如果說(shuō)中國(guó)資本市場(chǎng)相較于海外資本市場(chǎng)有什么不同的話(huà)，那么，眼花繚亂撲朔迷離的重組大戲一定位列其中。的確，在中國(guó)的資本市場(chǎng)，重組是一個(gè)永恒的主題，因?yàn)椋谶@個(gè)充滿(mǎn)變數(shù)的市場(chǎng)中，重組又是變數(shù)中的變數(shù)。而正是這不一而足的變數(shù)，既吊足了各方投資者的胃口，也極大的膨脹了市場(chǎng)的想象空間。

　　重組，是天使和魔鬼的樂(lè)園，既有可能涅槃重生，又有可能萬(wàn)劫不復(fù)，對(duì)于2010年以國(guó)資背景為主角的重組大戲而言，我們希望更多的還是前者。

　　平安收購(gòu)深發(fā)展(000001)“跨界”金融大亨登場(chǎng)

　　影響力 ★★★★★

　　事件回放：今年9月2日，“平深戀”預(yù)案出爐，平安將向新橋定向增發(fā)2.99億股境外上市外資股，新橋以其持有的5.20億股深發(fā)展股份作為對(duì)價(jià)支付。交易完成后，平安將成為深發(fā)展第一大股東，其銀行短板將得以彌補(bǔ)，而新橋?qū)ι畎l(fā)展的財(cái)務(wù)投資以獲利豐厚圓滿(mǎn)退出，深發(fā)展的資本充足率則得以提升。這樣的結(jié)果無(wú)疑是三方共贏。

　　目前，深發(fā)展與平安銀行的整合方案已獲雙方股東大會(huì)通過(guò)，兩行整合方案隨后便上報(bào)了監(jiān)管部門(mén)，進(jìn)入了監(jiān)管審批程序。深發(fā)展行長(zhǎng)理查德杰克遜此前預(yù)測(cè)，希望年底可以走完監(jiān)管流程，隨后便可正式啟動(dòng)兩行合并工作。

　　點(diǎn)評(píng)：深發(fā)展與平安銀行這場(chǎng)史無(wú)前例的整合必將載入中國(guó)金融史冊(cè)。它不僅是目前中國(guó)最大的銀行整合案，也是中國(guó)第一次打造控股相當(dāng)規(guī)模的銀行和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的金融控股集團(tuán)。

　　中國(guó)平安董事長(zhǎng)馬明哲一直以來(lái)有個(gè)打造金融控股集團(tuán)的夢(mèng)想，十年時(shí)間，馬明哲完成了產(chǎn)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)、證券、信托多元金融業(yè)務(wù)的布局。然而，在他的大金融帝國(guó)版圖里，還獨(dú)缺銀行一塊。

　　馬明哲通過(guò)控股深圳市商業(yè)銀行并將其與福建亞洲銀行合并為平安銀行之后，又用優(yōu)厚的條件終于2009年6月從新橋投資手里拿到了深發(fā)展這張讓他夢(mèng)寐以求的全國(guó)銀行牌照。交易完成后，平安將如愿成為深發(fā)展第一大股東。

　　東航與上航合并 中國(guó)民航強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)

　　影響力 ★★★★

　　事件回放：2010年中國(guó)航空業(yè)的第一大事莫過(guò)于東航與上航重組，2月8日，中國(guó)東方航空股份有限公司和*ST上航股份有限公司聯(lián)合宣布，經(jīng)過(guò)數(shù)月的騰挪和布局，東航上航聯(lián)合重組圓滿(mǎn)完成。

　　“東上”重組，可謂是中國(guó)航空業(yè)重組的樣本，經(jīng)過(guò)數(shù)月的騰挪和布局，完成東航上航聯(lián)合重組后的新東航開(kāi)始走向“深水區(qū)”。近日，東航與上航合并完成后，空中乘務(wù)員與地面服務(wù)團(tuán)隊(duì)出現(xiàn)了崗位重復(fù)現(xiàn)象，東航啟動(dòng)了一個(gè)涉及800名員工的瘦身計(jì)劃。據(jù)了解，將有一半員工被轉(zhuǎn)至一線崗位。

