2010年是中國股市成立以來新股發(fā)行最多的一年，而資金超募現(xiàn)象也非常突出?！蹲C券日報》市場研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至12月14日，滬深兩市共有329家公司發(fā)行上市，預(yù)計募集資金約2745.82億元，實際募集資金高達4732.37億元，兩者相差高達1986.55億元。超募公司有316家，占IPO公司數(shù)量的96%，有53只公司的超募資在10億元以上海普瑞(002399)、科倫藥業(yè)(002422)、中國一重(601106)、中國西電(601179)、中南傳媒(601098)、?？低?002415)、榮盛石化(002493)、國民技術(shù)(300077)、大連港和碧水源(300070)等10家公司是2010年IPO公司中募集資金超額最多的。

　　發(fā)行價“冠軍”海普瑞超募50億元

　　海普瑞于4月5日上市交易，發(fā)行價148元，是目前A股市場中新股發(fā)行價最高的公司，首日開盤價166元，發(fā)行價數(shù)量為4010萬股，預(yù)計募資約8.65億元，而實際募集資金高達59.35億元，超募資高達50.70億元，是預(yù)計募資的5.86倍，成為IPO啟動以來超募最多的公司。從募集使用來看，公司以募集資金48274.50萬元投資“年產(chǎn)5萬億位兼符合美國FDA認(rèn)證和歐盟CEP認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)的肝素鈉原料藥生產(chǎn)建設(shè)項目”，以及以38202.57萬元補充上述項目的流動資金差額。公司現(xiàn)有FDA等級和CEP等級肝素鈉原料藥產(chǎn)能達到2萬億以上，但仍然遠遠不能滿足需求。截至2009年末，公司收到的2010年意向訂單量達12.10萬億單位，其中FDA等級和CEP等級產(chǎn)品的意向訂單量達7.10萬億單位。公司是全球產(chǎn)銷規(guī)模最大，同時取得美國FDA認(rèn)證和歐盟CEP認(rèn)證的肝素鈉原料藥生產(chǎn)企業(yè)。

　　從經(jīng)營業(yè)績來看，海普瑞近三年每股收益分別為2008年1.79元、2009年2.25元、2010年前三季度2.48元；近三年營業(yè)總收入增長分別為2008年45.37%、2009年411.03%、2010年前三季度122.68%；近三年凈利潤增長分別為2008年136.78%、2009年401.30%、2010年前三季度104.88%。預(yù)計2010年度歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長幅度為40%～70%；預(yù)計2010年全年的凈利潤113267.99萬元—137539.70萬元。海普瑞2010年股價下跌14.08%，最新股價為150.5元，是百元股。

　　海通證券(600837)給予買入評級。產(chǎn)能擴張內(nèi)生性增長可期，有望實現(xiàn)上下游一體化，預(yù)計公司2010-2012年的EPS分別為3.26元、4.69元和6.61元，給予2011年33倍市盈率，目標(biāo)價155元。

　　科倫藥業(yè)超募近40億元

　　科倫藥業(yè)于6月3日上市交易，發(fā)行價83.36元，首日開盤價83.36元，發(fā)行價數(shù)量為6000萬股，預(yù)計募資約14.91億元，而實際募集資金約50.02億元，超募資也達35.11億元。從募集使用來看，公司以募集資金11.86億元對大輸液業(yè)務(wù)進行擴能技改，包括擴建新增塑瓶輸液生產(chǎn)線工程、擴建直立式軟袋輸液生產(chǎn)線工程、擴建軟袋輸液產(chǎn)品生產(chǎn)線工程、新建液固雙腔袋輸液生產(chǎn)線工程共計10個項目，達產(chǎn)后，年新增塑瓶79500萬瓶，軟袋4000萬袋，直立式軟袋15000萬袋，雙腔軟袋6000萬袋，輸液產(chǎn)品總產(chǎn)能增加至31.75億瓶。預(yù)計年新增營業(yè)收入23.02億元，凈利潤3.93億元。其中，液固雙腔袋是國際上最先進的即配型包裝輸液產(chǎn)品，只有歐美和日本等國生產(chǎn)。（其中直立式軟袋輸液生產(chǎn)線工程已于2009年完成，2010年1-6月實現(xiàn)效益31400萬元）。公司以募集資金2.55億元拓展非大輸液業(yè)務(wù)的發(fā)展，投資項目包括珍珠制藥二期改擴建工程項目和中南科倫原有生產(chǎn)線技術(shù)改造工程項目。達產(chǎn)后，年新增凍干粉針5700萬支，無菌分裝粉針1800萬支，膠囊4.5億粒。預(yù)計年新增營業(yè)收入6.69億元，凈利潤8192萬元。

