每經(jīng)記者  張昊  張奇

        當(dāng)普通投資者沉浸在新年喜悅的氛圍中時，眾機(jī)構(gòu)及資本市場大佬已借定向增發(fā)悄然完成了2011年第一波投資布局?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》發(fā)現(xiàn)，這期間參與定增的投資者來頭不小，其

        中不乏基金新晉“一哥”孫建波管理的華商基金、被喻為市場風(fēng)向標(biāo)的社?；鸬缺姸鄬嵙C(jī)構(gòu)；而自然人中也出現(xiàn)了資本市場大佬周明華、溫州神秘散戶章小格以及增發(fā)達(dá)人“沈漢標(biāo)”等人的身影。

        機(jī)構(gòu)、大佬出手闊綽豪賭定增股，其背后究竟意欲何為？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》本周證券周刊特為投資者整理出2010年末至2011年初完成定向增發(fā)的6家上市公司，以上述機(jī)構(gòu)、大佬歲末年初借定增布局為線索，向投資者揭示這6家定增股后市的想象玄機(jī)。  

機(jī)構(gòu)攜大佬4.5億元參與豐樂種業(yè)后期想象空間無限

　　　　豐樂種業(yè)  （000713，收盤價19.20元）這只機(jī)構(gòu)的寵兒，在日前完成的定向增發(fā)中表現(xiàn)近乎完美。前三大申購機(jī)構(gòu)動用資金高達(dá)近3億元。此外，華海藥業(yè)二股東周明華亦豪擲8100余萬元，同時“增發(fā)達(dá)人”沈漢標(biāo)動用的資金也達(dá)7800余萬元。難道這兩位資本市場大佬也是感情用事？想必不會這么簡單吧。從邏輯上推斷，正是因為這些機(jī)構(gòu)及資本大佬的巨資介入，無疑注定了豐樂種業(yè)無限的想象空間。

周明華豪擲8000余萬

        2010年12月28日，豐樂種業(yè)公告了定增股份上市公告書。本次豐樂種業(yè)向特定對象增發(fā)不超過5040萬股新股，發(fā)行價格最終確定為15.48元/股。相對于基準(zhǔn)日前20個交易日公司股價均價的90%并經(jīng)調(diào)整后的價格，即9.28元/股溢價66.81%。

        除了上述增發(fā)價格大幅溢價外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)本次豐樂種業(yè)定增還存在三大特點：一是機(jī)構(gòu)申報價格高；二是參與申購的資金規(guī)模巨大；三是兩個資本市場大佬花“血本”申購。這3點想必對每一個投資者而言都充滿了誘惑。

        本次豐樂種業(yè)定增最終確定的認(rèn)購對象有6個：3家機(jī)構(gòu)、兩個自然人及一個化妝品公司?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，除化妝品公司外，上述5家認(rèn)購對象申購報價均高出本次最終確定的15.48元/股增發(fā)底價。其中在三大認(rèn)購機(jī)構(gòu)中，信達(dá)澳銀的申購價格高達(dá)16.88元，獲售數(shù)量為504萬股，動用資金高達(dá)8507.52萬元；中國人保資產(chǎn)管理申購價格為16.85元，獲售數(shù)量高達(dá)804萬股，動用資金高達(dá)1.33億元；此外中信證券也以16.18元參與申購，最終獲售數(shù)量504萬股，動用的資金8154.72萬元。上述3家機(jī)構(gòu)投資者在本次豐樂種業(yè)定向增發(fā)中總共動用的資金達(dá)到近3億元。

        除了3家機(jī)構(gòu)巨資參與外，有兩個自然人股東同樣引起了記者的注意：一位是周明華，另一位是資本市場“增發(fā)達(dá)人”沈漢標(biāo)。經(jīng)過求證后記者獲悉，此“周明華”正是華海藥業(yè)的二股東周明華，在本次參與豐樂種業(yè)定增中，周明華申購價格達(dá)到16.08元，較增發(fā)底價溢價3.87%，最終獲售數(shù)量達(dá)到504萬股，動用的資金高達(dá)8104.32萬元。

