每經(jīng)記者  李智

        在這一場(chǎng)被業(yè)內(nèi)喻為大股東“冬播”的增持浪潮中，看似相似的增持公告背后，卻蘊(yùn)含著不同的故事。有的公司獲得增持后股價(jià)大漲，有的卻頹勢(shì)依舊，原因何在？

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在梳理了大量增持公告后發(fā)現(xiàn)，錯(cuò)綜復(fù)雜的增持行為其實(shí)可以分為意在刺激股價(jià)、價(jià)值低估和股權(quán)控制三大類(lèi)別。而其中，最能引發(fā)市場(chǎng)熱情的還是價(jià)值低估和股權(quán)控制。

津勸業(yè)近期表現(xiàn)最佳

        1月4日，華能?chē)?guó)際（600011）公布了一則關(guān)于控股股東增持股份的公告。公司稱，控股股東華能集團(tuán)全資子公司華能資本于2010年12月31日增持公司A股1287.67萬(wàn)股（占總股本0.09%）。另外，華能集團(tuán)（及一致行動(dòng)人）擬在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)累計(jì)增持不超過(guò)2%的A股，并承諾在增持計(jì)劃實(shí)施期間不會(huì)減持。

        從走勢(shì)上來(lái)看，華能?chē)?guó)際從去年7月創(chuàng)出7.13元/股的高點(diǎn)以后，股價(jià)不斷下滑，截至今年1月4日，累計(jì)跌幅已近16%。但是，在上述增持利好公布之后，股價(jià)頹勢(shì)并未扭轉(zhuǎn)，當(dāng)日就下跌2.08%，隨后繼續(xù)走低。

        而與華能?chē)?guó)際形成鮮明對(duì)比的則是津勸業(yè)  （600821）。1月14日，天津中商聯(lián)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持公司371.79萬(wàn)股，以5184.24萬(wàn)股的持股量，取代勸業(yè)華聯(lián)集團(tuán)暫時(shí)成為第一大股東，當(dāng)時(shí)勸業(yè)華聯(lián)集團(tuán)僅持有公司股份5141.19萬(wàn)股，占總股本的12.35%。此舉引發(fā)了股權(quán)之爭(zhēng)，津勸業(yè)21日再次公告稱，勸業(yè)華聯(lián)集團(tuán)近日增持公司股份869.93萬(wàn)股，截至20日收盤(pán)，以5697.93萬(wàn)股的持股量重新奪回了第一大股東的寶座。

        增持消息傳出的19日和21日，當(dāng)日津勸業(yè)股價(jià)漲幅分別為9.94%和8.56%，今年以來(lái)津勸業(yè)股價(jià)已經(jīng)逆市上漲約26%。

        不過(guò)，并非所有股東增持的股票都有津勸業(yè)這樣的表現(xiàn)，弘業(yè)地產(chǎn)（600128）、長(zhǎng)航油運(yùn)（600087）、深振業(yè)A（000006）等勉強(qiáng)保持一定強(qiáng)勢(shì)，而三一重工（600031）、孚日股份（002083）等則依舊萎靡。

價(jià)值低估類(lèi)潛力最強(qiáng)

        從《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的采訪以及對(duì)券商研報(bào)的梳理來(lái)看，絕大多數(shù)的分析師都認(rèn)為增持概念股應(yīng)該有不錯(cuò)的表現(xiàn)。不過(guò)有分析師提醒，一些股東的增持動(dòng)機(jī)需要投資者進(jìn)行仔細(xì)甄別，關(guān)注那些真正被股東看好的公司。

