每經(jīng)記者  王炯業(yè)

　　  近期，各地紛紛表示，加快保障房建設(shè)將是今年的工作重心。據(jù)悉，相比2010年590萬套保障房建設(shè)規(guī)模，2011年我國(guó)保障房的建設(shè)目標(biāo)將達(dá)到1000萬套，同比呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。一個(gè)明顯的邏輯是，在千萬套保障房的背后，將催生出千億元的利潤(rùn)。那么，哪些行業(yè)將因此受益，哪些個(gè)股又會(huì)脫穎而出呢？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者將為您尋找保障房產(chǎn)業(yè)鏈上的受益者。

    去年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，2011年全國(guó)范圍內(nèi)將新開工1000萬套保障性住房，未來5年一共將新開工3600萬套保障性住房。

    為了貫徹落實(shí)中央提出的保障房目標(biāo)，各地對(duì)于保障房建設(shè)紛紛表態(tài)，稱保障房將是當(dāng)?shù)氐墓ぷ髦亍?/p>保障房投資規(guī)模上萬億

    從我國(guó)過去保障房建設(shè)的規(guī)?？?，2008~2010年分別新開工了100萬套、330萬套和590萬套，同比增加230%、79%和70%。對(duì)比這些數(shù)字可以看出，今年保障房規(guī)模也將呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，而未來5年，中國(guó)保障房建設(shè)的步子將顯著加大，“住房雙軌制”的目標(biāo)日漸清晰。

    據(jù)悉，今年山東的保障性安居工程建設(shè)任務(wù)為32.82萬套，是去年的2.8倍。山東省保障性安居工程和農(nóng)村住房建設(shè)工作電視會(huì)議指出，該省將重點(diǎn)建設(shè)公共租賃房屋，這是解決“夾心層”群體基本居住問題的主渠道。

    根據(jù)石家莊住房保障工作的總體要求和目標(biāo)任務(wù)，2011年，全市建設(shè)保障性住房和棚戶區(qū)改造住房4萬多套。其中新建廉租住房5200套、經(jīng)濟(jì)適用住房3000套，限價(jià)商品房4000套，公共租賃住房17500套，改造危陋住宅區(qū)及棚戶區(qū)9548套，新增發(fā)放廉租住房租賃補(bǔ)貼戶2000戶，還將改造農(nóng)村危房3400套。

    可見，從中央到地方，從地方到區(qū)縣，各層級(jí)保障房推進(jìn)工作正在開展。莫尼塔證券程剛稱，保障房將成為今年投資的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。

    1000萬套保障房在投資方面意味著什么？程剛指出，2010年保障房投資規(guī)模為8000億元左右，這相當(dāng)于17%的當(dāng)年商品房投資。根據(jù)住建部此前的估算，2011年1000萬套保障房預(yù)計(jì)投資規(guī)模在1.3萬億~1.4萬億元。

    據(jù)莫尼塔地產(chǎn)組估算，這大致相當(dāng)于2011年商品房投資規(guī)模的25%。但是，由于保障房建設(shè)用地是由地方政府無償劃撥的，因此1.3~1.4萬億保障房投資中，并未計(jì)入土地購(gòu)置費(fèi)用。而在商品房投資中，土地購(gòu)置費(fèi)作為投資的一部分，平均占到整個(gè)投資的20%左右。因此，今年保障房預(yù)計(jì)實(shí)際投資規(guī)模約為當(dāng)年商品房投資的30%左右。

千萬套保障房催生千億利潤(rùn)

    目前，大部分省市已出臺(tái)了2011年保障房的計(jì)劃開工建設(shè)量。國(guó)泰君安研究報(bào)告指出，在2011年新“國(guó)八條”出臺(tái)、打壓過熱的房地產(chǎn)市場(chǎng)、有效控制房?jī)r(jià)過快增長(zhǎng)的背景下，保障房的開工建設(shè)任務(wù)將得到有效保障。