        沈漢標(biāo)雖僅獲售57.59萬股，但他在申購中動用的資金也高達(dá)7801.92萬元。資料顯示，沈漢標(biāo)此前曾參與過長征電器、達(dá)意隆、川潤股份、正邦科技等上市公司定向增發(fā)，被資本市場喻為“增發(fā)達(dá)人”。

巨資申購背后的秘密

        上述6家申購對象股票的鎖定期均為一年，有投資者或許會問：豐樂種業(yè)到底有何驚人秘密，能讓這些申購對象以定增的方式完成其布局？

        某大型券商行業(yè)研究員告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，原因有三：首先，從種子行業(yè)運行大周期看，種業(yè)總量過剩的局面不斷改善，優(yōu)良品種在替代老品種過程中表現(xiàn)出供不應(yīng)求的現(xiàn)象。在行業(yè)基本面支持下，我國種業(yè)景氣有望持續(xù)2~3年。

        其次，種業(yè)行業(yè)政策發(fā)布進(jìn)入窗口期，種業(yè)龍頭企業(yè)受益最大，種子行業(yè)將面臨新一輪行業(yè)洗牌，龍頭公司有望從行業(yè)并購中實現(xiàn)其市場份額的擴(kuò)張。

        再次，從豐樂種業(yè)具體的情況看，企業(yè)主要通過橫向并購其他種子企業(yè)實現(xiàn)擴(kuò)張，這一點在前期荃銀高科身上已經(jīng)得到體現(xiàn)?！柏S樂種業(yè)與荃銀高科  （300087，收盤價64.10元）類似，行業(yè)整合加劇都將為公司提供橫向并購的機(jī)會，而一旦實施無疑將成為股價飆升的契機(jī)?！鄙鲜鲅芯繂T認(rèn)為。

        此外，豐樂種業(yè)董秘辦人士也向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示了公司有橫向擴(kuò)張計劃，不過該人士稱，要找到合適的對象及合適的時機(jī)才會去實施。

        某業(yè)內(nèi)人士告訴記者，參與定增的投資者動用巨額資金，其要求的期間資本回報率至少也得在50%以上，因此從邏輯上推斷，豐樂種業(yè)后期肯定會有一系列利好，比如年報高送轉(zhuǎn)、橫向并購等利好出臺，這樣二級市場股價才能迅速脫離成本區(qū)間。

江中藥業(yè)增發(fā)價接近市價華商策略1.44億殺入

        本可以通過二級市場直接買入，且價格還遠(yuǎn)低于36元/股的發(fā)行價，但包括去年基金業(yè)大佬孫建波掌管的華商策略精選、社?；鸷臀宓V集團(tuán)等機(jī)構(gòu)卻通過定向增發(fā)進(jìn)駐了江中藥業(yè)  （600750，收盤價36.55元）。

        令市場人士感嘆的是，即使華商策略精選投入1.44億元，獲得400萬股股份，占該基金資產(chǎn)凈值比例為1.17%，但仍難以進(jìn)入江中藥業(yè)的前十大股東行列。各大機(jī)構(gòu)在看好公司未來業(yè)務(wù)的同時，對募投項目打開產(chǎn)能瓶頸也有不小的期待。

華商基金高位布局

        江中藥業(yè)早在去年4月份就發(fā)布了增發(fā)預(yù)案，當(dāng)時發(fā)行價為26.36元/股，相比此次增發(fā)結(jié)果36元/股的價格來說，有著不小的差距。

        近期，孫建波掌管的華商策略斥資1.44億元認(rèn)購了江中藥業(yè)400萬股增發(fā)股，另外華商收益和華商產(chǎn)業(yè)升級都各認(rèn)購了30萬股；易方達(dá)管理的社保502組合認(rèn)購了200萬股；投研能力較強(qiáng)的中信證券認(rèn)購了220萬股；五礦集團(tuán)財務(wù)有限公司和五礦投資發(fā)展有限公司分別認(rèn)購了220萬股和360萬股。

