每經(jīng)記者  趙笛  張冬晴

 

　　兔年春節(jié)后，A股進(jìn)入小陽(yáng)春，本周滬綜指四陽(yáng)一陰，只有周四收出小陰線，而就在周四，久違多年的“萬(wàn)點(diǎn)論”重出江湖，股市一時(shí)大嘩。叫好者有之，喝倒彩者亦有之。A股是世界上最難預(yù)測(cè)的股市，常常不按常理出牌。在經(jīng)歷2007年的狂牛以及2008年暴跌后，許多盲目樂觀、夸張的辭藻已被市場(chǎng)嗤之以鼻，而這一次的萬(wàn)點(diǎn)論，仍引起了市場(chǎng)軒然大波。

 

    一方面，A股市場(chǎng)已經(jīng)走到了一個(gè)十字路口；另一方面，去年以來(lái)市場(chǎng)的復(fù)雜走勢(shì)，以及基本面的紛繁背景，使得投資者已無(wú)法靜心思考，陷入前所未有的浮躁之中。本期證券周刊，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》針對(duì)萬(wàn)點(diǎn)論，為投資者采集了眾多名家觀點(diǎn)，多角度地為大家展示影響市場(chǎng)的方方面面，找到最真實(shí)的市場(chǎng)路徑，幫助大家理清投資思路。  

萬(wàn)點(diǎn)論·誰(shuí)在說

 

    行情在2900點(diǎn)一線糾結(jié)。2月22日滬綜指暴跌2.62％后，經(jīng)過8個(gè)交易日小心翼翼地回升，目前又站上2900點(diǎn)。

    就在大家猜測(cè)何時(shí)能攻克3000點(diǎn)時(shí)，包括龔方雄、謝國(guó)忠、東北證券在內(nèi)的大腕、機(jī)構(gòu)，突然“亮嗓”，大力看多A股，尤其是東北證券，竟然放眼看到萬(wàn)點(diǎn)。

    目前，滬綜指還不到3000點(diǎn)，萬(wàn)點(diǎn)論是否太瘋狂？而持有萬(wàn)點(diǎn)論者，竟然還大有人在。

    宏觀面處于緊縮周期，此前市場(chǎng)普遍認(rèn)為2011年是差錢的一年，他們看多A股的理由何在？龔方雄：金融股引領(lǐng)牛市重來(lái)

    作為一貫的大多頭，龔方雄日前在參加一場(chǎng)活動(dòng)時(shí)表示，2011年的A股將呈現(xiàn)震蕩上行之勢(shì)。龔方雄的觀點(diǎn)明確，直指金融板塊的機(jī)會(huì)。他指出，目前金融板塊，像銀行、保險(xiǎn)類股票的估值處于歷史低位，而今年在國(guó)家連續(xù)加大對(duì)銀行業(yè)資本監(jiān)管要求、控制信貸規(guī)模的背景下，銀行業(yè)的業(yè)績(jī)?nèi)詫⒈３州^快增長(zhǎng)的勢(shì)頭，加上與H股的比價(jià)效應(yīng)，A股銀行保險(xiǎn)類股票即使估值修復(fù)也有20%～30%的升幅空間。而正是在這種背景下，金融股將帶動(dòng)大盤上漲。上半年調(diào)控政策密集出臺(tái)，每一次調(diào)整都是機(jī)會(huì)；下半年政策出盡，市場(chǎng)擴(kuò)張，藍(lán)籌股不應(yīng)繼續(xù)被低估，大牛市有一天會(huì)像2005～2007年一樣，卷土重來(lái)。

謝國(guó)忠：樓市資金將轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市

 

    如果說多頭好友龔方雄看多是情理之中的話，一直以來(lái)以唱空聞名的謝國(guó)忠這次卻也看多，讓市場(chǎng)始料未及，空頭淡友謝國(guó)忠又是怎樣說的呢？

    日前，謝國(guó)忠在廣州表示，發(fā)展中國(guó)家面臨較大的通脹壓力，中國(guó)將繼續(xù)收縮貨幣，所以今年的錢與去年相比非常緊張。不過，謝國(guó)忠認(rèn)為，房地產(chǎn)的拐點(diǎn)已經(jīng)到了，未來(lái)有大量廉租房上市，房?jī)r(jià)一定會(huì)下跌，且下跌時(shí)間會(huì)較長(zhǎng)，估計(jì)有3年左右時(shí)間，第一波跌幅將在15%左右。