        動(dòng)機(jī)一是股權(quán)之爭(zhēng)。一部分慷慨增持的大股東，動(dòng)機(jī)實(shí)際上就是控制權(quán)之爭(zhēng)。以津勸業(yè)為例，勸業(yè)華聯(lián)集團(tuán)稱，增持津勸業(yè)的目的是通過(guò)強(qiáng)化上市公司實(shí)際控制力；中商聯(lián)則稱，通過(guò)增持意在擴(kuò)大在上市公司的表決權(quán)和影響力，以股東身份推動(dòng)上市公司做大做強(qiáng)。有分析人士推測(cè)，爭(zhēng)奪大股東寶座的兩方，均是看好津勸業(yè)這個(gè)“殼”。津勸業(yè)當(dāng)前的第一大股東勸業(yè)華聯(lián)集團(tuán)持股量也僅占總股本的13.69%，市場(chǎng)推測(cè)，這一次股權(quán)爭(zhēng)奪大戰(zhàn)還未結(jié)束。而與津勸業(yè)相似的是，深圳市國(guó)資委  （持總股本18.76%）對(duì)深振業(yè)A的增持也具有增強(qiáng)控制權(quán)的意味。

        動(dòng)機(jī)二是價(jià)值低估。除了考慮到針對(duì)上市公司控制權(quán)的增持外，對(duì)于認(rèn)為上市公司價(jià)值遭遇低谷這一類(lèi)的增持也比較受到市場(chǎng)的追捧，比如被業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期即將迎來(lái)業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)點(diǎn)步步高  （002251）就是一個(gè)例子。另外，雖然不屬于增持，但是被上市公司展開(kāi)回購(gòu)行動(dòng)的健康元（600380）也表現(xiàn)得尤為強(qiáng)勢(shì)。目前，該股已經(jīng)上漲至11.75元/股，與不超過(guò)12元/股的回購(gòu)價(jià)格只有一線之隔。

        動(dòng)機(jī)三是意在刺激股價(jià)。除了上述兩大類(lèi)之外，不少受到市場(chǎng)冷遇的公司的原因也多種多樣，可能是因?yàn)樾袠I(yè)前景不太樂(lè)觀，也可能是因?yàn)槭袌?chǎng)信心的原因，但是更多的則是因?yàn)楣井?dāng)初增持目的就是為了刺激股價(jià)，以達(dá)到保障增發(fā)、實(shí)施股權(quán)激勵(lì)等，而并非單純對(duì)公司前景的看好，國(guó)電電力（600795）就是一個(gè)較為典型的例子。公告稱，國(guó)電電力控股股東中國(guó)國(guó)電自2010年9月8日首次通過(guò)上交所交易系統(tǒng)增持公司430.86萬(wàn)股后，截至2010年12月29日已累計(jì)增持13975.02萬(wàn)股。而中國(guó)國(guó)電宣稱擬在首次增持之日起12個(gè)月內(nèi)，以自身名義繼續(xù)增持累計(jì)不超過(guò)2%的公司股份。值得注意的是，國(guó)電電力在12月正在緊鑼密鼓的籌劃增發(fā)募資事宜。華能?chē)?guó)際的增持行為與國(guó)電電力也有相似之處。

        一位私募人士表示，在上述三個(gè)類(lèi)型中，控制權(quán)爭(zhēng)奪所引發(fā)的增持，短期內(nèi)對(duì)公司股價(jià)的刺激最為強(qiáng)烈，一方面相關(guān)方面的增持會(huì)推高股價(jià)，另一方面，控制權(quán)一旦易主還可能引發(fā)新的重組預(yù)期。不過(guò)，這種概念股的炒作往往不具有太強(qiáng)的持續(xù)性，風(fēng)險(xiǎn)也是比較大的。

        同時(shí)這位人士表示，他最看好的還是由于股價(jià)被低估所引發(fā)的增持。近期A股市場(chǎng)大跌，不少基本面較好的公司也出現(xiàn)了較大的跌幅，一旦市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，這類(lèi)公司股價(jià)必然迅速回升。至于為了保障增發(fā)而刺激股價(jià)的增持，卻沒(méi)有太大的利好意義。



如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

聯(lián)系電話：021-60900099轉(zhuǎn)688

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無(wú)錫：15152247316