每經(jīng)記者  張昊

    “業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)前景黯淡，買(mǎi)它還不如將錢(qián)存銀行?！边@是某私募基金經(jīng)理對(duì)國(guó)聯(lián)水產(chǎn)的評(píng)價(jià)。昨日，上市以來(lái)一直飽受爭(zhēng)議的國(guó)聯(lián)水產(chǎn)公布其一季度財(cái)報(bào)，虧損335.94萬(wàn)元，二級(jí)市場(chǎng)國(guó)聯(lián)水產(chǎn)股價(jià)幾近跌停。

機(jī)構(gòu)撤離國(guó)聯(lián)水產(chǎn)

    國(guó)聯(lián)水產(chǎn)  （300094，收盤(pán)價(jià)11.64元）一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.78億元，同比增長(zhǎng)17.16%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-335.94萬(wàn)元，每股虧損0.01元。

    對(duì)于首季虧損，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)表示，公司所處行業(yè)具有明顯的季節(jié)性，上半年在開(kāi)工率不足的情況下，各項(xiàng)成本急劇上升。由于民工荒和通脹導(dǎo)致勞動(dòng)力成本大幅上升，加上人民幣升值具有不可預(yù)見(jiàn)性，因此2011年上半年仍有可能繼續(xù)維持虧損狀態(tài)。

    由于一季度是水產(chǎn)品的銷(xiāo)售淡季，出現(xiàn)短暫虧損似乎情有可原，但對(duì)于國(guó)聯(lián)水產(chǎn)而言，一季度乃至今年上半年的預(yù)虧不免讓投資者再次失望。

    一般而言國(guó)聯(lián)水產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)旺季主要集中在5～10月，但從去年三季報(bào)的情況看，公司旺季銷(xiāo)售情況同樣不盡如人意，單季實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6024萬(wàn)元，同比下降12.01%；每股收益0.21元，同比下降27.59%。此外，從去年四季度的情況來(lái)看，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)每股收益僅0.11元。

    或許是出于對(duì)國(guó)聯(lián)水產(chǎn)業(yè)績(jī)的悲觀預(yù)期，季報(bào)顯示，去年四季度進(jìn)入的機(jī)構(gòu)投資者選擇了堅(jiān)決離場(chǎng)，其中“華夏系”兩只基金今年一季度對(duì)國(guó)聯(lián)水產(chǎn)減持800萬(wàn)股以上；國(guó)聯(lián)水產(chǎn)股東戶(hù)數(shù)也從去年末的18564戶(hù)上升至一季度末的22130戶(hù)，增長(zhǎng)幅度達(dá)到19%。

募投項(xiàng)目進(jìn)展緩慢

    國(guó)聯(lián)水產(chǎn)登陸創(chuàng)業(yè)板募集資金凈額高達(dá)10.8億，從公司公布一季報(bào)中募集資金使用情況看，上市近一年，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)5個(gè)募投項(xiàng)目及一個(gè)蝦種苗擴(kuò)建項(xiàng)目，投入資金量?jī)H2241萬(wàn)元，即資金使用量?jī)H占募集資金凈額2%。

    此外，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)擬投入5000萬(wàn)元超募資金對(duì)蝦種苗場(chǎng)進(jìn)行擴(kuò)建，目前投入資金1235萬(wàn)元。該項(xiàng)目在國(guó)聯(lián)水產(chǎn)內(nèi)部亦存在分歧，其獨(dú)立董事葉富良投出棄權(quán)票，理由是“雖認(rèn)同公司的種苗戰(zhàn)略布局，但因?yàn)槟壳拔覈?guó)在種苗產(chǎn)業(yè)的前端環(huán)節(jié)——種蝦培育方面的技術(shù)滯后于美國(guó)，因此，建議公司優(yōu)先從種蝦技術(shù)攻關(guān)方向開(kāi)始著手?！?/p>

    某私募基金經(jīng)理對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，從國(guó)聯(lián)水產(chǎn)對(duì)募集資金使用情況看，管理層缺乏有效的規(guī)劃，募投項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，公司的成長(zhǎng)性從何談起？

    從國(guó)聯(lián)水產(chǎn)自身的情況看，對(duì)蝦業(yè)務(wù)占據(jù)了公司90%以上營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)，其中美國(guó)是國(guó)聯(lián)水產(chǎn)主要的出口市場(chǎng)。但近幾年美國(guó)對(duì)東南亞國(guó)家對(duì)蝦進(jìn)口增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)大于中國(guó)，中國(guó)對(duì)美輸入對(duì)蝦占比逐年下降。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)輸美對(duì)蝦占其進(jìn)口總量從2006年的12%，下降到2009年的8%。

    上述私募基金經(jīng)理認(rèn)為，或許國(guó)聯(lián)水產(chǎn)也意識(shí)到產(chǎn)品出口已接近天花板，公司被迫啟動(dòng)內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)，但由于出口金額占據(jù)主營(yíng)收入高達(dá)80%，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)要實(shí)現(xiàn)這一結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型并不容易。因此短期乃至中期，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)業(yè)績(jī)即使不出現(xiàn)虧損，也不會(huì)給人留下太多的想象空間。

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