每經(jīng)記者  支玉香  徐皓

        2010年基金業(yè)無法回避的一件大事無疑是監(jiān)管部門目前正在調(diào)查的多起基金經(jīng)理參與內(nèi)幕交易事件。在基金業(yè)迎來發(fā)展的第13個(gè)年頭之前，這是繼2000年掀起軒然大波的“基金黑幕”被曝光10年后，第二次大規(guī)?！皰吆凇毙袆?dòng)，只是這一次，矛頭更多地指向從業(yè)人員個(gè)人。

        由于此次涉案人員包括了李旭利、鄭拓等業(yè)內(nèi)明星基金經(jīng)理，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這對基金業(yè)帶來的影響將是巨大而深遠(yuǎn)的。

二次整肅  “青年”基金業(yè)必須邁過的坎

每經(jīng)記者  徐皓

        在二次整肅的背景下，正值本命年的“青年”基金業(yè)需要邁過哪些坎？

力查內(nèi)幕

        在中國資本市場20周年之際，直指股市最大機(jī)構(gòu)投資者基金的一系列監(jiān)管行動(dòng)可以被看成肅清“內(nèi)幕交易”行為的堅(jiān)決姿態(tài)。

        在此背景下，此前主要以瞄準(zhǔn)上市公司居多的內(nèi)幕交易行為查處也開始將目光轉(zhuǎn)向證券市場其他主體?；饦I(yè)從業(yè)人員，無疑成為其中重要一環(huán)。

        嚴(yán)打之下，今年9月對檢查中查處到違規(guī)的基金經(jīng)理進(jìn)行了嚴(yán)厲處罰，涂強(qiáng)、劉海受到行政處罰并被市場禁入，韓剛也成為第一例涉嫌違反“利用未公開信息交易罪”被移送司法機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任的案件。

        此外，被查出有漏洞的基金公司也被監(jiān)管層逐一點(diǎn)名要求整改，并在今年10月下發(fā)《基金監(jiān)督管理措施例舉對照表》，該對照表詳細(xì)列舉了79種基金公司日常經(jīng)營業(yè)務(wù)中可能涉及的違規(guī)行為以及相應(yīng)的處罰措施。

        證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人多次喊話，強(qiáng)調(diào)基金業(yè)堅(jiān)決不能觸犯“老鼠倉”、非公平交易、利益輸送3條底線。

信用危機(jī)

        盡管李旭利、鄭拓等人涉嫌內(nèi)幕交易的案件尚未公告調(diào)查結(jié)果，但有消息稱，李旭利或?qū)⒚媾R行政處罰。

        據(jù)媒體報(bào)道，除了原重陽投資合伙人李旭利之外，上海好望角股權(quán)管理公司總經(jīng)理鄭拓也被卷入內(nèi)幕交易的調(diào)查中，兩人此前同為交銀施羅德基金公司基金經(jīng)理，曾分別任投資部總監(jiān)和副總監(jiān)。

        據(jù)《機(jī)構(gòu)投資》引用接近監(jiān)管部門人士的話，“針對李旭利和鄭拓的調(diào)查為涉嫌老鼠倉，情節(jié)比較嚴(yán)重，”并稱，“調(diào)查取證并沒有遭遇太大困難，監(jiān)管部門很短的時(shí)間就把情況了解清楚了?！?br/>
        除了“公轉(zhuǎn)私”的李、鄭二人，滬上還有公募基金經(jīng)理在證監(jiān)局的例行檢查中，被“查出問題”。記者了解到的信息顯示，除了原國海富蘭克林基金經(jīng)理黃林，上海某合資基金公司基金經(jīng)理也被查出違規(guī)行為。目前上海證監(jiān)局尚未對此事件進(jìn)行說明和定性。

        不管事件最后處理結(jié)果如何，去年以來多位基金經(jīng)理違規(guī)落馬已經(jīng)給基金業(yè)的誠信度打了一個(gè)大大的折扣，這給以“信托精神”為本的基金公司帶來的商譽(yù)損傷是短期內(nèi)難以修復(fù)的。