　　此前，東方航空董事長(zhǎng)劉紹勇曾經(jīng)公開(kāi)表示，東航股份員工總數(shù)達(dá)到4.6萬(wàn)人，幾乎是國(guó)航2.4萬(wàn)人的一倍。衡量航空公司優(yōu)劣的一個(gè)指標(biāo)是“人機(jī)比”，東航的人機(jī)比位居三大航之末，人員調(diào)整成為必然。

　　點(diǎn)評(píng)：2010注定將是世界民航史中濃墨重彩的一年。這一年，全球民航業(yè)排名數(shù)度更替，世界民航利益中心在更迭的漩渦中激蕩。中國(guó)的航空業(yè)也試圖以回暖之際頻頻重組并購(gòu)，換取下一輪經(jīng)濟(jì)起飛時(shí)的“登機(jī)牌”。

　　民航業(yè)走向寡頭競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)程也是“大魚(yú)吃小魚(yú)”，不斷兼并的過(guò)程。金融危機(jī)后，除了東上合并，還有國(guó)航對(duì)東星航空及深圳航空的收購(gòu)。2009年，國(guó)航零收購(gòu)破產(chǎn)的湖北東星航空，從而收復(fù)了華中的重要航線資源，2010年3月，國(guó)航又以6.82億元的價(jià)格收購(gòu)深圳航空入主南方市場(chǎng)。經(jīng)過(guò)兼并重組，航空業(yè)三足鼎立的寡頭壟斷格局成型，不過(guò)，圍繞三大航排名座次和市場(chǎng)份額的重組爭(zhēng)奪仍在進(jìn)行中。

　　鞍鋼攀鋼跨省重組 打破地域限制

　　影響力 ★★★★

　　事件回放：與本鋼集團(tuán)同處一省，卻“數(shù)年如一日”的重組進(jìn)展相比，鞍鋼集團(tuán)與跨越大半個(gè)中國(guó)的攀鋼集團(tuán)的重組卻進(jìn)行地相當(dāng)順利。

　　2008年5月，鞍鋼集團(tuán)與攀鋼集團(tuán)簽訂“資產(chǎn)整合整體上市現(xiàn)金選擇權(quán)合作協(xié)議”，并在攀鋼集團(tuán)隨后的整合中成為了攀鋼系資產(chǎn)重組現(xiàn)金選擇權(quán)第三方。鞍鋼集團(tuán)與攀鋼集團(tuán)的重組就此浮出水面。2009年5月，*ST釩鈦通過(guò)換股吸收合并另兩家公司攀渝鈦業(yè)和長(zhǎng)城股份，從而實(shí)現(xiàn)了攀鋼集團(tuán)的整體上市。與此同時(shí)，鞍鋼集團(tuán)與攀鋼集團(tuán)集團(tuán)層面上的整合亦迅速推進(jìn)。2010年5月，鞍鋼集團(tuán)和攀鋼集團(tuán)重組合并獲國(guó)資委批準(zhǔn)。2010年7月28日，重組正式完成，新成立的“大鞍鋼”作為母公司，由國(guó)資委代表國(guó)務(wù)院對(duì)其履行出資人職責(zé)；鞍鋼與攀鋼均作為新的鞍鋼集團(tuán)的全資子公司，鋼鐵央企正式四變?nèi)?/p>

　　2010年11月2日，已由鞍鋼集團(tuán)實(shí)際控制的*ST釩鈦停牌。一個(gè)多月后，*ST釩鈦公布資產(chǎn)重組方案：公司以其擁有的鋼鐵相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)與鞍鋼集團(tuán)擁有的鞍千礦業(yè)100%股權(quán)、鞍鋼香港100%股權(quán)、鞍澳公司100%股權(quán)進(jìn)行資產(chǎn)置換。*ST釩鈦表示，這將使公司礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量進(jìn)一步提升，成為國(guó)內(nèi)鐵礦石儲(chǔ)量最為豐富、鐵礦石采選能力最大、具有一定國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的特大型礦產(chǎn)資源龍頭企業(yè)。而鞍鋼集團(tuán)則承諾，將盡最大努力逐步促使鞍鋼現(xiàn)有鐵礦石采選業(yè)務(wù)達(dá)到上市條件，在合法合規(guī)的前提下，在本次重組完成后5年內(nèi)將其注入*ST釩鈦。

