每經(jīng)記者  萬敏  發(fā)自北京

        目前，2010年12月的進出口數(shù)據(jù)和PMI指數(shù)已經(jīng)公布，而據(jù)多家機構預測，CPI數(shù)據(jù)應會回落至5%以下，春節(jié)前貨幣政策價格工具會否再次啟用，成為各方關注的焦點。

實體經(jīng)濟增速現(xiàn)回落跡象

        中國海關總署2011年1月10日公布數(shù)據(jù)顯示，2010年12月，中國貿(mào)易順差為130.8億美元，同比減少28.9%，2010年全年貿(mào)易順差1831億美元，同比減少6.4%。

        2010年12月，CFLP中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為53.9%，比上月回落1.3個百分點。

        渤海證券宏觀分析師杜征征對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，2010年12月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)應該表現(xiàn)不錯，2011年1月下旬可能會有一次全體上調(diào)存款準備金率，而且從去年的情況來看，兩次加息之間間隔的時間比較長，春節(jié)前加息的可能性很小。2010年12月的進出口增速有所回落，PMI數(shù)據(jù)也回落，經(jīng)濟走勢放穩(wěn)，不適宜密集出臺政策。

        數(shù)據(jù)顯示，公開市場2011年1月央票和正回購到期量合計達4680億元人民幣，較2010年12月的2220億元環(huán)比增逾一倍，其中1月公開市場央票到期量為2070億元，正回購到期量為2610億元。杜征征認為，公開市場的到期資金也增加了央行回收流動性，調(diào)存款準備金率的因素。

        西部證券宏觀分析師劉彥召認為，2010年12月出口下滑得較多，PMI也回落，說明之前貨幣調(diào)控對消除經(jīng)濟過熱因素是有效果的，同時在經(jīng)濟增速還有回穩(wěn)的趨勢下，1月份可能不會加息。

        此外，1月份的貨幣信貸投放也值得關注，杜征征認為，1月份銀行沖信貸應該沒有懸念，從歷史數(shù)據(jù)來看，1月份銀行的信貸在1萬億以上很正常，何況2010年12月還壓制了很大一部分需求。因此調(diào)存款準備金率對抑制銀行的放貸更能起到直接作用。

加息或在春節(jié)后出現(xiàn)

        第一創(chuàng)業(yè)的研究報告認為，結合今年春節(jié)較早的因素以及2010年12月CPI預計在4.4%左右，1月CPI很可能再度突破5%以上。在加息周期已至，在熱錢流入放緩等外部制約減弱情況下，央行很可能選擇再度加息以應對高漲的物價。

        而劉彥召對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，他對2011年的經(jīng)濟增長還存有一些疑慮，一方面內(nèi)需消費的增長可能低于預期，另外人民幣實際匯率升值，出口會受到影響，以及上半年的政策會偏重于防通脹和控制物價，因此投資增速也會下降。他認為，中國真正的快節(jié)奏的加息頻率應該是在美國進入緊縮周期后到來，這樣可以減少由于利差帶來的“熱錢”的干擾。

        “從2010年12月的最后一周開始，食品價格出現(xiàn)反彈，尤其是蔬菜價格，如果價格全面反彈，那么1月份的物價會有比較大的壓力，保守估計在4.8%左右，因此加息手段留到春節(jié)后再使用應該更有效果?！倍耪髡鲃t認為。

        瑞穗證券大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家沈建光判斷，2011年1月可能還有一次加息，25個基點。



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