每經(jīng)記者  李聽(tīng)  發(fā)自上海

    繼太保發(fā)起設(shè)立“太平洋—上海公共租賃房項(xiàng)目債權(quán)投資計(jì)劃”后，太保、國(guó)壽等7家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司又集結(jié)北京保障房建設(shè)項(xiàng)目。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，太保、國(guó)壽等7家資產(chǎn)管理公司聯(lián)合參與投資北京保障房項(xiàng)目，計(jì)劃總規(guī)模數(shù)百億元，以基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資方式運(yùn)作。具體來(lái)說(shuō)，就是由保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司通過(guò)發(fā)行債權(quán)計(jì)劃，募集資金后將資金借貸給北京市土地儲(chǔ)備中心，用于當(dāng)?shù)乇Ｕ戏拷ㄔ烨暗牟疬w、管線鋪設(shè)和道路建設(shè)等。這一債權(quán)投資計(jì)劃的期限是7年。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保障性住房建設(shè)具有地方政府負(fù)責(zé)、指定土地劃撥、規(guī)定利潤(rùn)空間、承諾回購(gòu)等強(qiáng)制要求，對(duì)于保險(xiǎn)資金而言，是風(fēng)險(xiǎn)可控、長(zhǎng)期穩(wěn)定、擔(dān)?？煽康耐顿Y品種，6%左右的年化收益對(duì)當(dāng)前保險(xiǎn)資產(chǎn)配置尚具吸引力。

上海試水

    記者了解到，去年10月上海市下發(fā)了《關(guān)于切實(shí)推進(jìn)本市公共租賃住房工作的通知》，通知提到，抓緊研究成立市級(jí)投融資機(jī)構(gòu)和投資試點(diǎn)機(jī)構(gòu)，引導(dǎo)公積金、保險(xiǎn)資金、社會(huì)資金等投資公租房建設(shè)項(xiàng)目，形成投資、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)、管理的市場(chǎng)化運(yùn)行機(jī)制。

    不久之后，“太平洋—上海公共租賃房項(xiàng)目債權(quán)投資計(jì)劃”設(shè)立，該計(jì)劃募集資金40億元，用于在上海市區(qū)建設(shè)約50萬(wàn)平方米公共租賃住房項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。

    此項(xiàng)債權(quán)投資計(jì)劃，也是保監(jiān)會(huì)  《保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)暫行辦法》出臺(tái)后的第一單不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)投資計(jì)劃，開(kāi)創(chuàng)了保險(xiǎn)資金以債權(quán)方式投資不動(dòng)產(chǎn)的先河。

    太保相關(guān)人士認(rèn)為，公共租賃房項(xiàng)目屬于保障性住房，項(xiàng)目本身的社會(huì)效益高于其經(jīng)濟(jì)效益。由于太平洋資產(chǎn)管理公司為該債權(quán)投資計(jì)劃設(shè)計(jì)了具有保底收益、不設(shè)封頂收益的浮動(dòng)利率機(jī)制，在支持公益性項(xiàng)目的同時(shí)，保障了保險(xiǎn)資金較為合理的投資回報(bào)。

北京發(fā)力

    一位保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，保險(xiǎn)資金投資渠道太少，數(shù)額巨大的保險(xiǎn)資金存在著匹配壓力，而政府主導(dǎo)的保障房建設(shè)收益相對(duì)比較穩(wěn)定，又有政府信用作保證，這對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制要求較高的保險(xiǎn)資金來(lái)說(shuō)是一個(gè)很好的渠道。

    自上海試水之后，北京保障房建設(shè)再次發(fā)力，此次包括國(guó)壽、太保、平安在內(nèi)的7家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司參與的北京保障房項(xiàng)目收益率在五年期貸款利率的基礎(chǔ)上下浮11%，按季結(jié)息付息。

    “雖然收益率不算高，但對(duì)于規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的保險(xiǎn)資金來(lái)說(shuō)，具有政府信用擔(dān)保的保障房建設(shè)仍然是保險(xiǎn)資金投資的很好選擇。至少要比5年期大額協(xié)議存款要高?！币晃槐ｋU(xiǎn)公司資產(chǎn)管理人士表示。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保障房建設(shè)是國(guó)家、政府和社會(huì)各界關(guān)注的重點(diǎn)領(lǐng)域之一，對(duì)于險(xiǎn)企來(lái)講，除了獲得穩(wěn)定的投資收益之外，更重要的還是能夠提升保險(xiǎn)業(yè)的社會(huì)形象和影響力。

    該人士認(rèn)為，另一方面，投資保障房建設(shè)，符合保險(xiǎn)資金（尤其是壽險(xiǎn)資金）期限長(zhǎng)的資金特點(diǎn)，可以和保險(xiǎn)資金的久期相匹配，有助于實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)負(fù)債匹配管理。同時(shí)，保障房建設(shè)投資計(jì)劃與股票、債券類資產(chǎn)具有不同的屬性特征，相關(guān)性較小，有利于增強(qiáng)公司資產(chǎn)組合收益的穩(wěn)定性。

    對(duì)于保障房建設(shè)的可持續(xù)性，戴德梁行估價(jià)及顧問(wèn)服務(wù)部董事胡峰表示，政府除了加大保障性住房土地、財(cái)政等投入以外，更需要盡快出臺(tái)關(guān)于保障性住房建設(shè)的投融資管理辦法細(xì)則，探索更多更好的保障性住房融資模式，包括房地產(chǎn)投資信托基金（REIT）融資、建筑公司與地方政府簽訂建設(shè)—移交協(xié)議（BT模式）等。

    據(jù)住建部副部長(zhǎng)齊驥測(cè)算，完成1000萬(wàn)套保障房建設(shè)，年度投資大概在1.3萬(wàn)億到1.4萬(wàn)億之間，其中5000多億建設(shè)資金由中央政府和省級(jí)人民政府以及市縣政府籌集，剩余8000多億建設(shè)資金，將通過(guò)社會(huì)機(jī)構(gòu)的投入和保障對(duì)象及其所在的企業(yè)籌集。

    截至2011年1月底，保險(xiǎn)行業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)到50811億元，按照《保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)暫行辦法》的規(guī)定：保險(xiǎn)公司投資不動(dòng)產(chǎn)的賬面余額，不高于本公司上季度末總資產(chǎn)的10%，可推斷，至少有5000億元保險(xiǎn)資金有機(jī)會(huì)進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)。

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