我們看一個這樣的例子，A、B兩位投資者在同一時間開始投資：A每年投資10萬元于年化收益率為6%的投資產(chǎn)品，而B則將10萬元拆分成5份，分別投資于年化收益率為12%、8%、4%、0%和-100%的五種理財產(chǎn)品。

    25年過去了，誰的收益更可觀呢？你也許會認(rèn)為當(dāng)然是A，因為B的五種投資產(chǎn)品中有三種收益率不如A，而且更有一種產(chǎn)品的年化收益率是-100%，即完全虧損，怎么可能跑贏A呢？但是，經(jīng)過計算會發(fā)現(xiàn)，25年后，A的資產(chǎn)增到了429187元，而B的收益卻不可思議地超越了A，達到了550286元。表面上看起來平淡無奇，但是在實際操作中卻能發(fā)揮出色，這就是資產(chǎn)配置的魅力。

    提到投資工具，大部分人對債券鮮少涉及。債券究竟為何物呢？我們可以這樣解釋，當(dāng)政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)等需要直接向社會籌措資金時，就會向投資者借債，并承諾按照一定利率支付利息并按照約定條件償還本金，債券就是給予投資者的債權(quán)債務(wù)憑證。

    由于發(fā)行債券的機構(gòu)信用等級都很高，這就在一定程度上保證了債券收益的低風(fēng)險，債券因此被認(rèn)為是固定收益類產(chǎn)品，風(fēng)格十分穩(wěn)健。不過，債券一般是在約定的期限到期時才償還，所以可能會會影響到投資者資金的流動性。

    債券基金可以作為配置債券的另一種工具。債券基金中80%以上的資產(chǎn)都投資于債券，所以幾乎完全復(fù)制了債券的風(fēng)險小、波動小的優(yōu)點。更關(guān)鍵的是，債券基金可以隨時贖回，具有較高的流動性，這樣投資者就能保證資金鏈條的流通性。

    據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2010年12月31日，自2006年以來，無論基礎(chǔ)市場行情漲跌如何，債券基金在各年度收益都是正回報。其中二級債基過去5年的平均收益率分別為13.39%、13.14%、5.98%、5.60%、6.55%。

    所以，合理構(gòu)建資產(chǎn)配置是戰(zhàn)勝市場變換的重要因素，而債券產(chǎn)品應(yīng)該是你的資產(chǎn)池中不可或缺的一部分。為了滿足不同風(fēng)險屬性投資人的資產(chǎn)配置需求，由嘉實固定收益團隊資深基金經(jīng)理王茜擬任基金經(jīng)理的嘉實多利分級債券基金即將推出，該基金延續(xù)總收益策略，在保持適當(dāng)流動性的同時，力爭持續(xù)避險增收。

周婷婷  整理

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