每經(jīng)記者  李智

 

    在經(jīng)歷了2010年上半年的“跌跌不休”和下半年的震蕩上行后，2011年首個(gè)交易日的開門紅，讓A股市場(chǎng)上成千上萬的投資者對(duì)新一年的行情充滿了憧憬。暖冬行動(dòng)、春季攻勢(shì)、兔年行

    情……一個(gè)個(gè)充滿期望的詞語也應(yīng)運(yùn)而生。

    遺憾的是，在最近四個(gè)月中，A股市場(chǎng)并未如大家所期待的那樣穩(wěn)步上漲，而是始終在各種因素的共振之下震蕩運(yùn)行。如此糾結(jié)的市場(chǎng)走勢(shì)，就有業(yè)內(nèi)人士給了一個(gè)形象的比喻——“高壓鍋”行情。那么，在被“高壓鍋”悶了四個(gè)月之后，本月的A股市場(chǎng)能否迎來轉(zhuǎn)機(jī)？  

　　　　上證指數(shù)上漲39.30點(diǎn)，漲幅達(dá)到1.34%。雖然幅度依舊有限，但4月第一個(gè)交易日的走勢(shì)在不少投資者眼中，已經(jīng)算得上是難能可貴了。

 

    面對(duì)在2800~3000點(diǎn)之間來回震蕩的上證指數(shù)，不少投資者在感嘆賺錢不易的同時(shí)，曾經(jīng)對(duì)  “暖冬行動(dòng)”、春季攻勢(shì)、兔年行情的種種期待，也逐漸煙消云散。

    近段時(shí)間，上證指數(shù)波幅越來越小，顯示大盤即將選擇方向。那么，進(jìn)入4月份，上證指數(shù)很可能再次向上挑戰(zhàn)3000點(diǎn)，此番再度“決戰(zhàn)”，市場(chǎng)能否打破久攻不下的“魔咒”？讓我們拭目以待。

漲不上去也跌不下來

 

    打開K線圖不難發(fā)現(xiàn)，過去四個(gè)月的A股走勢(shì)確實(shí)可以用  “漲不上去、跌不下來”這八個(gè)字來形容。以上證指數(shù)為例，從去年12月1日2810.54點(diǎn)開盤之時(shí)起，市場(chǎng)各界就發(fā)出了沖擊3000點(diǎn)的吶喊。可是在接下來的6個(gè)交易日中，指數(shù)卻跌跌撞撞地跌至了2810.95點(diǎn)，而當(dāng)隨后的12月10日和13日兩個(gè)交易日上漲至2922.95點(diǎn)，并再次勾起人們對(duì)3000點(diǎn)的幻想之時(shí)，11個(gè)交易日的10根陰線以及12月28日收盤時(shí)的2732.99點(diǎn)，又似乎在和本已信心滿滿的投資者開了一個(gè)玩笑。

    遺憾的是，類似的玩笑在過去的四個(gè)月中不只一次出現(xiàn)。特別是2011年1月4日，也就是2011年首個(gè)交易日，指數(shù)上漲1.59%至2852.65點(diǎn)制造了一個(gè)漂亮的開門紅之后，在1月5日至1月25日之間又再次下跌6.14%，上證指數(shù)再次退守2677.43點(diǎn)。

    我們?cè)賹r(shí)間軸拉至春節(jié)以后，雖然有著像2月11日~2月14日上漲4.51%、2月23日~3月8日上漲5.06%、3月22日~3月25日上漲2.36%這樣連續(xù)數(shù)個(gè)交易日間不錯(cuò)的走勢(shì)，但是如3月10日~3月15日這樣連續(xù)地震蕩下跌，或是如2月22日這樣單日大跌76.73點(diǎn)，跌幅達(dá)到2.32%的情況也摻雜其間，3000點(diǎn)就如一道天塹，數(shù)次令多方鎩羽而歸。

    當(dāng)然，雖然在種種因素共振下，A股市場(chǎng)在過去四個(gè)月中面臨著“漲不上去”的尷尬，但是讓不少投資者感到慶幸的是，指數(shù)也始終“跌不下來”。在過去的四個(gè)月中，上證指數(shù)在3月15日最低碰觸到2661.45點(diǎn)之后就立刻扭頭向上。

