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高送轉(zhuǎn)填權(quán)概念顯露“升機(jī)”

證券日報(bào) 2011-03-10 08:49:47

  昨日,在A股市場溫和盤整中,高送轉(zhuǎn)概念股風(fēng)聲水起,持續(xù)高漲,填權(quán)行情越發(fā)火爆。昨日的填權(quán)行情中,共有5只個(gè)股漲停,其中,填權(quán)龍頭精誠銅業(yè)(002171)午盤后首個(gè)漲停,除權(quán)以來區(qū)間最高漲幅達(dá)到30%,同時(shí),帶動(dòng)填權(quán)個(gè)股全面活躍。

  高送轉(zhuǎn)概念再度風(fēng)靡

  另外,昨日在填權(quán)行情的影響下,已公告高送轉(zhuǎn)但還未除權(quán)的個(gè)股也紛紛活躍。其中濱化股份(601678)尾盤漲停,自公告高送轉(zhuǎn)預(yù)案以來,區(qū)間最高漲幅超過65%;而昨日公告10轉(zhuǎn)8派2的云內(nèi)動(dòng)力(000903),開盤不久封于漲停,上漲勢頭堅(jiān)決。

  據(jù)統(tǒng)計(jì),已披露年報(bào)中共計(jì)有75家公司披露高送轉(zhuǎn)方案,家數(shù)之多以及分配方案之慷慨,歷年罕見,以至于市場對高送轉(zhuǎn)題材出現(xiàn)審美疲勞,方案見光死現(xiàn)象更為常見。

  歷年來高送轉(zhuǎn)概念都會(huì)激起資金的幾波追逐,東吳證券認(rèn)為,高送轉(zhuǎn)概念主要呈現(xiàn)出三大黃金波段,即猜想階段、公告階段和填權(quán)階段。今年高送轉(zhuǎn)個(gè)股表現(xiàn)依舊慷慨,但一次次的“見光死”令高送轉(zhuǎn)概念一度低迷。然而近幾日,以江特電機(jī)(002176)、精城銅業(yè)為首的填權(quán)股行情愈演愈烈,高送轉(zhuǎn)概念再度風(fēng)靡。

  跑贏大盤是大概率事件

  據(jù)平安證券統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),在年報(bào)公布前的一至三個(gè)月內(nèi),高送轉(zhuǎn)股票以75%的概率超越大盤,并能獲得一定的收益。天相投顧也表示,每年年末到第二年年初總會(huì)一番高送轉(zhuǎn)的炒作行情?;仡檹?005年開始的六年來,年報(bào)披露期具有預(yù)案在10送5股以上的高送轉(zhuǎn)個(gè)股,在12月初至第二年4月份均取得了超越大盤的超額收益。

  同時(shí),天相投顧認(rèn)為,從本質(zhì)上講,高送轉(zhuǎn)是股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整,對凈資產(chǎn)收益率和公司的盈利能力沒有任何實(shí)質(zhì)性影響。相反,高送轉(zhuǎn)后,在凈利潤不變的情況下,由于股本擴(kuò)大,資本公積金轉(zhuǎn)增股本與送紅股將攤薄每股收益。而高送轉(zhuǎn)受到如此追捧的原因,一方面,高送轉(zhuǎn)的上市公司一般當(dāng)年業(yè)績增速較高,一定程度上反映了公司良好的質(zhì)地;同時(shí),上市公司可以通過股本擴(kuò)張加速市值擴(kuò)張的步伐,反映出管理層對公司持續(xù)高成長的信心;另外,通過除權(quán)除息降低股價(jià),可以迎合投資者的投資偏好,也可以提升股票的流動(dòng)性。

  天相投顧認(rèn)為,高送轉(zhuǎn)的公司一般都具備以下幾點(diǎn)特征:首先,這些公司都具備一定的財(cái)務(wù)指標(biāo),包括較高的每股收益以及較高的每股資本公積金和未分配利潤;其次,公司股本規(guī)模較??;再次,公司股價(jià)較高。

  高送轉(zhuǎn)股八成以上

  為中小板和創(chuàng)業(yè)板股

  據(jù)《證券日報(bào)》研究中心統(tǒng)計(jì),在已公布的分配方案中,截至昨日,高送轉(zhuǎn)概念股在10送(轉(zhuǎn))10以上的有46只,其中,僅有7只股票在主板交易,其他39只股票均為中小板和創(chuàng)業(yè)板的個(gè)股,占總數(shù)的85%。

