皮海洲

        為加大打擊證券市場信息披露違法行為力度，證監(jiān)會日前發(fā)布了《信息披露違法行為行政責任認定規(guī)則》向社會征求意見。從內容上看，《規(guī)則》有一個明顯的亮點，那就是對上市公司董事、監(jiān)事和高級管理人員采用“過錯推定”的原則認定行政違法責任。如果發(fā)行人、上市公司發(fā)生信息披露違法，監(jiān)管方就可以根據其董事、監(jiān)事和高級管理人員的身份、職責等信息，推定其負有責任。除非這些人能夠證明自己已忠實、勤勉地履行了“保證”義務。如此一來，那些“口無遮攔”的高管，以后弄不好就要為自己的“胡言亂語”而承擔法律責任了。

        證監(jiān)會的上述規(guī)定對于中國股市的健康發(fā)展很有必要，因為目前中國股市的信息披露，不規(guī)范行為比比皆是。尤其是一些上市公司高管的“亂說話”或“私下表態(tài)”，引發(fā)公司股票出現異常走勢。如兩年間漲幅高達780.80%的洪都航空，該股票之所以能成為大牛股，除了軍工題材外，還與公司的重組預期有關，而這個重組預期最早就來自于該公司董事長的“表態(tài)”。2009年3月，該公司時任董事長公開表態(tài)稱，“在重組后的中航集團防務平臺中，洪都航空是唯一的上市公司，因此要充分發(fā)揮上市公司的作用，參與中航集團的整體的戰(zhàn)略思考。”這句話成為日后媒體轉載、券商研報解讀的重要內容，從而刺激洪都航空股價大漲。然而，在今年11月11日，該公司發(fā)布了“史上最絕情公告”稱，公司實際控制人中航科工從未考慮將所屬防務資產注入本公司，未來也不會考慮將防務資產注入本公司。公司股價因此出現暴跌，那些高位買進股票等待著公司重組的投資者損失慘重。正是基于洪都航空的慘痛教訓，加強對上市公司高管“胡亂表態(tài)”的監(jiān)管很有必要。

        不僅如此，在對上市公司高管采取“過錯推定”來認定行政違法責任的基礎上，更應該要加大對上市公司高管信息披露違法行為的懲處力度。如果對上市公司高管的違法行為不處罰，或者只是從輕處罰，那么，需不需要引入“過錯推定”來認定高管的行政違法責任意義不大。因此，真要加大力度打擊股市信息披露違法行為，加大處罰力度才是最重要的環(huán)節(jié)。比如像洪都航空董事長這種“亂表態(tài)”，就應該讓其董事長賠償投資者的全部損失，直到他傾家蕩產，甚至把牢底坐穿。

        不過，就證券市場信息披露環(huán)節(jié)的行政違法行為來說，僅僅認定上市公司高管的行政違法責任是不夠的，更應該重視對高層官員信息披露違法行為的監(jiān)管。畢竟上市公司高管的“胡言亂語”，受影響的只是一家上市公司，利益受到損失的也只是這一家公司的投資者；而高層官員的信息披露違法行為所影響的則是整個市場，利益受到損害的是整個市場的投資者?？梢姡邔庸賳T“胡亂表態(tài)”對股市的危害更大。如2007年  “5·30”前夕，財政部與稅務總局兩位官員對上調印花稅傳聞的辟謠，誤導了整個市場，導致投資者在“5·30”暴跌中損失慘重。因此，投資者在高興地看到證監(jiān)會對上市公司高管信息披露違法行為加強監(jiān)管的同時，更希望證監(jiān)會能夠聯(lián)合其他部門，共同加強對高層官員的信息披露違法行為的監(jiān)管。



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