    統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年12月1日至2011年4月1日這四個(gè)月的82個(gè)交易日之間，上證指數(shù)最高漲至3012.04點(diǎn)，最低跌至2661.45點(diǎn)，區(qū)間累計(jì)上漲147.23點(diǎn)，漲幅5.22%，而同期的振幅為13.17%。而在2010年的8月至11月這四個(gè)月中，上證指數(shù)累計(jì)上漲6.93%，與近四個(gè)月的漲幅相近，但是區(qū)間振幅卻達(dá)到了24.25%，大大超越近四個(gè)月的波動(dòng)幅度。

中小板、創(chuàng)業(yè)板憂慮漸顯

 

    在過去的很長(zhǎng)一段時(shí)間，中小板、創(chuàng)業(yè)板公司股票往往具有更強(qiáng)的活力，在高成長(zhǎng)性、高送轉(zhuǎn)等等光環(huán)的刺激下，這些板塊中的公司，特別是新股公司走勢(shì)往往更加的出色。但是從近期的表現(xiàn)來看，這兩個(gè)板塊卻顯示出了少有的頹勢(shì)。

    統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在3月15日~4月1日期間，中小板指數(shù)由6759.67點(diǎn)跌至6456.60點(diǎn)，區(qū)間跌幅為4.63%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)由1108.20點(diǎn)跌至1015.08點(diǎn)，下跌了8.35%。正是在這一時(shí)間段內(nèi)，上證指數(shù)卻不跌反漲，由2927.98點(diǎn)上漲至了2967.41點(diǎn)，微漲1.01%。一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)此表示，由于各自特點(diǎn)的差異，中小板和創(chuàng)業(yè)板往往較滬市主板波動(dòng)更大一些，但是近期上證指數(shù)微漲，其他兩個(gè)指數(shù)下滑這一情況就值得投資者關(guān)注了。

    值得一提的是，明星基金經(jīng)理王亞偉披露的基金年報(bào)當(dāng)中，就明確指出創(chuàng)業(yè)板、中小板的估值問題。王亞偉指出，創(chuàng)業(yè)板、中小板股票在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景支撐下持續(xù)走強(qiáng)，估值水平大大高于市場(chǎng)平均值，泡沫化現(xiàn)象愈演愈烈。以創(chuàng)業(yè)板為代表的高估值品種面臨較大的回歸壓力，擴(kuò)容節(jié)奏的加快，尤其是新三板的推出將加速創(chuàng)業(yè)板泡沫的破滅。

    實(shí)際上，在2010年年報(bào)大戲拉開序幕以后，不少曾經(jīng)被高成長(zhǎng)性光環(huán)所籠罩的中小板、創(chuàng)業(yè)板（特別是新股、次新股）公司，交出的業(yè)績(jī)答卷都大不如從前，讓不少投資者大呼失望。

    據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，在已經(jīng)公布年報(bào)和業(yè)績(jī)快報(bào)的創(chuàng)業(yè)板公司中，有近30家公司2010年的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了明顯的下滑。其中，凈利潤(rùn)同比下滑51.53%的寶德股份被投資者喻為“變臉王”，南都電源、朗科科技、恒信移動(dòng)等多家公司的業(yè)績(jī)下滑幅度均超過了40%。從近期的走勢(shì)來看，這些公司的股價(jià)表現(xiàn)也不盡如人意。

    同時(shí)，就在不少公司高成長(zhǎng)性的外衣被剝開后，曾被稱為“A股永恒炒作主題”的高送轉(zhuǎn)題材也失去了往日的光彩。一位私募人士無奈地表示，不斷推出的高送轉(zhuǎn)方案，也讓市場(chǎng)資金明顯感到“審美疲勞”，非但不能像過去一樣引發(fā)資金的追捧，反而上演了一出出“見光死”的鬧劇。

