12月27日，第二批掛牌上市的7家創(chuàng)業(yè)板公司迎來(lái)原始股解禁。這也是今年最后一批創(chuàng)業(yè)板原始股解禁。Wind數(shù)據(jù)顯示，自首批創(chuàng)業(yè)板公司解禁以來(lái)，大股東累計(jì)套現(xiàn)超過(guò)7億元，公司董監(jiān)高及相關(guān)人員套現(xiàn)也超過(guò)7億元。不過(guò)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)出現(xiàn)了越減持越漲的局面。

　　Wind數(shù)據(jù)還顯示，2010年創(chuàng)業(yè)板公司共有15.61億股解禁流通，市值超過(guò)500億元，而2011年創(chuàng)業(yè)板將有24.5億解禁股流通，市值超過(guò)千億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，明年創(chuàng)業(yè)板解禁壓力分布比較均勻，而不會(huì)像今年集中在11月釋放。隨著創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)進(jìn)一步分化，成長(zhǎng)性不足的創(chuàng)業(yè)板公司解禁后的拋售壓力加大，投資者應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn)防范。

　　解禁壓力貫穿明年

　　11月1日，除寶德股份外，首批27家創(chuàng)業(yè)板公司原始股解禁。12月27日，第二批7家創(chuàng)業(yè)板公司迎來(lái)首發(fā)原股東限售股解禁。其中，解禁股數(shù)占解禁前流通A股比例最大的公司為同花順，占比高達(dá)156%，緊跟著是陽(yáng)普醫(yī)療的127.82%和超圖軟件的123.71%。進(jìn)入2011年，創(chuàng)業(yè)板公司將面臨更大的解禁壓力。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月29日，2010年創(chuàng)業(yè)板解禁流通股份數(shù)為15.61億股，市值達(dá)531.5億元。解禁股份主要為原始股以及首發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份，而原始股解禁帶來(lái)的壓力最大。隨著首批創(chuàng)業(yè)板公司8.21億股原始股在11月1日開(kāi)始流通，當(dāng)月解禁流通的股份數(shù)量高達(dá)8.95億股，市值達(dá)275億元，是解禁股最多的月份。12月27日，第二批7家創(chuàng)業(yè)板公司原始股解禁，使得當(dāng)月解禁流通股份總數(shù)達(dá)2.1億股，市值為75.5億元。

　　由于2010年創(chuàng)業(yè)板公司掛牌上市保持了較高頻率，按原始股鎖定期一年計(jì)算，今年新上市的100多家企業(yè)大量原始股將在2011年解禁。Wind數(shù)據(jù)顯示，2011年全年創(chuàng)業(yè)板共有24.5億股解禁流通，市值合計(jì)達(dá)1136.7億元。其中，原始股解禁股份數(shù)為23.1億股，首發(fā)機(jī)構(gòu)配售股解禁1.3億股。

　　不過(guò)，今年以來(lái)創(chuàng)業(yè)板保持了勻速上市，因此解禁壓力相比2010年集中在年底釋放將較為分散。數(shù)據(jù)顯示，從2011年1月10日開(kāi)始，就將迎來(lái)上海凱寶、九洲電氣、朗科科技、回天膠業(yè)、梅泰諾等公司原始股解禁。相比其他月份，1月份解禁股份數(shù)量最多，將達(dá)3.21億股，市值為131.34億元；9月份解禁股份數(shù)為2.98億股，排名第二，市值為145.48億元；5月份解禁股份數(shù)為2.79億股，而市值高達(dá)179.95億元。

　　創(chuàng)投機(jī)構(gòu)成拋售主力

　　從今年11月1日首批創(chuàng)業(yè)板公司解禁情況來(lái)看，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)是解禁股拋售的主力軍。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月29日，在首批創(chuàng)業(yè)板公司中，共有神州泰岳、南風(fēng)股份、探路者(300005)等19家公司出現(xiàn)了大宗交易，總成交金額超過(guò)37億元，成交股份數(shù)為1.2億股。

