每經(jīng)記者  張奇

有色金屬

大宗商品價(jià)格上升  高存貨公司受益

    有色金屬板塊自去年10月那一波波瀾壯闊的行情以來，已經(jīng)沉寂了快半年了，這期間雖有國內(nèi)連續(xù)加息的預(yù)期、歐洲貨幣緊縮的擔(dān)憂、日本大地震對(duì)需求的沖擊等一系列因素，但有色金屬價(jià)格仍然保持高位震蕩，部分已公布年報(bào)的有色金屬上市公司的存貨都出現(xiàn)了一定程度的上升。

    基于對(duì)相關(guān)上市公司一季報(bào)的預(yù)期，中原證券行業(yè)分析師何衛(wèi)江認(rèn)為，以黃金、小金屬等引領(lǐng)的有色金屬一季報(bào)行情有望提前開演。

金屬價(jià)格依然向好

    華泰聯(lián)合有色行業(yè)金牌分析師葉洮指出，年初以來金屬價(jià)格高位震蕩，受國內(nèi)緊縮政策影響，近期金屬消費(fèi)增長并不明顯。而上游企業(yè)則預(yù)期生產(chǎn)旺季將帶動(dòng)需求增長，也不急于降價(jià)出貨。兩者博弈的結(jié)果，造成目前供需雙方處于微妙的平衡狀態(tài)。預(yù)計(jì)隨著生產(chǎn)旺季的到來，這種平衡可望被打破。

    以LME銅為首的大宗商品，在今年2月創(chuàng)下反彈歷史新高后，也帶領(lǐng)LME鋁和LME鉛、LME鎳等品種紛紛沖高，且并沒有出現(xiàn)大幅回落，而是保持高位震蕩的態(tài)勢(shì)。

    白銀在今年一季度扛起了貴金屬領(lǐng)漲的大旗，頻創(chuàng)近30年來的歷史新高，也帶領(lǐng)黃金價(jià)格走出一波強(qiáng)勢(shì)反彈，目前國際金價(jià)在歷史高位區(qū)間震蕩，而白銀則有加速上漲的趨勢(shì)。國際白銀價(jià)格本周最高價(jià)已達(dá)到38.13美元/盎司，相比年初的價(jià)格上漲超過25%；黃金價(jià)格一季度則保持在歷史高位震蕩。

    中投證券認(rèn)為，海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)依然保持較高速增長的情況下，金屬消費(fèi)趨勢(shì)依然向好，但是在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期存在增速下降的可能，或?qū)е氯蚪饘傧M(fèi)增速放緩。這種情況下股票的選擇，更傾向于選擇確定性較強(qiáng)的品種。

    在全球流動(dòng)性預(yù)期上半年發(fā)生逆轉(zhuǎn)可能性不大的判斷下，中投證券認(rèn)為通脹預(yù)期、避險(xiǎn)因素、上游供給瓶頸等因素在短期內(nèi)仍將階段性地、輪換地充當(dāng)黃金價(jià)格的主要支撐因素，對(duì)上半年黃金價(jià)格依然比較樂觀。

    中投證券更看好具有中國資源優(yōu)勢(shì)、且顯著受益戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的小金屬品種，如鎢、鍺、銻以及稀土等。

高存貨有利釋放業(yè)績

    葉洮認(rèn)為，隨著金屬價(jià)格的上漲，上市公司的盈利也在持續(xù)走高，預(yù)計(jì)今年一季度的企業(yè)盈利同比去年將繼續(xù)增長，其中價(jià)格漲幅較大的銅、錫類上市公司提升幅度更加明顯。而目前的公司股票估值水平相比過去4年處于最低水平，存在提升空間。同時(shí)，美國經(jīng)濟(jì)步入復(fù)蘇階段、歐債危機(jī)已過谷底、中東局勢(shì)的實(shí)質(zhì)性影響有待進(jìn)一步確認(rèn)，預(yù)計(jì)寬松的貨幣環(huán)境將會(huì)延續(xù)。

