每經記者  劉明濤

        今年開門紅未能給市場帶來好運，連續(xù)下跌后，滬指不僅跌破年線，也擊破半年線。不過，市場運行低迷的同時，半年線卻已經離年線越來越近，兩者出現(xiàn)“金叉”幾乎是鐵板釘釘?shù)氖隆?br />
        在A股的歷史上，半年線上穿年線往往預示著一輪行情將至，這種上穿形成的“金叉”總伴隨著力度不小的行情。如今，這種市場特征即將重現(xiàn)，這是否會引發(fā)2011年股市的春季攻勢呢？有技術派人士認為，半年線一旦上穿年線，并且得到有效確認，這將是市場中長期走強的積極信號。從目前走勢來看，半年線與年線金叉點位應在2805點附近。如果反彈攻克并且有效站上年線，那么這一波反彈行情將走得更遠。  

歷史回顧

金叉確認  大盤演繹大漲

　　  《每日經濟新聞》記者通過查閱歷史上多次滬指半年線上穿年線后A股的走勢發(fā)現(xiàn)，一旦確認上穿，A股將步入上漲軌道。

案例一：1996年迎來“大牛市”

        撇開A股誕生初期大起大落，A股真正意義上的大牛市始于1996年。

        1996年年初，滬指正處于低谷，股指在550點以下震蕩整理。進入2月份，隨著通貨膨脹消失，銀行利率降低，A股也開始觸底反彈，而半年線在短暫下穿年線后開始調頭上行，大有上穿年線之勢。之后，證監(jiān)會發(fā)文嚴厲打擊操作期貨市場和期貨欺詐行為，使期貨市場資金涌入股市，至7月底，滬指大幅反彈至822點，較年初最低500多點暴漲59%，連續(xù)大漲的結果便是半年線有效上穿年線。

        有效突破后，盡管滬指一度回落至半年線附近，但又快速站穩(wěn)，滬指隨即沿著半年線一路高歌猛進。1997年3至5月，在深發(fā)展A和四川長虹的帶領下，滬指從870點暴漲至1510點，漲幅幾乎翻倍，時間跨度長達1年半之久。

案例二：1999年科技推波助瀾

        在1997年末宣告首輪大牛市結束后，A股進入了長達一年的盤整階段，直到1999年半年線再次上穿年線，誘發(fā)新一輪行情。

        早在1998年就已蠢蠢欲動的科技股，終于在1999年迎來自己的時代，也點燃了整個市場的做多熱情。在網(wǎng)絡科技題材的炒作下，整個科技股板塊于1999年5月后整體走強。在這一階段，市場還涌現(xiàn)出了新的科技股龍頭品種，比較典型的當數(shù)海虹控股等。

        經過一波大漲后，半年線于當年7月7日成功上穿年線，盡管上穿后股指曾一路暴跌，跌破過半年線，但在市場資金強烈做多的情況下以及科技股的再度走強，滬指在回踩年線后繼續(xù)反攻，由最低的1400點狂漲至2001年6月的2200余點，區(qū)間漲幅超過60%。

案例三：2006年股改牛市

        2001年，當半年線下穿年線有效確立后，一場時間跨度長達4年半之久的慢熊也隨即拉開。從2200點到最低998點，A股的一場輪回，讓投資者損失慘重。半年線長期在年線之下運行，沒有絲毫反抗。

        2005年，五部委聯(lián)合發(fā)布《關于上市公司股權分置改革指導意見》，股改的出臺，讓整個市場出現(xiàn)轉機。2005年下半年，A股在低位持續(xù)震蕩，于2006年破繭而出，啟動一波史上最長的牛市。

        在不斷的反復筑底以及反彈上沖之后，半年線于2006年2月成功上穿年線，在1250點上下震蕩1個月后，A股發(fā)起一波強有力的反彈。2007年，有色、地產、金融以及煤炭等權重股輪番上陣，滬指甚至創(chuàng)造了6124.04點的歷史新高！走出歷時兩年的長牛行情。

案例四：2009年“小牛市”

        2008年暴跌之后，A股抓住了一根救命稻草，即4萬億刺激內需計劃，從而迎來一波單邊上行走勢。

        經濟危機之下，上市公司業(yè)績并非想象的那樣糟糕，業(yè)績超預期帶來2009年初的一波春季攻勢，高送轉、ST摘星脫帽行情率先展開；之后，煤炭接力上沖，金融、房地產以及鋼鐵最后錦上添花，掀起一波又一波高潮，半年線從當年2月確定扭轉趨勢后，于6月成功上穿年線，股指由2000多點漲到3478點。

