全國兩會(huì)是國家政治和經(jīng)濟(jì)生活中最為重要、影響最為深遠(yuǎn)的大事件，一些影響資本市場的重要決策和消息往往在兩會(huì)期間集中涌現(xiàn)。信達(dá)證券研發(fā)中心總經(jīng)理呂立新博士昨日做客本報(bào)上證兩會(huì)演播室，就兩會(huì)行情展開深入交流。

    上海證券報(bào)：今年兩會(huì)，您都關(guān)注哪些話題或政策？

    呂立新：我比較關(guān)注經(jīng)濟(jì)政策的變化，特別是關(guān)注貨幣政策可能發(fā)生的潛在和微妙的變化。

    最近的國際形勢(shì)非常動(dòng)蕩，給全世界的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成了負(fù)面影響。在這么一個(gè)國際政局不穩(wěn)、世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇腳步放慢的背景下，我們是不是面臨微妙的形勢(shì)變化？貨幣政策在未來幾個(gè)月會(huì)不會(huì)有變化的可能？從緊的力度會(huì)不會(huì)放慢一點(diǎn)，或者節(jié)奏放緩一點(diǎn)？兩會(huì)可能為我們這種政策上的預(yù)期指明方向，我們應(yīng)該拭目以待。

    在產(chǎn)業(yè)發(fā)展布局上，政府也提出了一系列很長遠(yuǎn)的規(guī)劃，我們經(jīng)常說的七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，我希望投資者在今后五年里可以反復(fù)地去尋找機(jī)會(huì)，去關(guān)注這“七仙女”。

    上海證券報(bào)：許多戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)都分布在創(chuàng)業(yè)板里，存在估值過高的問題，您覺什么時(shí)候是投資者進(jìn)入戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的好時(shí)機(jī)？

    呂立新：我們不能將戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)僅僅理解為一種概念，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃在五年之內(nèi)會(huì)有實(shí)實(shí)在在的投入，有很多免稅政策、補(bǔ)貼政策，有風(fēng)險(xiǎn)投資家去投資，產(chǎn)業(yè)投資去注入資金，扶持一大批有技術(shù)含量的項(xiàng)目自主創(chuàng)業(yè)。那么，跟傳統(tǒng)講的純概念炒作相比，我覺得是有區(qū)別的，我們?cè)谠缙诳梢援?dāng)成是炒作，但是到了中后期我相信是實(shí)實(shí)在在的業(yè)績，這些概念在我們的中小板，在我們的創(chuàng)業(yè)板里都有很多上市公司的代表，這些需要我們反復(fù)挖掘，反復(fù)更新，反復(fù)發(fā)現(xiàn)新的投資價(jià)值。

    上海證券報(bào)：地產(chǎn)和銀行的走勢(shì)決定了指數(shù)會(huì)不會(huì)有突破，目前兩個(gè)板塊也有比較低的估值水平。您認(rèn)為這兩個(gè)板塊在今年是否有機(jī)會(huì)，如果有機(jī)會(huì)什么時(shí)候才是投資的好時(shí)機(jī)？

    呂立新：這個(gè)話題在股票市場里討論了一、兩年了，我的觀點(diǎn)可以概括成這么幾句話： 第一，我個(gè)人不太認(rèn)同創(chuàng)業(yè)板這么高的估值，我前不久有一個(gè)統(tǒng)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率大概是在82倍。這是一個(gè)月前的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，最近可能有小的變化。中小板加權(quán)平均是42倍，主板的加權(quán)平均市盈率是32倍，從絕對(duì)數(shù)上來講我不太認(rèn)可創(chuàng)業(yè)板這么高的市盈率。

    主板金融和地產(chǎn)估值已經(jīng)非常低了，我認(rèn)為低得已經(jīng)無法忍受，我鼓勵(lì)那些價(jià)值投資者，長線投資者可以在自己的組合里拿出相當(dāng)?shù)膫}位配置這些資產(chǎn)，價(jià)值投資的話我們要考慮它再度下跌和上漲的風(fēng)險(xiǎn)收益比，我認(rèn)為藍(lán)籌板塊大幅殺跌的可能性已經(jīng)小了，在某種意義上已經(jīng)封殺了綜合指數(shù)、成份指數(shù)下跌的空間，所以我個(gè)人對(duì)未來的中長線股市看法比較樂觀，我認(rèn)為上漲的可能性遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于下跌的可能性。我很看好今年全年的股市，未來一、兩年我非常樂觀。

    上海證券報(bào)：我們不妨把視角往回拉一點(diǎn)，據(jù)有關(guān)人士統(tǒng)計(jì)，在歷年兩會(huì)期間整個(gè)股市上行概率有七成左右，您認(rèn)為今年兩會(huì)期間市場將是什么樣的走勢(shì)？

    呂立新：這次兩會(huì)跟往次兩會(huì)的背景有所不同，這次兩會(huì)是“十二五”規(guī)劃的開局之年，又面臨著國際局勢(shì)動(dòng)蕩，國際油價(jià)飆升，給中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長造成了很多不確定性因素，那么我們國家在壓通脹的同時(shí)也需要保民生，也要保就業(yè)率，雖然政府把GDP的增長目標(biāo)定為7%，實(shí)際上是一個(gè)下限的概念，不是真要調(diào)控到7%，我相信今年和明年GDP的實(shí)際增長率會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于7%。所以今年兩會(huì)期間，我大膽地預(yù)測一下，政策面可能會(huì)有一些微妙的變化，這個(gè)變化我相信對(duì)股市是一個(gè)好消息，是積極的，所以我判斷兩會(huì)期間是震蕩向上的態(tài)勢(shì)。

    上海證券報(bào)：目前新三板已經(jīng)進(jìn)入讀秒階段。您怎么評(píng)價(jià)新三板對(duì)于A股市場的影響，它的推出，會(huì)否對(duì)具有一定比價(jià)意義的創(chuàng)業(yè)板形成沖擊，創(chuàng)業(yè)板股票會(huì)否就此經(jīng)歷一個(gè)價(jià)值重估的過程？

    呂立新：從資金層面講，新三板不會(huì)對(duì)股市造成實(shí)質(zhì)性的失血。新三板的股票股本比較小，股價(jià)比較低，交易的靈活性肯定不如主板這么方便快捷。

    新三板跟題材、區(qū)域經(jīng)濟(jì)概念相比，內(nèi)在的邏輯要弱一點(diǎn)，我覺得把它放在更低的層面來考慮更合適一點(diǎn)。為什么上周炒得很兇，那是第一次炒，我相信下個(gè)月再炒可能力度會(huì)比上周弱一些。新三板實(shí)際上也是高科技題材，我建議大家不要過多地以投機(jī)的心態(tài)去搞，你要搞的話搞短線，或者資金比例小一點(diǎn)，搞一下就走掉，我相信不會(huì)有太多的浪花，不會(huì)有經(jīng)常性的浪花。