    3月28日華誼嘉信  （每10股轉(zhuǎn)增10股派現(xiàn)1元）、三聚環(huán)保（每10股轉(zhuǎn)增10股派現(xiàn)1.5元）、數(shù)碼視訊（每10股轉(zhuǎn)增10股派5元）、新研股份（每10股轉(zhuǎn)增12股派3元）等多家創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)布年報(bào)，并推出高送轉(zhuǎn)預(yù)案。然而這份“慷慨”并未受到投資者的熱情對(duì)待，上述公司年報(bào)披露當(dāng)日全部下跌，新研股份更是以跌停報(bào)收。

市場(chǎng)觀察

 

三座大山壓頂  市場(chǎng)信心屢遭重挫

 

　　  每一個(gè)跌宕起伏的故事背后，都有著復(fù)雜的原因，在A股持續(xù)近4個(gè)月的“高壓鍋”行情之下，自然也隱藏著各種各樣的壓力。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，嚴(yán)重通脹擔(dān)憂引發(fā)的資金面持續(xù)緊縮，突如其來的日本大地震以及復(fù)雜的國(guó)際形勢(shì)，構(gòu)成了重壓A股指數(shù)的“三大高壓”。

 

高壓一：通脹擔(dān)憂、資金面緊縮

 

    本周以來，一個(gè)市場(chǎng)傳聞一直讓就職于北京一家私募公司的王先生感到憂心忡忡，“有消息說3月份的CPI將破5，自中國(guó)人民銀行今年2月9日首次加息以來，已連續(xù)2次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，如果再次加息的話必然將對(duì)A股市場(chǎng)的資金面造成巨大的影響。”

    實(shí)際上，同樣擔(dān)憂通脹引發(fā)再次加息的還有券商機(jī)構(gòu)。國(guó)泰君安3月24日發(fā)布報(bào)告稱，受食品價(jià)格及大宗商品價(jià)格上漲等多重因素影響，預(yù)計(jì)3月CPI為5.2%，全年通脹或呈現(xiàn)前高后低走勢(shì)。報(bào)告還預(yù)計(jì)，年中前還有一次存款單邊加息。

    上述報(bào)告還指出，受食品價(jià)格、大宗商品價(jià)格及勞動(dòng)力成本上漲等多重因素影響，上半年通脹仍將高企。預(yù)計(jì)今年全年CPI增幅為4.6%，PPI增幅為6.7%，全年通脹的峰值或在今年7月，通脹全年或呈現(xiàn)前高后低走勢(shì)。

    在貨幣政策方面，國(guó)泰君安策略研究團(tuán)隊(duì)則指出，由于未來公開市場(chǎng)到期資金巨大，外匯占款仍將持續(xù)增長(zhǎng)，下一步存準(zhǔn)率上調(diào)仍在預(yù)期之內(nèi)?？紤]到公開市場(chǎng)大規(guī)模回籠貨幣能力的恢復(fù)，存準(zhǔn)率或還有可能上調(diào)。

    需要指出的是，各界對(duì)于通脹擔(dān)憂的還不在少數(shù)，甚至有些機(jī)構(gòu)對(duì)于3月CPI預(yù)測(cè)達(dá)到了驚人的5.7%。第一創(chuàng)業(yè)分析師宋啟超指出，由于近期通脹未見季節(jié)性回落，預(yù)計(jì)3月份CPI將升至5.7%，創(chuàng)本輪通脹的新高。從近十年的數(shù)據(jù)看，隨著春節(jié)因素的消除，食品價(jià)格基本會(huì)明顯回落，帶動(dòng)整體通脹環(huán)比下降，但今年3月份食品價(jià)格仍有小幅上漲。近期通脹壓力持續(xù)，預(yù)計(jì)二季度各月CPI同比大都會(huì)高于5.5%，個(gè)別月份可能突破6%。

高壓二：日本地震“余波”

 

    近期以來，3月11日下午1點(diǎn)46分突發(fā)的日本大地震絕對(duì)是影響A股市場(chǎng)的另一個(gè)重大事件。A股市場(chǎng)在當(dāng)日下午兩點(diǎn)左右即出現(xiàn)強(qiáng)烈反應(yīng)，原本正在發(fā)力上沖的指數(shù)突然掉頭向下，從2965點(diǎn)左右放量下跌至收盤時(shí)的2933.80點(diǎn)。