    2010年，從各地保障房的開工率來看，基本完成了年初制定的開工目標(biāo)。去年全國(guó)各類保障性住房和棚戶區(qū)改造住房計(jì)劃開工580萬套，《2010國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示，去年實(shí)際開工590萬套，基本建成370萬套；農(nóng)村危房改造開工136萬戶，基本竣工108萬戶，均超額完成年初國(guó)務(wù)院部署的任務(wù)。

    據(jù)悉，2011年保障房開工已立下  “軍令狀”。2月21日始，住建部陸續(xù)與各省、自治區(qū)、直轄市及計(jì)劃單列市簽訂  《保障性住房目標(biāo)責(zé)任書》，完成1000萬套保障性安居工程住房的分配任務(wù)。目前，住建部已經(jīng)向地方政府下達(dá)“死命令”，所有分配完成的目標(biāo)任務(wù)，必須在2011年10月31日前全部開工，否則主要領(lǐng)導(dǎo)將遭到從約談到行政處分乃至降級(jí)、免職的嚴(yán)厲處罰。配合嚴(yán)厲的限購(gòu)措施，住房的增量供給在全國(guó)范圍內(nèi)的環(huán)比增幅將達(dá)到72%。

    那么，1000萬套保障房需要多少資金？

    海通證券涂力磊指出，行業(yè)定位的改變使得保障房建設(shè)規(guī)模迅速擴(kuò)大，僅靠政府的財(cái)政支持顯然不夠。實(shí)際上，2011年計(jì)劃建設(shè)的1000萬套保障房就需籌措1.3萬億元資金，而今年中央和地方政府能夠保證的財(cái)政撥款僅分別為400億元和200億元，而棚戶區(qū)企業(yè)和職工投資是3400億元。也就是說，全國(guó)各地方需要籌措的8200億元保障房建設(shè)資金  （占2010年地方總財(cái)政收入的21%）中，地方政府僅能保證200億元財(cái)政支持，而將近8000億元的龐大資金需要社會(huì)各方力量解決。

    涂力磊分析，若按4%~6%的凈利率測(cè)算，2011~2015年間，保障性住房建設(shè)的凈利潤(rùn)將在1153億~1728億，占行業(yè)總利潤(rùn)7%~10%。

    可見，千萬套保障房將催生千億利潤(rùn)，誰又將分享如此巨額的利潤(rùn)“蛋糕”呢？

受益板塊“風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)”

    有券商指出，隨著保障房建設(shè)的逐步推進(jìn)，市場(chǎng)情緒焦點(diǎn)將從鋼鐵、水泥等上游受益板塊轉(zhuǎn)向開發(fā)商層面；參與保障房項(xiàng)目的建筑企業(yè)和房地產(chǎn)公司將有可能獲得更多的政策傾斜，特別是融資和土地資源方面的支持，從而低價(jià)獲取土地，加快周轉(zhuǎn)。

    不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，水泥個(gè)股漲幅已經(jīng)過大，據(jù)統(tǒng)計(jì)，水泥股票本周漲幅近6%。具體來看，4月7日水泥股票表現(xiàn)最搶眼，水泥板塊暴漲5.53%，華新水泥（600801，收盤價(jià)54.85元）、福建水泥（600802，收盤價(jià)10.68元）紛紛漲停，江西水泥（000789，收盤價(jià)19.32元）、四川雙馬（000935，收盤價(jià)14.11元）、祁連山（600720，收盤價(jià)22.90元）、塔牌集團(tuán)（002233，收盤價(jià)19.63元）等11只個(gè)股漲幅全部超過5%，水泥股票無一下跌。

    一位長(zhǎng)期研究水泥行業(yè)的分析師稱，水泥股票或許還會(huì)有一波漲幅，但近期漲幅過大，投資者不可盲目追高。他認(rèn)為，水泥行業(yè)與鋼鐵行業(yè)一樣，屬于夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，適合短線操作。

