新春長假最后一天，中國人民銀行宣布自2011年2月9日起，上調(diào)金融機構(gòu)一年期存貸款基準利率0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率相應調(diào)整。這是央行今年以來首次動用價格工具，也是最近四個月內(nèi)的第三次加息，市場普遍認為，加息通道已悄然打開。

        對于央行此次舉措，銀河基金認為，本次加息主要應對國內(nèi)外通脹、信貸超預期。宣布加息的時點選擇在1月份數(shù)據(jù)公布前，主要是針對1月份CPI、信貸超預期和海外商品價格上漲，調(diào)控通脹預期意圖明顯。本次加息符合市場預期，鑒于目前的通脹壓力，加息幅度偏低，緊縮預期仍未充分釋放。

        銀河基金表示，非對稱加息意在阻擊存款活期化、凸現(xiàn)呵護經(jīng)濟之意。從各檔次存貸款基準利率調(diào)整幅度來看，本次加息存款利率上調(diào)幅度明顯高于貸款利率上調(diào)，而且長期存款利率的上調(diào)幅度高于短期。以5年期定存5%的利率來看，長期負利率的可能性已經(jīng)很小，反映了央行希望通過提高長期存款利率阻擊存款活期化以緩解流動性給通脹造成的壓力。另一方面，由短至長貸款利率上調(diào)幅度依次下降也反映出央行對實體經(jīng)濟的呵護。

        對于接下來的市場走勢，銀河基金判斷，短期偏謹慎，春節(jié)后如大幅低開，市場或迎來反彈機會。市場中期方向可能向上，這取決于通脹回落和緊縮預期釋放。如果通脹在春節(jié)后出現(xiàn)明顯的回落，并且緊縮預期充分釋放后，將使市場前景相對樂觀，市場或迎來上行。配置方向上，應首選通脹受益主線和海外經(jīng)濟復蘇拉動主線，兼顧主題投資機會。

        銀河基金表示，兩會前后或是再次加息的時間窗口。本次加息后，政府將觀察加息效果和物價走勢來決定下次加息的時點，推斷兩會前2月份CPI公布之前或?qū)⒂瓉硐乱淮渭酉⒋翱凇?nbsp; 



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