    國內(nèi)方面，從今年“兩會(huì)”來看，“民生”議題成為決策層關(guān)注焦點(diǎn)；“保民生”相關(guān)領(lǐng)域的投入可望加強(qiáng)，保障房建設(shè)有望推動(dòng)行業(yè)整體需求。在緊縮預(yù)期緩解和民生關(guān)注強(qiáng)化的共同作用下，周期性股票估值壓力或?qū)⒕徑?，出現(xiàn)階段性機(jī)會(huì)的概率加大。

    葉洮建議，近期重點(diǎn)關(guān)注強(qiáng)周期類基本金屬公司。建議重點(diǎn)關(guān)注江西銅業(yè)(600362，收盤價(jià)39.91元）、銅陵有色（000630，收盤價(jià)28.74元）、錫業(yè)股份（000960，收盤價(jià)35.65元）、中金嶺南（000060，收盤價(jià)20.08元）、西部礦業(yè)（601168，收盤價(jià)18.04元）、宏達(dá)股份（600331，收盤價(jià)16.49元）、焦作萬方（000612，收盤價(jià)20.51）、云鋁股份（000807，收盤價(jià)12.56元）等。但從中長期來看，壓制強(qiáng)周期品種長期估值中樞的因素并未完全消除。農(nóng)產(chǎn)品和原油的上漲趨勢(shì)沒有改變，通脹陰影并未消褪，緊縮壓力仍然存在，這些均可能構(gòu)成強(qiáng)周期品種估值趨勢(shì)性提升的阻礙力量。然而受益于新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展和裝備制造業(yè)升級(jí)，小金屬、新材料領(lǐng)域正處于較長景氣周期的前段。

●重點(diǎn)公司

山東黃金

    從2006年至今，山東黃金（600547，收盤價(jià)53.41元）迅速擴(kuò)張的步伐從來沒有停止。2010年，公司通過收購山東金石礦業(yè)增加了71噸黃金儲(chǔ)量；收購鑫萊公司的獨(dú)立經(jīng)營權(quán)，完全擁有了萊西山后普查探礦區(qū)4.79平方公里的礦權(quán)和資源；通過自有礦山探儲(chǔ)增加了30噸儲(chǔ)量。截至2010年年底，山東黃金股份公司的黃金儲(chǔ)量達(dá)到350噸。目前山東黃金集團(tuán)（不包括上市公司）的黃金儲(chǔ)量估計(jì)約800噸，其中已擁有采礦證的儲(chǔ)量有300噸，達(dá)到國土資源部地質(zhì)詳勘條件的100噸，推測(cè)儲(chǔ)量400噸。而山東黃金集團(tuán)持有的歸來莊礦業(yè)、嵩縣天運(yùn)礦業(yè)、嵩縣山金礦業(yè)、蓬萊礦業(yè)和海南山金礦業(yè)都已由上市公司托管，這些資產(chǎn)未來若注入上市公司將使其儲(chǔ)量大幅增長。

    公司在2010年年報(bào)中公告，2010年礦產(chǎn)金產(chǎn)量19.41噸，2011年計(jì)劃產(chǎn)量為20噸，三山島8000噸/日、焦家6000噸/日擴(kuò)建項(xiàng)目和1200噸/日金精礦回收利用項(xiàng)目是確保公司持續(xù)發(fā)展的“三大支撐項(xiàng)目”。

    廣發(fā)證券認(rèn)為公司的實(shí)際產(chǎn)量將會(huì)超過年初計(jì)劃，預(yù)計(jì)公司2011年的實(shí)際礦產(chǎn)金產(chǎn)量將達(dá)到22噸。

銅陵有色

    銅陵有色（000630，收盤價(jià)28.74元）產(chǎn)業(yè)鏈完整，冶煉產(chǎn)能屬全國第二。銅陵有色是集采選、冶煉及銅材加工為一體的全產(chǎn)業(yè)鏈公司，截至2009年，公司銅金屬權(quán)益儲(chǔ)量總計(jì)約200萬噸，陰極銅年產(chǎn)能85.2萬噸，銅材加工產(chǎn)能16.33萬噸。華創(chuàng)證券指出，公司在推進(jìn)4個(gè)自有礦山技改項(xiàng)目后，冬瓜山和安慶銅礦將維持現(xiàn)有產(chǎn)量，銅山銅礦2012年技改后將建成66萬噸/年的采選產(chǎn)能。

