每經(jīng)評論員  葉檀

        國進民退在以另類方式繼續(xù)。

        12月22日，中國國新控股有限責任公司掛牌，這是繼國開投與誠通之后的第三家國有資產(chǎn)經(jīng)營管理公司，被稱為“中投二號”，是金融以外的國有資產(chǎn)經(jīng)營管理的主渠道。國新公司成立之前，央企的資產(chǎn)重組主要通過規(guī)模較小的國開投和誠通公司進行，國資委痛感在重組時沒有一言九鼎的話語權，中投二號的出現(xiàn)解決了難題。

        國新公司成立對國資委有利，對提高社會效率不利。國新公司目標不清晰，專業(yè)色彩不強，有肥水不流外人田的“小農(nóng)意識”。

        按照國資委答記者問的說法，國新公司是一家配合國資委優(yōu)化央企布局結(jié)構、專門從事國有資產(chǎn)經(jīng)營與管理的企業(yè)化操作平臺，并不是生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)，更不是專門搞投資的公司。有三類央企資產(chǎn)將進入國新公司的整合平臺：屬于重要行業(yè)和關鍵領域、規(guī)模較小、實力較弱的企業(yè)；一些規(guī)模較小、因承擔公益性等特殊職能不宜進入其他企業(yè)；以及央企整體上市后留下的存續(xù)企業(yè)資產(chǎn)和其他非主業(yè)資產(chǎn)。

        專業(yè)社會各有分工。國資委是出資人代表，企業(yè)管理層經(jīng)營國有資產(chǎn)，由國資委考核“成績”。目前許多央企都是上市公司，業(yè)績好壞市場會及時反映，上市公司需要進行資產(chǎn)整合，有投行等各種專業(yè)機構出謀劃策。如果央企需要出售旗下資產(chǎn)，在產(chǎn)權交易所掛牌就是，何勞興師動眾再成立一家專事央企資產(chǎn)經(jīng)營與管理的國新公司？

        由于國新公司的成立，一連串的事件接踵而來，所有的事件都與市場化方向背道而馳。

        首先，資產(chǎn)從交易時代進入劃撥時代。經(jīng)營方式逐漸市場化的央企資產(chǎn)將進入堂而皇之的行政劃撥階段，只要國資委認為不符合央企主業(yè)、甚至不符合國資委某一特殊規(guī)劃的，都可以名正言順地將資產(chǎn)劃撥至國新公司。目前央企內(nèi)部資產(chǎn)劃撥之事屢見不鮮，但通過成立公司昭告天下劃撥的合理，不可不說是央企市場化經(jīng)營的大倒退。

        其次，既然是行政劃撥，央企資產(chǎn)就無法通過市場定價，相當于無償轉(zhuǎn)送。如果說各航空公司的酒店可以在市場賣出個高價，一旦納入行政體系就是無償轉(zhuǎn)送。這對于國資委來說，是左口袋倒到右口袋，沒有太大區(qū)別，但對于投資者來說則大不相同，這意味著公司凈資產(chǎn)大大縮水，間接影響公司上市部分的未來收益。

        第三，國新公司的團隊遠未能證明自己是優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)經(jīng)營者，更沒有過投行等資產(chǎn)運作的從業(yè)經(jīng)歷。

        國資委明確提出，企業(yè)劃入國新公司后，通過股份制改革和重組整合，實現(xiàn)國有資本有進有退合理流動。例如，對具有潛在市場競爭力的企業(yè)或者優(yōu)質(zhì)業(yè)務、國家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵的業(yè)務，國新公司應在資本金注入、重組上市等方面予以支持，促進企業(yè)發(fā)展，通過發(fā)展實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值；具備條件的，還可以改造成為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)配套服務的企業(yè)或業(yè)務。對于喪失持續(xù)發(fā)展能力的企業(yè)或業(yè)務板塊，國新公司應在支付改革成本等方面給予支持，保護好職工合法權益，促使這些企業(yè)或業(yè)務板塊的國有資本平穩(wěn)退出。這一段可以讓公眾恍然大悟，在央企改革、全社會付出數(shù)萬億代價的今天，央企還沒有實現(xiàn)市場化的入市與退出機制，還得為退出時的職工合法權益買單。

        國新公司首期注冊資本金僅45億元人民幣，在央企中屬于小兒科，國新公司沒有買單的本錢，但資產(chǎn)運作可以讓真金白銀滾滾而來，并且，央企紅利的建言權與實際使用權都在國資委，表面上民眾是沒有為國新公司買單，實際上，通過紅利的轉(zhuǎn)讓買了大單。

        一連串專業(yè)的資產(chǎn)運作公司與金融機構，國資委全都棄置不用，偏偏成立了一家國新公司背負重擔，既要成為保值增值的企業(yè)，又要成為投行，還要成為一言九鼎的市場定價方，確實是個非驢非馬的怪胎。

        每家行政主導機構都試圖擴張自己的地盤，每家企業(yè)都想獲得壟斷溢價，這是權力與企業(yè)的基因所決定的，全球概莫能外。不同的是，好的制度可以抑制權力與企業(yè)的無限度擴張，讓企業(yè)在競爭的平衡中實現(xiàn)增長；壞的制度則對壟斷因素網(wǎng)開一面甚至添加無數(shù)養(yǎng)料，窒息民資的生機。國新公司是在央企資源范圍內(nèi)，進行的上下游通吃的壟斷嘗試。

        事實上，國家電網(wǎng)等已經(jīng)膨脹到了擁有金融業(yè)的全套牌照；為四大國有商業(yè)銀行改制設立的四大不良資產(chǎn)管理公司現(xiàn)在尾大不掉，憑借壟斷優(yōu)勢成為金融行業(yè)的巨無霸。國新公司很有可能步其后塵，再現(xiàn)一個人造巨無霸公司。

        以壟斷走向市場，以子弟兵取代專業(yè)人士，今后地方國資紛紛效仿，會加劇國資與金融投資領域沒有章法、權貴橫行的趨勢。



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