制度重塑

        有基金公司人士表示，這一輪大范圍的清查行動(dòng)，不僅對持有人的信心造成影響，對從業(yè)者的心理也帶來很大震動(dòng)。投研人員的“束縛感”更強(qiáng)烈了，“現(xiàn)在不敢談股票，即便出去（跳槽）了也不敢談了”；“公募管得嚴(yán)，如今去私募也不輕松。”

        如何疏堵結(jié)合，成為政策制定者以及基金公司管理者思考的問題。

        據(jù)悉，正在進(jìn)行的基金法修訂中，明確規(guī)定有關(guān)基金從業(yè)人員的信用、誠實(shí)、謹(jǐn)慎、勤勉的義務(wù)以及違反相關(guān)義務(wù)的法律責(zé)任，進(jìn)一步強(qiáng)化基金投資者的保護(hù)力量。

        證監(jiān)會(huì)等有關(guān)部門也在醞釀基金制度改革方案，將逐步在三方面（即發(fā)行制度轉(zhuǎn)向注冊制，組織形式引入公司制，建立基金經(jīng)理人評價(jià)體系等）取得突破。

        另外，基金業(yè)協(xié)會(huì)也已在籌備中，倡導(dǎo)基金業(yè)的自律管理工作。

        與此同時(shí)，基金業(yè)人士認(rèn)為，可以借鑒海外經(jīng)驗(yàn)，對從業(yè)人員炒股適當(dāng)放開，在履行一定程序和遵守規(guī)則的情況下，對自己的財(cái)富進(jìn)行投資管理。

提升話語權(quán)  基金業(yè)協(xié)會(huì)加緊籌建

每經(jīng)記者  支玉香

        歷經(jīng)12年發(fā)展，基金業(yè)如今已成為擁有62家基金公司的  “豪門家族”，這個(gè)家族手握3萬億元資產(chǎn)，成為整個(gè)市場上不容忽視的力量。記者了解到，中國基金業(yè)協(xié)會(huì)正在籌建，欲意提高基金業(yè)在資本市場上的話語權(quán)。

加緊籌協(xié)會(huì)

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從接近證監(jiān)會(huì)的人士處了解到，中國基金業(yè)協(xié)會(huì)在緊張有序地籌備之中。

        今年下半年，證監(jiān)會(huì)基金監(jiān)管部門發(fā)生人事變動(dòng)，這被業(yè)內(nèi)人士解讀是為基金業(yè)協(xié)會(huì)的籌建做鋪墊。與此同時(shí)，知情人士認(rèn)為，此前擔(dān)任基金部主任的孫杰或?qū)?dān)任基金業(yè)協(xié)會(huì)的負(fù)責(zé)人。

        目前仍在籌備的中國基金業(yè)協(xié)會(huì)將是根據(jù)  《社會(huì)團(tuán)體登記管理?xiàng)l例》設(shè)立的全國基金行業(yè)自律性組織，為非營利性的社會(huì)團(tuán)體法人。當(dāng)前，我國證券投資基金業(yè)尚沒有自己獨(dú)立的自律組織，而是統(tǒng)一納入中國證券業(yè)協(xié)會(huì)的自律管理體系中。

        基金行業(yè)發(fā)展到2001年，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)基金公會(huì)成立。時(shí)隔一年，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)證券投資基金業(yè)委員會(huì)成立，將之前的基金公會(huì)取而代之。

“重拾”話語權(quán)

        曾幾何時(shí)，基金在A股市場占據(jù)絕對主導(dǎo)地位。歷史數(shù)據(jù)顯示，2007年基金持股市值占同期A股流通總市值的28%，整個(gè)公募行業(yè)在市場上一呼百應(yīng)。而如今，基金話語權(quán)旁落、地位邊緣化已經(jīng)成為不爭的事實(shí)。

        截至今年10月底，基金的持股市值18957億元，占滬深兩市流通A股市值的10.61%。隨著大小非解禁，基金持股市值從之前占據(jù)近三成到今天的1/10，其影響力勢必也會(huì)隨之降低。

        除基金地位下降外，基金界暴露出不少行業(yè)問題，如“老鼠倉”違規(guī)、投研人員頻繁跳槽等，這些已被投資者詬病已久。雖然基金業(yè)目前有著類似的自律機(jī)構(gòu)，但是擁有一個(gè)獨(dú)立的行業(yè)自律組織，用于加強(qiáng)整個(gè)行業(yè)的自律，規(guī)范基金從業(yè)人員的執(zhí)業(yè)行為似已迫不及待。