　　點(diǎn)評(píng)：在鋼鐵業(yè)的兼并重組中，常常會(huì)出現(xiàn)重組各方因?yàn)槔娣矫娴目剂浚鴮?dǎo)致“整合不合”的問(wèn)題，而鞍鋼集團(tuán)與攀鋼集團(tuán)之間的聯(lián)姻，都做出了新的嘗試姿態(tài)，并且取得了良好的效果。而隨著“十二五”的開(kāi)局，我們也希望看到鞍鋼集團(tuán)與本鋼集團(tuán)已經(jīng)拖延了5年的重組能夠馬上“給力”地開(kāi)動(dòng)起來(lái)。

　　首旅重組西單 老字號(hào)玩新花樣

　　影響力 ★★★

　　事件回放：11月6日，西單商場(chǎng)(600723)（600723.SH）對(duì)外公布重大重組草案，并于10天后獲得北京市國(guó)資委批復(fù)通過(guò)。首旅集團(tuán)旗下新燕莎控股100%股權(quán)注入西單商場(chǎng)一事，塵埃落定。

　　重組草案顯示，西單商場(chǎng)以每股9.92元的價(jià)格向其“爺公司”首旅集團(tuán)定向增發(fā)24868.95萬(wàn)股，占發(fā)行之后總股本的37.67%，“爺公司”變成絕對(duì)控股的“母公司”。而擬注入的新燕莎控股，截至9月30號(hào)歸屬母公司的所有者權(quán)益為7.80億元，但是經(jīng)評(píng)估后的股權(quán)價(jià)值則為24.67億元，評(píng)估增值率為216.36%。

　　值得投資者注意的是，此次西單商場(chǎng)的重大資產(chǎn)草案中附有盈利承諾：如果未來(lái)三年里，新燕莎控股的實(shí)際盈利數(shù)低于盈利預(yù)測(cè)數(shù)，首旅集團(tuán)將就差額部分以本次重組中所取得股份向股東作出補(bǔ)償。而京都天華出具的盈利預(yù)測(cè)顯示，未來(lái)一年重組后的公司將會(huì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)223.85%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)506.68%，基本每股收益增長(zhǎng)277.51%

　　點(diǎn)評(píng)：將西單商場(chǎng)（600723.SH）重大資產(chǎn)重組事件算作2010年十大重組事件，是因?yàn)槠湫袠I(yè)意義要大于公司自身重組影響。作為具有70余年發(fā)展歷史的老商場(chǎng)，西單商場(chǎng)可謂文化歷史感十足，但潮流時(shí)尚度卻相對(duì)遜色。一度帶動(dòng)了西單商業(yè)區(qū)的繁華，如今卻在繁華中顯得冷落闌珊。期待華麗轉(zhuǎn)身的老西單，終于迎來(lái)自身的春天。如今，新燕莎控股的注入，會(huì)覆蓋更廣泛的消費(fèi)人群，也會(huì)帶來(lái)更富活力的管理機(jī)制。而隨著社會(huì)消費(fèi)品零售總額復(fù)合增長(zhǎng)率水平逐年增長(zhǎng)，西單商場(chǎng)這個(gè)老品牌，有望因“新鮮血液”的注入而爆發(fā)出新的活力。

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　　山鋼重組日鋼 好事亦需多磨

　　影響力 ★★★

　　事件回放：對(duì)于一直想“做大做強(qiáng)”的山鋼集團(tuán)來(lái)說(shuō)，重組之路可謂好事多磨。2009年11月9日，山鋼集團(tuán)旗下上市公司濟(jì)南鋼鐵(600022)和萊鋼股份(600102)停牌宣布進(jìn)行重大資產(chǎn)重組。三個(gè)多月后，重組預(yù)案公布，濟(jì)南鋼鐵計(jì)劃作為山鋼集團(tuán)鋼鐵主業(yè)的資產(chǎn)整合平臺(tái)吸收合并萊鋼股份，并向集團(tuán)增發(fā)收購(gòu)30億元現(xiàn)金及預(yù)估值85.85億元的資產(chǎn)。

