每經(jīng)記者  支玉香

        今年1月26日，國務院出臺了房地產(chǎn)調(diào)控“新國八條”，隨后地方版本的調(diào)控政策相繼落地，在“新國八條”推出之后，基金眼中的房地產(chǎn)股是否還有機會？去年四季度，受通脹預期影響，基金重拾地產(chǎn)股，那么在日前的調(diào)控大潮中，基金的想法是否有所改變？《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪發(fā)現(xiàn)，多位基金人士對于地產(chǎn)股的介入仍有些躊躇，稱還要再看看地產(chǎn)調(diào)控的效果。

提前加倉地產(chǎn)股

        2009年年底，受到地產(chǎn)調(diào)控政策影響，基金砍倉地產(chǎn)股毫不手軟，對于地產(chǎn)股的這種減倉態(tài)度一直持續(xù)至2010年四季度，此后基金再度加倉地產(chǎn)股。

        2010年基金的四季報顯示，基金重拾地產(chǎn)股。上海證券的研報測算顯示，基金四季度主動增持較多的是采掘、房地產(chǎn)、電子、金屬非金屬等行業(yè)，增持幅度分別為1.03%、0.90%、0.80%、0.74%。這些主動增持較多的行業(yè)多為抗通脹行業(yè)，這是由于市場對未來通貨膨脹的預期較為強烈。

        《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，去年年底，不少大基金公司不約而同地加倉地產(chǎn)股，其中華夏、興業(yè)全球、銀華、博時等基金跟上一報告期相比，均大幅加倉了地產(chǎn)行業(yè)。上投摩根中國優(yōu)勢、富國天瑞強勢精選對于地產(chǎn)均是大比例超配，地產(chǎn)行業(yè)市值占基金資產(chǎn)凈值的30%以上；華夏系的華夏平穩(wěn)增長、華夏大盤、華夏策略等，博時系的博時價值增長等對于地產(chǎn)行業(yè)的配置均逼近20%。

        業(yè)內(nèi)人士分析，基金主動加倉某個行業(yè)在一定程度上反映了基金整體上對于該行業(yè)的看法，上述重點配置地產(chǎn)行業(yè)的基金傳達了看好地產(chǎn)行業(yè)的信號。

“新國八條”后現(xiàn)分歧

        在去年年底加倉地產(chǎn)股之后，記者了解到，今年年初仍有基金繼續(xù)增持地產(chǎn)股，如景順長城基金表示2011年開年以來就已逐步增持地產(chǎn)股。

        然而1月26日，地產(chǎn)調(diào)控政策重磅出擊，包括二套房首付比例提高到六成，以及對房價上漲過快的城市實行限購等非常嚴厲的政策，這次地產(chǎn)調(diào)控政策被稱為“新國八條”。

        “新國八條”公布后，多只地產(chǎn)股逆市下跌，此時機構(gòu)對于地產(chǎn)股操作態(tài)度不一，有的逢低買入，有的則出貨跑路。1月27日，公開交易信息顯示，兩家機構(gòu)在大跌中搶籌嘉凱城177萬元，同時也有機構(gòu)出貨1039萬元；同日，有機構(gòu)抄底中天城投約1300萬元，不過，同時有機構(gòu)大筆甩貨近乎1億元。1月31日，中天城投繼續(xù)被機構(gòu)拋棄，深交所信息顯示兩家機構(gòu)專用席位共出貨約2000萬元。

        然而，節(jié)后大盤反彈，地產(chǎn)股也逐漸上攀，中華企業(yè)和中國寶安先后大漲，不過公開交易信息顯示，機構(gòu)席位有逢高減持的跡象。

        值得注意的是節(jié)后的上周（2月9日~2月11日），不少基金經(jīng)理再次將目光轉(zhuǎn)移至地產(chǎn)行業(yè)，認為“新國八條”已經(jīng)公布，利空出盡，地產(chǎn)股已經(jīng)跌無可跌，短期內(nèi)或會出現(xiàn)反彈。然而這周，北京出臺了更為嚴厲的地產(chǎn)調(diào)控政策，這出乎了一些基金投研人士的意料。

調(diào)控或有成效

        接連出臺的地產(chǎn)調(diào)控政策讓前期看好地產(chǎn)股的基金經(jīng)理們沉默不語，不過有相當一部分基金經(jīng)理們認為本次調(diào)控或會有成效。

        景順長城中小盤基金的擬任基金經(jīng)理楊鵬在接受記者提問時認為，“新國八條”將準確打擊投資、投機性需求。可以預計政策調(diào)控的過程將伴隨著需求下降、銷量減少，以及價格承壓。不過最終能否達到調(diào)控預期，還要觀察“國八條”的執(zhí)行力度和效果。

        南方某基金公司的投資總監(jiān)認為，有不少人在質(zhì)疑本輪地產(chǎn)調(diào)控的有效性，理由是前幾輪調(diào)控后房價似乎堅挺依然，這就好像吃了6個包子感覺沒飽，就認為吃了第7個包子也不會飽。該人士認為，限購令、提高首付比例、提高按揭利率、全額征營業(yè)稅、加推保障房等多項政策的疊加效用不可小視。

        華商基金投資總監(jiān)莊濤接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，這次政府對房地產(chǎn)的調(diào)控是很有決心的，跟過往的政策有本質(zhì)區(qū)別，“我們判斷政府這次的政策會有所作為”。

        南方基金首席策略分析師楊德龍認為，房價未來會比較平穩(wěn)，因為目前的調(diào)控主要集中于需求，而需求中有一部分是剛性需求；對于供給問題的解決主要是保障房和經(jīng)濟適用房，但是保障房和經(jīng)適房推進的速度不會太快。

基金尚不敢動

        雖然眾多基金經(jīng)理表示，國家的本次地產(chǎn)調(diào)控會有成效，不過他們對于地產(chǎn)股的介入則有些躊躇，聲稱還要邊走邊看地產(chǎn)調(diào)控的效果。

        楊德龍指出，北京公布了房產(chǎn)調(diào)控政策之后，地產(chǎn)股之所以沒有跌太多，是因為目前地產(chǎn)股的估值處于底部，10倍的市盈率已經(jīng)比較便宜，已經(jīng)充分反映了對于房產(chǎn)政策的預期，地產(chǎn)股在二級市場上已經(jīng)跌不動了。與此同時，他認為，目前對于地產(chǎn)股的配置，還要繼續(xù)觀察本次的調(diào)控效果。

        另外一位基金界投研人士則認為，商業(yè)地產(chǎn)公司的投資機會更大一點，因為本次調(diào)控的對象主要是住宅用地，不過調(diào)控政策的緊密使得主力不敢大幅參與地產(chǎn)股，不排除商業(yè)地產(chǎn)被錯殺的可能。

        同時上述投研人士認為，2010年一季度開工建設的保障房有可能在今年一季度的3月份開始銷售，保障房和經(jīng)濟適用房的增加可能會對房價有一定的影響，一旦房價出現(xiàn)下跌，那么政策可能不會像現(xiàn)在那么緊，那么地產(chǎn)股的機會可能會出現(xiàn)。

        另有某投資總監(jiān)認為，地產(chǎn)股的估值已經(jīng)非常低，如果地產(chǎn)調(diào)控見效的話，買房也許不如地產(chǎn)股。



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