每經(jīng)記者  朱秀偉

 　私募，猶如離弓之箭，正以驚人的速度擴充著版圖，國內(nèi)高端理財市場格局正在悄然變化。

     正在修訂中的基金法草案顯示，私募即將被確定合法地位，未來將采取備案制進行管理。而且草案顯示，對符合條件的私募基金允許從事公募業(yè)務(wù)，私募或?qū)⒂瓉肀l(fā)式的增長。

    與此同時，隨著私募的崛起，國內(nèi)資本市場“生態(tài)鏈”已今非昔比，曾經(jīng)頂著“騙子、黑幕、內(nèi)幕交易”等惡名的私募，現(xiàn)在不僅能給客戶帶來超額收益，券商、銀行等機構(gòu)也因私募而受益匪淺，私募已一躍成為比肩公募的機構(gòu)投資者。

    不少實力強大的私募更是為一些有價值的投資報告出手闊綽，比公募還“豪爽”。在這些研究機構(gòu)的眼中，私募的“江湖”地位已經(jīng)發(fā)生明顯改變。

私募規(guī)模將迎萬億時代

     備受業(yè)內(nèi)矚目的基金法修訂近期有了最新進展，《證券投資基金法<修訂草案>》征求意見稿在2011年1月中旬下發(fā)到了監(jiān)管部門和基金公司，《每日經(jīng)濟新聞》記者拿到的草案顯示，對私募的地位、監(jiān)管等外界關(guān)注的問題，該草案都給出了明確說法。

    私募排排網(wǎng)的觀點認為，“對私募而言，此次修訂有三個亮點：一是確立私募基金的合法地位，采用備案制形式進行監(jiān)管；二是對于未來私募基金的具體組織形式進行了規(guī)范；三是允許符合條件的私募基金從事公募業(yè)務(wù)。

    其中第三條備受業(yè)內(nèi)矚目，這意味著私募取得了和公募一樣的地位，那么私募將如何從事公募業(yè)務(wù)，與私下募集又有何區(qū)別呢？

    “私募達到條件可發(fā)行公募的意思，是私募公司也可以從事公募業(yè)務(wù)，一個是私下募集，一個是合格投資者，但管理的私募基金和公募基金要區(qū)別對待，兩者的收費標準也不一樣，私募有業(yè)績報酬，而公募只收取固定管理費。”參與此次基金法修訂且是陽光私募界唯一代表的上海睿信董事長李振寧說道。兩部分的監(jiān)管方式也是不一樣，“公募的監(jiān)管會比較嚴格，而私募就不需要進行更多的信息披露和監(jiān)管，只需對本身的投資者公布，公募則要對整個社會進行披露，兩者是有區(qū)別的。”

    調(diào)查顯示，有八成私募表示愿意公開發(fā)行產(chǎn)品。

    比如翼虎投資董事長余定恒就告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，“未來會考慮發(fā)行公募。”他認為，“一旦私募合法地位獲得確認，其整體規(guī)模將迎來爆發(fā)式發(fā)展。但未來會分化，比如在品牌、規(guī)模、渠道和人才等方面，有些私募的規(guī)模會取得重大突破，出現(xiàn)強者恒強的局面，甚至?xí)谐^公募的私募誕生。”

    雖然基金法修訂案最終還未確定，但私募“錢”景已可見一斑。

    截至2010年底，陽光私募的證券規(guī)模已達到千億元。在2月25日，中國證監(jiān)會前任主席周道炯公開表示，預(yù)計私募基金規(guī)模在三到五年后將會迎來萬億元時代，而且目前國內(nèi)公募基金的規(guī)模也是幾萬億，私募規(guī)模超過公募只是時間問題。

一擲千金買研報

     由于規(guī)模巨大，公募基金這塊“肥肉”一向是券商最為看重的，各方面資源都向其傾斜。但近年隨著私募的不斷崛起，對私募資源爭奪也成為券商的主要工作之一。

    “中投對私募非常重視，去年底我們專門成立了一個核心客戶部，給私募提供研究所報告，而且是免費。由于起步較晚，所以現(xiàn)在只能多付出一些。”中投證券一位高管向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

    在對私募的服務(wù)上，據(jù)這位中投高管介紹，不少券商已走在了前面。“比如上海的申萬、國泰君安，他們給私募提供了很好的服務(wù)。除分倉的收入外，一些私募直接拿投資顧問費來獲得研究服務(wù)，一些實力強大的私募，在這方面的出手非常闊綽。”

