每經(jīng)記者  萬敏  發(fā)自北京

    中國人民銀行昨日（4月5日）晚間宣布，自2011年4月6日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率。其中，金融機構(gòu)一年期存貸款基準利率分別上調(diào)0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金貸款利率相應(yīng)調(diào)整。

    調(diào)整后，一年期存款利率達到3.25%，一年期貸款利率達到6.31%。與前次加息調(diào)整幅度相比，一年至三年的貸款利率上調(diào)幅度高于存款達到0.3個點，但三年到五年和五年以上貸款利率上調(diào)幅度仍然低于存款利率上調(diào)幅度。

    這是央行今年以來第二次加息，也是去年以來第四次加息。距離上次2月9日的加息尚不足兩個月。

    多位接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪的專業(yè)人士認為，3月份的CPI指數(shù)極有可能創(chuàng)新高，央行此次加息主要針對通脹。

抗通脹仍是首要任務(wù)

    國泰君安首席經(jīng)濟學家李迅雷表示，從這次加息的背景分析來看，3月份CPI數(shù)據(jù)可能會創(chuàng)新高，央行需要采取加息手段來抑制通脹預(yù)期。

    中金公司在最新報告中指出，PMI指數(shù)具有較明顯的季節(jié)性因素，從2005年公布以來的6年中，PMI指數(shù)每年3月都會出現(xiàn)大幅攀升的情況。中金公司預(yù)計3月PMI將會從2月份的52.2上升至55.4。

    PMI的回升很可能傳導(dǎo)至PPI和CPI，使其繼續(xù)上升?！?月CPI超過前期高點，已基本成為定局?！鄙缈圃航鹑谘芯克┦亢蠖耪髡鞅硎尽?/p>

    光大銀行資金部宏觀分析師盛宏清則給出了更為準確的預(yù)測，他認為，預(yù)計3月份CPI漲幅5.3%，比2月份4.9%上升，仍在高位運行，通貨膨脹壓力持續(xù)。全年通貨膨脹預(yù)估為4.59%，前高后低，其中3~7月基本在5%的上方運行。石油、居住、食品類價格是今年通貨膨脹的主要壓力，“最近，日本危機可能引發(fā)高端電子產(chǎn)品價格略微上升?！?/p>

    瑞銀證券首席經(jīng)濟學家汪濤也表示，按照最近幾周食品價格走勢的分析，3月CPI很可能上升到5.5%的高位，并且5%的水平仍會持續(xù)數(shù)月。

    此外專家指出，在當前的經(jīng)濟環(huán)境下，央行頻頻加息也有基于收緊流動性的考慮。

    瑞穗證券亞洲首席經(jīng)濟學家沈建光表示，短期內(nèi)流動性充裕局面不會有所改變，這是央行持續(xù)加息、上調(diào)存款準備金率的原因。

全球或整體進入加息通道

    日前，媒體援引央行貨幣政策委員夏斌的言論稱，今年年內(nèi)中國極有可能運用加息手段，使實際利率達到“正”水平。

    做一個簡單的測算，經(jīng)過此次加息，一年期存款利率達到3.25%，即使年內(nèi)通脹能控制在4%，還需要至少3次加息才能使實際利率“轉(zhuǎn)正”。

    “今年加息肯定是一個頻繁的事情?！眹⒆C券研究所副所長周明劍表示。他認為，現(xiàn)在加息變得很被動，一直在通脹后面追趕。但通脹是個長期問題，必須正視這個現(xiàn)實。

    他認為，在通脹的環(huán)境下，不應(yīng)該通過計劃手段來管制價格，而應(yīng)該用市場手段來化解。“因為價格太多了，產(chǎn)品太多了，只能通過市場手段來疏導(dǎo)，通過加大生產(chǎn)供給和供應(yīng)量來緩解?！?/p>

    對于今后央行是否還會進一步加息，經(jīng)濟學家指出，當前全球通脹苗頭正在逐漸顯現(xiàn)，從近期美聯(lián)儲、歐洲央行、英格蘭央行的高層官員發(fā)言可察，全球或?qū)⒄w進入到加息通道，目前仍沒有跡象表明我國將終止加息步伐。

    中國社科院金融所中國經(jīng)濟評價中心主任劉煜輝認為,從國內(nèi)、國外經(jīng)濟環(huán)境看，都看不出央行暫緩加息步伐的跡象。過去10年來，扣除物價因素后，我國實際利率為正的1.33%，而目前實際利率仍是負數(shù)，從這一點看不排除央行還有后續(xù)動作。

存準率調(diào)整或更頻繁

    盛宏清認為，準備金操作次數(shù)可能較為頻繁，根據(jù)國際資本流入多寡和公開市場資金滾動情況，預(yù)計今年還有2~4次；利率操作窗口較為謹慎，4月至6月、8月、10月是敏感窗口，約有1~3次。

    他同時指出，盡管當前信貸控制較為嚴格，但信貸累積效應(yīng)可能使投資膨脹和通貨膨脹的爆發(fā)時間向后移動，因此下半年的通脹和加息敏感時點仍不可小覷。

    加息的運用也是一把雙刃劍，“我認為接下來加息次數(shù)不會太多，上半年再有一次加息就差不多了。因為加息使得人民幣升值預(yù)期提高，引起熱錢流入，通脹又將起來，形成了惡性循環(huán)。而目前存款準備金率已經(jīng)到了20%的歷史高位，存準率的運用空間很小了。存準率累積提高，實際也會影響市場利率使其上升。央行面臨兩難境地，下一階段可能更多用公開市場操作的工具。”李迅雷表示。

    杜征征指出，盡管3月PMI指數(shù)回升放緩，但工業(yè)生產(chǎn)與投資仍保持了較好的運行態(tài)勢，經(jīng)濟不存在較大降溫的可能性。“短期貨幣政策的強度不會出現(xiàn)較大程度放緩，未來政策加碼的強度取決于經(jīng)濟增長、結(jié)構(gòu)調(diào)整與通脹控制的平衡。為了回收多余流動性，4月上調(diào)準備金概率較大。”

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