    另外，公司銅精礦與陰極銅產(chǎn)能無法匹配，而自有礦山擴(kuò)產(chǎn)能力有限，為提高公司盈利能力，集團(tuán)將礦山資源注入到上市公司是大概率事件。華創(chuàng)證券認(rèn)為，集團(tuán)資產(chǎn)注入的時(shí)點(diǎn)將是2013年“雙閃”系統(tǒng)建成之前，而優(yōu)質(zhì)礦山安徽沙溪銅礦、內(nèi)蒙古赤峰國維礦業(yè)及厄瓜多爾Corriente銅礦的注入值得期待。

    2011年TC/RC（銅加工冶煉費(fèi)）費(fèi)用上漲幾成定局，公司進(jìn)口銅精礦冶煉有望扭虧為盈。假設(shè)其他條件不變，僅TC/RC費(fèi)用從46.5/4.65上升至70/7就可使公司每股收益增厚0.28元。

辰州礦業(yè)

    國泰君安測(cè)算辰州礦業(yè)（002155，收盤價(jià)39.97元）業(yè)績2011年、2012年將實(shí)現(xiàn)50%~100%的穩(wěn)步增長，目前股價(jià)估值水平合理。公司未來看點(diǎn)在于資源外延式增長及金銻鎢價(jià)格的變化。

    公司在全國范圍內(nèi)積極尋找資源，目前的方式包括以下三點(diǎn)：第一，公司每年考察40個(gè)礦山，對(duì)符合發(fā)展方向的礦山進(jìn)行收購；第二，公司和現(xiàn)在一些成熟的金銻鎢礦接觸，通過增發(fā)方式或者換股的計(jì)劃達(dá)到收購。辰州礦業(yè)集團(tuán)公司下屬資源也有較強(qiáng)的注入預(yù)期。

化工

國內(nèi)外多重因素致產(chǎn)品價(jià)格上漲

每經(jīng)記者  牟璇

    對(duì)于化工行業(yè)而言，產(chǎn)品的價(jià)格是影響相關(guān)企業(yè)業(yè)績的直接因素，而價(jià)格的變動(dòng)往往也會(huì)在資本市場(chǎng)上帶動(dòng)對(duì)相關(guān)股票的炒作。一季度，制冷劑、含氟材料價(jià)格的穩(wěn)步上漲給予氟化工行業(yè)上市公司業(yè)績以良好預(yù)期；磷礦石、磷酸二銨價(jià)格大漲也使得磷化工企業(yè)受益；在全球供應(yīng)緊張和原料成本不斷上漲的壓力下，鈦白粉企業(yè)或也將因提價(jià)而業(yè)績回升。

    一季報(bào)行情已箭在弦上，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》為你尋找化工板塊中的受益公司。

氟化工產(chǎn)銷兩旺

    今年一季度，化工板塊中最“意氣風(fēng)發(fā)”的要數(shù)氟化工，攀升的價(jià)格帶動(dòng)了相關(guān)公司股價(jià)穩(wěn)步上漲。

    1月份，制冷劑價(jià)格大幅上漲。在生意社檢測(cè)的68種化工產(chǎn)品的漲幅中，1月份制冷劑HFC-22拔得頭籌，上漲幅度為39.53%，制冷劑HFC-134a漲幅也高達(dá)18.64%，排在漲幅榜第三。生意社指出，1月份市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，下游PTFE（聚四氟乙烯）以及空調(diào)工廠的制冷劑仍有需求，供貨緊張。