　　然而，因國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等發(fā)生較大變化，該預(yù)案最終“流產(chǎn)”。2010年12月14日，重組方案二度出爐。與前一個(gè)預(yù)案相比，此次方案變化包括收購(gòu)資產(chǎn)縮水，濟(jì)鋼集團(tuán)不再注入30億元現(xiàn)金，重新鎖定換股價(jià)格和發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的價(jià)格等。

　　在濟(jì)南鋼鐵和萊鋼股份重組的同時(shí)，山鋼集團(tuán)也很想將省內(nèi)的重量級(jí)民營(yíng)鋼企日照鋼鐵納入麾下，進(jìn)一步壯大自身的實(shí)力。然而，雙方的重組洽談可謂是一場(chǎng)漫長(zhǎng)的拉鋸戰(zhàn)，重組方案亦一變?cè)僮儭?010年9月初，日鋼與山鋼集團(tuán)簽訂了第二份重組協(xié)議，協(xié)議稱(chēng)，“重組將以一次性收購(gòu)日照鋼鐵及關(guān)聯(lián)公司資產(chǎn)的方式完成”，“并將于2010年11月30日前完成建議資產(chǎn)的收購(gòu)交割。”然而，上述日期早已過(guò)去，但山鋼集團(tuán)與日鋼的重組卻并未完成，前途亦顯得撲朔迷離。不過(guò)，近日有山鋼集團(tuán)人士堅(jiān)稱(chēng)，重組日鋼計(jì)劃絲毫未變，將爭(zhēng)取在2011年2月底前完成。

　　點(diǎn)評(píng)：這同樣是為“肥水不落外人田”而進(jìn)行的一輪兼并重組。萊鋼股份和濟(jì)南鋼鐵的重組完成后，存續(xù)上市公司的資產(chǎn)規(guī)模和盈利規(guī)模均將實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，成為國(guó)內(nèi)最具產(chǎn)品特色和競(jìng)爭(zhēng)力的鋼鐵上市公司之一。而若能再“搞掂”日鋼，山鋼集團(tuán)的實(shí)力無(wú)疑將更可觀。不過(guò)，從目前來(lái)看，與那些投靠河鋼集團(tuán)的民企不同，不依靠山鋼集團(tuán)，日鋼也能活得不錯(cuò)。因此，這場(chǎng)重組還得看日鋼老總杜雙華的“心情”。

　　新上藥集三家上市公司醫(yī)藥資產(chǎn)于一身

　　影響力 ★★★★

　　事件回放：2009年10月，在上海醫(yī)藥(601607)、上實(shí)醫(yī)藥、中西藥業(yè)三家上市公司停牌80個(gè)交易日之后，市場(chǎng)期待已久的上實(shí)集團(tuán)和上藥集團(tuán)醫(yī)藥業(yè)務(wù)重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目終于揭開(kāi)面紗。這項(xiàng)千呼萬(wàn)喚始出來(lái)的資產(chǎn)重組包括3項(xiàng)交易：上海醫(yī)藥以換股方式吸收合并上實(shí)醫(yī)藥和中西藥業(yè)；上海醫(yī)藥向上藥集團(tuán)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)；上海醫(yī)藥向上海上實(shí)發(fā)行股份募集資金并以該資金向上實(shí)控股購(gòu)買(mǎi)醫(yī)藥資產(chǎn)。在重組方案中，上海醫(yī)藥被保留，而上實(shí)醫(yī)藥、中西藥業(yè)退市。新上藥集團(tuán)囊括了此前上藥集團(tuán)和上實(shí)集團(tuán)旗下核心醫(yī)藥資產(chǎn)，成為上海國(guó)資旗下醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的唯一上市平臺(tái)。