    3月12日，不少分析機(jī)構(gòu)緊急發(fā)布研究報(bào)告，絕大部分都提出日本大地震對(duì)于A股市場(chǎng)沖擊有限的觀點(diǎn)，甚至指出部分行業(yè)可能出現(xiàn)“震”出來的機(jī)會(huì)。隨后，福島核電站事故卻如一聲驚雷般震驚了各方資金，也讓A股市場(chǎng)上的投資者深切感受到了日本大地震帶來的強(qiáng)烈余波。

    回顧A股市場(chǎng)，首先受害的正是長(zhǎng)期以來被強(qiáng)烈看好的核電股。數(shù)據(jù)顯示，3月11日以來，核電行業(yè)龍頭東方電氣  （600875，收盤價(jià)27.82元）大跌19.29%，即使大股東東方電氣集團(tuán)在3月16日宣布增持，依舊不能阻擋股價(jià)下挫的頹勢(shì)；就連具有第三代核電技術(shù)的上海電氣（601727，收盤價(jià)7.87元），近期跌幅也逼近了12%。

    需要指出的是，日本福島核電站事故也引發(fā)了各界對(duì)于我國(guó)核電行業(yè)未來發(fā)展的擔(dān)憂，3月16日晚間，國(guó)務(wù)院更要求暫停審批核電項(xiàng)目，一時(shí)間A股市場(chǎng)談“核”色變。

    對(duì)于核泄漏的擔(dān)憂，也讓好當(dāng)家（600467，收盤價(jià)12.24元）、東方海洋（002086，收盤價(jià)14.94元）、壹橋苗業(yè)（002447，收盤價(jià)66.89元）等水產(chǎn)公司的股價(jià)遇挫。雖然這些上市公司均通過各種渠道宣布公司沒有受到影響，齊魯證券、華泰證券等券商的分析師也高呼  “水產(chǎn)股被錯(cuò)殺”，但依舊無法解除資金的擔(dān)憂。

    當(dāng)然，就在核電和水產(chǎn)等板塊被波及的同時(shí)，抗輻射概念的異軍突起也讓很多投資者瞠目結(jié)舌，美羅藥業(yè)（600297，收盤價(jià)12.23元）、際華集團(tuán)（601718，收盤價(jià)4.72元）、中關(guān)村（000931，收盤價(jià)8.81元），甚至連云南鹽化  （002053，收盤價(jià)14.26元）都遭遇了爆炒。不過回過頭來看，上述個(gè)股乘機(jī)躁動(dòng)之后，也在下跌中逐漸歸于平靜。目前，關(guān)于福島核電站事故的消息還不斷傳來，但銀河證券資深策略分析師秦曉斌明確指出，隨著地震和核泄漏的恐慌趨于緩和，A股市場(chǎng)將轉(zhuǎn)而更多關(guān)注國(guó)內(nèi)因素。

高壓三：復(fù)雜的國(guó)際形勢(shì)

 

    隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，與國(guó)際社會(huì)的聯(lián)系也越來越緊密。在被喻為“后危機(jī)時(shí)代”的當(dāng)前，復(fù)雜的國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、債務(wù)危機(jī)、部分國(guó)家政局的動(dòng)蕩、油價(jià)飆漲等因素，也成為了影響A股走勢(shì)的重要因素。

    東吳證券分析師黃琳指出，雖然國(guó)際上主要經(jīng)濟(jì)體景氣度不斷上升，但歐債危機(jī)警報(bào)再次拉響，中東北非地區(qū)局勢(shì)動(dòng)蕩進(jìn)一步蔓延，利比亞遭到空襲，中東危機(jī)向產(chǎn)油大國(guó)擴(kuò)散的預(yù)期導(dǎo)致油價(jià)飛漲，加劇了對(duì)通脹和世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩的擔(dān)憂。日本地震及核輻射也給世界經(jīng)濟(jì)帶來不確定性，全球范圍內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)情緒加強(qiáng)。

