每經記者  朱秀偉  毛晉楠

        近期坊間傳聞國有四大銀行開列出一份“陽光私募白名單”，一石激起千層浪，迅速在私募圈炸開了鍋。

        《每日經濟新聞》記者在采訪了相關業(yè)內人士后獲悉，目前明確提出“私募白名單”說法的只有中國銀行總行，其他三大國有銀行則是設定了嚴格的準入門檻和評審制度。據記者了解，四大行圈定的名單均不統(tǒng)一，據不完全統(tǒng)計，建行總行和工行總行分別圈定了2家到3家陽光私募，中國銀行總行則圈定了11家陽光私募，農業(yè)銀行總行的開出的名單范圍最廣，達到了16家。

        業(yè)內人士表示，四大行“白名單”的曝光，或許會改變中國陽光私募的生存狀況。

農行圈定的私募最多

        所謂“白名單”，是指工、農、中、建四大總行選定了部分投資顧問，也就是俗稱的陽光私募，被選出的陽光私募可以使用銀行渠道發(fā)行產品，而沒有進入“白名單”的要想與銀行合作，則需通過總行嚴格審批。

        《每日經濟新聞》記者從第三方機構獲得一份不完全“白名單”，發(fā)現四大行圈定的名單各不一樣，各家銀行的要求也不相同。明確提出“私募白名單”說法的只有中國銀行總行，其他三大行則是設定了嚴格的準入門檻和評審制度。

        比如中行共圈定了11家私募，包括星石、億龍、朱雀、重陽、從容、尚雅、武當等；數量最多的當屬農行，共有16家；建行與工行圈定的相對較少。

        “近年來隨著陽光私募被銀行高端客戶認可，井噴的高端理財需求導致各家銀行不得不開始制定統(tǒng)一的私募準入制度，把同私募合作的業(yè)務納入相關部門的常規(guī)業(yè)務計劃。”某券商研究私募基金的分析師告訴記者。

        私募排排網李春瑜則認為，“此舉是一種市場化行為，總體來說有利于對私募的監(jiān)管，對整個行業(yè)是件好事。”

公轉私、規(guī)模大的受歡迎

        仔細瀏覽這份名單，發(fā)現不同的銀行設定的要求各有差異。

        去年年底剛剛與工行合作發(fā)行了新產品的翼虎投資余定恒告訴記者，工行“最看重的是過往業(yè)績、投研團隊、公司治理結構等方面”。

        另外一些銀行則可能更關注業(yè)績的穩(wěn)定性。“目前陽光私募魚龍混雜，并且近年來市場風格變化較快，有些私募短期可能表現非常搶眼，一線人員為了滿足客戶的需求，可能會忽視私募業(yè)績的穩(wěn)定性和人員的安全性。”某銀行總行相關負責人向記者介紹。

        另一位進入名單的陽光私募基金經理則認為，自己進入名單有三個原因，“鮮明的絕對回報風格，低波動，低風險”。

        盡管四大行圈定的名單各自不同，依據標準也各不一樣，但仔細分析四大行的名單，還是不乏許多共性。

        比如公轉私、規(guī)模大的陽光私募明顯受歡迎。

        廣東理財研究會副秘書長、壹私募網研究中心總監(jiān)劉進義研究名單后認為，“私募得到銀行的認可是需要時間鋪墊的，所以名單中老牌私募居多。穩(wěn)健性私募的比重也比較大，可見銀行青睞那些風格穩(wěn)健的私募，以便給他們的高端客戶提供新的投資渠道，例如星石就同時進入了四大行名單。”

私募或將出現兩極分化

        一些規(guī)模相對較小的私募，即使業(yè)績很好，比如去年陽光私募冠軍世通資產，并沒有進入此次“白名單”。對此，某銀行總行相關人員介紹，“中小規(guī)模私募并非一定不能獲準發(fā)行，只是像星石投資、尚雅這樣有一定品牌、且風格明確的陽光私募，基本不用總行重新審批就可進入名單。”

        另外一位私募基金經理則認為，“未來陽光私募將出現明顯的兩極分化：規(guī)模大的更加強大；一些沒有突出業(yè)績的小私募則只能被淘汰。”

        走銀行渠道固然能快速擴大公司規(guī)模，但背后依然存在許多弊端。

        劉進義就認為，“規(guī)模越來越大，相比公募的優(yōu)勢肯定就會成比例的喪失；而且以銀行為主銷渠道的私募，銀行為了保證客戶的利益，可能就會對私募的投資策略進行限制?？梢赃@么說，以銀行為主銷渠道的陽光私募的業(yè)績將呈現類公募趨勢。”

        “小私募雖然未來生存的環(huán)境會比銀行作為強勢渠道介入后要差一些，但是這個市場很公平，一切都要用業(yè)績來證明，因此好的就長大，好的越好將是大趨勢。從某種角度講，銀行的介入，可能將加速陽光私募的優(yōu)勝劣汰和重新洗牌。”

        上海一位知名私募人士則認為，“銀行想通過遏制公募一樣對待私募是不可能的。市場是逐利的，最重要的還是業(yè)績，渠道則是其次。有了業(yè)績，客戶自然會找上門。”



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