    2月份，領(lǐng)漲的是螢石粉，漲幅達(dá)到21.60%，同時(shí)，氟化工產(chǎn)品中氫氟酸、氟化鹽也分別大漲15.0%、14.45%。螢石粉價(jià)格的上漲主要受下游氫氟酸及氟化鹽市場(chǎng)需求旺盛的影響，加上長期以來政策方面的利好因素導(dǎo)致。

    同時(shí)，工信部于3月正式發(fā)布《氟化氫行業(yè)準(zhǔn)入條件》，這一政策的逐漸落實(shí)將推動(dòng)氟化工產(chǎn)品價(jià)格的上漲，如果氟化氫全球供應(yīng)出現(xiàn)短缺，國外企業(yè)將購買F22（二氟一氯甲烷）、PTFE等氟化氫下游產(chǎn)品進(jìn)行深加工，國內(nèi)氟化工企業(yè)將受益價(jià)格的上漲。

    東北證券分析師欽琛表示，上市公司中，有機(jī)氟化工企業(yè)有三愛富（600636，收盤價(jià)24.51元）、巨化股份（600160，收盤價(jià)27.04元），無機(jī)氟化工企業(yè)有多氟多（002407，收盤價(jià)79.31元）。鑒于今年以來氟化工產(chǎn)品價(jià)格維持高位，并且產(chǎn)銷兩旺，氟化工上市公司的一季度業(yè)績將超預(yù)期，并為全年業(yè)績的大幅增長奠定基礎(chǔ)。

國際局勢(shì)刺激磷礦石

    磷化工方面，由于北非局勢(shì)動(dòng)蕩及國內(nèi)礦山安全檢查等原因，國際、國內(nèi)磷礦石價(jià)格上漲。開年伊始，國內(nèi)磷化工行業(yè)龍頭云南磷化集團(tuán)宣布上調(diào)2011年磷礦石產(chǎn)品價(jià)格，報(bào)價(jià)上漲50元~60元/噸，漲幅達(dá)到22%，湖北等地磷礦石跟隨上漲20元/噸。2月末，北非69%含量磷礦石上漲至FOB（船上交貨）價(jià)格150美元~160美元/噸。

    同時(shí)磷礦石供應(yīng)短期有望下降。非洲及中東地區(qū)占全球磷礦石出口量的近80%，全球最大礦石出口國摩洛哥，以及突尼斯、埃及等產(chǎn)磷國局勢(shì)動(dòng)蕩，將導(dǎo)致國際磷礦石供給減少。國內(nèi)涉及煤礦、磷礦等的安全檢查預(yù)計(jì)將對(duì)3月份礦石產(chǎn)量產(chǎn)生影響。

    與此同時(shí)，磷肥的需求非常旺盛。上周磷酸（食品級(jí)）價(jià)格上調(diào)至5100元/噸，漲幅為8.5%，黃磷價(jià)格至15650元/噸，漲幅3.0%。

    2月末至3月初，國內(nèi)湖北、貴州黃磷價(jià)格有7%左右的上漲，湖北報(bào)價(jià)超過1.65萬元/噸。行業(yè)補(bǔ)庫存階段需求較好，云南鐵路黃磷運(yùn)輸持續(xù)受限，以及原料磷礦石、白煤價(jià)格上漲是帶動(dòng)黃磷價(jià)格上漲的原因。豐水期前，黃磷供給可能持續(xù)緊張。

    華泰聯(lián)合提到，部分企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)惜售心理，上漲預(yù)期形成，預(yù)計(jì)磷礦石正處于長期漲價(jià)通道中。國內(nèi)磷化工將充分受益全球磷化工景氣。

    興發(fā)集團(tuán)（600141，收盤價(jià)23.86元）、澄星股份（600078，收盤價(jià)9.68元）以及有磷礦注入預(yù)期的云天化（600096，收盤價(jià)24.99元）值得關(guān)注。

鈦白粉從低谷走向光明

    鈦白粉曾因產(chǎn)能過剩而沉寂多年，但今年以來終于迎來了景氣向上的好時(shí)光，全球多家鈦白粉企業(yè)紛紛提價(jià)為我國相關(guān)上市公司帶來了好的業(yè)績預(yù)期。