    在選股策略方面，中金公司認(rèn)為，在2011年市盈率12倍左右的估值背景下，依然看好地產(chǎn)股短期走好，存在絕對(duì)、相對(duì)收益；薦股思路是看好銷售超預(yù)期、抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的全國(guó)龍頭，比如萬科A，金地集團(tuán)；又比如，三線城市或低估值/特色地產(chǎn)股  （如建筑+地產(chǎn)、保障房建設(shè)），首推中南建設(shè)（000961，收盤價(jià)13.42元），建議關(guān)注首開股份（600376，收盤價(jià)18.26元）、北京城建（600266，收盤價(jià)15.77元）。

    海通證券涂力磊建議，可關(guān)注的主題投資標(biāo)的如下：與保障房建設(shè)有關(guān)的9家開發(fā)商，即天房發(fā)展（600322，收盤價(jià)6.22元）、北京城建、福星股份（000926，收盤價(jià)14.16元）、首開股份、魯商置業(yè)（600223，收盤價(jià)9.14元）、棲霞建設(shè)  （600533，收盤價(jià)5.91元）、中天城投（000540，收盤價(jià)16.95元）、西藏城投（600773，收盤價(jià)23.87元）。重點(diǎn)推薦天房發(fā)展、北京城建和福星股份。

    渤海證券認(rèn)為，未來5年內(nèi)，保障性住房都將成為國(guó)家建設(shè)重點(diǎn)，相關(guān)利好和扶持政策預(yù)計(jì)不斷出現(xiàn)；而商品房目前存在政策調(diào)控，基本面難有起色。因此，保障房建設(shè)引發(fā)的投資機(jī)會(huì)具有一定的持續(xù)性，建議從盈利模式、后期潛在規(guī)模和估值來綜合把握受益保障房概念個(gè)股的投資機(jī)會(huì)。重點(diǎn)推薦中天城投、首開股份、天房發(fā)展。

重點(diǎn)個(gè)股

天房發(fā)展  天津保障房受益者

    天房發(fā)展是一家天津房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，長(zhǎng)期致力于天津市保障房建設(shè)。按規(guī)劃，2010~2012年，天津市規(guī)劃建設(shè)中小套型住房（含限價(jià)房）2975萬平方米，經(jīng)濟(jì)適用房1660萬平方米，廉租房15萬平方米，推算上述三種保障房合計(jì)4650萬平方米，占同期天津市全部住房建設(shè)規(guī)劃總量的75.98%。

    海通證券指出，公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)全部集中在天津，涵蓋商品房、保障房和一級(jí)土地開發(fā)業(yè)務(wù)。目前公司商品房二級(jí)開發(fā)權(quán)益建面204.55萬平方米，保障房開發(fā)權(quán)益建面179.48萬平方米，一級(jí)土地整理建面113.33萬平方米，占比分別為41%、36%和23%，分布日趨合理。公司在保障房開發(fā)上的豐富經(jīng)驗(yàn)和大股東背景，將使公司未來有望直接受益。

北京城建  驚喜將陸續(xù)釋放

    北京城建是北京一家主營(yíng)房地產(chǎn)開發(fā)、商品房銷售等業(yè)務(wù)的公司，其控股股東北京城建集團(tuán)是以工程總承包、房地產(chǎn)開發(fā)相結(jié)合的大型綜合性建筑企業(yè)集團(tuán)。

    中投證券指出，公司亮點(diǎn)紛呈，更多驚喜將陸續(xù)釋放，將持續(xù)提升估值。2011年該公司將加快銷售和融資力度，1~3月房地產(chǎn)開發(fā)銷售收入近19億元，全年銷售金額有望再創(chuàng)新高；投資領(lǐng)域有望獲得新突破；積極參與保障房建設(shè)35萬平方米，融資優(yōu)勢(shì)突出；一旦政策允許，將啟動(dòng)定向增發(fā)，并謀求其他融資渠道；管理層激勵(lì)計(jì)劃也有望迅速推進(jìn)。

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