    長(zhǎng)江證券分析師李冒余則指出，在中東北非地區(qū)局勢(shì)動(dòng)蕩和日本地震的沖擊下，市場(chǎng)恐慌情緒大幅上升，近一個(gè)月來美股幾乎所有板塊都出現(xiàn)了下跌。此外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性也值得擔(dān)憂。不過，由于中東北非地區(qū)局勢(shì)動(dòng)蕩仍將持續(xù)，日本災(zāi)后重建的原材料、能源需求將會(huì)上升，因此這兩個(gè)板塊值得多加關(guān)注。

    另一位私募人士則指出，過去近一個(gè)月，在日本大地震消息的沖擊下，債務(wù)危機(jī)、部分國(guó)家政局動(dòng)蕩等不確定性因素的關(guān)注度也逐漸降低。隨著地震影響的逐漸趨弱，這些因素必然再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。因此，即使是普通投資者也應(yīng)該有意識(shí)地關(guān)注這方面的信息。

板塊分析

 

藍(lán)籌股化身避風(fēng)港銀行、地產(chǎn)撐起A股脊梁

 

　　  面對(duì)通脹預(yù)期、日本地震沖擊、復(fù)雜國(guó)際環(huán)境等諸多不確定性因素的重壓，A股市場(chǎng)糾結(jié)地陷入了  “高壓鍋”行情之中。

 

    分析人士認(rèn)為，相比那些經(jīng)過爆炒的題材股，多數(shù)藍(lán)籌股估值已經(jīng)具備投資價(jià)值，這也從一定程度上封殺了大盤的下跌空間。

藍(lán)籌股逆市走強(qiáng)

 

    過去四個(gè)月，因?yàn)樗{(lán)籌股的穩(wěn)定表現(xiàn)，讓指數(shù)在漲不上去的同時(shí)，也避免了下跌的尷尬。從《每日經(jīng)濟(jì)新聞》統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來看，藍(lán)籌股的強(qiáng)勢(shì)在近一個(gè)月來表現(xiàn)得尤為搶眼。

    數(shù)據(jù)顯示，在3月1日~4月1日之間，上證50指數(shù)由2022.72點(diǎn)上漲至2126.46，漲幅達(dá)到了5.17%，上證指數(shù)則僅從2906.28點(diǎn)上漲至2967.41點(diǎn)，2.15%的漲幅明顯低于同期上證50。中小板指下跌了4.11%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅更是達(dá)到了7.77%。不難看出，在近期的行情中，個(gè)股分化明顯加劇，市場(chǎng)風(fēng)向有向權(quán)重股轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)，其他板塊大多出現(xiàn)回落調(diào)整態(tài)勢(shì)。

    明星基金經(jīng)理王亞偉在華夏大盤精選年報(bào)中指出，大盤藍(lán)籌股風(fēng)險(xiǎn)釋放充分，將對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)發(fā)揮一定作用，而調(diào)整充分的房地產(chǎn)股也存在估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。

    東吳證券策略部分析師寇建勛稱，從最近的盤面上看，地產(chǎn)與銀行是本輪市場(chǎng)最終向上突破的核心品種，它們的低估值優(yōu)勢(shì)決定了這些品種的調(diào)整空間比較有限，具有一定的安全邊際。

樓市調(diào)控利好A股

 

    毫無疑問，當(dāng)前國(guó)內(nèi)樓市正面臨力度空前的調(diào)控高壓。與此同時(shí)，CPI連續(xù)數(shù)月高位運(yùn)行，也引發(fā)投資者對(duì)國(guó)內(nèi)通脹形勢(shì)的高度關(guān)注，而貨幣政策的持續(xù)收緊更使得業(yè)內(nèi)對(duì)市場(chǎng)行情不敢過分樂觀。不過，房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控面臨的危機(jī)，卻從另一個(gè)側(cè)面對(duì)A股市場(chǎng)形成了利好。

    一位市場(chǎng)人士指出，隨著樓市調(diào)控的逐漸深入，樓市資金溢出效應(yīng)已逐步顯現(xiàn)，來自房地產(chǎn)市場(chǎng)的存量和增量資金有望成為當(dāng)前股市行情的“發(fā)動(dòng)機(jī)”。