    今年以來，鈦白粉漲價(jià)態(tài)勢(shì)銳不可當(dāng)，杜邦、亨斯邁、科斯特、康諾斯、特諾等鈦白粉公司在世界范圍內(nèi)紛紛打出漲價(jià)牌，在一定程度上帶動(dòng)了整個(gè)鈦白粉市場(chǎng)的漲價(jià)趨勢(shì)。近日幾家鈦白粉巨頭再次宣布提價(jià)，4月1日起生效。

    目前國際鈦白粉貨緊價(jià)揚(yáng)，導(dǎo)致我國鈦白粉出口量在去年至今出現(xiàn)大幅上升。上周銳鈦型PTA121攀鋼鈦業(yè)最新價(jià)格為16700元/噸，上漲6.37%，金紅石型R-248攀鋼鈦業(yè)最新價(jià)格19700元/噸，上漲1.03%。

    光大證券認(rèn)為，環(huán)保政策和鈦白粉新應(yīng)用是未來相關(guān)公司股價(jià)的強(qiáng)力催化劑，目前市場(chǎng)普遍預(yù)期今年政府將出臺(tái)相關(guān)政策限制污染，環(huán)保壓力將幫助優(yōu)勢(shì)企業(yè)提高盈利。與此同時(shí)，鈦白粉未來一個(gè)重要領(lǐng)域是納米級(jí)鈦白粉作為SCR脫硝催化劑的載體，占催化劑粉體的80%~90%，總成本的40%~50%。隨著未來國內(nèi)對(duì)火電廠大氣污染排放標(biāo)準(zhǔn)正式出臺(tái)，脫硝市場(chǎng)將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。

    安納達(dá)  （002136，收盤價(jià)26.11元）將受益鈦白粉景氣，今年業(yè)績有望大幅提升，東華科技（002140，收盤價(jià)44.69元）是國內(nèi)唯一掌握鈦白技術(shù)工藝包的工程公司，未來可以為國內(nèi)鈦白行業(yè)的技術(shù)升級(jí)提供專業(yè)服務(wù)。

●重點(diǎn)公司

三愛富

    三愛富（600636，收盤價(jià)24.51元）自2010年四季度以來，公司主要產(chǎn)品價(jià)格上漲幅度高于原材料上漲幅度，產(chǎn)品綜合毛利率上漲至21.7%。進(jìn)入今年一季度，繼續(xù)受下游需求驅(qū)動(dòng)，公司新型制冷劑、含氟材料價(jià)格大步邁進(jìn)，產(chǎn)品毛利率進(jìn)一步提高。公司PVDF（聚偏氟乙烯）、R125（制冷劑的一種）等產(chǎn)能的擴(kuò)張，加上內(nèi)蒙萬豪并表、CDM項(xiàng)目收入的確認(rèn)以及氟化工的景氣行情，今年業(yè)績將出現(xiàn)爆發(fā)式增長。東海證券預(yù)計(jì)公司2011年、2012年、2013年每股收益分別為1.09元、1.37元、1.69元。

興發(fā)集團(tuán)

興發(fā)集團(tuán)（600141，收盤價(jià)23.86元）公司今年磷礦產(chǎn)量可能會(huì)大幅增長。2010年公司磷礦產(chǎn)量約160萬噸，楚烽磷礦的復(fù)產(chǎn)會(huì)增加約40萬噸的產(chǎn)量，后坪和瓦屋磷礦可能會(huì)在今年釋放部分產(chǎn)能，磷化集團(tuán)的樹崆坪磷礦和店子坪磷礦可能會(huì)在2012年釋放部分產(chǎn)能。保守估計(jì)，公司今年和明年磷礦產(chǎn)量會(huì)突破250萬噸和300萬噸。同時(shí)，公司精細(xì)化工業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型順利。預(yù)計(jì)電子級(jí)磷酸業(yè)務(wù)今年會(huì)達(dá)產(chǎn)。針對(duì)傳統(tǒng)磷化工業(yè)務(wù)毛利下降、國際需求下降的問題，公司通過推進(jìn)磷阻燃劑等新產(chǎn)品以及開拓國內(nèi)市場(chǎng)，目前已經(jīng)取得良好效果。宏源證券預(yù)計(jì)公司2011年、2012年每股收益為1.03元、1.43元。