　　2010年2月，新上藥集團(tuán)重組方案獲批，完成了醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈的夢(mèng)想，在國(guó)資系統(tǒng)中，成為繼國(guó)藥集團(tuán)后，第二家完成全產(chǎn)業(yè)鏈布局的企業(yè)。特別是在醫(yī)藥分銷(xiāo)板塊，上海醫(yī)藥目前擁有國(guó)內(nèi)第二、華東第一的分銷(xiāo)平臺(tái)。目前，“新上藥”擁有藥品生產(chǎn)批文超過(guò)3000個(gè)，在已經(jīng)公布的307個(gè)國(guó)家基本藥物目錄品種中擁有198個(gè)，擁有獨(dú)家品種156個(gè)。

　　點(diǎn)評(píng)：為了“整體上市”，上實(shí)系主動(dòng)放棄了兩個(gè)殼資源——上實(shí)醫(yī)藥和中西藥業(yè)，這讓外界十分意外。“如果要考慮賣(mài)殼，肯定會(huì)拖累整個(gè)重組的進(jìn)程，給重組帶來(lái)不確定性。”重組方案的核心設(shè)計(jì)者之一、上藥集團(tuán)助理總裁葛劍秋這樣解釋道。而上海國(guó)資委對(duì)這一方案亦予以了態(tài)度明確的支持，放棄兩個(gè)殼資源、舍小利以成大事。

　　而上藥和上實(shí)對(duì)此次重組的支持也是不言而喻的。上藥集團(tuán)董事長(zhǎng)呂明方向當(dāng)?shù)孛襟w透露，為了推動(dòng)本次重組順利進(jìn)行，上藥集團(tuán)和上實(shí)控股在向“新上藥”出售資產(chǎn)時(shí)，均依據(jù)較低的市盈率定價(jià)，這顯示了上藥和上實(shí)兩集團(tuán)對(duì)于“新上藥”的支持。

　　據(jù)測(cè)算，重組完成后，“新上藥”將擁有包括醫(yī)藥研發(fā)與制造、醫(yī)藥分銷(xiāo)和醫(yī)藥零售在內(nèi)的完備的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈，醫(yī)藥工業(yè)和分銷(xiāo)業(yè)的比例約為1:2。

　　河北鋼鐵(000709)再重組 國(guó)企之后該民企

　　影響力 ★★★★

　　事件回放：作為鋼鐵第一大省，近年來(lái)，河北省在鋼鐵業(yè)的兼并重組方面一直跑在前頭，而其中，河鋼集團(tuán)又一直擔(dān)當(dāng)著領(lǐng)頭羊的角色。河鋼集團(tuán)本身就是一次可謂前所未有的鋼鐵業(yè)大重組的成果。2008年6月，河北鋼鐵集團(tuán)掛牌；當(dāng)年8月，由河鋼集團(tuán)操刀的唐鋼股份、邯鄲鋼鐵和承德釩鈦的三合一重組拉開(kāi)序幕。

　　這場(chǎng)重組延續(xù)了整個(gè)2009年。2010年1月底，深交所開(kāi)市鐘聲敲響，“河北鋼鐵”正式亮相A股。河鋼集團(tuán)完成對(duì)唐鋼股份、邯鄲鋼鐵、承德釩鈦的整合，實(shí)現(xiàn)整體上市。值得一提的是，此前河鋼集團(tuán)曾承諾將多項(xiàng)鋼鐵資產(chǎn)注入上市公司，目前，這些工作仍進(jìn)行中，并預(yù)計(jì)還將持續(xù)相當(dāng)一段時(shí)間。

　　而在繼續(xù)推動(dòng)內(nèi)部整合的同時(shí)，河鋼集團(tuán)也加速了“跑馬圈地”。2010年11月11日，河鋼集團(tuán)和省內(nèi)5家民營(yíng)鋼鐵企業(yè)簽署聯(lián)合重組協(xié)議，河鋼集團(tuán)將以商譽(yù)、管理、技術(shù)咨詢(xún)服務(wù)、購(gòu)銷(xiāo)渠道等資源，分別出資到5家企業(yè)，并占重新登記后各新公司10%的股權(quán)。這5家新公司被吸納為河鋼集團(tuán)企業(yè)并將其后續(xù)發(fā)展納入集團(tuán)總體規(guī)劃。通過(guò)這次收編行動(dòng)，河鋼集團(tuán)新增產(chǎn)能超過(guò)1000萬(wàn)噸，總產(chǎn)能超過(guò)5000萬(wàn)噸。 最新消息稱(chēng)，河鋼集團(tuán)有意將這種被稱(chēng)作“漸進(jìn)式股權(quán)融合”的重組模式發(fā)揚(yáng)光大，將更多的民營(yíng)鋼企收編于麾下。

