每經(jīng)記者  宋元東

        中環(huán)股份（002129，收盤價(jià)27.53元）昨日（1月13日）宣布了修改后的增發(fā)預(yù)案，其中包括“大幅上調(diào)融資規(guī)模，加速擴(kuò)容旗下光伏項(xiàng)目”等利好，然而卻引來二級(jí)市場公司股價(jià)暴跌6.9%。

        “原本以為是一個(gè)大利好，沒想到變成了‘利空’!”上海某知名券商研究員向  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，由于光伏市場近年來產(chǎn)能大幅擴(kuò)容，業(yè)內(nèi)存在過剩的疑慮，而此次中環(huán)股份增發(fā)預(yù)案又大幅上調(diào)產(chǎn)能規(guī)模，于是市場對(duì)其產(chǎn)能消化產(chǎn)生了很大擔(dān)憂。

募資規(guī)模將翻番

        昨日，中環(huán)股份公布調(diào)整后的定向增發(fā)預(yù)案，擬以不低于23.91元/股的發(fā)行價(jià)，向控股股東天津中環(huán)集團(tuán)等10名投資者發(fā)行6000萬股至1億股，預(yù)計(jì)募資金額不超過24億元。

        無論增發(fā)價(jià)格還是募資規(guī)模，中環(huán)股份新預(yù)案都比舊預(yù)案翻了一番以上。

        在去年的預(yù)案中，中環(huán)股份擬以11.75元/股增發(fā)6000萬股至9000萬股，募資不超過11億元。

        此外，中環(huán)股份在增發(fā)預(yù)案中對(duì)光伏業(yè)務(wù)的產(chǎn)能規(guī)模做了大幅上調(diào)。中環(huán)股份稱，由于綠色可再生能源太陽能電池用單晶硅材料產(chǎn)業(yè)化工程一期和二期的產(chǎn)能遠(yuǎn)不能滿足中環(huán)光伏現(xiàn)有客戶的需求，因此需要在前兩期項(xiàng)目的基礎(chǔ)上進(jìn)行擴(kuò)能建設(shè)。公司決定在保留上述兩大募投項(xiàng)目外，在2011年增發(fā)預(yù)案中新增二期擴(kuò)能項(xiàng)目，該項(xiàng)目總投資約22.11億元，其中增發(fā)募資擬投入15億元。受此影響，公司本次增發(fā)擬募資總額增至24億元。另外，中環(huán)集團(tuán)擬認(rèn)購本次發(fā)行數(shù)量的10%~20%。

        產(chǎn)能的擴(kuò)張自然會(huì)帶來收入和利潤的大幅增加。中環(huán)股份表示，如果本次募投項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)預(yù)期指標(biāo)，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后年平均實(shí)現(xiàn)稅后利潤為9.51億元。由此可見，公司的盈利能力將大幅度提高，預(yù)計(jì)募投項(xiàng)目將提升公司每股收益1.6元以上。

        然而昨日，停牌一周的中環(huán)股份卻用大跌迎接上述預(yù)案。中環(huán)股份復(fù)牌后直接低開，之后股價(jià)急速下挫，最大跌幅達(dá)9.7%，收盤下跌了6.9%。

光伏產(chǎn)業(yè)存在過剩隱憂

        “欲速則不達(dá)！”上述不愿具名的券商研究員認(rèn)為，產(chǎn)能擴(kuò)充本身是件好事，證明中環(huán)股份在太陽能硅材料方面的競爭力已被試產(chǎn)驗(yàn)證，公司積極提升產(chǎn)能本來也是預(yù)期之中的事情，但擴(kuò)充的步伐太過迅猛，著實(shí)讓人吃驚。

        一期項(xiàng)目產(chǎn)能110MW，正在實(shí)施的二期項(xiàng)目規(guī)劃產(chǎn)能390MW，而本次新增二期擴(kuò)能項(xiàng)目，規(guī)劃產(chǎn)能達(dá)到1300MW，也就是說，中環(huán)股份增發(fā)項(xiàng)目建成后的總產(chǎn)能將達(dá)到1800MW。

        隨著全球宏觀經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，光伏產(chǎn)業(yè)在2010年邁入了新一輪增長期，2010年全球太陽能電池產(chǎn)量比2009年增加48.2%。由于產(chǎn)能擴(kuò)充太快，加上德國、意大利和捷克等三個(gè)主要市場均在2010年削減上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼額，因此有調(diào)研機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，光伏市場2011年將出現(xiàn)需求減緩、產(chǎn)能過剩的情況。

        在行業(yè)存在產(chǎn)能過剩擔(dān)憂，以及目前A股處于弱市震蕩的背景下，中環(huán)股份宣布大幅擴(kuò)充產(chǎn)能，這難免會(huì)導(dǎo)致股價(jià)大跌。



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