安納達(dá)

安納達(dá)  （002136，收盤價(jià)26.11元）公司目前擁有銳肽和金紅石型鈦白粉產(chǎn)能總計(jì)4萬噸。公司于近期定向增發(fā)2859萬股，增發(fā)價(jià)格13.2元，募集資金3.77億元，建設(shè)年產(chǎn)4萬噸致密復(fù)合膜金紅石型鈦白粉生產(chǎn)線項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2012年投產(chǎn)，該項(xiàng)目產(chǎn)品方案主要用于高級(jí)工業(yè)涂料、光澤性乳膠涂料及其他各種涂料、塑料、橡膠、合成纖維、造紙等行業(yè)。該項(xiàng)目的實(shí)施不僅將滿足國內(nèi)日益增長的對(duì)高端鈦白粉的需求，還可以替代進(jìn)口，并參與國際市場(chǎng)競爭。光大證券測(cè)算公司目前鈦白粉噸毛利4660元/噸。噸毛利每擴(kuò)大1000元/噸，提升每股收益0.36元，盈利彈性很大。預(yù)測(cè)公司2011年~2013年業(yè)績分別為1.44元、1.69元和2.4元，2011年較2010年業(yè)績同比增長477%。

畜禽

行業(yè)景氣度持續(xù)提升公司業(yè)績存超預(yù)期可能

每經(jīng)記者  張昊

    2011年3月糧食和豬肉零售價(jià)聯(lián)袂上漲。盡管受瘦肉精事件影響，部分地區(qū)生豬收購價(jià)出現(xiàn)一定幅度回調(diào)，但是事件性影響逐漸消除后，在剛性需求刺激下，仍不會(huì)影響中期看漲豬價(jià)判斷。另一方面，近期雞苗價(jià)格有所回落，但是鴨苗價(jià)格仍在持續(xù)上漲，總體而言目前整個(gè)畜禽價(jià)格仍是高位趨漲的狀態(tài)，這一價(jià)格上漲趨勢(shì)幾乎已經(jīng)貫穿了整個(gè)一季度，因此受益于畜禽價(jià)格上漲，今年一季度畜禽上市公司業(yè)績存在超預(yù)期增長的可能。

畜禽價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勢(shì)

    由于2010年生豬供應(yīng)不足，以及糧食價(jià)格上漲造成的養(yǎng)殖成本提升，生豬價(jià)格經(jīng)過2010年上半年持續(xù)低迷后，于去年6月份開始持續(xù)反彈。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年6月，全國22個(gè)省市生豬平均價(jià)格在10元/千克，11月份價(jià)格上漲至13元/千克一線，12月更是突破14元/千克。

    進(jìn)入2011年，生豬價(jià)格回落至14元/千克以下，不過春節(jié)后價(jià)格再次上漲，并突破15元/千克關(guān)口。

    在業(yè)內(nèi)對(duì)生豬價(jià)格持一致看漲預(yù)期時(shí)，瘦肉精事件突然爆發(fā)，不過齊魯證券分析師謝剛認(rèn)為，我國以豬肉為主的消費(fèi)習(xí)慣短期內(nèi)難以改變，本次瘦肉精事件對(duì)豬肉消費(fèi)和價(jià)格中長期影響有限。

    同時(shí)，2011年2月生豬和能繁母豬存欄月環(huán)比下降0.22%和0.21%，仍處于歷史較低水平。近期仔豬價(jià)格大幅上漲和瘦肉精事件抑制豬價(jià)將共同打擊目前時(shí)點(diǎn)農(nóng)民補(bǔ)欄的積極性。謝剛認(rèn)為，中期來看，生豬價(jià)格和養(yǎng)殖高景氣有望比先前預(yù)期的更樂觀，持續(xù)到2011年三季度甚至貫穿全年。