  據(jù)悉,自2009年IPO重啟后,滬深兩市發(fā)行上市的新股已經(jīng)超過450家,其中在2010年發(fā)行上市的新股高達(dá)348家。天相投顧分析,新上市的公司大多是中小板與創(chuàng)業(yè)板的公司,高價(jià)股上市的數(shù)量呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長,而且這些公司發(fā)行時(shí)普遍股本規(guī)模較小,存在股本擴(kuò)張的強(qiáng)烈欲望。另外,新股發(fā)行中超募現(xiàn)象屢見不鮮,這就導(dǎo)致新股資本公積金普遍較高,高轉(zhuǎn)增能力很強(qiáng)。在這種情況下,今年年報(bào)高送轉(zhuǎn)個(gè)股的數(shù)量有可能比往年增加,高送轉(zhuǎn)的行情也將比往年更為熱鬧。

  對于如此眾多的高送轉(zhuǎn)股,上海證券提出可從三路徑淘金高送轉(zhuǎn)股。一是,每股資本公積金和未分配利潤。統(tǒng)計(jì)顯示,在歷年的高送轉(zhuǎn)公司中,利用資本公積金轉(zhuǎn)增的比例要遠(yuǎn)高于送紅股。二是,股本規(guī)模和股票價(jià)格。股本規(guī)模過小,往往會(huì)帶來股票流動(dòng)性不足的問題。與小盤股相似,股票價(jià)格過高同樣也存在交易不活躍的流動(dòng)性問題。三是,股權(quán)激勵(lì)和增發(fā)配股。有股權(quán)激勵(lì)的公司,也是高送轉(zhuǎn)“多發(fā)”的板塊之一。進(jìn)行了增發(fā)配股的公司,出于對投資者的回報(bào),往往也會(huì)推出比較豐厚的分配方案。

  從近兩天的表現(xiàn)來看,高送轉(zhuǎn)概念漲停個(gè)股不斷涌現(xiàn),炒作熱情已經(jīng)由填權(quán)股蔓延到整個(gè)高送轉(zhuǎn)概念中,且板塊效應(yīng)也逐步體現(xiàn)。對于后市,東吳證券認(rèn)為高送轉(zhuǎn)概念漲勢有望持續(xù),且規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)大。建議從三方面進(jìn)行關(guān)注,首先是除權(quán)后還未填權(quán)或出現(xiàn)第一個(gè)停板的個(gè)股,其次是已經(jīng)公告送轉(zhuǎn)預(yù)案且臨近除權(quán)的個(gè)股,最后是近期公告送轉(zhuǎn)預(yù)案的個(gè)股,在板塊效應(yīng)下有望得到資金的追逐。建議關(guān)注雙龍股份(300108)、云內(nèi)動(dòng)力、華僑城A等。但需要注意,不少高送轉(zhuǎn)概念在預(yù)案公布前已經(jīng)有不少機(jī)構(gòu)投資者提前潛伏,因此,對漲勢過高的高送轉(zhuǎn)個(gè)股不宜盲目追高。

  在操作中,金百靈投資的秦洪建議投資者積極關(guān)注填權(quán)股行情的投資機(jī)會(huì)。一是目前正運(yùn)行在填權(quán)趨勢中的品種,尤其是那些除權(quán)前的股價(jià)漲幅不是很大,但產(chǎn)業(yè)趨勢相對樂觀的品種,如科大訊飛(002230)、上海佳豪(300008)、圣農(nóng)發(fā)展(002299)、雙塔食品(002481)等。因?yàn)檫@意味著活躍資金的獲利空間不大,故在填權(quán)過程中或?qū)⒎e極運(yùn)作。二是關(guān)注一些含權(quán)股。畢竟含權(quán)股是填權(quán)股的“前生”,因此,填權(quán)股的活躍,意味著有資金會(huì)積極關(guān)注起含權(quán)股的炒作機(jī)會(huì),因此,積極關(guān)注濱江股份、金通靈(300091)、迪康藥業(yè)(600466)、天潤曲軸(002283)等品種。

責(zé)編 何劍嶺

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