    另一方面，不少投資者發(fā)現(xiàn)：地產(chǎn)股似乎“跌不動(dòng)了”。華泰證券分析師張馳飛指出，2月份以來地產(chǎn)股的走勢(shì)漸強(qiáng)，首先是因?yàn)榈禺a(chǎn)股估值已經(jīng)到了歷史下限，龍頭公司只有12、13倍左右的市盈率。而行業(yè)尤其是龍頭股的成長(zhǎng)性被低估，上市公司2010年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的中位數(shù)達(dá)到了33%。地產(chǎn)股作為估值洼地，獲取絕對(duì)收益是大概率的，關(guān)鍵在于上漲的時(shí)點(diǎn)和催化因素。房?jī)r(jià)松動(dòng)的預(yù)期和保障房概念的炒作則成為了上漲的催化劑。

    不過，張馳飛指出，在市場(chǎng)景氣底部不明朗的情況下，依然不認(rèn)為地產(chǎn)股具有趨勢(shì)性的投資機(jī)會(huì)。一旦未來行業(yè)景氣見底、政策松動(dòng)，行業(yè)龍頭股將具有最大的估值彈性。

銀行估值優(yōu)勢(shì)筑防線

 

    農(nóng)業(yè)銀行（601288，收盤價(jià)2.79元）連漲11個(gè)交易日，累計(jì)上漲6.08%，曾經(jīng)一度陷入破發(fā)尷尬的農(nóng)業(yè)銀行近期表現(xiàn)確實(shí)令人刮目相看。在銀行股中，高歌猛進(jìn)的還不在少數(shù)。3月21日以來，浦發(fā)銀行上漲9.61%，華夏銀行上漲10.79%，民生銀行上漲12.38%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上證指數(shù)同期2.08%的漲幅。

    銀河證券資深分析師秦曉斌指出，從估值看，中國(guó)銀行以年報(bào)業(yè)績(jī)計(jì)算的市盈率只有8倍左右，以2011年預(yù)期業(yè)績(jī)計(jì)算市盈率只有7倍左右，只要宏觀經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)大的問題，這樣的估值水平無論如何都是偏低的。因此，隨著建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、興業(yè)銀行、工商銀行、招商銀行等公司披露年報(bào)，A股將在估值修復(fù)的推動(dòng)下再次沖擊3000點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)有效突破的可能性較大，而銀行股將成為推動(dòng)行情的主力軍。

    渤海證券陳慧則表示，銀行股價(jià)值提升的趨勢(shì)在今年的后三個(gè)季度中將持續(xù)。CPI在下半年逐步回落的趨勢(shì)將為銀行股和大盤的強(qiáng)勢(shì)提供有利的宏觀和政策環(huán)境。銀行一季度和二季度的業(yè)績(jī)?cè)谝詢r(jià)補(bǔ)量的策略下將會(huì)非常優(yōu)異，而這又反過來促進(jìn)了資本市場(chǎng)對(duì)銀行股估值的回升。而各種不確定因素，特別是對(duì)銀行不良資產(chǎn)的擔(dān)憂情緒將在地方平臺(tái)貸問題逐步解決過程中獲得釋放。房地產(chǎn)方面的風(fēng)險(xiǎn)短期尚不能對(duì)銀行盈利構(gòu)成實(shí)質(zhì)性威脅，且超預(yù)期的房地產(chǎn)危機(jī)發(fā)生幾率較小，建議投資者積極介入，謹(jǐn)慎觀察。

    陳慧還指出，短期看銀行股將在近期加息預(yù)期強(qiáng)烈的前提下出現(xiàn)一波調(diào)整行情。在本季度，很有可能就是4月下旬調(diào)整兩率完畢，市場(chǎng)進(jìn)入新的信息真空階段，則可能重歸上升通道。由于銀行股的估值提升幅度有限，且盤子較大，所以上行將會(huì)以波段的形式完成。當(dāng)中小盤股票跟隨性上漲，市場(chǎng)價(jià)值中樞出現(xiàn)上移的時(shí)候，銀行股可能會(huì)出現(xiàn)短暫回調(diào)，建議投資者選取彈性較好的中小型銀行股，以期在有限的提升過程中獲得更大的收益。

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