    謝國(guó)忠認(rèn)為，樓市的調(diào)整恰恰就是股市的機(jī)會(huì)。不過，在樓市有大調(diào)整之前，股市要改變現(xiàn)在窄幅波動(dòng)的局面比較難，因?yàn)閺男苻D(zhuǎn)牛，要解決流動(dòng)性問題。如果房?jī)r(jià)第一波下調(diào)15%，資金就會(huì)流出樓市，轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市，從而推動(dòng)股市上漲。從經(jīng)濟(jì)基本面看，在本輪房地產(chǎn)周期過去之后，緊接著由消費(fèi)引發(fā)的新一輪周期會(huì)有一波讓股市投資者賺大錢的機(jī)會(huì)。

東北證券：萬(wàn)點(diǎn)只是未來(lái)小浪花

 

就在兩位大腕一致看多之際，上市券商?hào)|北證券（000686，收盤價(jià)23.28元）也在日前出爐了一份研究報(bào)告，讓唱多之聲霎時(shí)飆高到萬(wàn)點(diǎn)，東北證券這份研報(bào)的題目豪氣干云——《超級(jí)大牛市已經(jīng)起錨，上證綜指萬(wàn)點(diǎn)不是夢(mèng)》。

 

    該券商分析師董高峰在這份報(bào)告中指出，基于我國(guó)居民資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)正發(fā)生趨勢(shì)性拐點(diǎn)變化的判斷，再結(jié)合經(jīng)濟(jì)背景及美、日、韓經(jīng)驗(yàn)，未來(lái)10～15年時(shí)間將可能是A股市場(chǎng)投資的黃金時(shí)期。

    可以大膽猜測(cè)，上證綜指1萬(wàn)點(diǎn)也只是其中一個(gè)波段，該輪牛市的高點(diǎn)將可能是未來(lái)幾十年都難企及的頂部，錯(cuò)過了該段時(shí)期，將可能再無(wú)如此長(zhǎng)期系統(tǒng)性的大幅上升機(jī)會(huì)。

萬(wàn)點(diǎn)論者大有人在

 

    除了上述大腕和機(jī)構(gòu)大力看好股市以外，一些市場(chǎng)人士也在近期拋出萬(wàn)點(diǎn)論。

    比如和君咨詢集團(tuán)董事長(zhǎng)王明夫日前也指出，短則3年，長(zhǎng)則5年，A股市場(chǎng)必創(chuàng)新高，一旦創(chuàng)新高，上證綜指將奔向1萬(wàn)點(diǎn)。他就此建議投資者應(yīng)該有長(zhǎng)線思維、有選擇性地買股票。

    本周五，廣東納斯達(dá)克投資總經(jīng)理黎仕禹也表示，A股市場(chǎng)自從2008年便經(jīng)歷了3年多的震蕩和調(diào)整，經(jīng)過蓄勢(shì)以后，一輪大牛市有望在這一二年內(nèi)產(chǎn)生！黎仕禹告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“盡管現(xiàn)在市場(chǎng)上多數(shù)人嘲笑萬(wàn)點(diǎn)論，但說真的，我內(nèi)心其實(shí)是贊同萬(wàn)點(diǎn)論的。真理永遠(yuǎn)是掌握在少數(shù)有先見之明的人手中，高手的論點(diǎn)永遠(yuǎn)都是孤獨(dú)的！3年內(nèi)A股萬(wàn)點(diǎn)并不是夢(mèng)！”

反方

 

侯寧：萬(wàn)點(diǎn)論暴露一種警訊

 

　　對(duì)于東北證券所拋出的萬(wàn)點(diǎn)論，侯寧在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，“他那個(gè)觀點(diǎn)沒有意義！他把分析的時(shí)間延長(zhǎng)到15年，這有什么意義？”

 

    侯寧表示，“巴菲特說過，對(duì)一個(gè)股票看好的話，沒有看好10年、拿穩(wěn)10年的勇氣就不要買它。而我們的基金經(jīng)理都承認(rèn)，A股再差的基金、股票都套不過1年，他這個(gè)研究報(bào)告看到10年、15年，有什么意義？無(wú)非就是釋放一種強(qiáng)烈看多的信號(hào)。”

    “其實(shí)，不光是東北證券，國(guó)泰君安的李迅雷，湘財(cái)證券的李康，中信證券的徐剛，現(xiàn)在幾乎所有的券商都在看多！”侯寧補(bǔ)充道。

