眾業(yè)達

(002441，收盤價56.30元)評級：買入  評級機構(gòu)：廣發(fā)證券

        公司是工業(yè)電氣分銷領(lǐng)域的國內(nèi)龍頭企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為通過自有的銷售網(wǎng)絡(luò)分銷簽約供應(yīng)商的電氣元器件產(chǎn)品，以及在此基礎(chǔ)上進行系統(tǒng)集成產(chǎn)品和成套制造產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。公司的各項分銷業(yè)務(wù)均取得市場領(lǐng)先地位，主要產(chǎn)品涉及低壓和中壓輸配電產(chǎn)品及工業(yè)自動化產(chǎn)品。在國內(nèi)供應(yīng)商的分銷排名中位居前列。

        國內(nèi)工業(yè)制造能力的提升，電氣產(chǎn)品供應(yīng)商技術(shù)和實力的壯大，有利于提高公司的話語權(quán)，提升渠道商的議價能力。眾多類似于德力西、正泰、常熟開關(guān)等國內(nèi)企業(yè)的技術(shù)水平的提高和整體實力的壯大，它們的產(chǎn)品如中低壓開關(guān)、斷路器、變頻器與國外品牌的差距越來越小，國外供貨商的議價能力將越來越弱，在此情況下，渠道商越能獲得話語權(quán)，渠道為王時代逐漸到來。

        公司近年在國家重點發(fā)展的石油鉆井、風(fēng)力發(fā)電等行業(yè)中深耕細作。目前在電氣控制系統(tǒng)集成和成套制造方面占據(jù)了較為領(lǐng)先的位置，能夠為下游用戶提供方案咨詢、系統(tǒng)設(shè)計、編程組態(tài)、系統(tǒng)集成、成套生產(chǎn)、安裝調(diào)試、系統(tǒng)培訓(xùn)、維護保養(yǎng)等一系列服務(wù)。其中，石油鉆井方面的業(yè)務(wù)在2004～2007年間累計超過5億元；風(fēng)力發(fā)電方面的業(yè)務(wù)起步稍晚，但發(fā)展勢頭迅猛，2008年實現(xiàn)業(yè)績超過7千萬元，2009年已承接訂單超過1.3億元。

        預(yù)計2010~2012年的EPS分別為1.4、1.85和2.42元。無論是從電氣設(shè)備板塊的整體估值，還是商業(yè)流通板塊的估值看，公司的股價都是偏低的?？紤]到公司業(yè)績穩(wěn)定增長，盈利能力越來越強，且后續(xù)發(fā)展空間極為廣闊。給予公司6個月的目標價格為68元。給予“買入”評級。

金種子酒

（600199，收盤價20.46元）評級：強烈推薦  評級機構(gòu)：東興證券

        公司日前發(fā)布《2010年度非公開發(fā)行股票發(fā)行結(jié)果暨股份變動公告》，.本次增發(fā)價格高達16.02元/股，顯示參與機構(gòu)對公司未來充滿信心。

        根據(jù)公司此前披露，募集資金主要投向優(yōu)質(zhì)基酒釀造技改、優(yōu)質(zhì)酒恒溫窖藏技改、營銷與物流網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目和技術(shù)研發(fā)及品控中心建設(shè)，將新增680噸優(yōu)質(zhì)基酒、1.1萬噸基酒，基酒總量將達2.3萬噸，項目建設(shè)期均為2年，達產(chǎn)后年增凈利潤合計5947萬元，新增EPS約0.20元；同時產(chǎn)品高端化程度和營銷力量將大為增強。公司相關(guān)項目進展順利，如營銷中心建在合肥，很快投入運營名為“徽蘊金種子”的高端酒，相關(guān)推介活動已如期展開并取得一定效果。

