每經(jīng)記者  王炯業(yè)

        今年，十大軍工集團(tuán)如火如荼進(jìn)行著資產(chǎn)注入。在二級市場中，最引人矚目的是中航工業(yè)旗  下  的  中  航  精  機(jī)（002013），公布重組預(yù)案后連續(xù)9個漲停，引爆了整個軍工板塊。

        對此，業(yè)內(nèi)研究員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，軍工行業(yè)作為具有國家戰(zhàn)略地位的行業(yè)，資本化運(yùn)作與投研方面的投入顯得尤為重要。

        2011年軍工企業(yè)的整合重組、資產(chǎn)注入或再掀高潮，投資者應(yīng)該如何把握軍工股的投資機(jī)會？根據(jù)重組整合思路、技術(shù)提升和成長性推進(jìn)的未來動力，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》為你篩選出六只個股以供參考。

資產(chǎn)注入如火如荼

        回顧今年，軍工板塊曾走出一波讓人興奮的行情，漲幅巨大的個股基本具有重組整合題材，這也是市場對軍工行業(yè)投資主要思路之一。

        今年下半年，在重組軍工概念股陸續(xù)公布重組方案后，整個軍工板塊迎來了持續(xù)行情。大智慧數(shù)據(jù)顯示，今年7月1日～12月20日，軍工板塊漲幅高達(dá)61.6%，同期上證指數(shù)僅上漲為18.95%。

        其中，最引人矚目的是中航精機(jī)。中航精機(jī)在10月22日發(fā)布公告稱：擬向中航工業(yè)、機(jī)電公司、蓋克機(jī)電、中國華融這4家發(fā)行對象定向發(fā)行約25035.99萬股購買包括慶安公司、陜航電氣等7家公司100%股權(quán)，收購價格預(yù)估為36.38億元。

        有券商表示，此次收購的7家公司將大大提升公司的經(jīng)營業(yè)績。如果按公司2009年的業(yè)績估算，這部分業(yè)務(wù)的凈利潤是目前公司凈利潤的10倍多。預(yù)計(jì)10倍的凈利潤提升，讓中航精機(jī)成為了明星股：連續(xù)9個漲停，累計(jì)漲幅超過120%。由此激發(fā)了軍工板塊的熱情，軍工板塊持續(xù)創(chuàng)出新高。

梳理十大軍工集團(tuán)

        據(jù)悉，我國的軍工行業(yè)有10大集團(tuán)，分別是中國航空工業(yè)集團(tuán)、中國航天科技集團(tuán)、中國航天科工集團(tuán)、中國兵器裝備集團(tuán)、中國兵器工業(yè)集團(tuán)、中國船舶重工集團(tuán)、中國船舶工業(yè)集團(tuán)、中國核工業(yè)集團(tuán)、中國電子科技集團(tuán)和中國核工業(yè)建設(shè)集團(tuán)。

        對此，天相投顧認(rèn)為，這10家大軍工集團(tuán)涉及行業(yè)廣泛，市場化水平不一，且集團(tuán)內(nèi)部資產(chǎn)整合難度不一，因此其證券化進(jìn)程并不一致。目前中航工業(yè)、兵器工業(yè)集團(tuán)、航天科工集團(tuán)、航天科技集團(tuán)均提出較為明確的資產(chǎn)整合目標(biāo)。所以，將主要考察中航工業(yè)、兵器工業(yè)集團(tuán)、航天科工集團(tuán)、航天科技集團(tuán)4家集團(tuán)的資產(chǎn)整合進(jìn)程及上市平臺選擇問題。

        值得一提的是，不少券商預(yù)計(jì)2011年將是軍工整合的最高潮，其中最引人注意的是中航工業(yè)。中航工業(yè)被譽(yù)為軍工整合的領(lǐng)先軍。此前，中航工業(yè)明確提出了資產(chǎn)注入的比例和時間：“計(jì)劃2011年實(shí)現(xiàn)子公司80%的主營業(yè)務(wù)和相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)入上市公司，基本實(shí)現(xiàn)子公司整體上市，到2013年，力爭集團(tuán)公司80%以上主營業(yè)務(wù)和相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)入上市公司，實(shí)現(xiàn)中航工業(yè)整體上市”。一位資深軍工行業(yè)研究員表示，隨著2011年的腳步日漸臨近，可以預(yù)見，公司將加快旗下資產(chǎn)整合的力度。

選股思路：重組+成長

        “十二五”規(guī)劃重點(diǎn)提出了加強(qiáng)國防和軍隊(duì)現(xiàn)代化建設(shè)，全面加強(qiáng)軍隊(duì)革命化、現(xiàn)代化、正規(guī)化建設(shè)，加快軍隊(duì)機(jī)械化、信息化復(fù)合發(fā)展。

        據(jù)悉，國外軍工公司的資產(chǎn)證券化率一般處于70％～80%的水平，而我國軍工集團(tuán)的資產(chǎn)證券化率大多低于20%。“由此可見未來可提升的空間很大?！币晃淮笮腿萄芯繂T表示。