　　點(diǎn)評(píng)：河鋼集團(tuán)為中國(guó)鋼鐵業(yè)的兼并重組做了很多有意義的探索。作為中國(guó)歷史上規(guī)模最大的鋼鐵行業(yè)上市公司整合項(xiàng)目，河鋼集團(tuán)為今后其他跨市場(chǎng)、跨區(qū)域上市公司的重組、整合提供了一個(gè)很好的“樣板”。至于“沒(méi)花一分現(xiàn)金”就將眾多民營(yíng)鋼企納入囊中的重組方式，更是成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。雖然很多人認(rèn)為實(shí)際操作難度不小，但正如老話(huà)所說(shuō)：天下本無(wú)路，走的人多了才有了路。

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　　強(qiáng)生控股(600662)成中國(guó)最大出租車(chē)運(yùn)營(yíng)商

　　影響力 ★★★

　　事件回放：2009年12月，通過(guò)控股強(qiáng)生集團(tuán)(強(qiáng)生控股第一大股東)，上海久事成為了強(qiáng)生控股的實(shí)際控制人。但由于在此前的資本運(yùn)作中，上海久事將原歸屬于巴士股份的公交車(chē)資產(chǎn)和出租車(chē)資產(chǎn)歸入麾下，而此部分資產(chǎn)與上市公司強(qiáng)生控股的出租車(chē)業(yè)務(wù)形成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。彼時(shí)就有市場(chǎng)人士指出，上海久事在中長(zhǎng)期可能會(huì)重組強(qiáng)生控股。

　　但強(qiáng)生控股的重組速度超越了市場(chǎng)的想象。2010年8月2日，停牌32個(gè)交易日的強(qiáng)生控股揭開(kāi)了重大重組方案，與此前市場(chǎng)中的猜測(cè)并無(wú)二致，上海久事將其持有的出租車(chē)運(yùn)營(yíng)等相關(guān)業(yè)務(wù)板塊資產(chǎn)整體注入到強(qiáng)生控股。而在此次重組完成后，強(qiáng)生控股擁有的出租車(chē)達(dá)到了12000余輛，占上海全市出租車(chē)保有量的25%以上，成為上海市乃至全國(guó)最大的出租車(chē)運(yùn)營(yíng)公司。

　　點(diǎn)評(píng)：受困于金融危機(jī)帶來(lái)的不利影響，今年1-5月，上海規(guī)模以上工業(yè)總產(chǎn)值為8483.29億元，同比下降7%；上海市出資監(jiān)管企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2783億元，同比下降2.5%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額90億元，同比下降33.6%。堪憂(yōu)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)迫使尚在醞釀中的上海國(guó)資證券化、市場(chǎng)化的改革進(jìn)入了加速階段。

　　但作為上海重組題材國(guó)資股中的先行者，強(qiáng)生控股重組后的股價(jià)表現(xiàn)卻差強(qiáng)人意。這背后的原因恐怕在于，雖然“全國(guó)最大的出租車(chē)運(yùn)營(yíng)公司”概念廣為炒作，可出租車(chē)行業(yè)的利潤(rùn)值已趨于穩(wěn)定，難以帶來(lái)誘人的想象空間。但值得注意的是，在上述重組中，上海久事還向強(qiáng)生汽車(chē)注入了汽車(chē)租賃、汽車(chē)服務(wù)等汽車(chē)運(yùn)營(yíng)類(lèi)相關(guān)資產(chǎn)及旅游類(lèi)資產(chǎn)，而強(qiáng)生控股業(yè)已成為上海市經(jīng)營(yíng)規(guī)模最大的汽車(chē)租賃公司。在堵車(chē)經(jīng)濟(jì)話(huà)題日益敏感，北京已開(kāi)始“搖號(hào)購(gòu)車(chē)”的背景下，汽車(chē)租賃也許才是強(qiáng)生控股今后更有看點(diǎn)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)者。