        本次非公開發(fā)行完成后，公司新增1527萬股，限售期一年，發(fā)行價格36元/股，對應(yīng)2011年增發(fā)后30.8倍預(yù)測市盈率，發(fā)行募集資金凈額5.3億元。江中集團(tuán)持有發(fā)行后上市公司41.49%股份，仍為公司第一大股東。

        江中藥業(yè)1月7日收盤時股價為36.55元，與36元的增發(fā)價相差并不大，有一定的安全邊際。

        2010年，公司主打產(chǎn)品健胃消食片的原材料——太子參價格從年初的30元/千克上漲到280元/千克，這對公司的成本帶來了很大壓力，公司2010年前三季度毛利率水平同比下降9.55個百分點至53.03%。

        但興業(yè)證券分析師王晞?wù)J為，考慮到太子參屬于一年生植物，一般在1月種植，7~8月收獲，不具有稀缺性。受漲價刺激，2011年的種植可能會明顯增加。另一方面，公司對太子參的需求量占全行業(yè)的40%，實際上對原材料具有較強(qiáng)的議價能力。預(yù)計明年太子參供應(yīng)量將會迎來較大反彈，價格有望相應(yīng)回落；公司近期通過小幅上調(diào)消食片出廠價，對沖成本上升負(fù)面影響，未來消食片最高零售價仍有提升空間。

增發(fā)將解決產(chǎn)能瓶頸

        江中藥業(yè)本次增發(fā)募資主要投向兩大項目，第一是OTC制劑生產(chǎn)線改造，包括新增80億片固體片劑產(chǎn)能，緩解產(chǎn)能瓶頸，主要產(chǎn)品包括健胃消食片、草珊瑚含片和腸道保健用藥乳酸菌素片  （未來的新品）；第二是液體制劑生產(chǎn)線，將新增產(chǎn)能8400萬瓶初元口服液和2100萬瓶參靈草口服液（新品）。公司未來還將有更多新品陸續(xù)上市，募投產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)后將有力解決產(chǎn)能瓶頸，為公司快速發(fā)展做好準(zhǔn)備。

        而目前股價離增發(fā)價較近，且上述增發(fā)股份都有一年的解禁期，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一般來說，定增進(jìn)駐的機(jī)構(gòu)都不會“空手而歸”，公司也會在適當(dāng)?shù)臅r機(jī)推出利好政策，刺激股價，才能幫助公司發(fā)展的機(jī)構(gòu)賺錢出局。

        申萬研報指出，維持2010~2012年最新股本攤薄后每股收益0.87元、1.17元、1.52元的預(yù)期，同比增長35%、35%、30%，對應(yīng)市盈率分別為41倍、30倍、23倍。健胃消食片價格未來仍有提升空間，新品參靈草等未來市場空間巨大。公司2011年經(jīng)營將穩(wěn)步上升，當(dāng)前盈利能力被低估，管理層持股帶來機(jī)制巨變，未來業(yè)績?nèi)杂型A(yù)期增長，維持12個月目標(biāo)價54元以及買入評級。

洪城水業(yè)拓展產(chǎn)業(yè)鏈  富豪章小格1.74億元認(rèn)購

        繼前期險資泰康人壽瘋狂增持

洪城水業(yè)（600461，收盤價17.88元）后，公司日前公告的定增股份上市公告再引市場聚焦，包括社?；鹪趦?nèi)多家機(jī)構(gòu)均踴躍申購。除了機(jī)構(gòu)“瘋狂”外，參與申購的兩名自然人也豪擲上億資金，其中溫州富豪章小格獲配數(shù)量最高1200萬股，動用的資金達(dá)到了驚人的1.74億元。

神秘富豪豪擲1.74億元

        本次洪城水業(yè)定向增發(fā)8000萬股新股，最終確定的發(fā)行價格為14.50元/股，為發(fā)行底價的103.35%和發(fā)行日前20個交易日均價的81.55%，募集資金凈額11.14億元，最終有9名投資者獲得配售。