摘帽“證券”投資基金法呼之欲出

每經(jīng)記者  徐皓

        基金法的修訂已進(jìn)入讀秒階段。

        歷經(jīng)兩年反復(fù)調(diào)研修訂的新法完成了10年前基金法制定時(shí)未竟的事業(yè)。據(jù)悉，新法將把《證券投資基金法》中“證券”二字拿掉，將新法調(diào)整的范圍從證券投資基金擴(kuò)大到私募證券投資基金、私募股權(quán)投資基金，實(shí)現(xiàn)綜合立法的“投資基金法”。

調(diào)整范圍擴(kuò)大

        基金法起草組組長吳曉靈日前接受媒體訪問時(shí)表示，目前的修改草案已具備向有關(guān)部門和地方征求意見的基礎(chǔ)，在履行程序后，很快會(huì)進(jìn)入廣泛征求意見階段。

        基金業(yè)內(nèi)人士表示對新法頗感振奮：“在原法已經(jīng)越來越不能滿足基金業(yè)發(fā)展的現(xiàn)況下，此次基金法的調(diào)整范圍涉及到更廣泛的內(nèi)容，從專業(yè)的‘證券’投資基金法向綜合投資基金法方向邁了一大步?！?br/>
        權(quán)威人士透露，此次基金法調(diào)整范圍從原來的“上市交易的股票、債券；國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他證券品種”擴(kuò)大到“股權(quán)、已上市和未上市的股票、債券及其衍生產(chǎn)品”。

        在此框架下，“投資基金”涵蓋的內(nèi)容不再只局限于原法中  “通過公開發(fā)售基金份額募集證券投資基金”，私募證券投資基金、私募股權(quán)投資基金（PE/VC）也將納入到法律調(diào)整的范圍。

        對私募則實(shí)施有限度的監(jiān)管，明確豁免注冊條款，實(shí)施備案制。

        另一個(gè)重要的修改是基金的組織形式。此次基金法的修改確定了三種募集資金的形式：契約型、公司型和合伙型。

盼新法“松綁”

        隨著近幾年私募基金的蓬勃發(fā)展，“入法立信”的呼聲越來越高。曾有不少私募基金在多個(gè)場合表達(dá)了自己的訴求。在他們看來，“入法立信”對于建立私募基金公信力以及長期有序發(fā)展意義重大。但另一方面，業(yè)界也有對“一管就死”的尺度擔(dān)憂。

        公募基金在愈發(fā)激烈的競爭環(huán)境下，也冀望法律能為其留出更靈活的空間。而監(jiān)管層也有意推行“放松管制、加強(qiáng)監(jiān)管”的思路。

        股權(quán)激勵(lì)制度安排成為公募人士翹首以盼新基金法能夠開放  “口子”之處。這一制度已被呼吁多年，但一直未能打破堅(jiān)冰?；饦I(yè)人士認(rèn)為，作為具有“人力資源行業(yè)特征”的資產(chǎn)管理行業(yè)，公募基金的分配環(huán)節(jié)并沒有體現(xiàn)出以人才為重的機(jī)制，這也被認(rèn)為是造成公募人才流失的一大原因。

        與  “人才”切身相關(guān)的另一方面——基金從業(yè)人員能否進(jìn)行股票投資也成為關(guān)注焦點(diǎn)。

        事實(shí)上，今年年初曾下發(fā)《基金從業(yè)人員親屬股票投資報(bào)備管理的指導(dǎo)意見》，由于對監(jiān)管范圍過廣、程序過嚴(yán)等因素，最后無疾而終。

        此外，適當(dāng)放松基金投資范圍的限制，放寬基金公司的業(yè)務(wù)范圍也是被提及已久的“老話”。有參與修法人士認(rèn)為，隨著金融市場的發(fā)展，未來證券投資基金的品種會(huì)更多，法律應(yīng)該具有一定前瞻性，作一個(gè)比較寬泛的解釋。