        在操作上，中投證券分析師真怡認(rèn)為，重組僅是整個行業(yè)跨越式發(fā)展的起點(diǎn)，技術(shù)提升和市場化推進(jìn)將是延續(xù)行業(yè)未來發(fā)展的動力，因此維持行業(yè)中長期“看好”評級。不過因?yàn)橹亟M時間、方案不確定是軍工股最大的風(fēng)險之一，所以投資者可偏重選擇有業(yè)績支撐或成長空間兼具明確重組預(yù)期的公司如中航精機(jī)、哈飛股份、航空動力、中國衛(wèi)星、航天電子等。

重點(diǎn)公司

中航精機(jī)

業(yè)績或呈跨越式發(fā)展

股票代碼：002013三季報(bào)每股收益：0.17元

        中航精機(jī)是中航工業(yè)的中航系統(tǒng)機(jī)電板塊旗下的上市公司。今年10月份，公司公布了資產(chǎn)重組方案，購買包括慶安公司等7家公司的100%股權(quán)。一位研究員表示，公司在此次資產(chǎn)重組完成后，仍能享受航天軍工的平均估值水平。重組完成后，公司業(yè)績將出現(xiàn)跨越式發(fā)展，在細(xì)分航空機(jī)電領(lǐng)域具備壟斷地位。

哈飛股份

直升機(jī)整合平臺

股票代碼：600038三季報(bào)每股收益：0.14元

        哈飛股份是中航工業(yè)直升機(jī)板塊下的上市公司。長城證券認(rèn)為，哈飛股份未來的看點(diǎn)是資產(chǎn)注入明確。公司作為中航集團(tuán)直升機(jī)業(yè)務(wù)平臺已非常明確，關(guān)鍵是看注入資產(chǎn)的規(guī)模和步伐。中航直升機(jī)公司旗下主要資產(chǎn)為哈飛集團(tuán)、昌河集團(tuán)、保定螺旋槳廠和直升機(jī)研究所，總資產(chǎn)為200億元。目前，上市公司市值達(dá)到111億元，市值收入比達(dá)到5.3倍。

成發(fā)科技

發(fā)動機(jī)傳動整合平臺

股票代碼：600391三季報(bào)每股收益：0.29元

        成發(fā)科技是中航工業(yè)子公司中航發(fā)動機(jī)公司旗下的上市公司。宏源證券認(rèn)為，作為中航工業(yè)發(fā)動機(jī)板塊的三大平臺之一，公司被作為發(fā)動機(jī)傳動的整合平臺。此外，原屬于“二航”的東安集團(tuán)有望率先與公司控股股東成發(fā)集團(tuán)聯(lián)姻，東安集團(tuán)作為中航工業(yè)直升機(jī)發(fā)動機(jī)傳動供應(yīng)商，盈利能力不容小視。

航天電子

資產(chǎn)注入預(yù)期明確

股票代碼：600879三季報(bào)每股收益：0.12元

        航天電子是中國航天科技集團(tuán)下的關(guān)鍵電子配套企業(yè)。中投證券指出，航天電子的最大看點(diǎn)是控股股東航天時代電子資產(chǎn)注入的預(yù)期較明確，航天時代電子擁有較強(qiáng)的軍用慣性制導(dǎo)、集成電路等業(yè)務(wù)實(shí)力，未上市的業(yè)務(wù)規(guī)模與公司規(guī)模接近。

中國衛(wèi)星

受益北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)

股票代碼：600118三季報(bào)每股收益：0.17元

        中國衛(wèi)星是中國航天科技集團(tuán)五院旗下的上市公司。公司是目前上市公司中唯一的衛(wèi)星制造公司。招商證券認(rèn)為，由于未來10年內(nèi)，設(shè)備制造商最先開始從北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)受益，覆蓋多個產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的公司有望獲取更多市場份額。所以中國衛(wèi)星首先受益北斗系統(tǒng)組網(wǎng)加速，僅特定用戶導(dǎo)航終端的市場規(guī)模保守估計(jì)有80億元～100億左右，按目前公司占40%市場份額估算，公司將新增收入40億元左右，預(yù)計(jì)2011年北斗二代用戶終端就可產(chǎn)生收益。

航空動力

未來看點(diǎn)多

股票代碼：600893三季報(bào)每股收益：0.25元

        航空動力隸屬于中航工業(yè)集團(tuán)發(fā)動機(jī)公司。

        中投證券認(rèn)為，公司作為航空發(fā)動機(jī)業(yè)務(wù)的唯一平臺地位已經(jīng)確定，直升機(jī)發(fā)動機(jī)、軍用第三代發(fā)動機(jī)、艦船用及地面用燃機(jī)將是看得見的增長點(diǎn)，大運(yùn)發(fā)動機(jī)以及民用發(fā)動機(jī)將是未來新的增長動力。



如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

聯(lián)系電話：021-60900099轉(zhuǎn)688

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316