每經(jīng)記者  張娟娟  發(fā)自上海

        昨日  （1月10日），《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從北京產(chǎn)權(quán)交易所獲悉，北京一輕控股有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱北京一輕）擬轉(zhuǎn)讓其持有的北京百事可樂飲料有限公司（以下簡(jiǎn)稱北京百事）15%股權(quán)，掛牌價(jià)格為7300萬元。據(jù)悉，2009年度，北京百事營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-3785.17萬元，凈利潤(rùn)878.27萬元；2010年前10個(gè)月，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-7428.6萬元，凈利潤(rùn)僅為121.41萬元。

        就在兩個(gè)月前，深圳市深寶實(shí)業(yè)股份有限公司（深深寶A，000019）亦掛牌出讓深圳百事可樂飲料有限公司  （以下簡(jiǎn)稱深圳百事）5%的股權(quán)，2010年1月～8月，深圳百事虧損達(dá)2800余萬元。

        “百事在中國(guó)的大部分罐裝廠常年處于虧損狀態(tài)。”華融興商資本管理有限公司副總裁湯浩表示。

        作為全球飲料業(yè)的巨頭，百事在中國(guó)的合資公司為何至今大部分不賺錢？外資與中方利益又是如何分配的？記者對(duì)此展開了調(diào)查。

百事股權(quán)再遭拋售

        掛牌信息顯示，北京百事成立于1988年，注冊(cè)資本1411.9449萬美元，百事（中國(guó)）投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱百事中國(guó)）與北京一輕各持有北京百事50%股權(quán)。

        記者注意到，作為全球飲料業(yè)的巨頭，百事在中國(guó)的這家合資公司近兩年經(jīng)營(yíng)狀況并不理想。2009年度，北京百事實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.08億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-3785.17萬元，凈利潤(rùn)878.27萬元；2010年前10個(gè)月，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.99億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-7428.6萬元，凈利潤(rùn)僅為121.41萬元。

        經(jīng)評(píng)估，以2009年12月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日，北京百事凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為1.24億元，評(píng)估值為4.49億元，轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)對(duì)應(yīng)評(píng)估值為6732.8925萬元。

        公告顯示，意向受讓方須自身直接從事飲料生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，或由其100%直接控股的子公司直接從事飲料生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)；意向受讓方應(yīng)當(dāng)具有良好的財(cái)務(wù)狀況和支付能力，注冊(cè)資本金不少于人民幣3億元或等值外幣，且2009年度的凈資產(chǎn)不少于人民幣5億元或等值外幣。

        值得注意的是，標(biāo)的企業(yè)股東百事中國(guó)并未放棄行使此次轉(zhuǎn)讓股權(quán)的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。

合資廠普遍虧損

        就在兩個(gè)月前，深深寶亦掛牌出讓深圳百事5%的股權(quán)，此次股權(quán)交易同樣暴露了百事深圳罐裝廠的經(jīng)營(yíng)狀況。評(píng)估報(bào)告顯示，2010年1月～8月，深圳百事虧損達(dá)2800余萬元，這甚至直接導(dǎo)致深深寶2010年上半年虧損達(dá)1826.35萬元，同比下滑達(dá)695.82%。

        事實(shí)上，百事在中國(guó)虧損的遠(yuǎn)不止這兩家罐裝廠。“據(jù)我所知，除上海百事和四川百事盈利狀況稍好一些外，百事在中國(guó)的大部分罐裝廠都常年虧損。”湯浩表示。

        這一說法也獲得了業(yè)界的認(rèn)同。“據(jù)我們所掌握的數(shù)據(jù)，百事在中國(guó)的罐裝廠基本都是負(fù)利潤(rùn)。”東方艾格飲料行業(yè)分析師陳靜說。

        百事官方網(wǎng)站資料顯示，目前百事已在中國(guó)設(shè)立了22家罐裝廠，其中大部分是合資性質(zhì)。

百事“三位一體”控制罐裝廠

        近日，備受關(guān)注的民族品牌天府可樂與百事可樂技術(shù)秘密之爭(zhēng)終于塵埃落定，重慶市第五中級(jí)人民法院判決，重慶百事天府飲料有限公司停止使用天府可樂濃縮液乙料的成分、配方及其生產(chǎn)工藝商業(yè)秘密，重慶百事可樂并將相關(guān)配方歸還中國(guó)天府可樂集團(tuán)公司。接下來，天府可樂將繼續(xù)追討商標(biāo)權(quán)。

        在天府可樂創(chuàng)始人、擔(dān)任過5年百事中國(guó)品牌顧問的李培全看來，百事中國(guó)對(duì)各裝瓶廠一直扮演著品牌擁有者、外方投資商、濃縮液供應(yīng)商三位一體的角色，這是它能夠控制裝瓶廠的三大法寶。

        “對(duì)百事中國(guó)而言，罐裝廠虧損與否并不是他們最關(guān)心的，因?yàn)橘u濃縮液給罐裝廠才是它最大的利潤(rùn)來源，約占了70%。”李培全說，在品牌控制下，濃縮液事實(shí)上是壟斷經(jīng)營(yíng)，實(shí)際控制權(quán)都在百事中國(guó)手上，在濃縮液價(jià)格上，罐裝廠處于被動(dòng)地位。

        公開報(bào)道顯示，百事中國(guó)曾因不斷提高濃縮液價(jià)格而遭多家合資公司中方的不滿和反對(duì)，甚至官司纏身。

        除了賣濃縮液獲得的利潤(rùn)外，百事中國(guó)另外兩條收益渠道就是品牌增值和罐裝廠分紅。“可見，百事的利潤(rùn)來源有3個(gè)渠道，而作為中方，則只有罐裝廠分紅這一個(gè)渠道，而罐裝廠的毛利率僅有10%~15%。”李培全說。

        “由于品牌、運(yùn)作、終端、渠道、濃縮液等高收益環(huán)節(jié)都掌握在外方手里，目前罐裝廠已經(jīng)普遍不賺錢，且要自負(fù)盈虧。”陳靜表示。

粗放式擴(kuò)張埋下隱患

        在業(yè)內(nèi)看來，百事當(dāng)初“饑不擇食”地粗放式擴(kuò)張，也為百事中國(guó)的發(fā)展埋下了極大隱患。“百事頭幾年‘百花齊放’的方針，不但沒有令其趕上可口可樂的步伐，反而越發(fā)落后。”陳靜表示。

        為了盡快成立合資罐裝廠，百事當(dāng)初以各種形式尋求與中方合作，其合作伙伴身份魚龍混雜。在合作形式上，有合資、合作、特許罐裝3種；其中有外方控股的、中方控股的、還有外方?jīng)]有股份的；在管理模式上，有中方負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)管理的、外方派員管理的、有百事單方承包經(jīng)營(yíng)的、也有中外雙方各委派一名總經(jīng)理的，導(dǎo)致了百事中國(guó)與罐裝廠之間各有各的想法，各有各的利益。

        相反，可口可樂的擴(kuò)張路徑則安全得多，其合作方中糧、嘉里和太古等幾家跨國(guó)公司原本就是合作伙伴，雙方有著共同的戰(zhàn)略目標(biāo)，這也是可口可樂在中國(guó)發(fā)展相對(duì)更加穩(wěn)健的關(guān)鍵因素。



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