　　吉利收購(gòu)沃爾沃 這是一個(gè)人的戰(zhàn)斗

　　影響力 ★★★★★

　　事件回放：談及近年來(lái)中國(guó)車(chē)企的海外并購(gòu)，2008年金融危機(jī)都是少不了要被鋪陳的背景。于斯時(shí)陷入巨額虧損的福特汽車(chē)，也開(kāi)始肢解拋售其不賺錢(qián)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)。在把捷豹和路虎兩個(gè)品牌賣(mài)給印度塔塔汽車(chē)集團(tuán)后，福特尋找買(mǎi)家的目光又瞄向了沃爾沃。

　　本是危機(jī)下并購(gòu)混戰(zhàn)中的一個(gè)個(gè)案，但自2009年歲末，中國(guó)的民營(yíng)車(chē)企吉利透出了欲收購(gòu)沃爾沃轎車(chē)的消息，這樁聯(lián)姻從此在眾人質(zhì)疑的目光下如履薄冰。知識(shí)產(chǎn)權(quán)陷阱、品牌貶值、資金鏈危機(jī)等種種質(zhì)疑聲從未消弭。

　　即使在2010年8月2日，伴隨著最終交割儀式的舉行，吉利以25億美元的代價(jià)完成了對(duì)沃爾沃全部股權(quán)的收購(gòu)，其所獲得的掌聲依然稀稀拉拉。而此后，無(wú)論是分廠選址抑或經(jīng)營(yíng)層的風(fēng)吹草動(dòng)，動(dòng)輒就使得外界做出略顯悲觀的詮釋。

　　點(diǎn)評(píng)：很多人愿意把吉利收購(gòu)沃爾沃比喻成一個(gè)窮小子娶了富家女的聯(lián)姻，其實(shí)從這個(gè)比喻中，就不難看出圍繞著這樁聯(lián)姻的憂(yōu)慮從何而起——擔(dān)心吉利讓所謂“最安全的汽車(chē)品牌”混入其他的元素，降低了沃爾沃的身價(jià)。重壓之下，李書(shū)福只有不停地表示，“吉利是吉利、沃爾沃是沃爾沃”。不僅如此，對(duì)于沃爾沃既有的高管層和經(jīng)營(yíng)模式，李書(shū)福也在最大限度內(nèi)保持了現(xiàn)狀。

　　縱觀沃爾沃的成長(zhǎng)史不難發(fā)現(xiàn)，“安全”幾乎是其永恒的賣(mài)點(diǎn)和唯一的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但在眾多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不斷豐富其品牌價(jià)值的背景下，沃爾沃固守的“安全”二字實(shí)在很難給力。事實(shí)上，沃爾沃近年來(lái)不僅銷(xiāo)售額處于下滑的趨勢(shì)，且在福特全球布局中也僅僅扮演了一個(gè)配角。在福特決定將其擊鼓傳花的2009年二季度，沃爾沃轎車(chē)產(chǎn)量7.4萬(wàn)輛，同比減少3.8萬(wàn)輛；銷(xiāo)售收入為29億美元，較2008年同期下降48%；當(dāng)期稅前虧損2.31億美元。

　　不難看出，沃爾沃遠(yuǎn)嫁中國(guó)并不能歸罪于金融危機(jī)下的時(shí)乖運(yùn)蹇，其固步自封的經(jīng)營(yíng)模式釀下的病灶才是沃爾沃真正需要反思的。而吉利真金白銀買(mǎi)來(lái)的是一個(gè)子品牌，而非請(qǐng)進(jìn)了一尊神像，大可不必因?yàn)槲譅栁衷?jīng)的輝煌而不敢操起手術(shù)刀。

　　行文至此，很想對(duì)某些意見(jiàn)領(lǐng)袖說(shuō)一句，吉利付出了25億美元，不僅是為了買(mǎi)進(jìn)了一項(xiàng)資產(chǎn)，更是交了一筆學(xué)費(fèi)。如果對(duì)一個(gè)源于他鄉(xiāng)的品牌尚能關(guān)懷備至，為啥就不能讓本土企業(yè)探索學(xué)習(xí)的路不再那么天寒地凍？眼下又至歲末，希望新的一年，李書(shū)?？梢陨僬f(shuō)幾句“吉利是吉利、沃爾沃是沃爾沃”。

