每經(jīng)記者  支玉香  發(fā)自深圳

    上周（2月21日~2月25日），大盤(pán)跌宕起伏，準(zhǔn)備金率上調(diào)、全球市場(chǎng)動(dòng)蕩等影響市場(chǎng)的短期因素頻發(fā)，短期市場(chǎng)波動(dòng)明顯。不過(guò)，雖然大盤(pán)小幅震蕩下行，但是傳統(tǒng)封基表現(xiàn)比較抗跌。

傳統(tǒng)封基相對(duì)抗跌

    上周上證指數(shù)下跌0.73%。傳統(tǒng)封基在二級(jí)市場(chǎng)上表現(xiàn)相對(duì)抗跌，基金普惠、基金景宏、基金金泰等10多只傳統(tǒng)封基均逆市上漲。其中基金普惠上漲2.87%，成為封基中的領(lǐng)漲先鋒?；鹜ㄇ?、基金開(kāi)元、基金天元等傳統(tǒng)封基則隨波逐流，市價(jià)隨大盤(pán)下跌。

    創(chuàng)新基金中，國(guó)聯(lián)安雙禧B中證100、國(guó)投瑞銀瑞和遠(yuǎn)見(jiàn)等表現(xiàn)不佳，凈值下跌；興全合潤(rùn)分級(jí)A、興全合潤(rùn)分級(jí)B、長(zhǎng)盛同慶B等基金市價(jià)出現(xiàn)小幅上漲。

    具體到封基的基金凈值方面，封基中漲跌互現(xiàn)。大成優(yōu)選、基金普惠、基金鴻陽(yáng)、基金銀豐等基基金凈值均上漲，且漲幅均在1%以上。上周，國(guó)聯(lián)安雙禧B中證100、基金漢盛凈值跌幅均在1%以上。

    折價(jià)率方面，傳統(tǒng)封基的整體折價(jià)率為8.51%，比前一周降低0.21個(gè)百分點(diǎn)。折價(jià)率最高的為基金鴻陽(yáng)，截至上周五的折價(jià)率為16.39%，基金久嘉的折價(jià)率也在15%以上。

基金分紅或致折價(jià)率上行

上周傳統(tǒng)封基表現(xiàn)出了一定的抗跌性，不過(guò)，對(duì)于傳統(tǒng)封基的后市表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士不甚樂(lè)觀。

    好買(mǎi)基金分析師認(rèn)為，在封閉式基金折價(jià)率較低的時(shí)候，封閉式基金已經(jīng)喪失了相對(duì)于開(kāi)放式基金的優(yōu)勢(shì)(除了交易費(fèi)用較低外)。

    雖然自2011年以來(lái)，有些封閉式基金取得了較高的價(jià)格增長(zhǎng)，其原因主要是基于市場(chǎng)上漲的貢獻(xiàn)，相對(duì)于開(kāi)放式基金而言，并無(wú)優(yōu)勢(shì)。例如自1月31日以來(lái)，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格增長(zhǎng)最好的基金同盛（上漲5.49%)與基金景福(4.22%)，不及他們的凈值漲幅(分別為5.6%、6.5%)，也不及股票型基金的平均5.83%(封閉式基金價(jià)格平均上漲僅2.18%)。

    上周，基金開(kāi)元分紅，價(jià)格下跌1.18%，大于凈值跌幅(0.30%)，在折價(jià)率較低的情形下，基金分紅無(wú)疑成為折價(jià)率再次擴(kuò)大的導(dǎo)火索，這對(duì)二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格形成負(fù)面影響。

    不過(guò)，國(guó)金證券分析師王聃聃認(rèn)為，封閉式基金年度分紅是基金折價(jià)持續(xù)低位徘徊的主要原因，從整體看，基金分紅能力已經(jīng)在折價(jià)水平上有了足夠的反映，但在年度分紅尚未“落地”前，傳統(tǒng)封基折價(jià)或繼續(xù)低位徘徊，折價(jià)率的波動(dòng)更多伴隨著市場(chǎng)情緒(賺錢(qián)效應(yīng)或由此帶來(lái)的流動(dòng)性提升)的變化而波動(dòng)。

    其認(rèn)為，從個(gè)體角度分析，裕隆、景宏、景福、金泰、同益等基金具備相對(duì)較強(qiáng)的分紅能力，且在折價(jià)水平上具備一定的比較優(yōu)勢(shì)。從基金管理人的投資管理能力分析，科瑞、開(kāi)元、鴻陽(yáng)等產(chǎn)品也可以予以適當(dāng)關(guān)注。

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