　　從經(jīng)營業(yè)績來看，科倫藥業(yè)近三年每股收益分別為2008年1.75元、2009年2.38元、2010年前三季度2.19元；近三年營業(yè)總收入增長分別為2008年29.18%、2009年23.83%、2010年前三季度21.32%；近三年凈利潤增長分別為2008年43.28%、2009年38.07%、2010年前三季度57.30%。預(yù)計2010年度歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長幅度為50%～70%；業(yè)績變動的原因是公司2010年營業(yè)收入與上年同期比較持續(xù)增長和公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、軟塑包裝大容量注射劑產(chǎn)品的比重上升使公司綜合毛利率提高及募集資金到位后財務(wù)費用降所致?？苽愃帢I(yè)2010年股價上漲78.49%，最新股價為160元，也是百元股的成員。

　　光大證券(601788)給予買入評級。預(yù)計2010年主營業(yè)務(wù)收入44億，增長37%；凈利潤6.7億，增長56%，EPS為2.78元。同時給出2011年-2012年EPS分別為4.12元和5.11元（2010-2012年CAGR為42%）。

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　　中國一重超募逾30億元

　　中國一重于2月9日上市交易，發(fā)行價5.7元，首日開盤價5.48元，開盤首日破發(fā)，發(fā)行價數(shù)量為200000萬股，預(yù)計募資約83.89億元，而實際募集資金約114億元，超募資約30.11億元。從募集使用來看，公司表示此次所募集資金主要對核電設(shè)備和大型鑄鍛件進行投資，建成之后成為公司新的業(yè)績增長點，核電項目在手合同覆蓋中國90%的在建核電站。根據(jù)核電站建設(shè)成本構(gòu)成，核電設(shè)備占核電站投資總額的50%，F(xiàn)rost&Sullivan預(yù)測，2010年至2020年，核電設(shè)備制造業(yè)總的市場容量達到5100億元，上調(diào)核電規(guī)劃將給2010-2020年的核電設(shè)備制造業(yè)帶來3300億元的市場增量，平均每年新增超過300億元。核電設(shè)備包括核島、常規(guī)島和輔助設(shè)備三部分，分別占電站總投資的23%、15%和12%。如果按照12000元/千瓦造價計算，一套100萬千瓦核電機組的總造價為120億元。公司2009年新簽合同額94.75億元，同比下降39%，2010年預(yù)計出產(chǎn)68.10億元。

　　從經(jīng)營業(yè)績來看，中國一重近三年每股收益分別為2008年0.22元、2009年0.26元、2010年前三季度0.08元；近三年營業(yè)總收入增長分別為2008年43.72%、2009年-10.33%；近三年凈利潤增長分別為2008年114.11%、2009年18.17%。中國一重2010年股價上漲11.59%，最新股價為6.16元。

　　中銀國際維持公司買入評級。在下游冶金行業(yè)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景下，2010年1-9月公司盈利出現(xiàn)一定幅度的下滑，冶金設(shè)備收入嚴(yán)重下滑，而核能設(shè)備的增長還無法彌補，但是依然相信2011和2012年在核能設(shè)備業(yè)務(wù)爆發(fā)增長的帶動下，公司將重新步入業(yè)績上升通道，2011年核電設(shè)備的收入占比將達到30%。