        其中百年化妝護(hù)理品有限公司分3檔價格共計申購數(shù)量高達(dá)2900萬股，最終獲配數(shù)量為900萬股，新華基金、新華人壽均獲賠1000萬股，是本次定增獲配數(shù)量最多的機(jī)構(gòu)；嘉實基金管理社保504組合以較高申購價格獲配800萬股，此外華安證券、東方資產(chǎn)管理公司、中信證券分別獲配800萬股、800萬股、700萬股。

        除了上述各大機(jī)構(gòu)投資者踴躍申購?fù)?，《每日?jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，溫州神秘富豪章小格赫然出現(xiàn)在詢價機(jī)構(gòu)名單中。章小格本人近年來多次參與上市公司增發(fā)，本次獲配的數(shù)量達(dá)到最高的1200萬股，最終甩下資金量高達(dá)1.74億元，為所有申購對象之最。

        除了章小格外，另一自然人尤飛煌也引起了記者的注意，此“尤飛煌”與華峰氨綸  （002064，收盤價11.33元）實際控制人尤小平的兒子同名，都來自浙江省瑞安市。上述尤飛煌本次獲配數(shù)量為800萬股，動用資金也高達(dá)1.16億元。

公司前景廣受看好

        上述投資者究竟看好洪城水業(yè)哪些地方呢？從本次定增募投項目看，定增完成后，洪城水業(yè)污水處理能力由20萬噸/日增加至127.8萬噸/日，為原有體量的6倍，業(yè)務(wù)領(lǐng)域由九江、萍鄉(xiāng)拓展至江西全省。

        招商證券認(rèn)為，洪城水業(yè)廠網(wǎng)一體化后，自來水業(yè)務(wù)可直接受益于水價的上調(diào)，且上調(diào)空間較大。同時公司積極嘗試收購省內(nèi)其他地區(qū)優(yōu)質(zhì)自來水資產(chǎn)，實現(xiàn)規(guī)?？焖贁U(kuò)張。而洪城水業(yè)的污水業(yè)務(wù)將明顯受益于鄱陽湖生態(tài)規(guī)劃，在新增的500萬噸/日處理項目中收獲頗豐。

        另一方面，在集團(tuán)努力提升資產(chǎn)證券化率的背景下，洪城水業(yè)作為集團(tuán)唯一的控股上市公司，市政投資未來對公司的支持將逐步加大，上市公司也將逐步成為集團(tuán)的公用事業(yè)平臺。屆時，集團(tuán)的燃?xì)?、公交出租、市政工程三大塊業(yè)務(wù)均有望成為潛在的融資標(biāo)的，為洪城水業(yè)外延式發(fā)展打開想象空間。

        業(yè)內(nèi)人士指出，十二五規(guī)劃中國家對環(huán)保產(chǎn)業(yè)的大力支持，以及洪城水業(yè)良好的成長性，預(yù)示著公司業(yè)績超預(yù)期的概率較大，這或許是前期險資高調(diào)舉牌及眾機(jī)構(gòu)及神秘富豪申購定增股的原因。

增發(fā)加快高鐵車軸國產(chǎn)化  太原重工填補(bǔ)國內(nèi)空白

        前后歷時8個多月的太原重工定向增發(fā)于去年12月30日完美收官，機(jī)構(gòu)熱情高漲，以超過發(fā)行底價34%的價格積極認(rèn)購。公司此次增發(fā)的高鐵輪軸項目原定最低價13.51元，最高發(fā)行量13000萬股，最終發(fā)行價格18.10元，發(fā)行量9314.912萬股，得到了市場的高度認(rèn)可，大大降低了公司業(yè)績的攤薄水平。

增發(fā)填補(bǔ)國內(nèi)空白

        按照此前的融資預(yù)案，太原重工本次募集的16.57億元將全部投入新建高速列車軸國產(chǎn)化項目，建設(shè)內(nèi)容為配套年產(chǎn)30萬片高速列車車輪生產(chǎn)線及配套年產(chǎn)1萬根高速車軸精加工生產(chǎn)線。

