2010年，解禁成為了A股市場(chǎng)的一個(gè)關(guān)鍵詞，隨著中國(guó)石油等大盤股原始股東持股流通，以及股改限售股到期解禁，解禁市值合計(jì)達(dá)到了5.28萬(wàn)億元，相當(dāng)于目前A股總市值的20%。從股市運(yùn)行來(lái)看，流通股的驟然增加并未帶來(lái)劇烈的波動(dòng)，大小非公告減持規(guī)模反而同比出現(xiàn)了大幅下降。

　　解禁市值同比增加7.5%

　　從2005年出現(xiàn)股改解禁情況以來(lái)，近6年間A股市場(chǎng)解禁規(guī)模呈現(xiàn)出逐漸增加的態(tài)勢(shì)。2005年解禁市值只有575.85億元，2006年為3240.48億元，而隨著股權(quán)分置改革的深入，解禁的規(guī)模在2007年、2008年達(dá)到了1.5萬(wàn)億-2萬(wàn)億的水平。不過(guò)，進(jìn)入2009年以來(lái)，A股市場(chǎng)的解禁規(guī)模逐漸達(dá)到了數(shù)萬(wàn)億的巨量，這一方面是由于消化前期股改存量，另一方面是近年來(lái)上市的超大盤新股陸續(xù)出現(xiàn)原始股東的解禁。

　　2009年，在中國(guó)銀行、工商銀行相繼進(jìn)入全流通的帶動(dòng)下，當(dāng)年解禁市值合計(jì)達(dá)到了4.91萬(wàn)億元。而在一浪高過(guò)一浪的解禁潮沖擊下，2010年的解禁規(guī)模再創(chuàng)新高。統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)1229只股票出現(xiàn)限售股解禁，解禁股份合計(jì)4246.64億股，按照解禁時(shí)點(diǎn)收盤價(jià)計(jì)算，市值合計(jì)為5.28萬(wàn)億元，同比增加7.5%。

　　從時(shí)間分布來(lái)看，今年四季度無(wú)疑是解禁的高峰。10月15日，農(nóng)業(yè)銀行首發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份解除限售，50.32億股到期解禁；11月8日，中國(guó)石油首發(fā)原股東限售股份流通，解禁股份達(dá)到了驚人的1575.22億股，按照前一交易日收盤價(jià)計(jì)算，解禁市值約1.89萬(wàn)億元。此外，中國(guó)神華、中國(guó)中鐵等大盤股的原始股東持股也均在四季度到期解禁。

　　從解禁股份類型來(lái)看，隨著股改限售股越來(lái)越少，首發(fā)原股東限售股成為了今年的解禁主力。今年首發(fā)原股東限售股解禁股份數(shù)量為2805.63億股，占股份總數(shù)的66.07%；股改限售股解禁股份合計(jì)596.40億股，占股份總數(shù)的14.04%。而在2009年，股改限售股解禁股份的比重曾超過(guò)六成。

　　公告減持?jǐn)?shù)據(jù)同比明顯回落

　　投資者對(duì)于解禁規(guī)模攀升的擔(dān)憂，主要來(lái)自于大小非的減持行為。不過(guò)，盡管今年的解禁規(guī)模創(chuàng)下了歷史新高，但年初以來(lái)上市公司的公告減持規(guī)模并未升溫，反而出現(xiàn)了同比下降。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，2010年以來(lái)共計(jì)396家上市公司發(fā)布了股東減持股份的公告，減持股份合計(jì)59.99億股，按照交易平均價(jià)或減持期間股票均價(jià)計(jì)算，減持市值合計(jì)為725.47億元。而2009年，436家公司發(fā)布了減持公告，減持股份合計(jì)達(dá)93.93億股，減持市值總額為969.71億元。二者比較，無(wú)論是被減持的股票只數(shù)，還是減持股份和市值，今年的數(shù)據(jù)均同比出現(xiàn)了明顯的回落。

　　當(dāng)然，由于信息披露制度的原因，上市公司的公告減持規(guī)模與大小非實(shí)際減持?jǐn)?shù)據(jù)并不完全一致，不過(guò)總量的變化還是能夠說(shuō)明市場(chǎng)減持行為的特征。按照公告數(shù)據(jù)計(jì)算，減持市值占今年解禁總市值的比例僅為1.37%，顯然天量的解禁規(guī)模并沒(méi)有給二級(jí)市場(chǎng)帶來(lái)大的沖擊。

　　市場(chǎng)人士指出，之所以今年的解禁規(guī)模“雷聲大、雨點(diǎn)小”，主要是由于限售股的主體來(lái)自超級(jí)大盤股，中國(guó)石油、中國(guó)人壽、中國(guó)神華等公司的原始股東以國(guó)資為主，到期解禁之后不存在大量減持的可能，這就造成了解禁規(guī)模很大，而實(shí)際存在減持可能的比例很小的現(xiàn)狀。