    至于目前不少機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)人士所提到的，從時(shí)間周期上講，市場(chǎng)正在進(jìn)入類似于2005～2007年的新一輪大牛市，侯寧表示沒有可能，目前還沒有到那個(gè)階段。“如果到了那個(gè)時(shí)候，我相信我會(huì)感覺到的。因?yàn)槟壳罢嬲娘L(fēng)險(xiǎn)并沒有釋放。比如說房?jī)r(jià)吧，雖然說不是鐵板一塊，但是有些地方降價(jià)促銷，成交量高度萎靡，基本上還是處于一個(gè)僵持期，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)還沒有得到釋放。”

    “目前是在股市的高位，是在頂部區(qū)域。從3月3日（周四）的走勢(shì)可以看出來(lái)嘛！拉動(dòng)大盤股，掩護(hù)小盤股出貨！”對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)的形勢(shì)，侯寧的見解是，“向上有七八十點(diǎn)，向下有七八百點(diǎn)。2月18日我曾在微博里提到，目前已經(jīng)達(dá)到反彈的極限區(qū)域了，券商一致瘋狂看多，反而更暴露了一種值得警惕的信號(hào)。我個(gè)人推測(cè)，很多機(jī)構(gòu)都被套在里面了，他們出不來(lái)，拉高了但沒法出貨。”

反方看大盤

 

今年走勢(shì)可能是“躺倒的孕婦”

 

    據(jù)了解，作為一名財(cái)經(jīng)評(píng)論人士，自2006年滬指1591點(diǎn)以來(lái)，侯寧就開始唱空，一直到6124點(diǎn)，后來(lái)被媒體封為“空軍司令”。但此前，他曾提前撰文預(yù)測(cè)了2000年牛市行情以及2001年6月股市大調(diào)整。當(dāng)然，最為市場(chǎng)所熟知的則是他2009年與葉榮添對(duì)賭100萬(wàn)元的事跡。

    當(dāng)年與葉榮添對(duì)賭100萬(wàn)元，被人稱為“A股市場(chǎng)第一賭”，對(duì)賭的內(nèi)容是2009年12月30日，大盤點(diǎn)位能否收在4000點(diǎn)以上。

    對(duì)于今年的股市，侯寧春節(jié)前就一再表示前景堪憂，昨日在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)，他依然堅(jiān)持這個(gè)觀點(diǎn)。“對(duì)A股來(lái)講，如果房地產(chǎn)泡沫不破的話，A股的確難有大的機(jī)會(huì)。只能是抓一些像目前這種結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)，比如被機(jī)構(gòu)鎖定的熱門小盤股。去年以來(lái)也基本上是這個(gè)格局，因?yàn)榉康禺a(chǎn)牽涉的是整個(gè)銀行板塊，這兩大板塊都存在隱憂的話，這個(gè)市場(chǎng)總體調(diào)整的格局是難以改變的。盡管有這么一些機(jī)會(huì)，但是目前A股總體結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)并沒有釋放。我個(gè)人對(duì)整個(gè)股市的判斷，還是今年年初講的，今年一年的主題叫‘忐忑’。”

    春節(jié)前夕，侯寧曾撰文指出，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)乃至世界經(jīng)濟(jì)今年的主旋律一定是：忐忑！而股市主調(diào)則如我之前所言，3000點(diǎn)之上是戾氣天堂，樓市泡沫不破，股市難有真正的機(jī)會(huì)。”

    對(duì)此，侯寧進(jìn)一步解釋道，房地產(chǎn)調(diào)控對(duì)中國(guó)確實(shí)是一道世紀(jì)性的難題，中間反復(fù)曲折這些因素都需要考慮進(jìn)去，大盤股面臨承擔(dān)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)，而小盤股目前都被炒到了絕對(duì)高位，可以這樣說的吧，市盈率動(dòng)輒就是幾十倍、甚至百倍。整個(gè)市場(chǎng)估值體系完全紊亂，沒有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，一方面是瘋狂投機(jī)，另一方面金融、地產(chǎn)等等承擔(dān)著中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重壓。

    去年，侯寧曾撰文指出2010年的股市走勢(shì)很可能是一個(gè)“躺倒的大S”，言外之意就是先要小心暴跌，然后會(huì)有反彈，然后可能會(huì)接著向下。結(jié)果市場(chǎng)走勢(shì)被其不幸言中。而對(duì)于今年的走勢(shì)，侯寧表示“可能會(huì)構(gòu)筑一個(gè)  ‘躺倒的孕婦’，讓大家在絕望中迎來(lái)一點(diǎn)可貴的賺錢機(jī)會(huì)。”