        目前，我國高速鐵路軸承與車輪基本依賴進(jìn)口，原因在于國內(nèi)的高鐵車輪沒有過往運行歷史，國家相關(guān)部委尚未制定相應(yīng)的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，因此還沒有對國內(nèi)企業(yè)發(fā)放生產(chǎn)許可。而以太原重工、晉西車軸為代表的國內(nèi)企業(yè)，主要是以歐洲高鐵的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)為基礎(chǔ)進(jìn)行研究開發(fā)，從技術(shù)面上已能夠滿足相關(guān)要求，如果這一市場得以開放，相關(guān)公司將很快實現(xiàn)進(jìn)口替代，進(jìn)而迎來快速發(fā)展的機(jī)會。

        公司董秘辦人士表示，公司已掌握200公里/小時以上的高速列車輪軸相關(guān)技術(shù)，預(yù)計最多在未來兩年內(nèi)，公司將拿到鐵道部頒發(fā)的相關(guān)資格證照，屆時公司將是國內(nèi)唯一同時做高速車輪和車軸的公司。

行業(yè)前景明朗

        在去年底召開的世界高鐵大會上，我國已經(jīng)把發(fā)展高速鐵路定位為  “優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”，剛剛結(jié)束的鐵路工作會議制訂了“十二五”高鐵發(fā)展藍(lán)圖，預(yù)計到2015年建成5萬公里快網(wǎng)  （時速200公里及以上），1.6萬公里以上客運專線，運營總里程達(dá)到12萬公里以上。

        東方證券分析師周鳳武認(rèn)為，這不但大幅高于市場預(yù)期，也高于東方證券之前的預(yù)期。在此拉動下，包括基建、裝備、零部件等在內(nèi)的整個鐵路產(chǎn)業(yè)鏈步入了前所未有的超高景氣周期。

        太原重工目前時速200~250公里的輪軸已經(jīng)研制成功，正在鐵道部網(wǎng)上運行測試，時速300公里及以上的輪軸正在研發(fā)之中。此次增發(fā)項目就是高鐵輪軸的國產(chǎn)化研制與擴(kuò)產(chǎn)項目，預(yù)計銷售規(guī)模達(dá)到20億元，根據(jù)中國高鐵的最新“十二五”發(fā)展規(guī)劃，預(yù)計該項目最終達(dá)到的銷售規(guī)模將大大超過20億元。

        周鳳武認(rèn)為，整個高鐵產(chǎn)業(yè)鏈2011年預(yù)測估值平均水平已超過30倍市盈率，而A股平均值為14.52倍，可見市場給予高鐵產(chǎn)業(yè)鏈很高的溢價。目前太原重工的2011年預(yù)測PE水平低于25倍，其估值提升潛力較大。

增發(fā)溢價近八成  紫鑫藥業(yè)人參項目火上“澆油”

        近期紫鑫藥業(yè)（002118，收盤價33.45元）的定增項目再次引起市場關(guān)注。在本次定向增發(fā)中，公司砸下10億元巨資淘金人參項目，形成了中成藥和人參精加工及深加工兩條業(yè)務(wù)主線，開辟了全新的增長領(lǐng)域。在日前紫鑫藥業(yè)公告的定增股份上市公告書中，眾機(jī)構(gòu)申購報價竟將最初增發(fā)底價抬高近八成，踴躍申購的熱情已反映出對該項目的強(qiáng)烈看好，以及二級市場紫鑫藥業(yè)所隱藏的投資機(jī)會。

增發(fā)底價抬高近八成

        日前紫鑫藥業(yè)公告了定增股份上市公告書。本次定增總共發(fā)行了4987.5311萬股，募集資金凈額9.86億元，最終確定的發(fā)行價為20.05元/股，較前期增發(fā)底價11.29元/股溢價高達(dá)77.59%。

        根據(jù)上市公告書顯示，紫鑫藥業(yè)本次定向增發(fā)收到9張申購單，最終有6名投資者獲得配售，配售數(shù)量總計4987.5311萬股。其中太平洋資產(chǎn)管理有限公司給出的申購價格最高達(dá)到24.4元/股，較本次確定的定增價格溢價21.69%，動用資金高達(dá)1.95億元，最終獲配數(shù)量為800萬股。

