每經(jīng)記者  萬敏  發(fā)自北京

    2011年2月份，人民幣貸款增加5356億元，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增長15.7%，狹義貨幣（M1）同比增長14.5%，M1M2反剪刀差收窄至-1.2%。

    多位接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪的分析人士認為，雖然2月份的新增人民幣貸款低于此前的預(yù)期，但由于流動性基數(shù)較大，貨幣政策還將保持收緊的狀態(tài)。

新增信貸低于預(yù)期

    “我們此前的預(yù)期2月份的新增人民幣信貸可能在6000億左右。這說明貨幣政策調(diào)控見效，并且未來將持續(xù)見效?！蔽鞑孔C券宏觀分析師劉彥召表示。

    2010年初以來，央行已八次上調(diào)存款準備金率，特別是在去年11月至今年2月，央行共五次上調(diào)法定存款準備金率，每月至少上調(diào)一次。目前大型金融機構(gòu)存款準備金率達到歷史新高19.5%。另外，去年10月以來，央行已三次加息。

    渤海證券宏觀分析師杜征征認為，2月份人民幣新增貸款低于預(yù)期，比去年同期少增了1929億元人民幣，2月份信貸緊縮比較厲害?！敖衲甑男刨J投放控制可能更重視節(jié)奏的調(diào)控，全年四個季度按照3331的比例投放。前兩個季度貨幣調(diào)控偏穩(wěn)健，因為回收流動性不可能突然在一個月收緊，而是每個月均衡地收緊?！彼硎?。

    平安證券的觀點認為，地產(chǎn)調(diào)控對購房需求的抑制影響將逐漸顯現(xiàn)。2月居民中長期貸款累計規(guī)模較去年同期下降接近40%，限購令對購房意愿的影響將逐漸顯現(xiàn)；2月居民短期貸款新增規(guī)模僅6億，累計同比下降10.7%，居民短期貸款增速下降將可能直接影響家庭耐用品消費，如汽車消費。

存款增長  反剪刀差負值縮減

    據(jù)此前央行公布的數(shù)據(jù)，1月份，M1和M2反剪刀差(M1－M2)出現(xiàn)了自2009年9月以來14個月內(nèi)的首次負值，-3.6%。2月份，M1M2反剪刀差收窄至-1.2%。同時，當月人民幣存款增加1.31萬億元，同比多增3334億元。

    中金公司認為，2月份M2同比增長15.7%，延續(xù)了1月份以來的下降趨勢。下滑主要緣于：高基數(shù)效應(yīng)；今年1、2月份新增信貸控制得較好；存款結(jié)構(gòu)中增長較快的財政存款部分不包括在M2中。

    杜征征認為，反剪刀差縮小，說明存款定期化趨勢還在延續(xù)。人民幣存款增加，可能有節(jié)前企業(yè)發(fā)放年終獎及紅利的因素，銀行儲蓄增多。股市方面市場預(yù)期政策緊縮，大部分投資者持觀望態(tài)度，存款搬家的現(xiàn)象不太嚴重。

政策預(yù)期仍然收緊

    劉彥召認為，通脹壓力會一直很高，但進一步增強的可能性不高?！艾F(xiàn)在存款準備金率已經(jīng)很高，控制了很多流動性，不用太過擔(dān)憂。3月份的CPI很可能打破5%，但有很大部分是翹尾因素，新增的物價上漲因素并不多。值得擔(dān)憂的是國際大宗商品價格的持續(xù)高位，可能成為通脹的外部因素?！?/p>

    中信證券則認為，預(yù)計3月份CPI將反彈至5.2%左右，第二季度仍處于高位。

    中金公司認為，上周公布的2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示,當前經(jīng)濟已出現(xiàn)一些初步放緩的跡象。這些指標，結(jié)合貨幣信貸增速放緩，顯示通脹壓力上升的趨勢得到控制。該機構(gòu)維持維持2季度基準利率提高一次的判斷，預(yù)期央行會繼續(xù)使用多種政策工具（包括準備金率的提高）控制貨幣信貸的增長速度。

    劉彥召認為，一季度的經(jīng)濟增速會下滑，這是調(diào)控的結(jié)果，是大家希望看到的結(jié)果，但兩會結(jié)束后，新的十二五計劃會不會帶來地方政府的沖動投入仍值得觀察。

    杜征征則認為，近期仍有可能繼續(xù)出臺緊縮措施。“由于M2的存量太大，基數(shù)太大，貨幣政策要控制總的供應(yīng)量和市場流動性，還是會收緊。尤其近期的到期資金量很大，本周末很可能上調(diào)存款準備金率。另外，2月份的CPI高于預(yù)期，3月份受到翹尾因素的影響，CPI極有可能破5，這樣的話3月份加息也是大概率事件。”

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2月上海個人房貸增量同比下降63%

每經(jīng)記者  徐子莫  發(fā)自上海

    人行上?？偛孔蛉?nbsp; （3月14日）表示，受限購令、房產(chǎn)稅等房地產(chǎn)調(diào)控政策影響，上海住房成交量明顯萎縮，個人住房貸款增量呈回落態(tài)勢。2月全市人民幣個人住房貸款比1月增加29億元，同比下降63%。

    人行上?？偛勘硎?，2月上海人民幣個人住房貸款增加29億元，環(huán)比和同比分別少增27.9億元和49.7億元，其中新建房和二手房貸款當月分別增加11.8億元和17.2億元。

    來自中房信的數(shù)據(jù)顯示，上海一手商品住宅的2月份成交量為17.2萬平方米，去年12月的高峰期成交量為140萬平方米；成交均價也從去年12月的2.508萬元/平方米的價位，回落到2月的2.0946萬元/平方米，跌幅達16.5%。2月上海一手房住宅成交僅為1635套。

    凱盛經(jīng)略（上海）投資管理有限公司副總趙煒向  《每日經(jīng)濟新聞》表示：“銀行放貸都有一個滯后性，央行2月公布的數(shù)據(jù)僅是反映去年12月和今年1月各家銀行的一個放貸情況。同時，限購令是導(dǎo)致成交量萎縮的一個重要因素。3月份上海樓市有一個回暖過程，但房屋銷售價格環(huán)比還可能下滑。”

    2月上海本外幣個人存款減少386.7億元，活期儲蓄存款同比多減1199.6億元。人行上海總部認為，隨著節(jié)后新股頻發(fā)和加息效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，居民活期儲蓄存款分流明顯。

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