由于2010年宏觀經(jīng)濟環(huán)境恢復，上市公司參股實業(yè)公司取得了較豐厚的回報。而由于去年二級市場總體下滑，與上市公司二級市場短期投資相關(guān)的公允價值變動凈收益則同比出現(xiàn)下降，金融業(yè)上市公司更有可能成為公允價值變動損失的“重災區(qū)”。

　　會計處理“給力”投資收益

　　根據(jù)Wind統(tǒng)計，已經(jīng)公布年報的334家上市公司共實現(xiàn)投資凈收益102.73億元，同比增長16.8%，其中對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益合計53.21億元，同比增長49.1%。據(jù)上市公司年報和業(yè)績公告，投資收益的增長主要由于參股企業(yè)利潤增加，以及公司出售子公司股權(quán)或可供出售金融資產(chǎn)帶來收益。

　　目前已公布年報的公司中，中國鋁業(yè)（601600）以8.79億元的投資凈收益居首位，公司表示，主要是對聯(lián)營和合營企業(yè)的投資收益增加4.73億元。具體來看，投資收益占公司利潤總額5%以上的幾家被投資企業(yè)，包括廣西華銀、趙固煤業(yè)、農(nóng)銀匯理等凈利潤都有較大幅度增加，其中廣西華銀去年貢獻的投資凈收益為-4994.5萬元，而2010年達到2.34億元。另外，公司因出售對中國國際的長期股權(quán)投資，實現(xiàn)投資收益為1.54億元。

　　會計處理方式的變更也給部分上市公司帶來“意外”的投資收益增長。魯信高新（600783）3月2日公告，因為會計處理方式變更，預計公司2010年凈利潤同比增長400%以上。

　　證監(jiān)會2011年第一期《上市公司執(zhí)行企業(yè)會計準則監(jiān)管問題解答》規(guī)定，對于原以權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資，如果由于被投資公司定向增發(fā)等導致持股比例下降，只要公司對被投資方仍具有重大影響，剩余投資仍應按照權(quán)益法核算，而因為定向增發(fā)使公司所持股權(quán)對應的凈資產(chǎn)增加，這些增加的部分應計入投資收益。魯信高新的全資子公司山東省高新技術(shù)投資有限公司所投資在2010年都有增資或者增發(fā)股份，導致公司的持股比例下降，按照新的會計處理方法核算，公司2010年度投資收益增加2.58億元左右。

　　分析人士指出，存在參股公司增發(fā)股份而未參與等比例增資情況的上市公司還有不少，這些公司都有可能因此產(chǎn)生投資收益。同時，擁有創(chuàng)投公司的上市公司也值得關(guān)注，一旦這些公司投資的公司上市，按新規(guī)都將增加公司的收益。

　　股市低迷拖累公允價值

　　與投資收益相比，上述334家上市公司2010年的公允價值變動凈收益僅為3.4億元，比2009年的6.9億元下降50.5%。上市公司的公允價值變動大部分來自于交易性金融資產(chǎn)，尤其是短期投資的其它上市公司股票，而上證綜合指數(shù)去年全年從3277.14點下降到2808.08點，全年下降14.3%，這拖累了上市公司公允價值收益的實現(xiàn)。

　　SST華新（000010）預計2010年業(yè)績虧損，公司表示，其下屬子公司深圳市華新潤達創(chuàng)業(yè)投資有限公司所持股票公允價值較2010年初減少143.20萬元，而2009年同期增加827.67萬元。民生投資(000416)（000416）的預減公告顯示，由于公司2010年前三季度的交易性金融資產(chǎn)公允價值變動收益和投資收益較上年同比大幅減少，公司預計2010年度業(yè)績同比大幅下降。

　　金融業(yè)上市公司尤其是券商的業(yè)績更易受到二級市場波動的影響。已公布年報的惟一一家券商興業(yè)證券（601377）2010年歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.87億元，較上年下降32%。公司業(yè)績下滑主要受到經(jīng)紀業(yè)務(wù)和自營業(yè)務(wù)不佳的影響，年報顯示，興業(yè)證券2010年經(jīng)紀業(yè)務(wù)實現(xiàn)14.4億元營業(yè)收入，較上年下滑22.82%；自營業(yè)務(wù)實現(xiàn)1.8億元營業(yè)收入，較上年下滑59.55%。公司的公允價值變動凈收益則為-6726.28萬元，而2009年這一數(shù)據(jù)為2.06億元。