        而百年化妝護(hù)理品有限公司本次申購價格也達(dá)到23.31元/股，較定增價溢價16.26%，最終獲配數(shù)量也是800萬股；此外，國內(nèi)私募股權(quán)基金天津硅谷天堂鯤鵬股權(quán)投資基金合伙企業(yè)、興業(yè)全球基金管理有限公司、長白山股權(quán)管理有限公司及自然人楊錄軍最終也成功獲配。

        從上述成功獲配的6家投資者來看，除了申購價格大幅抬高外，其申購動用的資金規(guī)模也不容小覷，其中長白山股權(quán)投資管理有限公司動用資金高達(dá)2.6億元，另外4家機(jī)構(gòu)動用資金在1.6億元~1.8億元之間，而自然人楊錄軍本次申購也甩下近8000萬元巨資。

        定增價格大幅溢價以及各大投資者巨資申購，折射出上述戰(zhàn)略投資者借定增布局紫鑫藥業(yè)，對一年后取得不錯投資收益的堅定信心。

項目本身是最大看點

        本次定向增發(fā)紫鑫藥業(yè)募集資金凈額達(dá)到9.86億元，募集資金將投資于4個人參產(chǎn)品系列化項目，在吉林省人參主產(chǎn)區(qū)延吉市、敦化市、通化市、磐石市分別建設(shè)4個人參生產(chǎn)加工基地，從事人參的深加工和精加工，將進(jìn)一步增強(qiáng)公司競爭能力，提升公司綜合實力。

        上海某券商行業(yè)分析師認(rèn)為，機(jī)構(gòu)對紫鑫藥業(yè)定增踴躍認(rèn)購，主要是看中其募投人參項目廣闊的市場前景。對于紫鑫藥業(yè)而言，現(xiàn)有的中成藥業(yè)務(wù)已為公司提供了較高的安全邊際，而增發(fā)完成后，公司將具備800噸人參深加工能力，形成中成藥、人參深加工及精加工兩條業(yè)務(wù)主線，并將有效驅(qū)動業(yè)績快速增長。

        另據(jù)吉林省農(nóng)委主任介紹，吉林省提出了人參產(chǎn)業(yè)振興工程的發(fā)展目標(biāo)，預(yù)計到2012年，參業(yè)產(chǎn)值實現(xiàn)200億元，2015年，參業(yè)產(chǎn)值實現(xiàn)400億元，到2020年，參業(yè)產(chǎn)值實現(xiàn)1000億元。該券商分析師認(rèn)為，吉林省政府的強(qiáng)力推動，對于進(jìn)軍人參產(chǎn)業(yè)的紫鑫藥業(yè)來說無疑構(gòu)成重大利好。憑借政策推動行業(yè)振興的東風(fēng)，具有地緣優(yōu)勢的紫鑫藥業(yè)將迎來新一輪高增長。

深圳惠程新材料募資到位

        深圳惠程  （002168，收盤價37.91元）股價在2010年漲幅接近200%，主要因歸功于其投資的新項目聚酰亞胺新材料項目上，近日公司為該項目的募資已經(jīng)到位，并受到市場高度追捧。

        此次公司增發(fā)最終發(fā)行價格為30.11元/股，較經(jīng)調(diào)整后發(fā)行底價12.20元/股溢價146.80%，此次共發(fā)行1502.16萬股，募集資金凈額為4.36億元，募集資金將用于新建高性能耐熱聚酰亞胺纖維產(chǎn)業(yè)化項目、新型高性能高分材料屬復(fù)合管母線及結(jié)構(gòu)件項目及真空絕緣氣控制設(shè)備項目等。

基金一哥3倍于底價捧場

        從整個發(fā)行流程來看，深圳惠程此次募投項目的前景頗被資金看好，公司及保薦機(jī)構(gòu)共收到17份申購報價單。其中，華商基金管理有限公司報出了36.00元/股的最高價，較12.20元/股的發(fā)行底價高出近2倍。

