鍵橋通訊

代碼：002316收盤價(jià)：16.61元評(píng)級(jí)：買入  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：中航證券

　　  根據(jù)我國(guó)“十二五”規(guī)劃，電力、煤炭、石油、交通等領(lǐng)域依然保持較大的投資規(guī)模，專網(wǎng)通信服務(wù)行業(yè)面臨廣闊的市場(chǎng)前景。預(yù)計(jì)未來(lái)十年，智能電網(wǎng)領(lǐng)域通信和信息等相關(guān)投資規(guī)模將達(dá)數(shù)千億元，而軌道交通領(lǐng)域相關(guān)投資也將達(dá)數(shù)百億元。

    鍵橋通訊將有望受益于此，鍵橋通訊的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、客戶關(guān)系和技術(shù)等方面。專網(wǎng)用戶對(duì)服務(wù)商的經(jīng)驗(yàn)要求很高，公司在電力、煤炭、智能交通等領(lǐng)域積累了豐富經(jīng)驗(yàn)和成功案例。公司與專網(wǎng)客戶保持密切技術(shù)合作，所有研發(fā)產(chǎn)品都是依托于用戶的工業(yè)系統(tǒng)開發(fā)，并在其系統(tǒng)上進(jìn)行長(zhǎng)時(shí)間的試驗(yàn)性運(yùn)行，使公司研發(fā)目標(biāo)性和科研成果轉(zhuǎn)化效率高于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

    公司成長(zhǎng)的路徑有三個(gè)方面。一是在行業(yè)需求快速增長(zhǎng)的情況下，不斷推出新產(chǎn)品。二是進(jìn)行區(qū)域和行業(yè)拓展，成為覆蓋全國(guó)的多行業(yè)專網(wǎng)通訊技術(shù)解決方案服務(wù)商。三是通過(guò)并購(gòu)快速擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

    智能電網(wǎng)、軌道交通等下游行業(yè)成長(zhǎng)性突出，公司將在下游旺盛需求的帶動(dòng)下獲得高速成長(zhǎng)。

    中航證券預(yù)計(jì)公司2011～2012年每股收益分別為0.50元和0.72元，給予公司20元～22.5元的目標(biāo)價(jià)，投資評(píng)級(jí)為“買入”。

晨光生物

代碼：300138收盤價(jià)：31.66元評(píng)級(jí)：增持  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：天相投顧

　　  晨光生物2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.84億元，同比增長(zhǎng)41.07%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)0.64億元，同比增長(zhǎng)30.28%。

    晨光生物主要從事辣椒紅色素、葉黃素、辣椒油樹脂和番茄紅素等天然植物提取物的生產(chǎn)、研發(fā)和銷售，是世界上最大的辣椒紅色素生產(chǎn)供應(yīng)商。報(bào)告期內(nèi)，公司多種產(chǎn)品共同發(fā)力，主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭良好。龍頭產(chǎn)品辣椒紅色素、辣椒精、葉黃素保持持續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭，收入同比增長(zhǎng)幅度分別達(dá)17.21%、33.52%、32.66%。

    公司新增了棉殼、短絨、棉籽蛋白銷售，主要是因?yàn)椤澳戤a(chǎn)6萬(wàn)噸植物蛋白項(xiàng)目”中棉籽蛋白子項(xiàng)目完工投產(chǎn)，新產(chǎn)品順利銷售所致?？傮w而言，公司在保持了單一產(chǎn)品龍頭地位的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)了多產(chǎn)品的共同發(fā)展。公司公布股權(quán)激勵(lì)草案，擬向董事會(huì)成員、公司高管以及部分中層管理人員和業(yè)務(wù)骨干授予總計(jì)300萬(wàn)份股票期權(quán)。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的推出有利于公司的長(zhǎng)期發(fā)展，也凸顯了管理者對(duì)于公司長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展充滿信心。天相投顧預(yù)測(cè)公司2011～2013年的EPS（每股收益）分別是1.10元、1.53元和2.00元，給予其“增持”的投資評(píng)級(jí)。

北京城建

代碼：600266收盤價(jià)：15.36元評(píng)級(jí)：推薦  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：中投證券

　　  北京城建2010年房地產(chǎn)銷售額64.2億元?jiǎng)?chuàng)新高，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)分別為46.5億、18.5億和12億元。

    公司費(fèi)用控制及財(cái)務(wù)杠桿適中，三項(xiàng)費(fèi)用率由2009年6.1%上升至7.6%，略有增長(zhǎng)。資產(chǎn)負(fù)債率、扣除預(yù)收賬款后的負(fù)債率、凈負(fù)債率69%、42%和26%，短期支付壓力適中。

    2011年，國(guó)信證券和錦州銀行加快上市，持有30%權(quán)益的中科招商所投鋼研高納、數(shù)碼視訊、廣州杰賽已上市，投資收益逐步釋放；南京微創(chuàng)、同濟(jì)同捷、先鋒軟件等籌劃上市，持續(xù)回報(bào)可期；國(guó)奧投資開發(fā)規(guī)模擴(kuò)大；北科建取得全面好成績(jī)。2011年將再投資二到四個(gè)項(xiàng)目，關(guān)注新能源和投資基金等新領(lǐng)域。計(jì)劃到2014年投資額將從2011年的14億元提升至20億元。

    新進(jìn)入兩年的污水處理業(yè)務(wù)擴(kuò)張迅速，開始盈利，股權(quán)已增至70%，最終謀求上市。

    2011年公司將加快銷售和融資力度，1～3月房地產(chǎn)開發(fā)銷售收入近19億元，全年銷售金額有望再創(chuàng)新高；投資領(lǐng)域有望獲新突破；積極參與保障房建設(shè)35萬(wàn)平米，融資優(yōu)勢(shì)突出；一旦政策允許將啟動(dòng)定向增發(fā)，并謀求他融資渠道。中投證券預(yù)計(jì)其2011年～2012年EPS（每股收益）為1.72元和2.48元，給予“推薦”評(píng)級(jí)  。

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