    瘦肉精對(duì)豬價(jià)只是短期事件性影響，而事件性影響消除后，整個(gè)豬價(jià)仍將是高位趨漲。與此同時(shí)，禽類價(jià)格也是持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，而鴨苗的價(jià)格上漲則更搶占了風(fēng)頭，行業(yè)內(nèi)價(jià)格幾乎全部維持上漲態(tài)勢(shì)，其中山東大部分地區(qū)鴨苗價(jià)格已達(dá)到7元/羽。

業(yè)績或?qū)⒋蠓鲩L

    從整個(gè)一季度養(yǎng)殖形勢(shì)看，雖然春節(jié)前價(jià)格有所回落，但是春節(jié)后價(jià)格上漲態(tài)勢(shì)亦是非常強(qiáng)烈，盡管此后瘦肉精對(duì)價(jià)格也有影響，但總體而言畜禽價(jià)格仍保持高位，且后期趨漲的態(tài)勢(shì)依然強(qiáng)烈。某大型券商分析師告訴  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，由于價(jià)格上漲可以貫穿整個(gè)一季度，因此畜禽板塊類上市公司今年一季度業(yè)績或?qū)⒊霈F(xiàn)大幅增長，對(duì)業(yè)績彈性炒作以及整個(gè)行業(yè)景氣度持續(xù)提升使得畜禽板塊已經(jīng)成為整個(gè)農(nóng)業(yè)板塊的最大熱點(diǎn)。首先，雛鷹農(nóng)牧（002477，收盤價(jià)58.30元）受益于生豬價(jià)格上漲，該公司也是整個(gè)生豬板塊中對(duì)豬價(jià)彈性最大的品種，靜態(tài)測(cè)算銷售均價(jià)上漲1元/公斤，將增厚公司2011年每股收益約0.53元。

    投資者同時(shí)應(yīng)積極關(guān)注禽類的上市公司，這些上市公司主要包括賣父母代雞苗生產(chǎn)的益生股份（002458，收盤價(jià)34.78元）、賣商品代雞苗的民和股份（002234，收盤價(jià)22.14元），以及主導(dǎo)產(chǎn)品為雞苗及凍鴨的華英農(nóng)業(yè)（002321，收盤價(jià)28.10元）、從事肉雞飼養(yǎng)、肉雞屠宰加工和雞肉銷售的圣農(nóng)發(fā)展（002299，收盤價(jià)18.71元）。

    就具體的上市公司看，益生股份父母代雞苗價(jià)格已由1月份16~18元/套上漲至3月份24元/套，漲幅50%以上，公司完全成本僅在10元/套左右，因此一季度公司業(yè)績超預(yù)期可能性很大。

    華英農(nóng)業(yè)目前最大看點(diǎn)是鴨苗價(jià)格大幅上漲，目前鴨苗價(jià)格已大漲至7元/羽，而公司完全成本在3元以下，毛利率高達(dá)60%，因此對(duì)華英農(nóng)業(yè)而言公司鴨苗維持著較高養(yǎng)殖利潤，而凍鴨價(jià)格波動(dòng)不劇烈，且價(jià)格堅(jiān)挺，這在一定程度上對(duì)業(yè)績起到了穩(wěn)定作用，因此在目前的時(shí)點(diǎn)華英農(nóng)業(yè)可謂是在目前畜禽板塊中最富有進(jìn)攻性的品種。

    圣農(nóng)發(fā)展最大看點(diǎn)是“量”的提升，畜禽景氣度高漲，除此之外肉雞銷量的提升是2011年圣農(nóng)發(fā)展最大的看點(diǎn)，而正是因?yàn)榱績r(jià)同步效應(yīng)，使得圣農(nóng)發(fā)展是目前畜禽板塊中業(yè)績?cè)鲩L最穩(wěn)定的上市公司。

●重點(diǎn)公司

華英農(nóng)業(yè)