    一家大型私募基金經(jīng)理曾向上門拜訪的一家賣方券商表示，“只要提供有價值的研究報告，傭金不是問題，一年可以上千萬元，甚至可以單獨給投資顧問費，一年500萬元如何？”這位賣方人士不禁向記者感嘆，“比公募都豪爽。”

    一家深圳大型券商的銷售人員向記者無奈表示，“我去上海尚雅投資拜訪，準備給他們免費發(fā)送我們的研究報告，但尚雅的工作人員立即說不需要，因為每天券商給他們提供的研究報告讓郵件爆滿。”

    種種細節(jié)都說明，目前私募的地位已大幅提高。私募自己對此也是感同身受。“可能在私募中我們規(guī)模算是比較大的，傭金對券商的經(jīng)紀業(yè)務(wù)貢獻較大，所以現(xiàn)在券商給我們的服務(wù)，跟公募是沒有任何差別。除能收到研究報告外，有重要研究成果會到公司來上門路演。此外，如果我們對一些公司感興趣，但無法聯(lián)系上該公司時，券商會幫助我們?nèi)f(xié)調(diào)關(guān)系。”曾在公募任職，目前供職于一家大型私募的一位高管表示，現(xiàn)在公募、私募在獲得券商服務(wù)方面的差距已經(jīng)不大。

相關(guān)新聞

 王牌私募崔軍：最看好人民幣升值機會

 每經(jīng)記者  毛晉楠

     在2010年度中國私募基金風(fēng)云榜中，A組冠軍是崔軍操盤的上海寶銀2號，其年收益率達到287.02%，幾乎是同組第二名的兩倍，可謂是傲視群雄。

    以三個季度的時間，獲得近三倍的收益，崔軍的這個成績即使放眼中國最頂尖的投資人，也難以望其項背。“比賽時間是從2010年4月1日開始，250萬元做到980萬元，我們使用的是威廉姆森方法，再融合了巴菲特的一些方法，實際操作中則結(jié)合波段操作，做到每次都盈利，所以最終的成績非常滿意。”崔軍對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

    日前，崔軍已經(jīng)成功轉(zhuǎn)戰(zhàn)陽光私募。2011年2月21日，陜國投發(fā)布公告，上海寶銀投資咨詢有限公司董事長崔軍成功入駐陜西創(chuàng)贏投資理財有限公司，擔(dān)任董事長，兼任投資總監(jiān)和基金經(jīng)理職務(wù)，全面管理創(chuàng)贏1號基金。

    本周五（2月25日），在緊張的操盤間歇，崔軍抽空接受了《每日經(jīng)濟新聞》記者的獨家專訪，回答了諸多市場關(guān)注的熱點話題。

關(guān)于外圍形勢：

 中東動蕩對A股是機遇

     NBD：政治局第一次預(yù)警經(jīng)濟，稱要防止經(jīng)濟出現(xiàn)大波動。您認為2011年我國的經(jīng)濟情況如何？

    崔軍：我認為政府控制通貨膨脹是必須的，通貨膨脹太厲害會影響股市，緩慢的通貨膨脹反而會出現(xiàn)大牛市。

    NBD：2011年1月份CPI上漲4.9%，PPI上漲6.6%，您如何解讀？如何看待我國的通脹？

    崔軍：我認為每個國家都會有通貨膨脹，我記得1988年那時的工資100元算高工資，現(xiàn)在工資起碼漲了20倍到50倍，這就是通貨膨脹，所以我們一定要去投資，不然就算你現(xiàn)在有一個億，20年后也不值錢了。20年后工資有可能是4萬元~25萬元一個月。

    NBD：中東、北非的動蕩，油價暴漲，對A股有何影響？油價破百會繼續(xù)推升通脹嗎？

    崔軍：這些利空使股市下跌，反而提供了最佳買入機會。2008年金融危機反而提供了百年不遇的買股機會，我們在2008年10月買的股票獲利都非常豐厚，因此我看好2011年的股市。

    NBD：1月外貿(mào)進出口快速增長，順差同比減少53.5%，人民幣繼續(xù)大幅升值，您如何解讀？

    崔軍：人民幣升值對股市是重大利好。

關(guān)于流動性：

 現(xiàn)階段股市不缺錢

     NBD：今年以來上市公司再融資1200多億元，尚有3300億元再融資計劃待實施，您如何看待再融資對市場的影響？

    崔軍：融資對好的企業(yè)是利好，對差的企業(yè)是利空，好的企業(yè)用融到的錢繼續(xù)掙錢，差的企業(yè)只能把錢存在銀行里。

    NBD：今年IPO數(shù)量會超過400家，在信貸收緊的情況下，市場的流動性如何？對A股會有影響嗎？

    崔軍：股市不缺錢，現(xiàn)在就是錢太多了，政府在控制流動性，對股市短期會有影響，但我認為，投資偉大的企業(yè)跟流動性沒關(guān)系，我們只關(guān)心企業(yè)為我們掙到了多少錢。

