編者按：截至3月14日，已披露年報(bào)的公司中，基金進(jìn)入302家公司前十大流通股東名單，其中有123家公司并未出現(xiàn)在基金投資組合的前十大重倉股中。相比基金前十大重倉股,這些未在基金投資組合中出現(xiàn)，基金隱形持有的個(gè)股更值得注意。本版今日對已曝光的基金隱形重倉股進(jìn)行深度梳理，為投資者布局二季度行情作參考。

　　截至3月14日，滬深兩市共有419家公司公布了2010年年報(bào)，對未進(jìn)入基金前十大重倉股的基金“隱形股”逐漸曝光?！蹲C券日報(bào)》市場研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，已披露年報(bào)的基金重倉股中，有123只個(gè)股屬于基金“隱形”重倉股（此類個(gè)股未進(jìn)入基金前十只重倉股，而基金卻在這些個(gè)股的前十大流通股東里現(xiàn)身，稱為隱形重倉股），新進(jìn)入或增倉的個(gè)股有57只，占比45.53%，減倉有66只。另外，近六成基金隱形重倉股跑大盤。

　　基金新進(jìn)23只隱形重倉股

　　統(tǒng)計(jì)顯示，在去年四季度基金重倉隱形股中，新進(jìn)入23只、增倉34只。從新進(jìn)入的隊(duì)伍中，去年四季度基金新進(jìn)入400萬股以上的個(gè)股有10只，去年四季度基金新進(jìn)入100萬股至400萬股之間的個(gè)股有8只，去年四季度基金新進(jìn)入100萬股以下的個(gè)股有3只。其中，三友化工(600409)（1879.28萬股）、*ST張股（1782.85萬股）、明星電力(600101)（1610.39萬股）、*ST偏轉(zhuǎn)（927.35萬股）、ST唐陶（750.00萬股）、江山股份(600389)（736.85萬股）、晶源電子(002049)（641.42萬股）和鴻博股份(002229)（558.58萬股）等9只個(gè)股基金去年四季度新進(jìn)入數(shù)量均超500萬股。

　　比較典型的是三友化工，有2只華夏系基金入駐該股的前十大流通股東行列，華夏優(yōu)勢新進(jìn)1299.97萬股（占比1.38%），華夏盛世新進(jìn)579.30萬股（占比0.62%）。2011年2月，公司完成了12044萬股非公開發(fā)行，與2010年年報(bào)相比前十大流通股東中，華夏優(yōu)勢基金減持400萬股（仍持有900萬股），淡水泉合計(jì)持有2400萬股(增持264萬股)。從基本面來看，去年實(shí)現(xiàn)凈利潤為2.89億元，同比增長650.70%，實(shí)現(xiàn)每股收益為0.3075元。公司表示，公司營業(yè)收入和凈利潤增長主要原因是產(chǎn)品售價(jià)和銷量同比上升。去年公司通過實(shí)施真空蒸餾、渣漿乙炔回收等技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目提升企業(yè)發(fā)展力；通過研發(fā)SY-2500 樹脂、高吸收量、低殘留聚氯乙烯樹脂等新產(chǎn)品提高企業(yè)競爭力。年度內(nèi)，公司還獲得裝配釜頂冷凝器的聚氯乙烯聚合反應(yīng)裝置、回收利用渣漿上清液的發(fā)生反應(yīng)裝置等五項(xiàng)發(fā)明專利，并與中科院合作建設(shè)了有機(jī)硅實(shí)驗(yàn)室，成立了特邀院士工作站。

　　同樣，*ST張股也是基金新進(jìn)的“隱形”重倉股，前十大流通股東中新進(jìn)三家華夏系基金合計(jì)1782萬股，其中華夏大盤持有450萬股，另新進(jìn)QFII德意志銀行持有400萬股，同時(shí)股東總數(shù)快速減少，籌碼進(jìn)一步集中。

　　從基金增倉的“隱形重倉股”來看，截至目前，去年四季度基金曝光的34只“隱形重倉股”中，去年四季度基金增倉400萬股以上的個(gè)股有12只，去年四季度基金增倉100萬股至400萬股之間的個(gè)股有15只，去年四季度基金增倉100萬股以下的個(gè)股有9只。其中，TCL集團(tuán)（2992.71萬股）、京投銀泰(600683)（1067.81萬股）、現(xiàn)代制藥(600420)（879.90萬股）、株冶集團(tuán)(600961)（859.92萬股）、九龍電力(600292)（859.06萬股）、皖通高速(600012)（789.49萬股）、渝開發(fā)（658.37萬股）和西安飲食(000721)（556.78萬股）等8只基金增倉“隱形重倉股”均超500萬股。