　　中國(guó)建材掀水泥業(yè)整合 南方水泥捉刀

　　影響力 ★★★★

　　事件回放：在國(guó)務(wù)院下發(fā)促進(jìn)企業(yè)兼并重組意見(jiàn)，推動(dòng)包括水泥在內(nèi)的六大行業(yè)企業(yè)跨地區(qū)兼并重組的政策背景下，中國(guó)建材攜旗下三家控股公司中聯(lián)水泥、南方水泥和北方水泥，呼啦啦揚(yáng)起水泥行業(yè)整合大旗。

　　雖說(shuō)三家子公司都能獨(dú)擋一面，但尤以南方水泥表現(xiàn)出色，這家聲稱(chēng)要在3年的時(shí)間，以聯(lián)合重組的方式，實(shí)現(xiàn)東南經(jīng)濟(jì)區(qū)水泥產(chǎn)能達(dá)到1億噸的目標(biāo)的企業(yè)，已經(jīng)將市場(chǎng)擴(kuò)展到江蘇、浙江、廣西、湖南、江西和上海“五省一市”。

　　而中國(guó)建材最近一起整合動(dòng)作，是12月20日發(fā)布公告，子公司南方水泥擬以2.26億元收購(gòu)其所持福建水泥(600802)（600802.SH）的7.88%的股權(quán)。公告中還指出，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓將進(jìn)一步開(kāi)發(fā)及拓展在東南地區(qū)的水泥業(yè)務(wù)。

　　點(diǎn)評(píng)：水泥行業(yè)因其產(chǎn)品和銷(xiāo)售特點(diǎn)而存在著地域限制，且在所覆蓋、輻射的地域內(nèi)，還需要享有一定的市場(chǎng)占有率方能穩(wěn)定價(jià)格。國(guó)際水泥行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，只有龍頭水泥企業(yè)的市場(chǎng)占有率達(dá)到60%以上時(shí)，才能夠享有議價(jià)優(yōu)勢(shì)。

　　目前，我國(guó)水泥行業(yè)可以劃分為華北、華東、中南、東北、西北以及其它地區(qū)。其中，華北以冀東水泥(000401)實(shí)力最為雄厚，華東地區(qū)則有海螺水泥(600585)，東北有亞泰集團(tuán)(600881)，剩余區(qū)域則集中在華東與西北兩大“領(lǐng)地”。自2007年開(kāi)始，以中國(guó)建材集團(tuán)和中國(guó)材料集團(tuán)兩大央企為代表，在各自圈定的“領(lǐng)地”里展開(kāi)一場(chǎng)縱橫捭闔的整合大戰(zhàn)：

　　以2010年表現(xiàn)最為搶眼的西北地區(qū)為例：受益于西北地區(qū)基建項(xiàng)目的發(fā)展，尤其是蘭新鐵路的建設(shè)等諸多因素影響，西北地區(qū)有著比全國(guó)其他地區(qū)更為良好的需求預(yù)期和政策背景。而整個(gè)西北地區(qū)的市場(chǎng)基本上已被中材集團(tuán)牢牢占據(jù)——新疆的天山股份(000877)、寧夏的賽馬實(shí)業(yè)(600449)以及甘肅的祁連山(600720)全部被其收于麾下。

　　而競(jìng)爭(zhēng)最為激烈、中小水泥企業(yè)星羅棋布的華東地區(qū)，則由中國(guó)建材旗下的南方水泥來(lái)?yè)?dān)當(dāng)整合重任。據(jù)悉，南方水泥已經(jīng)聯(lián)合重組近150家企業(yè)，其在浙江省的整合行動(dòng)已基本完畢。“超級(jí)規(guī)模”的戰(zhàn)略重組行為，已經(jīng)不僅是純粹的以利益為主導(dǎo)的市場(chǎng)行為，還承載著央企特有的責(zé)任與使命。