　　中國西電超募26億元

　　中國西電于1月28日上市交易，發(fā)行價7.9元，首日開盤價8.02元，發(fā)行價數(shù)量為130700萬股，預(yù)計募資約77.21億元，而實際募集資金約103.25億元，超募資約26.04億元。從募集使用來看，9月7日，公司股東大會同意調(diào)整募集資金部分項目，取消原計劃大功率彈簧機構(gòu)產(chǎn)業(yè)化項目和超(特)高壓濕法電器瓷套產(chǎn)品生產(chǎn)線建設(shè)項目2個項目，變更高精度互感器以及高壓無功補償電容器生產(chǎn)線改造項目、超高壓(特高壓)交直流用電器瓷套、避雷器產(chǎn)業(yè)化項目和28項科計研發(fā)計劃三個項目，新增高壓電工觸頭生產(chǎn)基地建設(shè)項目，本次項目調(diào)整導(dǎo)致募集資金余額部分轉(zhuǎn)為一般營運資金。11月20日，公司分別以募集資金5103萬元和10000萬元向兩家子公司西電西瓷和西電西開增資。

　　從經(jīng)營業(yè)績來看，中國西電近三年每股收益分別為2008年0.33元、2009年0.38元、2010年前三季度0.15元；近三年營業(yè)總收入增長分別為2008年28.19%、2009年7.80%、2010年前三季度0.37%；近三年凈利潤增長分別為2008年66.55%、2009年14.66%、2010年前三季度-11.10%。中國西電2010年股價上漲6.16%，最新股價為8.27元。

　　中金公司給予中性評級。預(yù)計2011-2012年公司收入和凈利潤均重回增長軌道，收入可達150、175億元，同比增長19%和17%，凈利潤9、11億元，對應(yīng)每股收益0.21、0.25元/股，同比增長20%、21%。目前股價對應(yīng)于2011年38倍市盈率，略高于可比公司中值。

　　中南傳媒超募23億元

　　中南傳媒于10月28日上市交易，發(fā)行價10.66元，首日開盤價14.03元，發(fā)行價數(shù)量為130700萬股，預(yù)計募資約18.52億元，而實際募集資金約42.43億元，超募資約23.90億元。從募集使用來看，公司擬募集資金金額185221.56萬元，分別以募集資金29695萬元、20013萬元和30262萬元投資出版創(chuàng)意策劃、中南基礎(chǔ)教育復(fù)合出版和數(shù)字資源全屏服務(wù)平臺，投資利潤率23.46%、23.3%和23.8%；分別以募集資金31982.13萬元、9888萬元和9772.43萬元投資湖南省新華書店區(qū)域中心門店改造升級、電子商務(wù)平臺和全國出版物營銷渠道建設(shè)，投資利潤率14.79%、12.54%和23.82%；分別以募集資金19991萬元和15118萬元投資湖南天聞新華印務(wù)公司技改和中南出版?zhèn)髅?601999)集團出版發(fā)行信息平臺建設(shè)，投資利潤率18.3%和11.6%。

　　從經(jīng)營業(yè)績來看，中南傳媒近三年每股收益分別為2008年0.31元、2009年0.37元、2010年前三季度0.32元；近三年營業(yè)總收入增長分別為2008年11.06%、2009年14.15%、2010年前三季度25.55%；近三年凈利潤增長分別為2008年-4.88%、2009年29.84%、2010年前三季度42.63%。中南傳媒2010年股價下跌11.88%，最新股價為12.16元。

　　國元證券(000728)給予“推薦”投資評級。預(yù)計公司2010-2012年每股收益將分別達到0.3元、0.35元、0.42元。近期大盤進行了大幅調(diào)整，公司的估值水平已低于行業(yè)平均水平，股價已接近發(fā)行價，對公司基本面的判斷，公司目前股價被低估，值得期待。

　　?？低暪蓛r逼近百元 超募21.34億元

　　?？低曈?月28日上市交易，發(fā)行價68元，首日開盤價78元，發(fā)行數(shù)量為5000萬股，預(yù)計募資約12.66億元 ，而實際募集資金高達34億元，超募資高達21.34億元，是預(yù)計募資的1.69倍。

　　從募集資金使用來看，公司2010年12月14日公告，股東大會通過了公司使用超募資金17.5億元（其中2億元設(shè)立重慶?？低曄到y(tǒng)技術(shù)有限公司）承接重慶市社會公共視頻信息管理系統(tǒng)的建設(shè)項目。其余15.5億元補充項目建設(shè)資金，建設(shè)資金不足部分通過銀行貸款解決。超募資金用作BT項目建設(shè)的墊資，將向業(yè)主收取不低于銀行同期貸款基準(zhǔn)利率的資金收益。

