每經(jīng)記者  王硯丹

    A股市場上，銀行板塊在度過了一個漫長的寒冬后，終于在3月下旬嗅到了春的氣息。

    翻開日K線圖，你會發(fā)現(xiàn)，大銀行股近期走得溫和卻又堅決。上市半年多的“兩市第一低價股”農(nóng)行從3月18日起連拉11根陽線，為其上市后最長連續(xù)陽線，不過區(qū)間漲幅只有6.49%。多次獲得“全球最賺錢銀行”稱號的工行則是在3月20日~3月30日收出8連陽。而中小股份制銀行作風(fēng)相對“彪悍”，推出10轉(zhuǎn)8派現(xiàn)4.6元（含稅）的興業(yè)銀行周五大漲5.54%，民生銀行一周漲幅更是超過8%。

    在不顯山不露水之間，銀行股的黎明已經(jīng)靜悄悄的到來。

2010銀行股矛盾論：業(yè)績增長和股價下跌

    本輪銀行股上漲行情源于其業(yè)績和股價的大背離——2010年業(yè)績高增長、股價負增長。

    Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，12家已經(jīng)公布業(yè)績的上市銀行普遍業(yè)績增速在30%左右。華夏銀行、中信銀行凈利潤增長率超過50%，就連規(guī)模龐大的工行，凈利潤同比增長率也高達28.4%。

    與業(yè)績高增長相悖的，是銀行板塊去年股價的重挫。

    融資潮、更嚴監(jiān)管標準的出臺、地方融資平臺的清理······在接二連三利空打壓下，現(xiàn)有的16只銀行A股中，除去年8月上市的光大銀行外，其余15只銀行股去年年線全部收陰，且多數(shù)年跌幅超過20%（復(fù)權(quán)后）。

    兩個矛盾共同作用的結(jié)果，就是使銀行板塊估值不斷下行。目前銀行板塊2010年P(guān)E僅有9.35倍左右，基本回到了2008年10月熊市末期水平。

本輪股價上漲定義：估值修復(fù)性行情

    投資大師巴菲特永遠青睞足夠便宜的股票。而隨著行業(yè)基本面偏空因素的逐漸散去，當(dāng)A股市場銀行股越來越便宜后，必然會吸引一些理性投資者的目光，特別是在這市場其余個股都越來越貴的時候?！　?nbsp; 明星基金經(jīng)理王亞偉的態(tài)度就值得玩味。3月26日，在華夏基金的2010年年報中，王亞偉表示，隨著大型IPO的完成和銀行再融資的明朗化，藍籌股擴容的壓力得以緩解，估值中樞趨于穩(wěn)定，有利于市場構(gòu)筑階段性底部，而創(chuàng)業(yè)板在持續(xù)擴容和解禁壓力下，估值水平難以維持在目前高位，未來將經(jīng)歷去泡沫化的過程。

    王亞偉的態(tài)度或多或少影響了本周中小市值個股和包括銀行在內(nèi)的權(quán)重股截然不同的走勢。周一至周三（3月28日~3月30日），創(chuàng)業(yè)板指數(shù)三天大跌6.64%，而300銀行指數(shù)本周漲幅卻達到3.24%。

    出于對銀行業(yè)一季報良好的預(yù)期，市場將本輪銀行股的上漲定義為“估值修復(fù)行情”。這波行情將持續(xù)多久？銀行股的風(fēng)格轉(zhuǎn)換是否真的已經(jīng)形成？銀行股的春天中是否還會有“倒春寒”出現(xiàn)？

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