每經(jīng)記者  李智

    在2008年那段  “油價(jià)猛于虎”的日子里，同樣居高不下的煤炭?jī)r(jià)格曾讓板塊個(gè)股風(fēng)光一時(shí)。如今，國(guó)際油價(jià)再次站上100美元關(guān)口，不甘寂寞的煤炭股也在本周活躍起來(lái)。業(yè)內(nèi)人士指出，雖然目前國(guó)內(nèi)煤價(jià)比較穩(wěn)定，但是隨著國(guó)際油價(jià)的再次躁動(dòng)，“煤炒瘋”行情或許又將卷土重來(lái)。

漲價(jià)預(yù)期引發(fā)躁動(dòng)

    中國(guó)神華漲停！作為A股煤炭板塊的領(lǐng)軍者，中國(guó)神華本周一以罕見(jiàn)的漲停走勢(shì)引發(fā)了煤炭股的集體躁動(dòng)。究其原因，除了開(kāi)發(fā)預(yù)計(jì)130億噸資源儲(chǔ)量的內(nèi)蒙古新街臺(tái)格廟礦區(qū)以外，油價(jià)破百所引發(fā)的煤價(jià)預(yù)期更加受人關(guān)注。因?yàn)樵?008年那一段“油價(jià)猛于虎”的日子里，雖然A股市場(chǎng)正處在漫長(zhǎng)的下跌過(guò)程當(dāng)中，上證指數(shù)區(qū)間跌幅達(dá)到了令人膽寒的45%左右，但是同期煤炭采掘指數(shù)跌幅不足35%，明顯強(qiáng)于大盤指數(shù)。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在統(tǒng)計(jì)歷史數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，煤炭?jī)r(jià)格與油價(jià)呈現(xiàn)出較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，在油價(jià)高漲的2008年，煤炭?jī)r(jià)格也同樣漲勢(shì)洶洶，受此影響，不少煤企在2008年業(yè)績(jī)大漲。在當(dāng)前油價(jià)再次破百的背景下，煤炭?jī)r(jià)格上漲預(yù)期再次濃郁起來(lái)，而這也成為了周一煤炭股集體躁動(dòng)最主要的原因。

    機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，目前亞太季度煤價(jià)談判開(kāi)始報(bào)盤階段，澳洲礦商提出煉焦煤300美元或325美元/噸FOB（離岸價(jià)）的要求。目前業(yè)內(nèi)預(yù)期二季度煉焦煤合同價(jià)格為300美元/噸，環(huán)比上漲30%以上；動(dòng)力煤合同價(jià)為115~125美元/噸，同比上漲20%左右。

    金元證券分析師陳光明表示，中東和北非地區(qū)部分國(guó)家局勢(shì)持續(xù)不穩(wěn)定，刺激了原油價(jià)格大幅上漲。而原油價(jià)格的持續(xù)上漲引發(fā)了能源產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整，煤炭作為原油重要的能源替代品與原油價(jià)格波動(dòng)呈現(xiàn)極強(qiáng)的正相關(guān)性。隨著我國(guó)煤炭大量進(jìn)口和對(duì)外依存度的提高，國(guó)內(nèi)煤價(jià)對(duì)國(guó)際能源價(jià)格的波動(dòng)更加敏感。

關(guān)注兩類煤炭股

    在不少業(yè)內(nèi)人士的眼中，由于成品油價(jià)格受到管制，相對(duì)于油類公司來(lái)說(shuō)，國(guó)際油價(jià)的上漲無(wú)疑將成為提升煤炭股估值的契機(jī)。在2008年國(guó)際油價(jià)上漲到147美元之時(shí)，煤炭股估值就曾經(jīng)顯著提升，雖然目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和當(dāng)時(shí)有所不同，但煤炭股仍可能出現(xiàn)脈沖性機(jī)會(huì)。而油價(jià)在100美元成為投資者對(duì)煤炭股投資的重要心理關(guān)口，近期投資者對(duì)煤炭股的關(guān)注度顯著提升，如果油價(jià)繼續(xù)上沖，可能觸發(fā)煤炭股行情。

    從各家券商機(jī)構(gòu)的最新觀點(diǎn)來(lái)看，漲價(jià)預(yù)期較強(qiáng)的焦煤公司和低估值公司成為最值得投資者關(guān)注的兩類煤炭股。

    大同證券分析師于宏表示，近期國(guó)際煉焦煤合同談判擾動(dòng)人心，由于國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)煉焦煤比較缺乏，而鋼鐵升級(jí)淘汰需要的優(yōu)質(zhì)煉焦煤比例越來(lái)越大，優(yōu)質(zhì)焦煤的爭(zhēng)奪戰(zhàn)由鐵礦石擴(kuò)展至焦煤，而國(guó)際煉焦煤合同價(jià)很可能從225美元漲至325美元，這將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)焦煤再次上漲。因此，建議繼續(xù)關(guān)注煉焦煤中的西山煤電、煤氣化、潞安環(huán)能等。