2011年基金業(yè)六大猜想

每經(jīng)記者  徐皓

基金經(jīng)理奇缺

        時(shí)值年末，不少基金公司已擬定出明年的發(fā)行計(jì)劃——5只、6只新品已成常態(tài)，多者甚至定下8只、10只的“宏偉計(jì)劃”。就在眼下，博時(shí)基金已經(jīng)同時(shí)有3只新產(chǎn)品在報(bào)，富國、工銀瑞信、華安等多家公司也已有兩只產(chǎn)品進(jìn)入申報(bào)程序。

        今年150只基金新產(chǎn)品發(fā)行使得不少公司基金經(jīng)理的  “工作量”已近飽和。雖然今年不少公司已經(jīng)加強(qiáng)了投研人員配備，即便如此不少公司仍在叫“缺人，嚴(yán)重缺人”。

渠道擇優(yōu)而銷

        基金公司紛紛加大發(fā)行頻率的同時(shí)，渠道的壓力也不斷增大，幾大主托管行擁堵得水泄不通——7、8只托管的基金同一時(shí)間發(fā)行。在此情況下，渠道出現(xiàn)明顯  “左手倒右手”現(xiàn)象，對投資者和基金公司的利益都造成一定程度損傷。

        這樣的情況會(huì)否在2011年嬗變？值得注意的是，今年有大行已開始選擇性合作，與一些基金公司建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，主要推薦合作公司發(fā)行的產(chǎn)品。未來銀行渠道在產(chǎn)品扎堆涌現(xiàn)的情況下或?qū)Ξa(chǎn)品進(jìn)行選擇性銷售。

外資行加入代銷隊(duì)伍

        好消息是更多的銷售渠道可能在2011年涌現(xiàn)，在一定程度上緩解渠道擁堵現(xiàn)象。記者獲悉，不少外資銀行已完成了對代銷基金的準(zhǔn)備，預(yù)期將在明年獲準(zhǔn)代銷基金。雖然外資行的客戶資源相對有限，但其擁有的高端客戶群以及對海外產(chǎn)品的銷售能力仍讓基金公司動(dòng)心。

        此外，已經(jīng)獲準(zhǔn)放開的第三方銷售也有望在明年邁出試驗(yàn)性的一步，“柜臺”之外的創(chuàng)新銷售模式也許會(huì)讓人眼前一亮。

中小公司突擊“專戶”

        對于專戶業(yè)務(wù)的興趣，不少小基金公司遠(yuǎn)勝于大公司。而今年年末監(jiān)管層對基金公司開展專戶業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入條件進(jìn)行了多角度松綁，這被不少公司視為“重大利好”。據(jù)悉不少公司早已做好制度、流程和人員的配備，亟待開閘后馬上推進(jìn)這塊業(yè)務(wù)。而今年不少小基金公司投資業(yè)績凜然，也為其推出專戶業(yè)務(wù)吹了東風(fēng)。

跨市場、跨境ETF涌現(xiàn)

        今年ETF產(chǎn)品大擴(kuò)容，多種市場指數(shù)、行業(yè)指數(shù)、主題指數(shù)ETF紛紛涌現(xiàn)。不過，籌備良久的跨市場、跨境ETF卻一直未能面世。

        滬深兩交易所均表態(tài)，未來將大力發(fā)展指數(shù)產(chǎn)品，推動(dòng)滬深跨市場ETF和跨境ETF產(chǎn)品發(fā)行上市，而產(chǎn)品方案與技術(shù)問題也已基本解決，明年這兩類“呼之欲出”的創(chuàng)新產(chǎn)品有望面世。

新基金公司沖刺“70家”

        以審慎的步調(diào)，監(jiān)管層今年僅批準(zhǔn)了紐銀梅隆和浙商基金兩家新公司設(shè)立，目前基金公司總數(shù)達(dá)到62家。不過在排隊(duì)候?qū)?、“籌”字當(dāng)頭的基金公司名單還有很長。據(jù)悉，平安大華基金已進(jìn)入籌備最后階段，國金基金、富安達(dá)基金也已通過現(xiàn)場檢查環(huán)節(jié)。明年新基金公司隊(duì)伍或?qū)⒓铀儆咳搿靶露　薄?br/>


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