后市展望

大漲行情需“兩線”多頭排列

　　2010年，股指沒有太大起色，但伴隨半年線離年線越來越近，或成為多頭新的期待。

月末翹尾走勢

        今年的開門紅沒有給市場帶來好運，A股在通脹以及資金緊縮的情況下，節(jié)節(jié)敗退。滬指從2850點一度跌至2660點，表現(xiàn)極差，而之前漲幅過大的小盤股，更是成為被  “絞殺”的對象。

        據(jù)《每日經濟新聞》記者統(tǒng)計，在1月4日至28日期間，A股實現(xiàn)上漲的股票不足400只，而跌幅超過10%的股票卻高達767只。其中，中小板和創(chuàng)業(yè)板成重災區(qū)，整個中小板市場共有291只個股跌幅超10%，有130只個股跌幅超過15%，創(chuàng)業(yè)板跌幅超過10%的個股則同樣超過了100只，表現(xiàn)極其低迷。

        市場人士表示，當前A股疲弱，主要還是由于資金緊縮超預期以及A股擴容加快所致。1月14日晚間，央行決定上調存準率0.5%，再一次明確了收緊信號，而新股一周連發(fā)14只。

        的確，在新股快速發(fā)行背景下，市場已招架不住，迎來了史上最大的一次“破發(fā)潮”，今年上市的幾批新股中，幾乎都有首日破發(fā)的現(xiàn)象，而上市30只新股，破發(fā)21只，7成的高破發(fā)率也是史上之最。

        不過否極泰來，A股在連連下跌之后，隨著新一輪房地產調控以及房產稅的塵埃落定，市場展開反攻。本周市場先抑后揚，走出翹尾行情，超過1000只股票于本周實現(xiàn)陽線報收。在連續(xù)反彈之下，半年線也離年線只有一步之遙，一場持續(xù)性反彈似乎即將到來。

利空政策進入真空

        從政策面來看，隨著存準率上調以及房地產調控政策的出爐，短期似乎已經沒有阻礙大盤反彈的利空消息。

        中信證券認為，房產稅稅率不高，且在預期之內，對滬、渝地產市場影響有限，進一步的推廣還需時日。“新國八條”的影響更為深遠，可能帶來觀望情緒增加并導致需求下降，但看好供給的快速釋放、保障房建設的推進等，觀察時點應在二季度。政策利空短期已經出盡，而市場反應也較為充分；未出的政策只剩加息，但這是調控通脹的應有之舉，對市場的作用更加趨弱。

        世基投資表示，短短兩天之內，房地產市場先后接受新“國八條”和房產稅兩大考驗，這對樓市可謂是兩枚深水炸彈，在A股市場也產生了不小的震動，但房產稅的消息反而多少有些利空出盡的味道。回顧本周市場走勢，下半周經過反彈后，5日、10日均線得到修復，并且這兩條均線有形成金叉的跡象，深成指表現(xiàn)更強，得以重新站上年線上方。

兩因素成上漲關鍵

        從目前半年線和年線的位置來看，半年線上穿年線基本可以確定，但是從股指與兩條線的關系來看，尚存不確定性。

        歷史上，4次半年線上穿年線后均演繹不同程度的大漲，但滬指也均處于在這兩線之上。而目前，滬指兩條線處于之下，或對短期股指造成一定壓力。

        一市場人士告訴記者，市場短期反彈肯定是無憂了，但是要想中長期走好，從技術面來看，有兩點不得不注意。第一點，滬指點位高于半年線和年線的點位，滬指反彈第一道關卡就是這兩條線，如果有效突破，長期反彈有望，但是一旦出現(xiàn)屢次沖關不過，市場則面臨風險。其次，從指標形態(tài)來看，半年線已經調頭朝上，而年線仍處于下行態(tài)勢，未來行情走好的一個較理想的情況便是年線慢慢扭轉其運行軌跡，轉頭向上，一旦確立，長期反彈行情則有望。

私募專訪

至少是反彈來臨  藍籌股有機會

　　  對于半年線即將上穿年線，這是否會帶來一波行情，擅長技術分析的私募人士如何理解呢？對后期投資要點，又需要怎樣把握呢？《每日經濟新聞》記者采訪了廣東斯達克投資總經理黎仕禹以及一位深圳不愿具名的私募人士。