    另外，由于目前焦煤類個(gè)股動(dòng)態(tài)估值18倍，動(dòng)力煤類個(gè)股動(dòng)態(tài)估值為16倍，估值水平處于歷史平均位置，從目前的情況來(lái)看有明顯的提升空間。分析師表示如果單純從估值提升空間看，投資者可以關(guān)注冀中能源、國(guó)投新集，從基本面來(lái)看，則可關(guān)注盤江股份、煤氣化、蘭花科創(chuàng)。

重點(diǎn)公司西山煤電（000983，收盤價(jià)26.90元）

    民族證券指出，公司所屬焦煤資源以質(zhì)優(yōu)聞名，隨著鋼鐵企業(yè)高爐大型化對(duì)焦煤質(zhì)量要求的提高，公司所產(chǎn)焦煤的需求將長(zhǎng)期看好。焦煤資源的儲(chǔ)備隨著消耗逐年下降，焦煤的稀缺性將越來(lái)越突出。焦煤由優(yōu)質(zhì)到稀缺的過(guò)程決定焦煤價(jià)格易漲難跌。2010年公司煤炭?jī)r(jià)格僅在年初上調(diào)兩次，當(dāng)前太原地區(qū)十級(jí)焦精煤價(jià)格低于其他焦煤產(chǎn)區(qū)漲幅，有補(bǔ)漲要求。

    另外，公司成長(zhǎng)主要來(lái)自興縣二期項(xiàng)目、整合技改項(xiàng)目、后備資源擴(kuò)張和集團(tuán)資產(chǎn)注入。興縣二期進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)2011年下半年投產(chǎn)，再增1500萬(wàn)噸產(chǎn)能。整合項(xiàng)目規(guī)劃目標(biāo)480萬(wàn)噸，2年后將逐步釋放產(chǎn)能。公司積極獲取后備資源，將保證公司中長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。

潞安環(huán)能（601699，收盤價(jià)60.04元）

    公司2010年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)銷售收入214億元（增長(zhǎng)17%），凈利潤(rùn)34.4億元（增長(zhǎng)63%）。而業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要在于兩個(gè)方面，除了自身業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)外，依靠煙煤噴吹煤技術(shù)獲得高新技術(shù)企業(yè)稱號(hào)，所得稅率從原來(lái)25%降至15%。

    招商證券指出，公司原有煤礦產(chǎn)量基本維持穩(wěn)定，產(chǎn)量增長(zhǎng)主要在于整合煤礦技改后投產(chǎn)，預(yù)計(jì)2012年以后有較大幅度的增長(zhǎng)，而2011年業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)主要在于煤價(jià)的上升，預(yù)計(jì)公司2011年綜合煤價(jià)693元/噸，同比上漲約10%。根據(jù)股權(quán)，2010~2012年每股收益分別為2.99元、3.71元和4.11元，同比增長(zhǎng)63%、24%和11%。

煤氣化（000968，收盤價(jià)25.82元）

    公司現(xiàn)有煤礦產(chǎn)量維持穩(wěn)定，在建龍泉煤礦是公司提升產(chǎn)能規(guī)模和效益增長(zhǎng)的重要項(xiàng)目，其設(shè)計(jì)儲(chǔ)量5億噸，可采儲(chǔ)量3.38億噸，規(guī)劃產(chǎn)能500萬(wàn)噸，煤質(zhì)為肥煤和焦煤，預(yù)計(jì)2012年第三季度投產(chǎn)。

    另外，在山西省屬國(guó)有企業(yè)整合大幕開(kāi)啟的背景下，公司與晉煤集團(tuán)的整合則成為最大的看點(diǎn)。國(guó)金證券指出，山西省國(guó)資委領(lǐng)導(dǎo)的公開(kāi)講話首次從官方角度，肯定了自上而下推進(jìn)煤氣化股權(quán)變更的決心和事實(shí)。晉煤集團(tuán)作為山西省傳統(tǒng)的五大煤炭生產(chǎn)集團(tuán)之一，是晉城沁水煤田地區(qū)優(yōu)質(zhì)的無(wú)煙精煤生產(chǎn)集團(tuán)，年產(chǎn)能超5000萬(wàn)噸。如果晉煤集團(tuán)完成對(duì)煤氣化集團(tuán)股權(quán)的重組，將極大促進(jìn)煤氣化未來(lái)的發(fā)展。

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