截至周五收盤，滬指報2791.34點，跌幅1.67%，成交額4783億元；深成指報12294.17點，跌幅2.23%，成交額3614億元。據(jù)大智慧超贏數(shù)據(jù)顯示，本周兩市資金凈流出顯著回升，達到198億元。板塊中，僅造紙印刷和保險為資金凈流入，而流入資金最多的造紙印刷也只有1.31億元；資金凈流出最多的板塊分別為有色金屬36.62億元、化工化纖13.20億元和醫(yī)藥13億元。

本周權重股表現(xiàn)活躍

        本周A股市場權重股表現(xiàn)活躍，銀行、地產、鋼鐵、石化等藍籌股輪番走強護盤，似有結構轉換苗頭，但持續(xù)的守而不攻導致市場做多信心逐步缺失，股指再度下破2800。其次中小板股表現(xiàn)疲弱，近期高價（高位）中小盤題材股一直備受市場打壓，跳水的高位品種越來越多，多數(shù)出現(xiàn)連續(xù)殺跌局面，即使是超跌反彈亦是曇花一現(xiàn)。另外就是新股的破發(fā)，新股的大量發(fā)行使得市場資金趨于緊張，破發(fā)亦不可避免，并出現(xiàn)華銳風電、秀強股份等首日破發(fā)股。

        本周對大盤形成明顯支撐的板塊主要是銀行和地產。重慶房產稅政策逐步明朗，雖在力度上弱于市場預期，刺激房地產板塊出現(xiàn)一波走強，但滬版房產稅的未明朗，以及政府對樓市的調控態(tài)度，還是制約了板塊的表現(xiàn)。特別是周五有媒體報道稱，在上海2月的多數(shù)地塊預申請須知中出現(xiàn)的土地期滿后  “出讓人收回并補償相應殘余價值”，以及國有建設用地使用權出讓預申請須知中“出讓人無償收回”的規(guī)定，向樓市釋出利空信號，這使地產板塊未能延續(xù)上周的資金流入態(tài)勢，最后全周資金翻綠，地產板塊也下跌0.83%。

        外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，13日人民幣對美元的中間價為6.5997，上漲131個基點，受益人民幣升值的造紙印刷、地產、航空板塊受到市場關注，其中銀鴿投資以資金凈流入1.35億元居首，福建南紙、勁嘉股份、萬順股份等資金凈流入均在千萬元以上。房地產板塊在經歷前期強勢之后，本周表現(xiàn)反復并有所分化，但仍有不少個股受到資金關注，其中華發(fā)股份資金凈流入1.03億元，保利地產、金地集團、天房發(fā)展、陽光城、冠城大通、長春經開等資金凈流入均在2000萬元以上。

資金防守意愿增強

        市場持續(xù)弱勢震蕩，資金防守意愿增強，而保險、鋼鐵、鐵路運輸、基建、銀行中的低估值個股成為資金避險的去處，其中建設銀行、工商銀行、大秦鐵路、中國太保、中國建筑、酒鋼宏興資金流入居前，分別凈流入1.81億、1.49億、1.09億、0.88億、0.67億和0.60億元；民生銀行、浦發(fā)銀行、凌鋼股份、馬鋼股份、上海機場、上港集團、隧道股份等資金凈流入均在千萬元以上。此外，旅游酒店、電器、商業(yè)連鎖等消費板塊資金流出較少，不超過2億元。

        銀行板塊雖因頻繁融資導致散戶對融資的認同度逐漸降低，但大股東的積極認購還是維護了市場氛圍，加上政府持續(xù)推動人民幣國際化，銀行股估值水平低，資金流出勢頭較弱，本周僅流出6億多元。而且這些資金流出主要集中在農行和光大兩家次新股上，例如光大本周凈流出達4.92億元。同時，權重更大的建行、工行都有1.5億元左右的資金凈流入，在資金推動下股價出現(xiàn)一定漲幅，抬升板塊整體走勢，從而對市場形成支撐。

        在資金流出排行榜上，前期被炒高的有色金屬、機械板塊遭資金顯著減持，分別凈流出36.6億元和10.5億元，其中江西銅業(yè)、山東黃金、西部礦業(yè)、三一重工、中國一重資金流出居前，分別凈流出3.39億元、2.67億元、2.62億元、2.80億元和2.31億元。銅陵有色、中金嶺南、紫金礦業(yè)、廈門鎢業(yè)、榮華實業(yè)、金鉬股份、中聯(lián)重科、中國重工等多只個股資金凈流出過億元。此外，化工、醫(yī)藥、電子信息、儀電儀表、計算機、汽車等板塊資金也有流出跡象，均在8億元以上。

        另外，煤炭石油雖然是本周唯一上漲的板塊，但板塊內石油和煤炭股的資金流向分化，石油股受益高油價資金多為凈流入，而煤炭股在終端價格受抑制的情況下，資金呈流出態(tài)勢。板塊內個股分化，中國石化和中國石油分別上漲5.01%和2.15%，拉高了板塊的整體漲幅。不過這兩只股資金流入量有限，分別為3.14億元和0.17億元，不敵板塊整體資金凈流出格局，板塊整體資金凈流出規(guī)模達到13.38億元。

權重股有望修正估值

        當下市場普遍認為國內一季度的通脹壓力依然很大，面對政府可能出臺的緊縮政策，投資者對A股市場繼續(xù)持謹慎態(tài)度，致使本周兩市成交繼續(xù)保持在低位。在市場成交不振的情況下，作為前期炒作熱點的中小盤個股因估值水平較高使得股價難以維系，整體出現(xiàn)資金離場局面，導致中小板指和創(chuàng)業(yè)板指本周跌幅居前。而前期一直不受重視的藍籌權重板塊由于估值水平到達低位，下探空間有限，資金流出勢頭出現(xiàn)明顯減弱，整體表現(xiàn)抗跌，對市場起到了支撐作用。

        鑒于當前兩市權重股估值較低和中小盤題材股估值偏高的現(xiàn)狀，以及市場在擔憂緊縮政策而采取謹慎操作的背景下，短期市場仍可能在年線、半年線區(qū)域維持弱勢震蕩整理走勢。不過估值較低的大盤權重股未來有望逐步展開估值修正行情。在修正過程中，考慮到一季度信貸環(huán)境寬松，市場流動性較有保障，大盤未來整體下跌空間較為有限。

        目前市場整體偏弱，這種市道下，首先選擇防守回避風險，其次如果市場出現(xiàn)恐慌性下跌，那么不必恐慌，反而應積極一點，適時尋找搶反彈的機會，建議關注地產股和前景良好最近無量超跌的中小盤股。

大智慧



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