　　從經(jīng)營業(yè)績來看，?？低暯昝抗墒找娣謩e為2008年1.22元、2009年1.57元、2010年前三季度1.39元；近三年營業(yè)總收入同比增長率分別為2008年47.10%、2009年20.61%、2010年前三季度66.58%；近三年凈利潤同比增長率分別為2008年50.57%、2009年28.56%、2010年前三季度38.02%。預(yù)計2010年度凈利潤比上年同期增長幅度為30～50%；其2009年度凈利潤70557.71萬元；業(yè)績變動的原因是依托安防行業(yè)全行業(yè)景氣度繼續(xù)維持，因此公司預(yù)計2010 年全年業(yè)績?nèi)阅鼙３州^好的增長態(tài)勢。公司2010年股價上漲21.66%，最新股價為98.95元，非常接近百元。

　　愛建證券認(rèn)為，由于重慶項目回收期預(yù)計在2013年后，初步預(yù)計公司2010-2012年每股業(yè)績分別為2.01、2.56、3.55元。綜合比較行業(yè)和中小板以及相關(guān)上市公司估值情況，公司對應(yīng)2011年40倍市盈率左右區(qū)間較為合理。合理目標(biāo)價為102.4元?？紤]到公司未來的業(yè)績存在超預(yù)期的可能，給予“推薦”評級。

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　　榮盛石化超募20.64億元

　　榮盛石化于11月2日上市交易，發(fā)行價53.8元，首日開盤價58元，發(fā)行數(shù)量為5600萬股，預(yù)計募資約9.49億元 ，而實際募集資金高達30.13億元，超募資高達20.64億元，是預(yù)計募資的2.17倍。

　　從募集資金使用來看，2010年12月11日公告，股東大會同意分別使用7.96億元超募資金用于盛元化纖年產(chǎn)10萬噸超細旦差別化FDY絲和3萬噸超細旦差別化DTY絲技改項目、4.95億元超募資金用于盛元化纖年產(chǎn)9萬噸聚對苯二甲酸丙二醇酯（PTT）新型化學(xué)纖維項目。項目達產(chǎn)后預(yù)計年銷售收入分別為21.8億元和23.5億元，利潤總額分別可達3.26億元和2.19億元。同時，為參與海南逸盛PTA項目的建設(shè)，通過控股子公司逸盛投資按注冊資本1:1的價格對其增資1.53億元，持有海南逸盛40.26%的股權(quán)。

　　從經(jīng)營業(yè)績來看，榮盛石化近三年每股收益分別為2008年0.18元、2009年1.57元、2010年前三季度1.98元；近三年營業(yè)總收入同比增長率分別為2008年4.62%、2009年65.95%、2010年前三季度56.69%；近三年凈利潤同比增長率分別為2008年-66.40%、2009年758.53%、2010年前三季度112.51%。

　　東方證券預(yù)測公司2010至2012年的每股收益分別為2.17元、2.42元和2.70元?？紤]到公司的成長性，認(rèn)為公司合理估值水平為2010年的25-30倍市盈率，對應(yīng)的合理價格區(qū)間為54.25-65.10元。

　　國民技術(shù)超募20.44億元

　　國民技術(shù)于4月30日上市交易，發(fā)行價87.5元，首日開盤價161元，發(fā)行數(shù)量為2720萬股，預(yù)計募資約3.36億元 ，而實際募集資金高達23.80億元，超募資高達20.44億元，是預(yù)計募資的1.5倍。

　　從募集資金使用來看，2010年11月16日董事會公告顯示，為提高募集資金使用效率、合理降低財務(wù)費用、增加存儲收益，公司決定將部分募集資金以定期存單的方式存放。具體方案待公司簽訂募集資金三方監(jiān)管協(xié)議補充協(xié)議后再另行披露。但目前還未有進一步的披露消息。公司三季報顯示，公司1-9月財務(wù)費用較上年下降1364.2%，主要是因為貨幣資金增加，利息收入相應(yīng)增加所致。