    NBD：春節(jié)后再度加息和上調(diào)存款準備金率，如何看待2011年我國的貨幣政策？

    崔軍：說明現(xiàn)在外面的錢太多了，國家在控制，如果這些資金都流入股市，那么A股將出現(xiàn)一輪井噴行情。

關(guān)于房地產(chǎn)：

 沒有只漲不跌的道理

     NBD：房地產(chǎn)調(diào)控不斷，限購史無前例的嚴厲，您如何看待2011年房地產(chǎn)的走勢以及房地產(chǎn)板塊的機會？

    崔軍：我覺得大家要順應(yīng)潮流。上海房價從2000年漲到現(xiàn)在漲了10年，有些房子漲了10倍，沒有只漲不跌的道理，所以大家要保持謹慎；股票從2000年收盤2073點到現(xiàn)在也就上漲了40%左右，所以說未來10年股票的機會絕對大于房地產(chǎn)。我記得上世紀九十年代到海南炒房，沒及時退出的資金都虧得一塌糊涂，房子沒人住，空置在那里養(yǎng)豬。

    NBD：大城市民工荒再現(xiàn)，人民幣持續(xù)升值，是否倒逼我國的產(chǎn)業(yè)升級？

    崔軍：現(xiàn)在做體力活的工資都在提高，我覺得這個是很正常的，因為一般人都不愿做這些活。

    NBD：你在2010年取得了非常優(yōu)異的成績，你的投資理念和投資風(fēng)格是怎樣的？

    崔軍：投資的核心理念是：投資證券市場的盈利應(yīng)該來自上市公司本身，來自公司成長帶來的資本增值，這種盈利模式對于所有市場參與者來說是共贏的。

聚焦機會：關(guān)注人民幣升值受益板塊

     NBD：您認為目前影響A股走勢的主要因素是什么？未來的不確定性因素又有哪些？

    崔軍：心理層面的影響，沒什么是不確定的，我覺得主要還是要研究個股，尋找業(yè)績能持續(xù)高增長、價值被低估的股票。

    NBD：您是看好2011年的行情？

    崔軍：2011年行情肯定會好于2010年，人民幣不斷升值會引發(fā)一輪較大的行情。

    NBD：在標普后，穆迪下調(diào)了日本主權(quán)債務(wù)評級，將其前景由“穩(wěn)定”下調(diào)為“負面”，鑒于日本是全球較大的經(jīng)濟實體，這會產(chǎn)生什么影響？

    崔軍：中國GDP已經(jīng)超過日本，未來中國會成為全球最強大的國家。要投資肯定要投資中國，未來10年中國必將成為世界之最。

    NBD：如果有行情，那么您看好哪些板塊？

    崔軍：人民幣升值受益板塊以及價值被低估的板塊，如房地產(chǎn)、航空、銀行都有機會。

    NBD：除了人民幣升值外，你們還長期關(guān)注哪些品種？

    崔軍：投資符合國家新經(jīng)濟增長模式，且具有長期發(fā)展?jié)摿Φ纳鲜泄荆罕热缟婕耙?、食、住、行、樂的相關(guān)連鎖通路商；具有高市場占有率的日常消費性企業(yè)，具有區(qū)域獨寡力的企業(yè)，具有定價能力的企業(yè)；金融業(yè)，國家扶持的企業(yè)，具有成本競爭優(yōu)勢的企業(yè)；我們也看好那些擁有德才兼?zhèn)淝抑匾暪蓶|權(quán)益管理層的上市公司。

    NBD：市場有很多熱點，每天都有很多個股漲停，您是否會參與這樣的機會？

    崔軍：我們是不會參與這些短期熱點的，比如近期的新三板概念。因為我們深刻理解到，盈利來自于企業(yè)本身，我們投資證券市場的盈利應(yīng)該來自上市公司自身，來自公司成長帶來的資本增值。這種盈利模式對于市場所有參與者而言是共贏的。比如去年我買入的三一重工（600031，收盤價23.22元），當時公司的盈利非常好，大股東也在大舉增持，而當時公司的股價非常低，所以我們就大量買入了。

 

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