加息，加息，春眠不覺曉，處處加息吵，有人戲言。

    沒錯，4月5日，中國政府再次提高基準存貸款利率0.25個百分點，這是年內(nèi)第二次加息；4月7日，歐洲央行宣布加息25個基點，至1.25％。

    這下，有投資人擔心，似乎不光是新興市場困擾于通脹威脅，成熟市場的頻率也撥到了“緊縮政策”這一格上。

    但是市場的反應(yīng)頗為平靜，并沒有大幅起落。原因在于不管是中國的加息還是歐洲的加息都在預料之中，且這也不能作為“全球緊縮”的象征，確切的說，應(yīng)當是“貨幣政策正?；?。在正常化的背后，則意味著經(jīng)濟的復蘇和穩(wěn)步發(fā)展。

    歐洲之所以率先在成熟市場中加息，便是因為從近期公布的數(shù)據(jù)來看，歐元區(qū)經(jīng)濟好于之前市場預期，主要是因為占歐元區(qū)GDP三成的德國增長迅猛。

    但歐洲的問題依然存在，如歐元的升值對于歐洲尤其是德國的出口將帶來一定影響。另外，歐洲大部分國家在未來3～5年都面臨著財政緊縮的難題?！癙IGGS”國家里，2011年還有GDP同比負增長的國家，這種情況下，還要緊縮財政赤字，壓力可想而知。

    歐洲目前的狀況，可以說暫時擺脫了  “二次探底”的擔憂，但真正復蘇和恢復活力則任重道遠。

    相比之下，中國政府的加息政策更多是為了抑制通脹，此外，也表明政府推進經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變的堅定決心，因為加息會進一步強化人民幣升值壓力，從而也推動出口外向型的企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級步伐。同時，貸款利率較大幅度的上調(diào)顯示政府平抑房價的決心，要將經(jīng)濟從“房地產(chǎn)拉動”的怪圈中逐漸放出。

    不管是中國，或是其他新興市場，通脹的主要推動力來自食品價格。目前，隨著食品價格增速的放緩，且一旦天氣恢復正常態(tài)勢，食品價格甚至可能小幅回落，就意味著整體新興市場的通脹壓力會趨于平緩甚至消退。在這樣的情況下，新興市場的經(jīng)濟增長爆發(fā)力將重新顯現(xiàn)出來（尤其與成熟市場相比較時），投資人或會發(fā)現(xiàn)，新興市場資產(chǎn)將再次成為收益較大的資產(chǎn)類別。

    （本文不作為投資的依據(jù)，僅供參考。更多財富視點文章請瀏覽www.hkbea.com.cn或東亞銀行財富管理官方博客blog.sina.com.cn/hkbeawm。）東亞銀行（中國）財富管理部

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