每經(jīng)記者  趙笛

        在一連串的上海國(guó)資企業(yè)停牌商討重組事宜后，上海建工（600170，前收盤(pán)價(jià)15.18元）今日率先打破沉默，公司將向大股東建工集團(tuán)非公開(kāi)發(fā)行約1.142億股，用以收購(gòu)其資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)整體上市。從公司的測(cè)算來(lái)看，此次注入的資產(chǎn)對(duì)公司業(yè)績(jī)影響并不是很大。

注入資產(chǎn)17億

        公告顯示，上海建工擬非公開(kāi)發(fā)行股份數(shù)量約1.142億股，發(fā)行價(jià)格15.05元/股，購(gòu)買(mǎi)大股東建工集團(tuán)持有的上海外經(jīng)集團(tuán)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)上海外經(jīng)）100%的股權(quán)和上海市政工程設(shè)計(jì)研究總院（集團(tuán)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)市政院）100%的股權(quán)。根據(jù)預(yù)估值，上述標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格為17.19億元。

        交易完成后，建工集團(tuán)控制的經(jīng)營(yíng)性?xún)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)將全部注入上海建工，將有效解決前次重大資產(chǎn)重組遺留的建工集團(tuán)和上海建工海外業(yè)務(wù)上的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，減少關(guān)聯(lián)交易，實(shí)現(xiàn)整體上市。另外，上海建工也將轉(zhuǎn)變?yōu)榧瘒?guó)內(nèi)外工程施工和工程設(shè)計(jì)等為一體的綜合性工程承包商，并已形成包括建筑施工、工程設(shè)計(jì)、建筑工業(yè)及城市基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)等在內(nèi)的完整的建筑產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈，業(yè)務(wù)格局更加穩(wěn)定，更有利于抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

遲來(lái)的整體上市

        從公開(kāi)資料看，上海國(guó)資的整合一直都在穩(wěn)步推進(jìn)。而就在去年5月份，上海建工就實(shí)施過(guò)一次重組，但礙于多方面原因，并未實(shí)現(xiàn)整體上市。

        2010年5月，經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，建工集團(tuán)將專(zhuān)業(yè)施工等核心資產(chǎn)和業(yè)務(wù)注入上海建工。但鑒于上海市國(guó)資委2009年剛將中國(guó)上海外經(jīng)劃轉(zhuǎn)至建工集團(tuán)，建工集團(tuán)需要花一定時(shí)間對(duì)其海外業(yè)務(wù)進(jìn)行清理、整合，故未將海外業(yè)務(wù)注入上海建工。當(dāng)時(shí)建工集團(tuán)便承諾，計(jì)劃在兩年左右的時(shí)間完成中國(guó)上海外經(jīng)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的整合，并將建工集團(tuán)的海外業(yè)務(wù)注入上海建工。

        2010年9月，為進(jìn)一步增強(qiáng)建工集團(tuán)的工程設(shè)計(jì)功能，提升建工集團(tuán)的總承包、總集成能力，上海市國(guó)資委將上海市政工程設(shè)計(jì)研究總院（市政院前身）的股權(quán)劃轉(zhuǎn)至建工集團(tuán)。

        5個(gè)月后，上海建工的資產(chǎn)注入再次啟動(dòng)，通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的方式將上海外經(jīng)和市政院的資產(chǎn)注入上市公司。

業(yè)績(jī)影響暫不大

        對(duì)于此次重組注入的兩家公司，從公告的內(nèi)容看，其盈利能力并不是很強(qiáng)。

        公告顯示，假設(shè)上海外經(jīng)于2009年1月1日已經(jīng)存在，且外經(jīng)集團(tuán)持有的成套集團(tuán)66.67%的股權(quán)、大通商務(wù)100%和金門(mén)進(jìn)出口59%的股權(quán)于2009年1月1日已被劃撥注入上海外經(jīng)，則上海外經(jīng)2009年、2010年的凈利潤(rùn)分別為3384.33萬(wàn)元和4069.22萬(wàn)元；市政院方面，2009年、2010年的業(yè)績(jī)分別為12780.18萬(wàn)元和13870.17萬(wàn)元。

        綜合來(lái)看，此次交易完成后上海建工的備考營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)約6%；備考凈資產(chǎn)增長(zhǎng)約15.82%；備考?xì)w屬于母公司凈資產(chǎn)增長(zhǎng)約15.73%；備考凈利潤(rùn)增長(zhǎng)約19.53%；備考?xì)w屬于母公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)約20.38%，每股收益增長(zhǎng)約8.45%。

        不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》也發(fā)現(xiàn)，上海建工的整體上市顯然不能簡(jiǎn)單地從當(dāng)前業(yè)績(jī)來(lái)衡量好壞。資料顯示，市政院是我國(guó)市政設(shè)計(jì)行業(yè)中規(guī)模最大、實(shí)力最強(qiáng)的企業(yè)，與上海建工在許多重大市政工程建設(shè)中存在設(shè)計(jì)、施工的分工協(xié)作關(guān)系。

        另外，建工集團(tuán)將成套設(shè)備集成采購(gòu)業(yè)務(wù)、工程設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)和海外施工承包業(yè)務(wù)注入上市公司，將增強(qiáng)上市公司海外市場(chǎng)拓展和工程設(shè)計(jì)能力，從而進(jìn)一步提升總承包、總集成能力，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

上汽等繼續(xù)停牌

        在上海建工公布增發(fā)預(yù)案的同時(shí)，另外幾家上海國(guó)資委旗下的待重組股將繼續(xù)停牌。上海汽車(chē)（600104，前收盤(pán)價(jià)18.45元）、華域汽車(chē)（600741，前收盤(pán)價(jià)12.81元）、上海家化（600315，前收盤(pán)價(jià)37.13元）、隧道股份（600820，前收盤(pán)價(jià)11.51元）等仍將繼續(xù)停牌。

        從以往經(jīng)驗(yàn)看，重組復(fù)牌往往能夠獲得不錯(cuò)的股價(jià)漲幅。日前，市場(chǎng)有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，對(duì)于踏空上海國(guó)資重組的投資者，不妨通過(guò)購(gòu)買(mǎi)相關(guān)股票的重倉(cāng)基金予以投資。

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》統(tǒng)計(jì)顯示，上述多只上海本地股均是基金的寵兒。截至2010年12月31日，基金凈值占比較大的有：博時(shí)主題基金持有上海汽車(chē)6400萬(wàn)股，占其基金凈值的8.06%；銀華核心價(jià)值優(yōu)選持有上海汽車(chē)8800萬(wàn)股，占凈值7.7%；景順長(zhǎng)城能源基建基金持有華域汽車(chē)478.33萬(wàn)股，占基金凈值的4.26%；嘉實(shí)研究精選持有上海家化652.95萬(wàn)股，占凈值的8.36%。



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