　　從經(jīng)營業(yè)績來看，國民技術(shù)近三年每股收益分別為2008年0.36元、2009年1.44元、2010年前三季度1.5元；近三年營業(yè)總收入同比增長率分別為2008年45.74%、2009年112.97%、2010年前三季度85.96%；近三年凈利潤同比增長率分別為2008年88.69%、2009年384.83%、2010年前三季度98.08%。

　　國金證券(600109)認(rèn)同公司堅持2.4G移動支付以及其他新產(chǎn)品自主創(chuàng)新，以及針對公共交通、銀行RF-SD產(chǎn)品及海外市場三個方向市場拓展的發(fā)展思路，維持2010-2012年每股收益分別為1.78元、2.57元以及3.29元的業(yè)績預(yù)測，維持對公司的買入評級。

　　大連港超募20.34億元

　　大連港于12月6日上市交易，發(fā)行價3.8元，首日開盤價4.59元，發(fā)行數(shù)量為150000萬股，預(yù)計募資約36.66億元 ，而實際募集資金高達 57.00億元，超募資高達20.34億元，超過了預(yù)計募資的一半。

　　從募集資金使用來看，公司已按照《關(guān)于進一步規(guī)范上市公司募集資金使用的 通知》、《上海證券交易所上市公司募集資金管理規(guī)定》等相關(guān)法律、法規(guī)，公司及本次發(fā)行保薦人中信證券(600030)股份有限公司近期與中國銀行股份有限公司大連中山廣場支行、中國建設(shè)銀行股份有限公司大連中山支行及中國工商銀行股份有限公司大連二七廣場支行分別簽署了《募 集資金專戶存儲三方監(jiān)管協(xié)議》。但公司目前還未對超募資金的具體用途作出決議。

　　從經(jīng)營業(yè)績來看，大連港近兩年每股收益分別為2008年0.25元、2009年0.2元；近三年營業(yè)總收入同比增長率分別為2008年1.04%、 2009年6.07%、2010年前三季度7.04%；近三年凈利潤同比增長率分別為2008年24.39%、2009年-20.03%、2010年前三季度22.30%。

　　申銀萬國預(yù)計公司2010-2012年完全攤薄每股收益為0.18、0.21、0.24元，考慮到此前3.78-4.2的詢價區(qū)間，認(rèn)為上市后可給予一定的流動性溢價，給予公司2011年19-21倍市盈率，對應(yīng)的合理價格區(qū)間為3.99-4.41元。

　　碧水源超募19.87億元

　　碧水源于4月21日上市交易，發(fā)行價69元，首日開盤價145元，發(fā)行數(shù)量為3700萬股，預(yù)計募資約5.66億元 ，而實際募集資金高達25.53億元，超募資高達19.87億元，是預(yù)計募資的3.51倍。

　　從募集資金使用來看，公司2010年11月24日股東大會公告，同意公司擬以募集資金投資設(shè)立北京碧水源環(huán)境科技有限公司,注冊資金擬定為人民幣6000萬元為公司全資子公司，住址位于北京市門頭溝區(qū)。經(jīng)營范圍是水污染治理；水處理設(shè)施管理；水處理設(shè)備及技術(shù)的研發(fā)、服務(wù)、咨詢、生產(chǎn)、銷售和專業(yè)承包。公司2010年三季報披露，前三季度公司財務(wù)費同比減少了780.6%，主要系利息收入同比大幅增加。

　　從經(jīng)營業(yè)績來看，碧水源近三年每股收益分別為2008年0.68元、2009年0.97元、2010年前三季度0.48元；近三年營業(yè)總收入同比增長率分別為2008年6.93%、2009年41.96%、2010年前三季度73.75%；近三年凈利潤同比增長率分別為2008年5.97%、2009年43.26%、2010年前三季度55.74%。公司2010年三季報披露，公司2010年度業(yè)績預(yù)計同比增長50%-100%。

　　國金證券認(rèn)為，對于膜和水處理企業(yè)來說，最關(guān)鍵的是擁有向業(yè)主提供高性價比一體化水處理解決方案的能力，并能把這一能力批量生產(chǎn)簡單復(fù)制；而碧水源就是這樣的企業(yè)。預(yù)計公司2010-2012年每股收益分別為1.235元、2.756元和3.866元。