    華英農(nóng)業(yè)  （002321，收盤價(jià)28.10元）是全國最大的櫻桃谷鴨一體化加工企業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品為凍鴨、鴨苗、鴨毛以及熟食制品。2011年2月以來雞苗、鴨苗價(jià)格環(huán)比均出現(xiàn)上漲，且上漲幅度大于玉米、豆粕以及飼料價(jià)格上漲幅度，同時(shí)肉雞、肉鴨價(jià)格也處于高位，而雞、鴨產(chǎn)品價(jià)格對(duì)于公司業(yè)績彈性大，因此，公司有望受益于家禽產(chǎn)品價(jià)格上漲。

    另一方面華英農(nóng)業(yè)每年保持一定量的鴨苗外銷業(yè)務(wù)，按照2011年外銷量為6500萬只，光大證券預(yù)計(jì)，鴨苗均價(jià)每漲1元，可增加公司利潤6500萬元，增厚每股收益0.44元。鴨苗價(jià)格的高彈性，使得華英農(nóng)業(yè)成為價(jià)格上漲中的進(jìn)攻性品種。

    此外，隨著IPO募投項(xiàng)目逐步進(jìn)入達(dá)產(chǎn)期以及后續(xù)配套“富民計(jì)劃”解決養(yǎng)殖瓶頸，華英農(nóng)業(yè)在可預(yù)見的2011年、2012年將迎來高速成長期。

雛鷹農(nóng)牧

    雛鷹農(nóng)牧  （002477，收盤價(jià)58.30元）是以生豬和肉雞養(yǎng)殖為主的畜牧龍頭企業(yè)，年產(chǎn)量僅次于廣東溫氏、位列第二。雛鷹農(nóng)牧在河南市場(chǎng)占有率為1%，高速增不會(huì)遇到行業(yè)天花板。

    伴隨著募投項(xiàng)目的產(chǎn)能釋放和租賃養(yǎng)殖廠數(shù)量的增加，齊魯證券預(yù)計(jì)，2010年~2012年公司生豬出欄量分別為69.8萬、96.8萬和135萬頭，增速為44%、39%和40%。其產(chǎn)品品質(zhì)得到了下游廣大客戶的高度信賴和認(rèn)可，目前商品肉豬在手訂單是公司2009年銷量的5倍以上。

    雛鷹農(nóng)牧對(duì)豬價(jià)彈性高，且生豬養(yǎng)殖盈利處于上升周期。齊魯證券靜態(tài)測(cè)算銷售均價(jià)上漲1元/公斤，將增厚2011年每股收益約0.53元，而能繁母豬存欄下降決定了今年上半年豬價(jià)仍將高位運(yùn)行，雛鷹農(nóng)牧養(yǎng)殖高利潤可期。

益生股份

    益生股份  （002458，收盤價(jià)34.78元）主要從事租代種雞的引進(jìn)、飼養(yǎng)，父母代種雞的生產(chǎn)、銷售，是國內(nèi)最大的白羽肉雞引種企業(yè)。益生股份的父母代雞苗價(jià)格由1月16元~18元/套漲至2月的18元~20元/套，3月份有客戶報(bào)價(jià)達(dá)到24元/套。

    日前公司的下游客戶如山東六和、民和等商品代雞苗的需求量大增，而這些客戶也加大了向公司采購父母代雞苗的力度，使得父母代雞苗價(jià)格超預(yù)期上漲。而基于上半年養(yǎng)殖高景氣度的判斷，上半年父母代雞苗價(jià)格預(yù)計(jì)在20元/套。

    南京證券認(rèn)為，公司作為種雞龍頭，市值僅40億元左右，公司明年和后年業(yè)績?cè)鲩L較快，對(duì)應(yīng)2011年25.8倍市盈率和同類公司比較估值偏低，根據(jù)公司未來的發(fā)展規(guī)劃和增長率，預(yù)計(jì)益生股份合理價(jià)值對(duì)應(yīng)2011年40倍PE并維持強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。

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