)勢，它可以橫跨資本市場、貨幣市場和實業(yè)投資市場，以及受托第三方獨立的資產(chǎn)管理模式，這讓信托計劃更為靈活和主動。”李勇向《每日經(jīng)濟新聞》表示，“銀行的理財收益率之所以低于信托計劃，原因是其大部分私人銀行業(yè)務(wù)都是‘依靠’信托計劃，為客戶制定專門的信托計劃。所以在很大程度上，銀行部分理財產(chǎn)品的收益率是跟信托產(chǎn)品掛鉤的。”

中短期產(chǎn)品發(fā)力

        來自普益財富的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，11月共有43家公司發(fā)行141款集合信托產(chǎn)品，同比增加88.00%。其中，中融信托、聯(lián)華國信、中鐵信托和新華信托發(fā)行數(shù)量居前4位，分別為15款、12款、9款和8款。

        同時，統(tǒng)計表明，11月份中、短期信托產(chǎn)品的占比上升。中、短期產(chǎn)品占比的環(huán)比增幅分別上升9.18%和0.71%，而長期產(chǎn)品這一數(shù)據(jù)則下降12.94%。

        上述信托業(yè)協(xié)會專家委員會委員向《每日經(jīng)濟新聞》表示：“市場對風(fēng)險的評估有一個預(yù)期范圍，但是受種種因素影響，潛在風(fēng)險是不可控的。目前，1年期的信托產(chǎn)品最受歡迎，2年期或以上的信托產(chǎn)品銷售不是太好?！?br/>
        昨天《每日經(jīng)濟新聞》記者在滬上多家銀行調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前100萬、短期的集合信托計劃在銀行代銷確實很“走俏”。

        建行上海某分行的理財師告訴記者：“不是每家分行都有信托產(chǎn)品銷售，能配置的也只有1、2個名額，100萬的信托產(chǎn)品是最低門檻，我們通常1天內(nèi)就能全部售完。目前我們代銷的是一只房地產(chǎn)信托產(chǎn)品，本周已經(jīng)銷售完畢，不過門檻是300萬元?！?br/>
        從普益財富的統(tǒng)計數(shù)據(jù)也能看出，房地產(chǎn)信托依舊是各家信托公司的頂梁柱。11月份發(fā)行的信托產(chǎn)品中，房地產(chǎn)信托占據(jù)46款。不過，雖然信托產(chǎn)品“緊俏”，但受到利率、匯率以及CPI影響，各家公司還是調(diào)整了產(chǎn)品戰(zhàn)略。

        與10月相比，11月各大信托公司的信托產(chǎn)品資金運用領(lǐng)域有所擴大，投向金融和商品的信托產(chǎn)品為9款。專家認為，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整將降低信托資金投資領(lǐng)域過度集中的風(fēng)險。

        普益財富表示，包括中融信托、新華信托在內(nèi)的信托公司發(fā)行了多款與礦業(yè)相關(guān)的信托產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率高于9%，抗通脹功能明顯。但其同時指出，目前資源價格已經(jīng)上漲到一個較高的水平，如果未來市場流動性進一步收緊，美國經(jīng)濟好轉(zhuǎn)，美元強勢上漲，國際大宗商品價格可能隨之下跌，該類信托產(chǎn)品將受到嚴(yán)重沖擊。



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