距離中國平安(601318)2010年年報(bào)披露日尚有17天，其股價(jià)卻異軍突起，短短5天時(shí)間，日均成交量放大27.02%，股價(jià)累計(jì)上漲5.91%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏上證指數(shù)2.21%的周漲幅，與此同時(shí)，以基金為首的主力機(jī)構(gòu)資金增籌5.6億元。

　　“中國平安壽險(xiǎn)最強(qiáng)，非壽險(xiǎn)增速更快，這是公司年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L的直接動(dòng)力，支持了股價(jià)的持續(xù)性。”北京某券商銀行業(yè)高級(jí)分析師對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊記者表示，“當(dāng)然，基金等機(jī)構(gòu)資金的強(qiáng)力入駐還是看上了其估值有絕對(duì)的安全邊際。”

　　中國平安不再平靜

　　上周，大盤再次在2900點(diǎn)關(guān)口徘徊不定，不過在最后一天，滬深股市漲幅雙雙超過1%，上證綜指創(chuàng)下2011年以來收盤新高。2010年備受冷落的金融股在2011年終于迎來了翻身，金融股板塊連續(xù)多日成為滬深兩市的領(lǐng)漲板塊。作為2010年四季度基金第一大重倉股中國平安同樣輕松跑贏大盤，5.91%的周漲幅領(lǐng)先大盤1.67倍。指南針機(jī)構(gòu)密碼數(shù)據(jù)顯示，2月25日起，以基金為首的主力機(jī)構(gòu)開始持續(xù)關(guān)注中國平安。

　　根據(jù)機(jī)構(gòu)密碼數(shù)據(jù)，2月25日，基金等主力機(jī)構(gòu)試探性地以3130萬元增倉中國平安，其中買入金額7.8億元，賣出金額7.49億元，增倉幅度0.01%；當(dāng)天該股股價(jià)僅上漲0.72%。2月28日（上周一），機(jī)構(gòu)再度謹(jǐn)慎增倉0.01%，其中買入金額8.68億元，賣出金額8.49億元，凈買入1829萬元；當(dāng)天股價(jià)漲幅增大至1.1%；3月1日，主力機(jī)構(gòu)資金更是源源不斷地介入中國平安，當(dāng)天機(jī)構(gòu)資金凈買入6550萬元，增倉幅度0.03%，當(dāng)天股價(jià)上漲0.98%。經(jīng)過3月2日的短暫猶豫后（機(jī)構(gòu)資金凈流出1624萬元），以基金為首的主力機(jī)構(gòu)開始大手筆增籌中國平安，3月3日，主力機(jī)構(gòu)凈買入1.99億元，其中買入金額24.14億元，賣出金額22.15億元，增倉幅度0.08%；3月4日，主力機(jī)構(gòu)凈買入2.95億元，其中買入金額17.78億元，賣出金額14.82億元，增倉幅度0.12%。資金的強(qiáng)力入駐，令3月3日、3月4日當(dāng)天股價(jià)分別上漲1.22%、2.78%。

　　觀察上周中國平安的資金動(dòng)向不難發(fā)現(xiàn)，5個(gè)交易日內(nèi)機(jī)構(gòu)持倉增籌0.23個(gè)百分點(diǎn)至78.08%，凈買額5.62億元，買入額66.57億元，賣出額60.95億元；私募基金5天合計(jì)增倉0.06%，買入額4.07億元，賣出額2.53億元，凈買入1.54億元。

　　213只基金持有中國平安

　　強(qiáng)勁上攻昭示基金扭虧愿望

　　WIND數(shù)據(jù)顯示，截至2010年12月31日，共213只基金持有中國平安，分屬基金管理公司56家。持倉量總計(jì)73989.74萬股，占流通A股15.43%。較2010年三季末數(shù)據(jù)，持倉中國平安的基金數(shù)增加26家，持倉量增加5388.56萬股。按照基金持倉總市值，中國平安成為基金的第一大重倉股。

　　在213只持有中國平安的基金中，持倉量位居前三的分別是：易方達(dá)上證50指數(shù)持有4092.56萬股，占總流通股的0.86%；華夏上證50(510050,基金吧)ETF持有2775.56萬股，占總流通股的0.58%；華寶興業(yè)行業(yè)精選(240010,基金吧)持1969.98萬股，占總流通股的0.41%。

　　在去年四季度末，新建倉中國平安的有67只，增持的61只，持倉量不變的13只，減持的72只，多空對(duì)比為接近2：1。

　　從基金公司的角度看，持倉最多的易方達(dá)基金管理有限公司，旗下7只基金持倉6792.92萬股，占中國平安總流通股的1.42%。截至3月4日，中國平安今年以來股價(jià)累計(jì)下跌7.18%，因此易方達(dá)系7只基金凈值縮水2.74億元；若按1月25日的收盤價(jià)計(jì)算（當(dāng)天創(chuàng)出年內(nèi)新低），股價(jià)下跌13.64%，易方達(dá)系7只基金凈值縮水5.2億元。