正方

 

胡立陽(yáng)：牛市下半場(chǎng)3800點(diǎn)開始

 

    擁有“亞洲股市教父”頭銜的胡立陽(yáng)此前曾不斷對(duì)A股市場(chǎng)做出過準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，自2008年底開始看多起，去年年底更是提出“牛市下半場(chǎng)”的口號(hào)。

    早在2009年初，胡立陽(yáng)就在國(guó)內(nèi)不同場(chǎng)合的演講中表示，其利用二分之一理論準(zhǔn)確預(yù)測(cè)2008年市場(chǎng)調(diào)整行情的大底部。“2007年上證指數(shù)最高點(diǎn)6124點(diǎn)的二分之一是3062點(diǎn)，3062點(diǎn)的二分之一是1531點(diǎn)。也就是說，1500點(diǎn)區(qū)域是底部。”

    此前，曾有媒體記者對(duì)胡立陽(yáng)2008年以來(lái)所發(fā)布的市場(chǎng)觀點(diǎn)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)時(shí)發(fā)現(xiàn)，從2008年9月份起，胡立陽(yáng)就認(rèn)為A股將會(huì)“早睡早起”。

    2008年11月，在A股創(chuàng)下調(diào)整新低1664點(diǎn)后不久，胡立陽(yáng)即提出“1500～2000點(diǎn)是A股超級(jí)大底”，“現(xiàn)在下手買股可吃慢牛全宴”等觀點(diǎn)；2009年2月，胡立陽(yáng)又預(yù)測(cè)“A股合理價(jià)位應(yīng)在3100點(diǎn)”。而2009年7月6日，上證綜指站上3100點(diǎn)。“胡氏預(yù)測(cè)”再度得到驗(yàn)證。

    去年的階段性調(diào)整行情中，胡立陽(yáng)在6月初接受國(guó)內(nèi)媒體采訪時(shí)稱  “2571點(diǎn)是前期低點(diǎn)和高點(diǎn)的中樞點(diǎn)位。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，在牛市中，中樞點(diǎn)位以下都是買入良機(jī)。近幾年，全球經(jīng)濟(jì)從頭到尾都沒有出現(xiàn)嚴(yán)重通脹，也就不會(huì)有嚴(yán)重蕭條。”盡管此后上證指數(shù)一度回落至2319點(diǎn)方才止跌回升，但他的觀點(diǎn)依然被市場(chǎng)驗(yàn)證為行之有效。

    去年12月份，胡立陽(yáng)在接受媒體采訪時(shí)稱，一旦上證綜指漲到3800～4000點(diǎn)，牛市上半場(chǎng)就結(jié)束了，下半場(chǎng)就開始了。下半場(chǎng)通常會(huì)比上半場(chǎng)走得更長(zhǎng)，估計(jì)會(huì)長(zhǎng)達(dá)兩年，指數(shù)不能漲得太快，太快就會(huì)翻車。

    他還表示，牛市下半場(chǎng)有兩個(gè)突出的特點(diǎn)，一是板塊輪動(dòng)快，所以建議大家長(zhǎng)期投資，可以把60%以上的資金分布在三到四個(gè)板塊中；二是中小型股票會(huì)有比較突出的表現(xiàn)，尤其要注意那些有爆發(fā)性業(yè)績(jī)支撐的小盤股，或者那些基本面發(fā)生顯著改善，例如簽訂大單，或者進(jìn)入行業(yè)拐點(diǎn)的小盤股。

正方看大盤

 

突破3400點(diǎn)只是時(shí)間問題

 

    至于今年，眾所周知，困擾目前A股市場(chǎng)表現(xiàn)的因素有很多，其中不乏房地產(chǎn)調(diào)控、物價(jià)上漲和貨幣緊縮等一系列復(fù)雜的問題，不確定性因素太多，未來(lái)市場(chǎng)走向的關(guān)鍵是什么呢？

    “根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，只要CPI增速控制在GDP的一半之下都沒有問題，這表明是溫和通脹，對(duì)股市和經(jīng)濟(jì)發(fā)展有好處。從全世界來(lái)看，都是如此。”對(duì)于胡立陽(yáng)來(lái)說，他所關(guān)注和研究的問題，更傾向于新興資本市場(chǎng)自身的運(yùn)行規(guī)律。前不久在接受媒體采訪時(shí)，他認(rèn)為，滬綜指突破3000～3400點(diǎn)只是時(shí)間問題。

