每經(jīng)記者  曾子建

    昨日（4月1日），上證指數(shù)上漲39.30點(diǎn)，以2967.41點(diǎn)報(bào)收，結(jié)束了本周前四個(gè)交易日的持續(xù)調(diào)整。不過(guò)，從成交量來(lái)看，昨日滬市僅成交1273億元，較前日縮量明顯。昨日的縮量反彈，究竟僅僅是愚人節(jié)的假象，還是大盤在選擇方向的開(kāi)始？目前，市場(chǎng)多空分歧空前明顯，道達(dá)先生對(duì)4月行情又有何看法？

信心仍需重塑

    記者：上周，大盤一度擺出了沖關(guān)的架勢(shì)，但本周卻沖高回落，短暫站上3000點(diǎn)后，又重新陷入調(diào)整。

    道達(dá)：的確，上周多方有些躍躍欲試的味道，讓很多人都被蒙蔽了，以為本周市場(chǎng)就會(huì)立刻沖關(guān)。不過(guò)，我當(dāng)時(shí)就指出，關(guān)鍵要看銀行股，特別是招商銀行的表現(xiàn)。不過(guò)，本周雖然銀行和地產(chǎn)等權(quán)重股繼續(xù)成為資金凈流入的板塊，農(nóng)業(yè)銀行也收出11連陽(yáng)。但作為銀行股人氣的象征，招商銀行卻沒(méi)能形成突破，這也導(dǎo)致了本周大盤沖關(guān)無(wú)功而返。

    記者：為何多方無(wú)法做到一鼓作氣？

    道達(dá)：近期機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)分歧很大，有些機(jī)構(gòu)看得很空，有些本來(lái)看多的機(jī)構(gòu)，一遇到調(diào)整，信心就出現(xiàn)動(dòng)搖。這些，其實(shí)表明市場(chǎng)整體的信心還是不足。一方面，市場(chǎng)剛剛從前期日本大地震的驚魂中平復(fù)下來(lái)，尚未站穩(wěn)腳跟；另一方面，對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期也存在不太樂(lè)觀的預(yù)期。所以，大盤要想突破3000點(diǎn)大關(guān)，還要重新樹(shù)立信心。

等待選擇方向

    記者：昨日市場(chǎng)的大漲，對(duì)此有何看法？

    道達(dá)：周四大幅下挫后，市場(chǎng)很快止跌反彈，表明大盤越是往下走，銀行、地產(chǎn)等板塊也顯示出估值優(yōu)勢(shì)。所以，也才會(huì)出現(xiàn)昨日大盤筑底震蕩后，下午展開(kāi)了穩(wěn)步上攻的走勢(shì)。而從K線形態(tài)看，昨日的中陽(yáng)線將前天的陰線全部覆蓋，表明短線的調(diào)整暫告一段落。不過(guò)，昨天的成交量確實(shí)太小，因此很難判斷這種反彈的有效性。而我能斷定的，只能是目前市場(chǎng)還沒(méi)有擺脫此前長(zhǎng)期形成的窄幅整理格局。

    記者：大盤何時(shí)選擇方向？

    道達(dá)：其實(shí)，從去年12月，到今年的前三個(gè)月，從滬指月K線看，股指已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月收出實(shí)體很小的十字星了。也就是說(shuō)，這4個(gè)月來(lái)，大盤幾乎是走出了一種無(wú)方向的運(yùn)動(dòng)。而從歷史上看，這種連續(xù)4個(gè)月的無(wú)方向運(yùn)動(dòng)幾乎從未出現(xiàn)過(guò)。因此，一旦這種平衡狀態(tài)達(dá)到極限，而且最終選擇出方向后，相信很有可能出現(xiàn)一波級(jí)別較大的行情。而目前市場(chǎng)方向的選擇，將很有可能就在4月份出現(xiàn)。

通脹預(yù)期決定走勢(shì)

    記者：究竟市場(chǎng)會(huì)選擇向上突破3000點(diǎn)，還是像去年4月一樣大幅調(diào)整？

    道達(dá)：目前，市場(chǎng)看多的觀點(diǎn)，主要是基于通脹壓力減輕，貨幣緊縮步入尾聲，同時(shí)權(quán)重股對(duì)資金的吸引力在增強(qiáng)。而看空的理由，則是限售股解禁潮來(lái)臨，以及加息預(yù)期未減。所以，我認(rèn)為決定后市方向的關(guān)鍵，將是我國(guó)對(duì)通脹的管理是否取得了成果。說(shuō)白了，也就是3月份CPI數(shù)據(jù)是否會(huì)低于市場(chǎng)預(yù)期。如果CPI低于預(yù)期，那么在4月份即便出現(xiàn)一次加息，等待靴子落地后，也表明通脹管理取得明顯成果，貨幣緊縮有望出現(xiàn)拐點(diǎn)，后市想跌都難。但是，最擔(dān)心的就是，輸入型通脹在第二季度繼續(xù)對(duì)我國(guó)施壓，導(dǎo)致通脹壓力減輕難度不小。而現(xiàn)在，業(yè)界對(duì)通脹的觀點(diǎn)，似乎還沒(méi)有取得一致性的判斷，分歧還很大。

    記者：那么在操作上該注意什么？

    道達(dá)：我還是堅(jiān)持我此前的觀點(diǎn)，適當(dāng)控制倉(cāng)位，一旦出現(xiàn)變盤，則進(jìn)可攻、退可守。

    道達(dá)郵箱：daoda@263.net

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