　　最典型的是株冶集團(tuán)，去年四季度的十大流通股東中，易方達(dá)混合型基金持有1100萬股(占4.26%)，較去年三季度末增加660萬股，增幅度為150%；新進(jìn)兩家基金公司合計(jì)持有400萬股(占1.54%)。中銀國際認(rèn)為，株冶集團(tuán)的需求旺盛和供應(yīng)收緊推動銦價(jià)高歌猛進(jìn)。株冶集團(tuán)公告2010年實(shí)現(xiàn)每股盈利0.03元，而上半年是虧損0.42元。公司下半年能扭虧并實(shí)現(xiàn)全年盈利主要依靠下半年銦業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)。銦主要以ITO靶材的形式應(yīng)用于LED和LCD等平板電視領(lǐng)域，更為吸引人的是銦在太陽能薄膜電池以及LCD通用照明領(lǐng)域的應(yīng)用正處于加速商用化的階段。2011年春節(jié)以來，在美、日、韓等主要平板顯示市場需求增加的推動下，銦價(jià)已出現(xiàn)快速持續(xù)上漲。此外中國政府可能對銦等具有資源優(yōu)勢的稀貴金屬制定包括戰(zhàn)略收儲在內(nèi)的扶持政策。預(yù)計(jì)在供給收緊和需求旺盛的背景下，目前仍處于歷史低位的銦價(jià)未來上升空間巨大。此外作為五礦集集團(tuán)的鉛鋅平臺，公司的鉛鋅主業(yè)將會得到進(jìn)一步發(fā)展。維持對公司的盈利預(yù)測不變，目標(biāo)價(jià)格為26.80元，重申對該股的買入評級。

　　與此同時(shí)，皖通高速基金增持幅度達(dá)490.88%，基金去年四季度累計(jì)持股數(shù)為950.32萬股，占比0.82%。從去年四季度的前十大流通股東中1家基金、2家保險(xiǎn)和2家QFII合計(jì)持有2568萬股(上期2家基金、1家保險(xiǎn)和1家QFII合計(jì)持有2294萬股)，占流通盤的比例為2.21%。其中QFII-百達(dá)基金(盧森堡)持有400萬股，保持不變；新進(jìn)QFII-鄧普頓投資持有548萬股；新進(jìn)泰康人壽旗下兩個(gè)保險(xiǎn)產(chǎn)品合計(jì)持股670萬股。

　　近六成基金隱形重倉股跑贏大盤

　　進(jìn)入2011年，A股市場呈現(xiàn)震蕩上升的格局，年內(nèi)上證指數(shù)上漲4.61%，而基金去年四季度的“隱形重倉股”年內(nèi)平均上漲8.55%，基金隱形重倉股市場表現(xiàn)強(qiáng)于大盤。其中，基金隱形重倉股有70只年內(nèi)漲幅超4.61%，占基金隱形重倉股家數(shù)的56.91%，僅30只個(gè)股股價(jià)下跌。

　　具體來看，江特電機(jī)(002176)（51.90%）、梅花集團(tuán)(600873)（47.10%）、華平股份(300074)（38.92%）、申達(dá)股份(600626)（37.77%）、TCL集團(tuán)（35.86%）、*ST偏轉(zhuǎn)（32.72%）、ST東源（32.32%）、巨力索具(002342)（29.81%）、酒鋼宏興(600307)（29.31%）、金通靈(300091)（27.25%）、*ST張股（27.10%）、四川九洲(000801)（26.54%）、常林股份(600710)（26.12%）、振華重工(600320)（25.73%）、宏圖高科(600122)（25.72%）、銀之杰(300085)（25.66%）、華遠(yuǎn)地產(chǎn)(600743)（25.35%）、長航油運(yùn)(600087)（25.31%）、京投銀泰（23.25%）、英力特（22.36%）、明星電力（22.26%）和保定天鵝(000687)（20.67%）等22只基金隱形重倉股年內(nèi)漲幅超兩成。

　　比較典型的是江特電機(jī)，去年四季度申萬巴黎新進(jìn)135.81萬股，占比1.25%，該去年四季度股價(jià)下跌0.13%，而今年以來股價(jià)飆升五成，最新股價(jià)為25.22元，基金獲得豐厚的收益。事實(shí)上，該于2月25日實(shí)施了每10股轉(zhuǎn)8股派0.35元的分配方案，高送轉(zhuǎn)方案吸引基金的入駐，今年以來股價(jià)上漲不足為奇。華寶證券認(rèn)為，江特電機(jī)是特種電機(jī)龍頭，公司電機(jī)業(yè)務(wù)多面開花，預(yù)測公司電機(jī)業(yè)務(wù)2011年、2012年銷售收入將達(dá)到8.58、12.64億。公司富鋰錳基材料擁有完整自主知識產(chǎn)權(quán)，性能整體優(yōu)于磷酸鐵鋰正極材料。我們預(yù)測正極材料2011、2012年銷售收入為0.6、1.2億。根據(jù)對公司各部門的估值計(jì)算總和，公司目標(biāo)價(jià)位為32.03元。

　　從行業(yè)來看，目前披露年報(bào)的個(gè)股中，基金隱形重倉股主要集中于化工、機(jī)械設(shè)備、商業(yè)貿(mào)易、房地產(chǎn)和信息服務(wù)等五大行業(yè)，化工占18席、機(jī)械設(shè)備占17席、商業(yè)貿(mào)易占10席、房地產(chǎn)占9席、信息服務(wù)占8席。

　　市場人士認(rèn)為，基金重點(diǎn)關(guān)注的新進(jìn)產(chǎn)品，在二級市場股價(jià)表現(xiàn)活躍，而高送轉(zhuǎn)的基金隱形重倉股更會成為市場資金追逐的焦點(diǎn)。