　　從基金凈值增長率看，今年以來，易方達(dá)上證50指數(shù)、易方達(dá)滬深300指數(shù)兩指數(shù)基金凈值增長率分別為4.46%、4.13%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤；主動(dòng)管理型偏股基金易方達(dá)價(jià)值精選(110009,基金吧)、易方達(dá)策略成長二號(hào)(112002,基金吧)、易方達(dá)策略成長(110002,基金吧)同期凈值增長率分別為0.23%、0.60%、0.44%，均未入圍偏股基金前1/3排名；易方達(dá)積極成長(110005,基金吧)、易方達(dá)科翔同期回報(bào)率分別為-3.64%、-3.05%，滑落至偏股基金業(yè)績(jī)榜單后1/5。顯然，重倉中國平安的主動(dòng)管理型偏股基金，業(yè)績(jī)受到明顯的影響。

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊最新統(tǒng)計(jì)，截至3月4日，213只基金因持有中國平安，凈值合計(jì)縮水29.82億元。除易方達(dá)外，華夏、大成、博時(shí)三家基金持股市值分別減少1.70億元、1.57億元、1.55億元，興業(yè)全球(340006,基金吧)、銀華、華安、嘉實(shí)、華寶興業(yè)、交銀施羅德、工銀瑞信等7家基金公司賬面浮虧額也均超過1億元。

　　隨著年報(bào)預(yù)期的增強(qiáng)，主力機(jī)構(gòu)再次增籌，中國平安上周迎來了新年以來的最強(qiáng)一輪上攻。從平安身上扭虧為盈，已經(jīng)成為基金等主力機(jī)構(gòu)的第一訴求。

　　壽險(xiǎn)非壽險(xiǎn)齊給力

　　年報(bào)業(yè)績(jī)或催升股價(jià)

　　其實(shí)，基金等主力機(jī)構(gòu)的強(qiáng)力入駐，與公司年報(bào)業(yè)績(jī)的高增長預(yù)期密切相關(guān)。“中國平安壽險(xiǎn)最強(qiáng)，非壽險(xiǎn)增速更快，這是公司年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L的直接動(dòng)力，支持了股價(jià)的持續(xù)性。”北京某券商金融業(yè)分析師對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊記者表示，“當(dāng)然，基金等機(jī)構(gòu)資金的強(qiáng)力入駐還是看上了其估值有絕對(duì)的安全邊際。”

　　“預(yù)測(cè)2010年集團(tuán)凈利潤同比增長28.6%，集團(tuán)凈資產(chǎn)同比增長37.3%。如果考慮傳統(tǒng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金折現(xiàn)率的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則因素影響，還原后的集團(tuán)凈利潤增速更快，同比增長47.9%。集團(tuán)凈資產(chǎn)考慮會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及H股增發(fā)、分紅等因素，還原后集團(tuán)凈資產(chǎn)增速為25.6%。壽險(xiǎn)一年新業(yè)務(wù)價(jià)值預(yù)期增長32%，還原后凈利潤增長約20.5%。”上海東方證券銀行業(yè)高級(jí)分析師金麟分析道，“同時(shí)預(yù)測(cè)2010年非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)（產(chǎn)險(xiǎn)、銀行、證券等）同比增速達(dá)到114.2%，從分部貢獻(xiàn)來看，產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)凈利潤同比增長493.1%，證券業(yè)務(wù)同比增長47.9%，銀行業(yè)務(wù)同比增長60.9%。”

　　分析稱，產(chǎn)險(xiǎn)凈利潤的高速增長來自保費(fèi)規(guī)模的增長和綜合成本率的降低，受益于監(jiān)管政策推行商業(yè)車險(xiǎn)信息平臺(tái)帶來的行業(yè)環(huán)境改善、汽車市場(chǎng)的大幅增長和公司電銷業(yè)務(wù)的超速發(fā)展；證券業(yè)務(wù)得益于公司投行業(yè)務(wù)翻倍增長；銀行業(yè)務(wù)的增長來自于存貸款規(guī)模的增長和凈息差的提高。

　　年報(bào)業(yè)績(jī)的高增長賦予中國平安股價(jià)上漲的基礎(chǔ)，而相對(duì)較低的估值引發(fā)基金等主力機(jī)構(gòu)競(jìng)相入駐，資本的力量成為抬升其股價(jià)的最直接動(dòng)力。在最悲觀、中性和樂觀三種不同情景下，東方證券分別給予2011年中國平安63.12元、100.00元和123.76元的估值預(yù)期，而截至3月4日，該股收盤為52.13元。