每經(jīng)記者  趙陽戈

    今日美菱電器（000521，收盤價(jià)12.97元）公布了2010年年報(bào)，當(dāng)年業(yè)績(jī)?cè)?009年高基數(shù)的基礎(chǔ)上繼續(xù)實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。有意思的是，美菱電器此次擬實(shí)施10送2派0.5的分紅方案，一舉結(jié)束了連續(xù)11年未分紅的  “鐵公雞”生涯。

業(yè)績(jī)?cè)?%擬送股派現(xiàn)

    年報(bào)顯示，美菱電器2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入82.27億元，同比增長(zhǎng)了30.09%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.26億元，同比增長(zhǎng)了8.18%，在2009年高基數(shù)基礎(chǔ)上繼續(xù)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年公司在一二級(jí)市場(chǎng)銷量累計(jì)占有率達(dá)10.83%，同比上升了0.64個(gè)百分點(diǎn)；在家電下鄉(xiāng)市場(chǎng)銷量累計(jì)占有率為9.47%，同比上升了0.83個(gè)百分點(diǎn)。

    資料顯示，美菱電器冰箱（柜）收入同比增長(zhǎng)最快，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收59.69億元，同比增長(zhǎng)28.08%，毛利率也是最高，達(dá)到了28.98%；收購(gòu)的空調(diào)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)16.29億元營(yíng)收，同比增長(zhǎng)了17.49%，毛利率僅8.88%；另外洗衣機(jī)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)6909.98萬元營(yíng)收，毛利率23.31%?？照{(diào)毛利率遠(yuǎn)低于同行，在2010年該公司中報(bào)時(shí)還一度被市場(chǎng)質(zhì)疑為對(duì)四川長(zhǎng)虹“輸血”。

    有意思的是，美菱電器自從1998年實(shí)施了每10股派1元  （含稅）之后，連續(xù)11年對(duì)分紅只字不提，連續(xù)22期沒有分紅的紀(jì)錄更被市場(chǎng)稱為“鐵公雞”典范。不過，這一紀(jì)錄終于在今日被打破。公告顯示，美菱電器擬以總股本5.3億股為基數(shù)，向全體股東每10股送2股并派發(fā)現(xiàn)金紅利0.5元（含稅），共計(jì)分配1.33億元。

募投今年大部分投產(chǎn)

    2010年，美菱電器的非公開發(fā)行也算是比較圓滿。根據(jù)計(jì)劃，募投資金將主要用于投資建設(shè)雅典娜豪華冰箱生產(chǎn)基地項(xiàng)目、冰柜擴(kuò)能項(xiàng)目、環(huán)保節(jié)能冰箱擴(kuò)能項(xiàng)目。目前，冰柜擴(kuò)能項(xiàng)目一期工程和環(huán)保節(jié)能冰箱擴(kuò)能項(xiàng)目均已建成投產(chǎn)，雅典娜豪華冰箱生產(chǎn)基地項(xiàng)目目前也在加快建設(shè)中，預(yù)計(jì)2011年10月份可建成投產(chǎn)。三大項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后美菱電器將新增年產(chǎn)200萬臺(tái)三門、多門、對(duì)開門豪華冰箱、120萬臺(tái)冰柜以及60萬臺(tái)環(huán)保節(jié)能冰箱的生產(chǎn)能力，為公司快速發(fā)展提供產(chǎn)能和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)保障，規(guī)模效應(yīng)將進(jìn)一步突顯。

中原證券給予“增持”評(píng)級(jí)

    近期也有多家券商開始關(guān)注該股。

    中信建投認(rèn)為，增發(fā)項(xiàng)目的投產(chǎn)除了可增加公司的產(chǎn)能外，還將有效提升公司的生產(chǎn)效率，并有利于美菱電器產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和調(diào)整，增強(qiáng)其在豪華冰箱領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)能力和盈利能力。另一方面，冰箱出口、空調(diào)及洗衣機(jī)業(yè)務(wù)規(guī)模較小，原本無盈利能力，但在美菱電器一系列策略調(diào)整下（如調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、降低庫存、渠道整合等），目前已實(shí)現(xiàn)盈利，并且盈利能力在逐漸增強(qiáng)。冰箱、空調(diào)、洗衣機(jī)同為白電產(chǎn)品，有很強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)，該公司的定位也是綜合白電企業(yè)，空調(diào)和洗衣機(jī)業(yè)務(wù)未來會(huì)成為公司新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

    中原證券認(rèn)為2011年美菱電器的成長(zhǎng)性較為確定，當(dāng)前估值較低，具有一定的安全邊際，預(yù)計(jì)2011年將實(shí)現(xiàn)每股收益0.87元，給予其“增持”的評(píng)級(jí)。

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