    同時(shí)，他還預(yù)測(cè)全球經(jīng)濟(jì)今年出現(xiàn)嚴(yán)重通脹的可能性不大，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)體都會(huì)溫和加息。2011年歐美經(jīng)濟(jì)會(huì)繼續(xù)溫和復(fù)蘇，這會(huì)帶動(dòng)新興亞洲市場(chǎng)的發(fā)展，這些市場(chǎng)春天也將來(lái)臨。

    值得注意的是，自去年6月初以來(lái)，胡立陽(yáng)曾多次提到當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)點(diǎn)位都是買點(diǎn)。而隨后今年2月底，當(dāng)上證指數(shù)再次向3000點(diǎn)附近發(fā)起進(jìn)攻時(shí)，胡立陽(yáng)又認(rèn)為，美股即將進(jìn)入大賣壓區(qū)，而A股與美股或出現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。

    胡立陽(yáng)認(rèn)為，3000～3400點(diǎn)依然是A股市場(chǎng)最大的考驗(yàn)。他強(qiáng)調(diào)，從長(zhǎng)期觀察新興市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，從最低點(diǎn)往上漲一倍就是賣壓區(qū)，當(dāng)市場(chǎng)運(yùn)行至這個(gè)區(qū)間時(shí)，會(huì)有一個(gè)回檔，回檔幅度一般是15%～20%，整理時(shí)間大概是6個(gè)月，然后再漲。

    “A股市場(chǎng)的投資者總是過于緊張，所以兩次都無(wú)法成功闖關(guān)。”胡立陽(yáng)表示，“不過，每次跌破3000點(diǎn)之后，依然會(huì)回到3000~3400點(diǎn)區(qū)間，突破只是時(shí)間問題。”

東北證券：萬(wàn)點(diǎn)或是在3年后

 

    萬(wàn)點(diǎn)論曾多次出現(xiàn)在A股市場(chǎng)，最近的一輪密集出籠是在2007年。與當(dāng)年不同，在經(jīng)歷了2008年暴跌后，這次萬(wàn)點(diǎn)論罕見投資者的贊美之聲，更多的是一連串口誅筆伐。看多成了一件不受人待見的事情，批評(píng)者斥其不靠譜，而當(dāng)事者卻認(rèn)為被誤解，很受傷。

    “我們費(fèi)老口舌了，為什么大家不能把內(nèi)容看清楚呢？”昨日，東北證券研究咨詢分公司機(jī)構(gòu)策略部總經(jīng)理馮志遠(yuǎn)在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)指出，“我們的觀點(diǎn)很清楚，滬指到1萬(wàn)點(diǎn)將是在2014～2018年，而不是現(xiàn)在。”

    馮志遠(yuǎn)告訴記者，首先，公司這篇研究報(bào)告看的是長(zhǎng)期趨勢(shì)，而并非近期走勢(shì)，也不是今年的趨勢(shì)。目前，很多投資者在沒有仔細(xì)看清楚研報(bào)內(nèi)容就妄下評(píng)論，是不合適的；另外，公司的萬(wàn)點(diǎn)論并非如投資者所說的  “嘩眾取寵”、“不靠譜”，而是有理論基礎(chǔ)的。

    馮志遠(yuǎn)指出，正如報(bào)告所言，美、日、韓等國(guó)的經(jīng)驗(yàn)表明，經(jīng)濟(jì)增速相比高速增長(zhǎng)期的回落，并不會(huì)造成股票市場(chǎng)陷入長(zhǎng)期熊市，相反卻有可能會(huì)形成一段超級(jí)大牛市。主要原因就是居民資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)發(fā)生了趨勢(shì)性的拐點(diǎn)變化所造成，即報(bào)告中指出  “居民資產(chǎn)中房地產(chǎn)、耐用消費(fèi)品等實(shí)物資產(chǎn)比重由上升轉(zhuǎn)為下降，金融資產(chǎn)卻由下降轉(zhuǎn)為上升”。這一現(xiàn)象其實(shí)早在2006～2008年間就開始了。不過，由于明顯的城鄉(xiāng)差異，這種資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)發(fā)生趨勢(shì)性變化的時(shí)期會(huì)拉長(zhǎng)，從而呈現(xiàn)出實(shí)物資產(chǎn)比重在頂部和金融資產(chǎn)比重在底部維持較長(zhǎng)一段時(shí)期。

