臨近農(nóng)歷年尾，市場在利空的打壓下反倒強(qiáng)勢反彈。觀察盤面，三大積極信號也逐漸顯現(xiàn)：一是大盤連續(xù)兩天上漲且放出量能；二是上證指數(shù)和深成指均收復(fù)五日均線，且該均線開始掉頭向上；三是一批前期破位下行的大盤股一定程度上得以修復(fù)，中石化獨(dú)木難支的狀況有所改變。分析人士認(rèn)為，雖然本周四大盤未能有效沖破2750點(diǎn)，但節(jié)前大盤逆利空而走高，似乎表明多頭在有意營造一個(gè)“送紅包”行情，只不過目前紅包大小還難以確定。

　　三大積極信號逐步顯現(xiàn)

　　在新“國八條”這一重大利空的影響下，昨日市場跳空低開；但在節(jié)日氣氛日趨濃厚的情況下，資金突然找到了做多的理由，盤面上個(gè)股普遍飄紅，前期快速殺跌的中小盤股也開始回穩(wěn)。最令人欣喜的是，盤面上還出現(xiàn)了有利于市場企穩(wěn)的三大信號。

　　第一個(gè)信號是放量上漲。昨日，兩市的量能幾乎是前天的一倍，且各大指數(shù)漲幅都在1%以上，大盤連續(xù)兩個(gè)交易日上漲了近80點(diǎn)。市場做多動(dòng)能較為充沛，特別是昨日大盤從最低位已反彈近70點(diǎn)。再從本周的行情來看，雖然2650點(diǎn)的缺口并未完全補(bǔ)上，單日反彈行情就已開啟，但這正好也表明多頭資金對補(bǔ)缺口后的走勢尚存不確定性或者說忌憚，因而這一缺口的支撐力也就凸顯出來。

　　第二個(gè)支撐自然是大盤技術(shù)形態(tài)的變化。經(jīng)過近兩個(gè)交易日的反彈，上證指數(shù)和深成指都已經(jīng)成功向上突破5日均線，且這兩大指數(shù)的5日均線都在昨日掉頭向上發(fā)展。從之前的行情發(fā)展來看，5日均線掉頭向上，代表著行情不會(huì)很快終結(jié)，這其中不少個(gè)股就仍有“戲份”。接下來，上證指數(shù)將觸碰此次調(diào)整下行通道的上軌，點(diǎn)位大概在2755點(diǎn)左右；后市如果能夠有效突破這個(gè)點(diǎn)位，后面的空間將值得期待。

　　最后一個(gè)積極信息則來自于大盤股。指數(shù)能否有效突破上軌，在目前的情況下，最主要還是看大盤股的表現(xiàn)?？上驳氖?，昨日大盤權(quán)重股前期破位的形態(tài)得到了相當(dāng)程度的修復(fù)，中石化一只股票獨(dú)力支撐的局面得到改善。在隨后的行情中，如果大盤股能夠企穩(wěn)，則市場就有希望通過時(shí)間來化解空軍的壓力。

　　不確定因素依然存在

　　雖然做多動(dòng)能很快被調(diào)動(dòng)，但行情不可能一蹴而就。首先，近兩個(gè)交易日，盡管大盤連續(xù)走強(qiáng)，但資金面的狀況并不太好，上海銀行間同業(yè)拆借利率依然在飆漲，shibor1周、2周及1個(gè)月利率都達(dá)到了8%以上的高度。而市場逆利空反彈的原因，可能是預(yù)期春節(jié)之后，銀行會(huì)大幅放貸。值得注意的是，今年1月初，銀行也曾大幅放貸，但很快被管理層叫停，再加上國八條的出臺(tái)，2月份的信貸市場也是撲朔迷離。

　　同時(shí)，節(jié)前幾個(gè)交易日，商品期貨市場的不確定性也不小。由于長假等不確定因素，以及前幾次商品期貨暴跌時(shí)爆倉的經(jīng)驗(yàn)，節(jié)前商品期貨的各種合約都有可能出現(xiàn)拋壓大增的局面，這或許也是在美元走弱情況下，近期大宗商品依然無法走強(qiáng)的主要原因。而另外一層壓力則可能來自于節(jié)前套現(xiàn)的壓力，近期高鐵和船舶類股票逆市走強(qiáng)，節(jié)前持股人會(huì)否選擇獲利了結(jié)，較難預(yù)料。而隨著成交量的放大，前期的一些套牢盤是否也會(huì)借機(jī)出局，也存在不確定性。

　　更為重要的可能還是來自宏觀面的不確定性。PMI的一個(gè)先前指標(biāo)“新興市場債息率-美國國債債息率”顯示，該指標(biāo)近期下降較為厲害，這可能意味著，國內(nèi)1月份的PMI指數(shù)可能并不令人滿意。而據(jù)此投資的市場人士也可能會(huì)因此再度開始擔(dān)憂宏觀經(jīng)濟(jì)的前景。