福耀玻璃

（代碼：600660收盤價：12.59元）評級：強(qiáng)烈推薦  評級機(jī)構(gòu)：招商證券

　　  福耀玻璃昨日發(fā)布2010年年報，2010年公司銷售收入85億元，增長39.92%，超出汽車行業(yè)產(chǎn)量增速32.4%。

    2010年公司汽車玻璃銷售收入52.07億元，扣除海外市場之后，增速高達(dá)48%，遠(yuǎn)超乘用車銷量增速33.17%。招商證券認(rèn)為國內(nèi)市場OEM仍有空間，AM（改裝）市場可開拓。

    2010年，公司在北美銷售收入8.38億元，增長12.3%，亞太收入達(dá)15.2億元，增長66%。而歐洲地區(qū)經(jīng)歷2010年的下滑后也有望呈現(xiàn)平穩(wěn)或小幅回升的態(tài)勢，同時考慮到原料價格上漲呈上漲態(tài)勢下海外整車廠對優(yōu)質(zhì)低價產(chǎn)品需求增加，預(yù)計2011年公司海外出口將增長約30%，全球市場份額將繼續(xù)穩(wěn)步增長。

    招商證券認(rèn)為，福耀玻璃國內(nèi)OEM市場將繼續(xù)擴(kuò)大，AM市場持續(xù)開拓；憑借自身競爭力，公司在國際市場地位將越來越重要，全球市場份額也將逐步增加，產(chǎn)能不足問題逐步解決，新產(chǎn)品投放力度增加，按照2011年EPS（每股收益）1.10元，以15~18倍PE（市盈率）估值，合理股價為16.5～19.8元，繼續(xù)維持  “強(qiáng)烈推薦－A”投資評級。

合肥百貨

（代碼：000417收盤價：19.31元）評級：強(qiáng)烈推薦  評級機(jī)構(gòu)：第一創(chuàng)業(yè)

　　  合肥百貨2010年年報顯示，2010年實現(xiàn)營業(yè)收入70.62億元，同比增長19.99%；歸屬于母公司股東的凈利潤2.86億元，同比增長42.31%；每股收益0.60元。業(yè)績超預(yù)期的主要原因是門店規(guī)模擴(kuò)大、門店升級及品類調(diào)改有效、期間費用率控制力增強(qiáng)。

    分類看，公司2010年百貨（含家電）收入增長23.72%，同比提高7.17個百分點。超市收入增長11.47%，不過因受市場激烈競爭的影響，增速同比大幅下降5.83個百分點；毛利率因CPI走高上升1.53個百分點至11.47%。農(nóng)產(chǎn)品市場交易收入增長17.04%，同比增速下滑3.11個百分點，毛利率同比提升0.7個百分點至17.54%，繼續(xù)呈逐年提高態(tài)勢。

    目前肥西百大購物中心項目和港匯廣場項目均已動工建設(shè)，其中港匯廣場預(yù)計于2012年下半年正式開業(yè)，將成為公司第一家真正意義上的大型商業(yè)綜合體。鼓樓商廈、樂普生商廈等百貨門店今年將完成改造。合家?？偟陻U(kuò)建在年內(nèi)將啟動，擴(kuò)店速度年均20家。預(yù)計合肥農(nóng)產(chǎn)品國際物流園一期600畝于年底前年投入使用。宿州百大農(nóng)產(chǎn)品物流中心項目、瑤海配送中心三期工程，以及物流配送分中心建設(shè)均已啟動。

    第一創(chuàng)業(yè)預(yù)計公司2011～2012年每股收益分別為1.04元、0.99元，當(dāng)前股價處于同行業(yè)估值低端。公司是區(qū)域零售板塊中的佼佼者，區(qū)域消費結(jié)構(gòu)升級、省內(nèi)網(wǎng)絡(luò)的縱橫延伸、門店的調(diào)改等，均使盈利增長仍存較大提升空間。維持“強(qiáng)烈推薦”評級。

大冶特鋼

（代碼：000708收盤價：18.15元）評級：買入  評級機(jī)構(gòu)：世紀(jì)證券

　　  大冶特鋼昨日公布的年報顯示，2010年實現(xiàn)營業(yè)總收入78.93億元，同比增長41.93%；歸屬于上市公司股東凈利潤5.62億元，同比增長68.84%；實現(xiàn)基本每股收益1.25元，同比增長68.69%。分配方案為每10股派發(fā)現(xiàn)金股利5元（含稅）。

    2010年年初，公司抓住鋼鐵行業(yè)復(fù)蘇機(jī)遇，年產(chǎn)鋼、鋼材、銷售鋼材分別為127.61萬噸、133.44萬噸、134.38萬噸，同比分別增長18.34%、20.40%、22%，比計劃分別增長2.09%、21.31%、22.16%。2010年平均鋼價上漲了16.72%。

    公司2010年全年銷售毛利率10.24%，同比上升0.84個百分點。銷售利潤率為8.14%，遠(yuǎn)高于大中型鋼鐵企業(yè)銷售利潤率2.91%的水平。凈利潤率為7.12%，同比提高了0.14個百分點。公司產(chǎn)品中，鐵路滲碳軸承鋼保持國內(nèi)引領(lǐng)水平，SKF、FAG軸承鋼供貨量大幅上升。

    世紀(jì)證券預(yù)計2011全年公司鋼材銷售達(dá)到140萬噸，2011～2012年的基本每股收益為1.49元和1.62元，維持“買入”評級。

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