        最后獲配的對象包括公司第一大股東呂曉義、華商基金管理有限公司、天津硅谷天堂鯤鵬股權(quán)投資基金合伙企業(yè)、信達(dá)澳銀基金管理有限公司及天平汽車保險股份有限公司，獲配數(shù)量分別為166.05萬股、400萬股、400萬股、400萬股及136.11萬股。

        有意思的是，在深圳惠程增發(fā)前的前十大股東行列中，已經(jīng)有了華商基金的身影，并且“基金一哥”孫建波掌管的兩只基金華商盛世和華商策略赫然在列。此次增發(fā)完成后，華商盛世、華商策略精選持股數(shù)量分別上升至716.19萬股及540.61萬股。其中，華商策略精選增加了220萬股限售股份，應(yīng)該來自此次增發(fā)；華商盛世沒有限售股份，多出的75萬股應(yīng)為二級市場增倉所致；華商基金管理有限公司還有另外的基金獲配180萬股。

        而在孫建波進(jìn)駐深圳惠程的第四季度里，公司股價漲幅超過100%，成為當(dāng)季的明星股，華商旗下兩大基金無疑出力不少，而此時仍參與增發(fā)，顯示對公司的極度看好。

新材料工業(yè)化值得期待

        聚酰亞胺是一種特種工程材料，已廣泛應(yīng)用在航空、航天、微電子、納米、液晶、分離膜、激光等領(lǐng)域。近來，各國都將聚酰亞胺的研究、開發(fā)及利用列入21世紀(jì)最有希望的工程塑料之一。

        去年10月19日，深圳惠程公告稱，控股子公司長春高琦與吉林省科技廳簽署吉林省重大科技成果轉(zhuǎn)化項目合同書，根據(jù)該合同，吉林省科技廳委托長春高琦承擔(dān)吉林省重大科技成果轉(zhuǎn)化項目中的“年產(chǎn)5000噸高性能聚酰亞胺纖維產(chǎn)業(yè)化開發(fā)”項目的科研任務(wù)，并提供部分研究經(jīng)費，此后1000萬元的經(jīng)費如約投入，顯示出該項目受到科技部的重視。

        去年11月，公司又公告稱，與北京航空航天大學(xué)簽訂技術(shù)轉(zhuǎn)讓合同，受讓“聚酰亞胺泡沫專有技術(shù)”，合同有效期限為10年，進(jìn)一步拓展新材料在高附加值領(lǐng)域的應(yīng)用。

        華泰證券行業(yè)分析師李輝認(rèn)為，公司目前有10噸的聚酰亞胺中試線，從2008年開始已經(jīng)有產(chǎn)品外售，毛利率約50%左右。由于中試裝置產(chǎn)能有限，目前聚酰亞胺收入貢獻(xiàn)占比不到1%。公司目前正在推進(jìn)聚酰亞胺300噸工業(yè)化裝置的建設(shè)，一旦突破，聚酰亞胺的產(chǎn)能將迅速放大。

        華泰預(yù)計，深圳惠程2010年至2012年聚酰亞胺纖維分別銷售10噸、200噸和1800噸，產(chǎn)品售價25萬元/噸，電力設(shè)備業(yè)務(wù)保持20%的穩(wěn)定增長，預(yù)計公司2010年至2012年業(yè)績分別為0.25元、0.39元和1.06元，目前股價對應(yīng)PE分別為118.8倍、76.15倍和28.02倍，PB16.6倍。由于聚酰亞胺未來具有廣闊的應(yīng)用前景，公司業(yè)績對聚酰亞胺銷量和價格高度敏感。

        業(yè)內(nèi)人士指出，后期投資者可重點關(guān)注深圳惠程聚酰亞胺中試線項目進(jìn)展情況，以及未來產(chǎn)品線投產(chǎn)以及達(dá)產(chǎn)的過程，這都有可能是公司股價的催化劑。



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