        基于對公司產(chǎn)品、市場、管理、營銷等方面的較多了解和理解，預(yù)計隨著中高端酒發(fā)力，成長將超預(yù)期，在維持2010年EPS0.35元預(yù)測不變基礎(chǔ)上，2011年凈利潤增速從69%調(diào)升7個百分點至76%，2011~2012年EPS調(diào)升9%  和10%至0.62和0.92元，以目前二線白酒最低估值45倍PE測算，2011~2012年目標價可達28~42元。綜合來看，2011~2012年公司目標價與當(dāng)前價提升空間約30%~108%，維持“強烈推薦”評級。

日海通訊

（002313，收盤價62.67元）評級：增持  評級機構(gòu)：天相投顧

        公司主要從事通信網(wǎng)絡(luò)連接以及整體解決方案，是目前國內(nèi)最大的通信網(wǎng)絡(luò)物理連接設(shè)備提供商。今年前三季度，受運營商對通信基站建設(shè)投入減緩的影響，戶外機房產(chǎn)品銷售增長較慢；目前運營商主要的投資熱點在于光通信，對光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的投入較大，公司的光連接、配線設(shè)備、一體化機柜和綜合布線類產(chǎn)品的市場需求較旺，是公司今年前三季度營業(yè)收入大幅增長的主要原因。

        2010年1~9月，公司綜合毛利率31.47%，同比提升1個百分點。其中，第三季度單季綜合毛利率31.16%，同比下降0.04個百分點；與第二季度單季毛利率相比，環(huán)比下降0.72個百分點。期間費用控制能力有所提升。2010年1~9月，公司期間費用率17.67%，同比減少0.37個百分點。其中，銷售費用率13.41%，同比增加1.26個百分點；管理費用率4.81%，同比下降0.52個百分點；財務(wù)費用率-0.55%，同比下降1.1個百分點。

        由于光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)帶動的FTTX系列產(chǎn)品和光器件需求快速增長，目前公司在光器件、配套鈑金生產(chǎn)方面出現(xiàn)產(chǎn)能瓶頸，影響產(chǎn)品交付，急需擴充產(chǎn)能。公司以自有資金3000萬元出資，在武漢設(shè)立了湖北日海通訊技術(shù)有限公司，主要解決公司業(yè)務(wù)擴張面臨的產(chǎn)能瓶頸，今年4季度擴產(chǎn)后，公司的產(chǎn)能壓力將有所緩解，將提升公司的整體競爭能力及市場份額。

        預(yù)計公司2010~2012年的每股收益分別為1.10元、1.44元、1.92元，對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為38倍、29倍、22倍，維持公司“增持”的投資評級。

海蘭信

（300065，收盤價58.67元）評級：增持  評級機構(gòu)：海通證券

        公司日前公布合作意向書，與揚子江船業(yè)集團、江蘇韓通船舶重工有限公司、泰州三福船舶工程有限公司以及江蘇奕淳集團有意共同投資設(shè)立江蘇海蘭船舶電氣系統(tǒng)科技有限公司。合資公司主要從事船舶電子配套產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目標是成為全國乃至全球最大的船舶電氣系統(tǒng)綜合供應(yīng)平臺。合資公司的成立有助于公司船舶電子集成系統(tǒng)（VEIS）的快速推廣和自主產(chǎn)品的快速應(yīng)用，對公司未來幾年業(yè)績有積極影響。

        合資公司將成為揚子江船業(yè)集團、江蘇韓通船舶重工有限公司、泰州三福船舶工程有限公司、江蘇奕淳集團及其下屬船廠的船舶電氣系統(tǒng)綜合供應(yīng)平臺。上述船廠每年的交船量合計超過100艘。謹慎估計每艘船為合資公司貢獻的VEIS收入為200萬元，則合資公司在2012年達產(chǎn)后，每年可為公司帶來至少2億元營收；樂觀估計，每艘船的電氣系統(tǒng)造價可達500萬元，則合資公司在達產(chǎn)后每年可為公司帶來超過5億元營收。

        預(yù)計公司2010~2012年EPS分別為0.59元、1.13元和2.01元。公司短期市盈率較高，考慮到業(yè)績持續(xù)高速增長的可能，給予公司6個月目標價60元，對應(yīng)2012年30倍動態(tài)市盈率，首次給予“增持”評級。



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