粵傳媒

（代碼：002181收盤價：13.90元）評級：強烈推薦  評級機構(gòu)：第一創(chuàng)業(yè)

    粵傳媒2月28日發(fā)布2010年業(yè)績快報，實現(xiàn)營業(yè)收入3.39億元，同比增長7.54%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1699.59萬元，扭虧為盈。

    此前，公司在1月27日收到《中國證監(jiān)會行政許可申請受理通知書》，證監(jiān)會決定對公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)核準的行政許可申請予以受理。預計在2011年上半年廣州日報經(jīng)營資產(chǎn)注入將獲得核準，資產(chǎn)收購完成后公司將成為廣州日報主要傳媒資產(chǎn)的平臺，經(jīng)營《廣州日報》、大洋網(wǎng)等媒體資產(chǎn)。

    資產(chǎn)購買完成后，廣州日報集團的新媒體資源注入公司，實現(xiàn)多媒體整合的信息傳播平臺，大洋網(wǎng)、手機報、手機大洋網(wǎng)、手機應用、iPad應用成為公司在新媒體上的五大產(chǎn)品線，形成完整的全媒體產(chǎn)品組合，從而帶來新的收入來源。

    第一創(chuàng)業(yè)認為，如果公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)在2011年內(nèi)完成，預計公司2011~2012年每股凈利潤將為0.59元、0.71元，對應市盈率分別為22倍、18倍。維持“強烈推薦”評級。

成商集團

（代碼：600828收盤價：16.88元）評級：增持  評級機構(gòu)：海通證券

    成商集團昨日發(fā)布2010年報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入17.11億元，同比略下降0.67%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.38億元，同比增長8.19%。公司總收入下降，主要是因為公司在去年初轉(zhuǎn)讓下屬汽車銷售公司后，2010年不再包含此項收入。

    公司堅持“茂業(yè)百貨”和“人民商場”雙品牌發(fā)展戰(zhàn)略，將在現(xiàn)有門店實施調(diào)整增效。太平洋百貨春熙店：公司將可在原有每年2600萬元租金收益基礎(chǔ)上，每年新獲取太平洋百貨稅后利潤的50%左右。鹽市口項目：將于2012年5月開業(yè)，成熟后將為公司新增貢獻8億元左右收入和7500萬元左右利潤。茂業(yè)中心：總計6.83萬平方米商業(yè)部分預計將于2011年10月開業(yè)，以購物中心租賃模式進行運營，預計完整年度可貢獻4000萬元左右租金收入。此外，公司還積極在成都市及四川省內(nèi)經(jīng)濟實力較強的二、三線城市進行項目考察，為公司未來發(fā)展做好門店拓展的項目儲備，預計公司仍將保持每年1~2家新開門店的速度。

    海通證券看好公司所在區(qū)域消費潛力,處延擴張和優(yōu)良治理帶來的業(yè)績增長。2011~2013年P(guān)E分別為28.03倍、22.06倍、17.54倍，維持“增持”評級，目標價18元。

海南海藥

（代碼：000566收盤價30.06元）評級：增持  評級機構(gòu)：天相投顧

    2010年，海南海藥的腸胃康實現(xiàn)營業(yè)收入8570萬元，同比增長6.68%。紫杉醇實現(xiàn)營業(yè)收入5051萬元，毛利率提升7.15百分點。楓蓼腸胃康屬于國內(nèi)獨家品種，對于急慢性腸胃炎、潰瘍性結(jié)腸炎和腸易激綜合癥有良好療效。紫杉醇是醫(yī)院抗腫瘤用藥一線品種，對乳腺癌、卵巢癌等惡性腫瘤療效確切。公司加大營銷推廣，目前在各省市中標情況良好，為公司2011年新特藥銷售放量打下堅實基礎(chǔ)。

    人工耳蝸是目前重度耳聾患者康復的惟一有效方法及裝置。上海力聲特是全球第4家正在進入人工耳蝸市場的企業(yè)，擁有完全自主知識產(chǎn)權(quán)。據(jù)統(tǒng)計，我國16~55歲重度耳聾患者人數(shù)約為70萬人，0~6歲聽障兒童約為14萬人，并且每年新增3萬人，市場空間巨大。力聲特人工耳蝸性價比高，加上政策扶持，會大大分享這一巨大市場。公司擬通過定向增發(fā)控股51%上海力聲特已得到證監(jiān)會評審中心專家評委的通過，本次定向增發(fā)若順利完成，公司業(yè)績將出現(xiàn)拐點。

    天相投顧看好公司新特藥的銷售前景，同時人工耳蝸項目市場空間巨大，如項目進展順利將大幅增厚公司業(yè)績，預計公司2011~2012年的每股收益分別為0.42元和0.62元。維持公司“增持”的投資評級。

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