兩線金叉  至少有反彈

        NBD：半年線上穿年線對分析市場趨勢有哪些指引？

        黎仕禹：半年線和年線可以劃分市場的牛熊身份，意義重大。比如，當大盤的K線都跌落在半年線和年線之下時，市場基本上都是處于熊市當中；反之，則是牛市當中！而如果半年線由下方往上穿年線，穿越之后，同時形成半年線和年線的方向都向上，那么很可能代表著牛市的到來！而如果半年線上穿年線之后，年線的方向還沒有向上的話，那么則代表此時牛市可能暫時還沒有到來，但是牛市的醞釀則已經完成！

        不管如何，一旦出現(xiàn)半年線上穿年線，可以認為市場的大趨勢拐點即將出現(xiàn)，也許牛市將要來臨！認識清楚半年線和年線的神奇作用，可以準確判斷牛熊轉換拐點，可以做到順勢而為。

        半年線和年線的奇妙作用，除了可以應用在大盤之外，還可以應用于個股，甚至還可以運用到其他市場，比如黃金、期貨、原油等市場。

        某私募：不論是半年線還是年線都是判斷較長時間趨勢的一個參考指標，半年線上穿年線當然是好事，但能否有效地上穿還需要確認，目前上證指數(shù)不論是半年線還是年線，都是壓力線，壓力能否變支撐這才是關鍵，這個還需要觀察確認。

        NBD：半年線和年線僅一步之遙，成功穿越是否意味著行情到來？

        黎仕禹：從目前上證指數(shù)來看，后期半年線上穿年線幾乎是大概率事件，但是到底是不是牛市行情的到來，這個目前暫時還不敢下定論。不過，至少一輪超跌反彈行情來臨可確認！半年線上穿年線，一般都會有行情，只是產生行情的級別大小而已。就目前的市場環(huán)境和經濟狀況來看，大級別的牛市暫時還不具備條件，倒是小級別的超跌反彈行情條件具備。

        某私募：即使半年線上穿年線，短期走出一波大行情的可能性不太大，因為目前均線系統(tǒng)比較混亂，需要較長時間來修復。首先需要考慮能否成功站上月線；不過向下的空間也不大，最近我留意到一個600日均線，在2009、2010年的幾次行情，都是未能突破600日均線，最終選擇向下，在去年10月突破后，雖然最近調整，但600日均線附近有很強的支撐。

看多藍籌股成共識

        NBD：投資者操作上需要注意什么，如何把握投資機會？

        黎仕禹：半年線上穿年線，首先一點，我們可以確認很可能會有一波反彈行情的誕生，至于反彈行情的高度，則跟后續(xù)相關的政策消息面有關。在這兩個多月的調整中，市場唯一炒作主線就是高鐵概念；但是整個高鐵板塊個股，目前都已炒作得有點瘋了，股價也大幅度上漲了。顯然，此時再介入進去，很容易接別人最后一棒。但是，由高鐵衍生帶動出來的整個高端裝備概念值得密切關注！比如造船板塊、核電設備等，也許會成為今年一季度最牛熱點板塊之一！其他的個股機會，我則認為那些帶“中”字頭的低位長期底部橫盤了大半年之久的藍籌權重股值得關注，比如中國建筑、中國聯(lián)通、中國中鐵、中國中冶等等。

        某私募：技術指標只能作為一個參考，目前還沒有成功突破，需要謹慎，加上最近反彈，并沒有量能的配合，更需要謹慎再謹慎。對于目前空倉的投資者，可以在上穿確認后，再行介入，但必須要控制倉位，可以選擇一些超跌的，估值便宜的藍籌股。

名家觀點

華生：2011年股市不用悲觀

　　  “2011年股市雖然蹦蹦跳跳，但是不用悲觀。”著名經濟學家，燕京華僑大學校長，價格雙軌制、資產經營責任制、股權分置改革的提出和推動者華生在今年1月中旬舉行的“因勢而變-2011中國投資年會”期間如是表示。

        他指出，要真正抑制中小板和創(chuàng)業(yè)板的“三高”現(xiàn)象，釜底抽薪的做法是實行快速的退市機制。此前他認為2007年以來的股市調整要用年計算，對2010年的股市當時并不樂觀，后來果然是“虎頭蛇尾”。對今年市場，他提醒要保持清醒，但對2011年的股市不悲觀。  NBD綜合



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