    馮志遠(yuǎn)表示，對(duì)于市場(chǎng)的誤讀和不理解，他們“很受傷”，縱觀公司的策略分析，2010年9月月度策略看高反彈，建議對(duì)銀行等權(quán)重股適宜逢低介入；春節(jié)前，股指在2700點(diǎn)附近出現(xiàn)調(diào)整，樂觀指出有“小紅包”行情，并看好節(jié)后行情等，都給出了有理有據(jù)且成功的預(yù)測(cè)。

    “策略研究的最終目的是要領(lǐng)先市場(chǎng)，預(yù)判市場(chǎng)的走向，并為投資者提供配置策略。但這并不等于說策略不會(huì)出錯(cuò)。”馮志遠(yuǎn)表示，證券市場(chǎng)綜合反映經(jīng)濟(jì)、政治、文化、社會(huì)等各方面的深層次信息，走勢(shì)也是瞬息萬(wàn)變，尤其是2010年10月至今，股指的走勢(shì)受外圍市場(chǎng)以及國(guó)內(nèi)政策影響，變化多端，令部分投資者常常感到措手不及。“我們是用心在為投資者服務(wù)，問心無(wú)愧。”

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，東北證券在2月28日出具的周策略報(bào)告中認(rèn)為，A股受內(nèi)、外圍多重不確定因素的影響，在上有密集成交區(qū)及政策壓力、下有估值支撐及兩會(huì)維穩(wěn)政策環(huán)境的背景下，短期市場(chǎng)或?qū)⒄鹗幮顒?shì)，再次進(jìn)入盤整格局。

編后語(yǔ)

 

懷疑一切也不宜

 

    新萬(wàn)點(diǎn)論出爐后，股民在網(wǎng)上惡語(yǔ)如潮。“誘多說”、“嘩眾取寵說”、“不切實(shí)際說”，比比皆是。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，之所以出現(xiàn)萬(wàn)點(diǎn)論遭攻擊的現(xiàn)象，最關(guān)鍵的因素在于2008年的那場(chǎng)大熊市。

    2006～2007年的大牛市，讓市場(chǎng)上的絕大多數(shù)投資者養(yǎng)成了牛市慣性思維。就在股市突破5000點(diǎn)，來(lái)到6000點(diǎn)之際，不少大腕、名流、券商都看多到1萬(wàn)點(diǎn)。

    2007年初，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊帆曾預(yù)計(jì)，牛市能漲到2015年，到那個(gè)時(shí)候，滬指可漲至12000點(diǎn)。2007年5月，曾在上世紀(jì)90年代成功預(yù)警日本股市泡沫破滅、墨西哥金融危機(jī)、亞洲金融風(fēng)暴以及科技股泡沫破滅的“末日博士”麥嘉華對(duì)中國(guó)股市的泡沫持“寬容”態(tài)度，并預(yù)測(cè)其可能漲到8000點(diǎn)；

    2007年10月，滬指站上6000點(diǎn)之際，國(guó)際著名的投資家羅杰斯在上海出席“2007招商證券論壇”時(shí)，也發(fā)表過A股萬(wàn)點(diǎn)論；而就在幾個(gè)月后，活動(dòng)主辦方招商證券出具了其2008年投資策略報(bào)告。內(nèi)容指出，人民幣當(dāng)時(shí)的似升實(shí)貶意味著未來(lái)加速升值的必然性，甚至是跳躍式的升值，短期逐利資金的涌入可能成為觸發(fā)滬指上漲到萬(wàn)點(diǎn)的誘因。

    然而，當(dāng)年各方的看好最終換來(lái)了A股史上罕見的一輪熊市，2008年滬指跌幅高達(dá)65.39%。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2008年1月，A股的總市值達(dá)到27.79萬(wàn)億元，而到了2008年10月，A股在繼續(xù)擴(kuò)容的情況下，總市值萎縮至11.21萬(wàn)億元，10個(gè)月的時(shí)間總市值蒸發(fā)了60%，股民、基民損失慘重。

    正是在“血的教訓(xùn)”之下，讓A股投資者學(xué)會(huì)了懷疑。然而，這種懷疑不是選擇性的懷疑，而是懷疑一切。

 

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