　　在上述大宗交易中，南風(fēng)股份、探路者、萊美藥業(yè)、漢威電子、上海佳豪、新寧物流、北陸藥業(yè)、網(wǎng)宿科技、中元華電9家公司重要股東出現(xiàn)了減持，共減持股份2781.6萬(wàn)股，套現(xiàn)總市值達(dá)到7.9億元。減持主力為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。如上海力鼎投資管理有限公司減持了探路者，北京科技風(fēng)險(xiǎn)投資股份有限公司拋售了北陸藥業(yè)，深圳市達(dá)晨創(chuàng)投、深創(chuàng)投均減持了網(wǎng)宿科技，金石投資減持了機(jī)器人(300024)，上海紫晨投資有限公司減持上海佳豪，昆山泰禾投資有限公司減持了新寧物流等。

　　此外，大宗交易的折價(jià)交易成為較普遍現(xiàn)象。以首批創(chuàng)業(yè)板解禁為例，12月17日，華星創(chuàng)業(yè)股東賣(mài)出68萬(wàn)股，成交金額為2114.8萬(wàn)元，成交價(jià)為31.1元，相比當(dāng)日36.62元的收盤(pán)價(jià)，折價(jià)率高達(dá)15.07%，名列第一。數(shù)據(jù)顯示，銀江股份也有一筆交易折價(jià)率超過(guò)15%，排名第二。排名第三的吉峰農(nóng)機(jī)則有4筆交易折價(jià)率超過(guò)14%。在所有大宗交易中，交易折價(jià)率超過(guò)8%的交易共有68筆，占交易總筆數(shù)比例超過(guò)46%，折價(jià)率超過(guò)10%的則達(dá)到36筆。從第二批創(chuàng)業(yè)板公司解禁來(lái)看，折價(jià)交易現(xiàn)象有所緩解。截至12月29日，第二批創(chuàng)業(yè)板公司共發(fā)生大宗交易7筆，成交金額1.4億元，折價(jià)率大多在5%以下。

　　深交所公布的數(shù)據(jù)還顯示，截至12月29日，創(chuàng)業(yè)板公司董監(jiān)高及相關(guān)人員共減持2642.7萬(wàn)股，總共套現(xiàn)7.697億元。其中，華誼兄弟股東孫曉璐在不到20天時(shí)間里，將解禁的720萬(wàn)股拋售殆盡，套現(xiàn)超過(guò)2億元。

　　業(yè)績(jī)分化加速股價(jià)分化

　　2010年創(chuàng)業(yè)板解禁，出現(xiàn)了越減越漲的局面。11月1日首批創(chuàng)業(yè)板公司原始股解禁當(dāng)日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)還上漲了4%。在經(jīng)歷了短暫調(diào)整后又一路向上，且屢創(chuàng)新高。12月20日創(chuàng)下歷史新高1239.6點(diǎn)，隨后出現(xiàn)了調(diào)整。此外，盡管一些個(gè)股遭拋售，但股價(jià)并未明顯受壓。如董監(jiān)高及相關(guān)人員減持最多的華誼兄弟，在12月中旬股價(jià)還出現(xiàn)了小幅上漲。

　　Wind數(shù)據(jù)還顯示，在創(chuàng)業(yè)板解禁股減持過(guò)程中，出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)接盤(pán)的現(xiàn)象。探路者、機(jī)器人、立思辰、金亞科技四家公司大宗交易的買(mǎi)方中都出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)專(zhuān)用席位。除探路者、機(jī)器人各有一筆交易成交折價(jià)率超過(guò)10%以外，其他的成交折價(jià)率都在8%以下。

　　對(duì)于2011年的創(chuàng)業(yè)板解禁壓力，一些市場(chǎng)人士認(rèn)為，目前創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績(jī)分化較為明顯，個(gè)股走勢(shì)分化將成為大概率事件。此外，創(chuàng)業(yè)板集中解禁的壓力已經(jīng)降低，2011年解禁壓力較為分散。今后，成長(zhǎng)性好的公司將進(jìn)一步獲得資金青睞，而業(yè)績(jī)較差、成長(zhǎng)性不夠好的公司將更容易遭到原始股東減持，股價(jià)也會(huì)受到影響。